By Bitcoin المجلة - منذ شهرين - مدة القراءة: 11 دقائق
سنة واحدة حتى Bitcoin النصف: تحليل ديناميكيات الحامل
المقالة أدناه مقتطفات من أ طبعة حديثة من Bitcoin مجلة PRO, Bitcoin مجلة الأسواق المتميزة النشرة الإخبارية. أن نكون من بين أول من تلقوا هذه الأفكار وغيرها من الأفكار المتسلسلة bitcoin تحليل السوق مباشرة إلى بريدك الوارد ، إشترك الآن.
• Bitcoin بمقدار النصف
واحدة من أهم الميزات وأكثرها ابتكارا bitcoin هو العرض الصعب البالغ 21 مليون.
لم يتم تحديد إجمالي العرض بشكل محدد في الكود ، ولكنه مشتق بدلاً من ذلك من جدول إصدار الكود ، والذي يتم تقليله بمقدار النصف كل 210,000 كتلة أو كل أربع سنوات تقريبًا. يسمى حدث التخفيض هذا bitcoin النصف (أو "الهالفينج" في بعض الدوائر).
متى Bitcoin نجح عمال المناجم في العثور على كتلة من المعاملات التي تربط مجموعة من المعاملات الجديدة بالكتلة السابقة للمعاملات المؤكدة بالفعل ، ويتم مكافأتهم في حالة الإنشاء حديثًا bitcoin. bitcoin التي تم إنشاؤها حديثًا ومنحها إلى عامل التعدين الفائز مع كل كتلة تسمى إعانة الكتلة. يُطلق على هذا الدعم جنبًا إلى جنب مع رسوم المعاملات المرسلة من قبل المستخدمين الذين يدفعون لتأكيد معاملتهم مكافأة الكتلة. تحفز إعانة ومكافأة الكتلة على استخدام القوة الحاسوبية للحفاظ على Bitcoin كود قيد التشغيل.
متى bitcoin تم إصداره للجمهور لأول مرة ، كان دعم الكتلة 50 bitcoin. بعد النصف الأول في عام 2012 ، انخفض هذا الرقم إلى 25 bitcoinثم 12.5 bitcoin في عام 2016. في الآونة الأخيرة ، bitcoin حدث النصف في 11 مايو 2020 ، مع تلقي عمال المناجم حاليًا 6.25 bitcoin لكل كتلة جديدة.
Bitcoin يتم تخفيض الإصدار إلى النصف تقريبًا كل أربع سنوات.النصف التالي قادم في غضون عام واحد تقريبًا. سيعتمد التاريخ الدقيق على مقدار قوة التجزئة التي تنضم إلى الشبكة أو تغادرها ، حيث يؤثر ذلك على سرعة العثور على الكتل. تقديرات نطاق النصف القادم من أواخر أبريل إلى أوائل مايو 2024. بعد النصف التالي ، سيتم تخفيض دعم الكتلة إلى 3.125 bitcoin.
في الماضي ، و bitcoin ارتفع السعر بشكل كبير بعد التخفيض إلى النصف ، وإن كان ذلك بعد شهور عديدة من خفض الدعم. في كل دورة هالفنج ، هناك نقاش حول ما إذا كان يتم تسعير النصف أم لا. يعتبر هذا السؤال حقيقة أن النصف هو حدث معروف ويحاول معالجة ما إذا كان السوق سيأخذ في الاعتبار ذلك. bitcoinسعر الصرف.
• bitcoin يمر السعر عادةً بارتفاع أسي بعد النصف.ديناميكيات الحامل طويلة المدى
أطروحتنا الأساسية هي أن النصف يؤدي إلى حدث يحركه الطلب في bitcoin، حيث يصبح المشاركون في السوق على دراية تامة بها bitcoinالندرة الرقمية المطلقة. هذا يؤدي إلى مرحلة سريعة من ارتفاع سعر الصرف. تختلف هذه الفرضية إلى حد ما عن الرواية الرئيسية ، وهي أن الحدث الذي يحركه العرض يحرض على الزيادة الهائلة في السعر لأن المعدنين يكسبون أقل. bitcoin لنفس القدر من الطاقة المستهلكة ويقلل من ضغط البيع على السوق.
