By Bitcoin مجلة - منذ سنة - وقت القراءة: 1 دقائق
ما هو حجم فقاعة كل شيء؟
تظهر بعض مؤشرات تقييم الأسهم المبالغة في التقييم الآن. سيبحث المستثمرون في المستقبل عن أصول بديلة لتجميع ثرواتهم.
أدناه مقتطف من طبعة حديثة من Bitcoin مجلة برو ، Bitcoin مجلة النشرة الإخبارية للأسواق المتميزة. أن نكون من بين الأوائل الذين تلقوا هذه الأفكار وغيرها من الأفكار المتسلسلة bitcoin تحليل السوق مباشرة إلى بريدك الوارد ، إشترك الآن.
نسبة شيلر P / E
الكثير من تعليقاتنا منذ بداية Bitcoin كانت مجلة Pro فيما يتعلق بالعلاقة بين bitcoin والأسهم، وانعكاسها لموجة السيولة العالمية. كما ناقشنا سابقًا، نظرًا لأن حجم bitcoin سوق الأسهم الأمريكية ضئيل للغاية (تبلغ القيمة السوقية الحالية للأسهم الأمريكية حوالي 41.5 تريليون دولار، مقارنة بـ 452 مليار دولار في العام الماضي). bitcoin). ونظرا لارتباط السوق السائد بين الاثنين، فمن المفيد أن نسأل فقط عن مدى ارتباط الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بالقيم التاريخية.
واحدة من أفضل الطرق للتحليل عندما يتم المبالغة في تقييم سوق الأسهم الأوسع هي نسبة سعر الربح (PE) لشيلر. يُعرف أيضًا باسم نسبة PE المعدلة دوريًا (CAPE) ، ويستند المقياس إلى الأرباح المعدلة حسب التضخم من السنوات العشر الماضية. من خلال عقود من التاريخ والدورات ، كان مفتاحًا لإظهار متى تكون الأسعار في السوق مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة للتاريخ. تُظهر القيمة المتوسطة البالغة 10 على مدى السنوات الـ 16.60 الماضية أن الأسعار المرتبطة بالأرباح تجد دائمًا طريقة للعودة إلى الوراء. بالنسبة للاستثمار في الأسهم ، حيث يعتمد عائد الاستثمار بالضرورة على الأرباح المستقبلية ، فإن السعر الذي تدفعه مقابل الأرباح المذكورة له أهمية قصوى.
نجد أنفسنا في إحدى النقاط الفريدة في التاريخ حيث ارتفعت التقييمات بالقرب من أعلى مستوياتها في عام 1999 وبدأت "فقاعة كل شيء" في إظهار علامات الانفجار. ومع ذلك ، من خلال جميع المقارنات مع انفجار الفقاعات السابقة ، نحن فقط ثمانية أشهر على هذا المسار. على الرغم من الارتفاع الذي شهدناه خلال الأشهر القليلة الماضية والتحرك الصاعد المفاجئ للتضخم الذي جاء اليوم ، فهذه إشارة إلى صورة السوق الأوسع التي يصعب تجاهلها.
على الرغم من أن صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك جاء بقراءة مفاجئة بلغت 0.0٪ شهريًا ، إلا أن معدل التضخم السنوي بلغ 8.7٪ غير مستساغ في الولايات المتحدة. حتى لو انحسر التضخم تمامًا لبقية العام ، فإن 2022 لا يزال يعاني من تضخم يزيد عن 6٪ خلال العام. المفتاح هنا هو أن تكلفة رأس المال (عوائد الخزانة) في طور التكيف مع هذا العالم الجديد ، حيث كان التضخم هو الأعلى على مدار الأربعين عامًا الماضية ، وارتفعت العوائد بطريقة قياسية وسحبت المضاعفات في الأسهم نتيجة ل.
إذا فكرنا في المسارات المحتملة للمضي قدمًا ، مع مكافحة التضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي بسياسة أكثر تشددًا ، فهناك احتمال لركود تضخم من حيث النمو الحقيقي السلبي ، بينما ينقلب سوق العمل.
بالنظر إلى مستويات التقييم النسبي للأسهم الأمريكية خلال الفترات السابقة من ارتفاع التضخم و / أو القمع المالي المستمر ، من الواضح أن أسعار الأسهم لا تزال قريبة من الكمال من حيث القيمة الحقيقية (أرباح 10 سنوات المعدلة حسب التضخم). نظرًا لأننا نعتقد أن القمع المالي المستمر هو ضرورة مطلقة طالما ظل الدين أعلى من مستويات الإنتاجية (الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي> 100٪) ، فإن الأسهم لا تزال تبدو باهظة الثمن من حيث القيمة الحقيقية.
إما أن تقييمات الأسهم الأمريكية لم تعد مرتبطة بالواقع (غير مرجح) ، أو:
تنهار أسواق الأسهم الأمريكية من حيث القيمة الاسمية إلى مضاعفات أقل مقارنة بالمتوسط/الوسيط التاريخي. تذوب الأسهم الأمريكية من حيث القيمة الاسمية بسبب ارتفاع التضخم المستمر، ولكنها تنخفض بالقيمة الحقيقية، مما يؤدي إلى استنزاف القوة الشرائية للمستثمرين.الاستنتاج هو أن المستثمرين العالميين من المرجح أن يبحثوا بشكل متزايد عن أصل لإيقاف قوتهم الشرائية التي يمكن أن تفلت من كل من العوائد الحقيقية السلبية الموجودة في سوق الدخل الثابت ومضاعفات الأرباح المرتفعة (وبالتالي عوائد الأسهم الحقيقية المنخفضة أو السلبية).
في عالم تكون فيه عائدات السندات والأسهم أقل من معدل التضخم السنوي ، أين يوقف المستثمرون ثرواتهم ، وما الذي يستخدمونه لإجراء الحسابات الاقتصادية؟
إجابتنا على المدى الطويل بسيطة ، فقط تحقق من اسم منشورنا.
المصدر الأصلي: Bitcoin مدونة