By Bitcoinist - منذ سنة - وقت القراءة: 1 دقيقة
تدعي ورقة NYDIG أن العملات المستقرة الخوارزمية مستحيلة ومحفوفة بالمخاطر للغاية
في "عن الأشياء المستحيلة قبل الإفطار، "تستخدم NYDIG انهيار Terra / LUNA كدراسة حالة. تهدف الورقة إلى إثبات أن مفهوم العملة المستقرة الحسابية معيب بطبيعته. كما أنه يستهدف الحالة الحالية لمكدس DeFi ويظهر مدى هشاشته. يقول العنوان الفرعي كل شيء ، "ما بعد الوفاة على Terra ، وما قبل الوفاة على DeFi ، ولمحة عن الجنون القادم".
القراءة ذات الصلة ما أحدثه انهيار Terra للعملات المستقرة في اليابان ، مر قانون جديد
بالنسبة لأولئك الذين يعيشون تحت صخرة ، في السابع من مايو ، فقدت عملة تيرا المستقرة الخوارزمية ، UST ، ربط عملتها بالدولار. العديد من عمليات سحب المفاتيح إلى بروتوكول المرساة ربما كان السبب. أو ربما كان هجومًا. حقيقة الأمر هي أن "النظام كان معطلاً". تسبب الاضطراب في القوة في هروب البنك من البروتوكول ، مما تسبب بدوره في حدوث دوامة وفاة أدت إلى اختفاء الخزانات الأرضية وشقيقتها التوأم LUNA.
تشير ورقة NYDIG إلى اثنتين من نقاط الضعف في التصميم التي يعاني منها نظام Terra البيئي. رقم واحد، "كانت الجوانب الأخرى من إعداد LUNA/UST، من حيث التبصر، أسوأ من "عائد" المرساة غير الكافي بنسبة 19.5٪". على سبيل المثال، كان المستثمرون بحاجة إلى شراء LUNA أولاً لسك UST لاحقًا، وعندها فقط يمكنهم إيداع UST في Anchor. ثانياً، كان "السماح خوارزمياً بطباعة جهاز LUNA "بكميات غير محدودة" عيباً قاتلاً في التصميم، الأمر الذي يضمن مسبقاً أن تهافت بنك UST على البنوك ــ وما يقابله من تضخم مفرط في جهاز LUNA ــ كان احتمالاً حتمياً، وبموجب قانون جريشام".
تعريف NYDIG للعائد
أعلن بروتوكول Anchor المثير للجدل عن "عائد" بنسبة 19.5٪. وفقًا لـ NYDIG ، لا يستخدم Anchor أو DeFi الكلمة بشكل صحيح. "المصدر الوحيد المستدام للعائد هو العائد الاقتصادي المستدام ، والذي يعتمد بدوره على لعبة المحصلة الإيجابية لتوظيف رأس المال لتلبية احتياجات المستهلك في الاقتصاد الحقيقي. لا يوجد مصدر آخر. إن تسمية شيء ما بـ "العائد" لا يجعله يثمر ".
كيف دفع بروتوكول Anchor جميع عملائه إذن؟ بسيط،
لم يتم الحصول على "عائد" المرساة من نشاط اقتصادي مربح بشكل مستدام. وبدلاً من ذلك ، قامت الشركة الأم لشركة Terra بتحويل أجزاء من خزينتها البالغة 30 مليار دولار بشكل دوري إلى Anchor. وهذا يعني أنه ما لم تتمكن Terra من جمع مبالغ هائلة من التمويل الجديد إلى أجل غير مسمى ، فسوف تنفد أموالها في النهاية "
على ما يبدو ، كان نظام Terra البيئي بأكمله ضعيفًا.
الرسم البياني لسعر UST على برج الجوزاء | المصدر: UST / USD بتاريخ TradingView.comتم تأمين المركزية وإجمالي القيمة
تذكر أن ورقة NYDIG هي لائحة اتهام ضد DeFi بشكل عام. نقاط الخلاف الأولى هي مفهوم TVL أو Total Value Locked وفكرة أن DeFi لامركزية. لا شيء يمكن أن يكون أبعد عن الحقيقة ، وفقا للمؤلفين. وسيستخدمون نظام Terra البيئي كمثال لإثبات هذه النقطة
“DeFi ليس لامركزيًا. لم يكن نظام Terra البيئي لامركزيًا. حصلت Terra في البداية على تمويل من إصدار LUNA المميز المخصص لمختبرات Terraform في البداية. بتمويل أيضًا من Terraform Labs ، كانت Luna Foundation Guard (LFG) مؤسسة "غير ربحية" في سنغافورة تم إنشاؤها للمساعدة في الحفاظ على عمل نظام الخزانات الأرضية. "
ستسيطر المنظمات المركزية التي تحيط بمن يفترض أنها لا مركزية على السيطرة إذا لزم الأمر. هذا يعني أنهم سيتحكمون في النهاية بنسبة 100٪ بالتأكيد. "كما هو الحال في كثير من الأحيان في DeFi ، فإن الحوكمة اللامركزية في زمن السلم تفسح المجال بسرعة للحوكمة المركزية في زمن الحرب عندما تنشأ أزمة." أليس هذا المفهوم مألوفًا.
عند الحديث عن المفاهيم المألوفة ، "ربما يكون المقياس الأكثر شيوعًا المستخدم لتقييم وتقييم الرموز المميزة لـ DeFi ،" إجمالي القيمة المقفلة "(TVL) ، لا يمثل" إجماليًا "، ولا" قيمة "، ولا" مقفل ". 0 لـ 3. " قد يبدو ذلك قاسيًا ، لكن "هذا ليس ذا قيمة لأنهم غالبًا ما يعيدون ترتيب الضمانات." هذا صحيح ، "غالبًا ما تمثل مشاريع DeFi ، وتعتمد على ، سلسلة من إعادة التخطيط. يمكن استخدام "الضمانات" في تطبيق واحد في تطبيقات أخرى ، إلى ما لا نهاية ".
هل يمكن أن تعمل ، رغم ذلك؟ يقول NYDIG لا
على الأقل ليس بعد. ليست العملات المستقرة الخوارزمية ولا DeFi ممكنة في الحالة الحالية لسوق التشفير. "بغض النظر عن حسن النية ، ستفشل جميع العملات المستقرة الخوارزمية وستفشل الغالبية العظمى - ربما جميع - إصدارات DeFi الحالية ، حيث يعني" الفشل "هنا عدم اكتساب الكتلة الحرجة الكافية للمادة ، أو التعرض للاختراق ، أو التفجير ، أو التغيير من خلال التنظيم إلى درجة عدم الجدوى ".
القراءة ذات الصلة مايك نوفوغراتس يتكلم: الخزانة الأرضية في Terra كانت "فكرة عظيمة فشلت"
ماذا يقترح NYDIG بدلاً من ذلك؟ لبناء مكدس DeFi بالكامل bitcoinشبكة البرق. سيكون عليك قراءة "عن الأشياء المستحيلة قبل الإفطار"ورقة للحصول على التفاصيل ، على الرغم من.
صورة مميزة من سوراف إس on Unsplash | الرسوم البيانية بواسطة TradingViewالمصدر الأصلي: Bitcoinهو