عندما نلقي نظرة فاحصة على البيانات ، يمكننا أن نرى أن صدمة الإمداد غالبًا ما تكون موجودة بالفعل - لقد راهن جيش HODL بالفعل على أرضه ، إذا صح التعبير. على الهامش ، فإن تقليل العرض الذي يصيب السوق يحدث فرقًا جوهريًا في معدل المقاصة اليومي للسوق ، ولكن الزيادة في السعر ترجع إلى ظاهرة مدفوعة بالطلب والتي تضرب عرضًا غير سائل تمامًا على جانب البيع مع حامليها الذين هم مزورة في أعماق السوق الهابطة غير راغبة في التخلي عنهم bitcoin حتى يرتفع السعر بحوالي أمر من حيث الحجم.
الاتجاهات في توريد الحامل طويل الأجل تحدد الأرضية والقمم لدورات السوق.من الناحية الإحصائية ، فإن حاملي الأسهم طويلة الأجل هم الأقل احتمالية لبيع منتجاتهم bitcoin ويقيد العرض الحالي بإحكام من قبل هذه المجموعة. الناس الذين كانوا يشترون ويمسكون bitcoin في حين انخفض سعر الصرف بنسبة 80٪ تقريبًا ، أصبحت الآن الحصة الأغلبية المهيمنة من العرض التعويم الحر.
النصف يعزز حقيقة Bitcoinعدم مرونة العرض للطلب المتغير. كالتعليم والتفاهم حول bitcoinالخصائص النقدية الفائقة التي تتمتع بها الشركة تدوم بشكل أكبر في جميع أنحاء العالم ، سيكون هناك تدفق للطلب في حين أن العرض غير المرن يجعل السعر يرتفع بشكل كبير. لن ينهار سعر الصرف من ارتفاع محموم إلا عندما يتنازل جزء كبير من المدانين عن جزء من مخزونهم الخامد سابقًا.
أنماط الاحتفاظ والإنفاق هذه قابلة للقياس الكمي بشكل جيد للغاية ، مع وجود دفتر أستاذ شفاف تمامًا وغير قابل للتغيير لتوثيق كل ذلك.
نحن نعلم أن مالكي المدى الطويل هم من يضعون الأرضية في السوق الهابطة ، لكنهم أيضًا من يضعون قممًا في الأسواق الصاعدة. ينظر الكثير من الناس إلى صدمة العرض للنصف على أنها الدافع وراء الزيادة في السعر ، حيث يكسب عمال المناجم عددًا أقل من العملات المعدنية بينما لا يزالون بحاجة إلى بيع بعضها من أجل دفع فواتيرهم التي ظلت بنفس التكلفة بالدولار (أو بشروط العملة المحلية). يمكننا أن نلاحظ التغيير الصافي لمركز عمال المناجم متراكبًا مع bitcoin السعر ومعرفة تأثير تراكمها وبيعها.
وضع صافي عامل المنجم مضافًا إليه bitcoin السعر.من الواضح أن هناك علاقة بين bitcoin السعر وما إذا كان عمال المناجم يتراكمون أو يبيعون ، لكن الارتباط لا يساوي السببية وعندما نقوم بتضمين سلوك حاملي المناجم على المدى الطويل ، يمكننا أن نرى مقدار المد من تراكم الحائزين وتوزيعهم مقارنة بضغط بيع عمال المناجم. يُظهر الرسم البياني أدناه نفس التغيير في مركز المنجم الصافي كما هو مذكور أعلاه ، ولكنه يتراكب مع صافي تغير مركز المالك على المدى الطويل ، وكلاهما يقيس التراكم الصافي وتوزيع المجموعتين على مدار فترة 30 يومًا ، معروضًا على نفس المحور ص . عندما نقارن بين الاثنين ، من الصعب رؤية صافي تغير مركز عامل التعدين (الأحمر) فيما يتعلق بالتغيير الأكثر بروزًا في المركز لأصحاب العقود طويلة الأجل (الأزرق). بينما يتلقى ضغط بيع عامل المنجم كل الصحافة ، فإن المحرك الحقيقي لـ bitcoin الدورة هي أصحاب المحكوم عليهم ، الذين يهيئون الأرضية بالتراكم ، ويضغطون الربيع الذي يضرب به المثل للموجة التالية من الطلب الوارد.
يوضح صافي مركز عامل المنجم مقارنةً بالمركز الصافي للمالك طويل الأجل الاختلاف في الحجم والتأثير على السعر.يميل حاملو المدى الطويل إلى توزيع عملاتهم المعدنية على شكل bitcoin يرتفع بشكل مكافئ ثم يبدأ في التراكم بعد تصحيح السعر. يمكننا أن ننظر إلى عادات الإنفاق طويلة الأجل للحامل لنرى كيف أن التغيير في عرض الحامل طويل الأجل هو ما يساعد السعر في النهاية على التهدئة بعد ارتفاع القطع المكافئ.
تُظهر البيانات على السلسلة أن العملات المعدنية التي لم تتحرك منذ أكثر من ستة أشهر لديها حاليًا متوسط سعر إنفاق يظل ثابتًا نسبيًا طوال فترة السوق الهابطة - مقارنة بتقلب سعر الصرف من السوق إلى السوق. ما يحدث أثناء السوق الهابطة هو ببساطة إعادة ترتيب أوراق اللعب: تقوم UTXOs بتبادل الأيدي من المضارب إلى المدان ، من ذوي المديونية المفرطة إلى أولئك الذين لديهم تدفق نقدي حر.
سعر إنفاق الحامل على المدى الطويل والقصير.خلال فترات جنون السوق في الاتجاه الصعودي ، يكون تدفق العملات من حاملي العملات على المدى الطويل أكبر بكثير من مجموع الإصدار اليومي ، في حين أن العكس يمكن أن يكون صحيحًا في أعماق الدب - يمتص حاملو العملات كميات أكبر بكثير من العملات المعدنية. مجموع الإصدار الجديد.
لقد كنا في نظام تراكم صافي لمدة عامين ، مع القضاء على ما يقرب من مجمع المشتقات بالكامل في هذه العملية. يمتلك حاملو العملات على المدى الطويل اليوم عملات لم تتزحزح أثناء انفجار Three Arrows Capital أو إخفاق FTX.
تُظهر المنطقة الحمراء في الرسم البياني نمط تراكم طويل المدى.لإثبات مدى قناعة حاملي الأصول طويلة الأجل بهذا الأصل ، يمكننا ملاحظة العملات التي لم تتحرك منذ عام أو عامين أو ثلاثة أعوام. يوضح الرسم البياني أدناه النسبة المئوية لـ UTXOs التي ظلت كامنة خلال هذه الأطر الزمنية. يمكننا أن نرى أن 67.02٪ من bitcoin لم تتغير في عام واحد ، و 53.39٪ في عامين ، و 39.75٪ في ثلاث سنوات. على الرغم من أن هذه المقاييس ليست مثالية لتحليل سلوك HODLer ، إلا أنها تُظهر أنه على الأقل يوجد قدر كبير من إجمالي العرض الذي يحتفظ به الأشخاص الذين ليس لديهم نية كبيرة لبيع هذه العملات في أي وقت قريب.
كمية bitcoin العرض الذي لم يكن نشطًا لأكثر من عام وسنتين وثلاث سنوات آخذ في الازدياد.بالإضافة إلى bitcoin يصبح من الصعب إنتاجه على الهامش ، وهي المساهمة الأكثر احتمالية لحدث التخفيض إلى النصف bitcoin هو التسويق حولها. في هذه المرحلة ، فإن الغالبية العظمى من العالم مألوفة bitcoin، لكن القليل منهم يفهم المفهوم الجذري للندرة المطلقة. مع كل نصف ، تكون التغطية الإعلامية أكبر وأكثر أهمية.
Bitcoin تقف وحدها مع سياستها النقدية الخوارزمية والثابتة في عالم من السياسة المالية البيروقراطية التعسفية التي ضلت طريقها وتيار لا ينتهي من سياسات تسييل الديون.
2024 النصف ، أقل من 52,000 bitcoin بعيدًا ، سيعزز مرة أخرى سرد عدم مرونة العرض ، في حين أن الغالبية العظمى من العرض المتداول يحتفظ بها أصحابها الذين لا يهتمون تمامًا بالتخلي عن حصتهم.
ملاحظة أخيرة:
على الرغم من تأثير التقليل إلى النصف من الناحية النسبية بعد كل دورة ، فإن الحدث القادم سيكون بمثابة اختبار واقعي للسوق ، خاصة بالنسبة لأولئك الذين بدأوا في الشعور بأن تعرضهم للأصل غير كافٍ. باعتبارها السياسة النقدية البرنامجية Bitcoin يواصل العمل كما هو مُصمم تمامًا ، ما يقرب من 92 ٪ من المعروض النهائي قيد التداول بالفعل ، وبدء حدث آخر لخفض العرض إلى النصف لن يؤدي إلا إلى تعزيز سرد النقود غير السياسية و bitcoinالندرة الرقمية الفريدة في العالم سوف يتم التركيز عليها بشكل أكثر حدة.
بهذا يختتم المقتطف من طبعة حديثة من Bitcoin مجلة PRO. اشترك الآن لتلقي مقالات PRO مباشرة في صندوق الوارد الخاص بك.
المصدر الأصلي: Bitcoin مدونة