By Bitcoin المجلة - منذ شهرين - مدة القراءة: 3 دقائق
• Bitcoin النصف: لماذا يمكن أن تكون هذه المرة مختلفة؟
الرابع Bitcoin لقد اقتربنا من النصف تقريبًا، وهذا لديه القدرة على حدوث بعض المفاجآت المثيرة للاهتمام للغاية. يمثل هذا النصف انخفاضًا في Bitcoin دعم العرض من 6.25 بيتكوين لكل كتلة إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. تحدث هذه التخفيضات في العرض كل 210,000 كتلة، أو تقريبًا كل أربع سنوات، كجزء من Bitcoinالنهج التدريجي الانكماشي للإمدادات النهائية المتداولة.
العرض المحدود البالغ 21 مليون قطعة نقدية يعد أمرًا عاديًا، إن لم يكن كذلك ال، السمة الأساسية ل Bitcoin. وكانت هذه القدرة على التنبؤ بمعدل العرض والتضخم في قلب ما دفع الطلب والإيمان به bitcoin كشكل متفوق من المال. إن خفض العرض المنتظم إلى النصف هو الآلية التي يتم من خلالها تفعيل هذا العرض المحدود في نهاية المطاف.
إن عمليات التنصيف بمرور الوقت هي المحرك وراء أحد التحولات الأساسية في عالم العملات Bitcoin الحوافز على المدى الطويل: الانتقال من القائمين بالتعدين الذين يتم تمويلهم من خلال العملات الصادرة حديثًا من دعم قاعدة العملات - مكافأة الكتلة - إلى التمويل بشكل أساسي من خلال إيرادات رسوم المعاملات من المستخدمين الذين ينتقلون bitcoin على السلسلة.
كما قال ساتوشي في القسم 6 (الحوافز) من الورقة البيضاء:
"يمكن أيضًا تمويل الحافز من خلال رسوم المعاملات. إذا كانت قيمة مخرجات المعاملة أقل من قيمة المدخلات، فإن الفرق هو رسوم المعاملة التي تتم إضافتها إلى القيمة الحافزة للكتلة التي تحتوي على المعاملة. بمجرد دخول عدد محدد مسبقًا من العملات المعدنية للتداول، يمكن أن يتحول الحافز بالكامل إلى رسوم المعاملات ويكون خاليًا تمامًا من التضخم.
تاريخيًا، ارتبط التنصيف بارتفاع كبير في سعر bitcoin، مما يعوض تأثير خفض الدعم لعمال المناجم إلى النصف. يتم دفع فواتير عمال المناجم بالعملة الورقية، مما يعني أنه إذا كان سعر bitcoin يقدر، مما أدى إلى دخل أكبر من حيث القيمة الدولارية مقابل مبلغ أقل bitcoin المكتسبة لكل كتلة، يتم تخفيف التأثير السلبي على عملية التعدين.
في ضوء دورة السوق الأخيرة، مع عدم وجود ارتفاع بمقدار 4 أضعاف عن أعلى مستوى سابق على الإطلاق، فإن الدرجة التي سيحمي بها ارتفاع الأسعار عمال المناجم من تأثيرات التخفيض إلى النصف هي افتراض قد لا يكون صحيحًا باستمرار. هذا النصف القادم، معدل التضخم bitcoin ستنخفض لأول مرة إلى أقل من 1%. إذا كانت دورة السوق التالية مشابهة للدورة السابقة، مع حركة صعودية أقل بكثير مما شهدناه تاريخيًا، فقد يكون لهذا النصف تأثير سلبي مادي على عمال المناجم الحاليين.
وهذا يجعل إيرادات الرسوم التي يمكن للقائمين بالتعدين تحصيلها من المعاملات أكثر أهمية من أي وقت مضى، وسيستمر في أن يصبح أكثر أهمية لاستدامتهم من منظور الأعمال مع زيادة ارتفاع الكتلة وحدوث النصف المتتالي. إما أن تزيد إيرادات الرسوم، أو يجب أن يرتفع السعر بحد أدنى بمقدار مرتين لكل النصف من أجل تعويض الانخفاض في إيرادات الدعم. صعودي مثل معظم Bitcoinمن الممكن أن يكون الأمر كذلك، أن فكرة أن مضاعفة السعر أمر مضمون أن يحدث كل أربع سنوات، إلى الأبد، هي افتراض مشكوك فيه في أحسن الأحوال.
سواء أحببتها أو كرهتها، فقد حولت الرموز المميزة والنقوش BRC-20 ديناميكية الذاكرة بأكملها، مما دفع الرسوم من مكان ما في الملعب من 0.1 إلى 0.2 بيتكوين لكل كتلة قبل وجودها، إلى متوسط متقلب إلى حد ما يبلغ 1-2 بيتكوين. في الآونة الأخيرة - ترتفع بشكل منتظم بما يتجاوز ذلك بكثير.
العامل الجديد هذه المرة
يقدم الترتيبيون ديناميكية حافز جديدة جدًا لتخفيض هذا التخفيض إلى النصف والذي لم يكن موجودًا في أي النصف السابق في Bitcoinالتاريخ. جلس نادر. في قلب نظرية الترتيبات هو أنه يمكن تتبع ساتوشي من كتل معينة و"امتلاكها" بناءً على تفسيرها التعسفي لتاريخ المعاملات الخاص بالكتل. سلسلة كتلة، بناءً على افتراض إرسال مبالغ محددة إلى مخرجات محددة “أرسل ذلك جلس” هناك. الجانب الآخر من النظرية هو تعيين قيم الندرة لأقمار محددة. تحتوي كل كتلة على قاعدة عملات معدنية، وبالتالي يتم إنتاج ترتيبي. لكن كل كتلة تختلف في أهميتها بالنسبة للمخطط. تنتج كل كتلة عادية جلسًا "غير شائع"، وتنتج الكتلة الأولى من كل تعديل صعوبة جلسًا "نادرًا"، وتنتج الكتلة الأولى من كل دورة نصف جلسًا "ملحميًا".
سيكون هذا النصف هو الأول منذ اعتماد النظرية الترتيبية على نطاق واسع من قبل مجموعة فرعية من Bitcoin المستخدمين. لم يكن هناك أبدًا إنتاج "ملحمة" بينما كان هناك طلب مادي عليها في السوق من نظام بيئي كبير ومتطور. يمكن أن ينتهي الأمر بطلب السوق على هذا المقعد المحدد إلى أن يتم تقييمه بمضاعفات سخيفة لما يتم تقييم مكافأة قاعدة العملات نفسها من حيث مجرد ساتوشي قابلة للاستبدال.
حقيقة أن شريحة كبيرة من السوق في Bitcoin من شأن المساحة أن تقدر قيمة قاعدة العملات الفردية هذه أعلى بشكل كبير من أي قاعدة أخرى مما يخلق حافزًا لعمال المناجم للقتال عليها من خلال إعادة تنظيم blockchain مباشرة بعد النصف. المرة الوحيدة التي حدث فيها شيء من هذا القبيل في التاريخ كانت خلال النصف الأول، عندما انخفضت مكافأة الكتلة من 50 بيتكوين إلى 25 بيتكوين. واصل بعض القائمين بالتعدين محاولة تعدين كتل بقيمة 50 بيتكوين في قاعدة العملات بعد انقطاع العرض، واستسلموا بعد فترة وجيزة عندما تجاهلت بقية الشبكة جهودهم. هذه المرة، لا يعتمد الحافز لإعادة التنظيم على تجاهل قواعد الإجماع والأمل في أن يأتي الناس إلى جانبك، بل هو القتال حول من يُسمح له بتعدين كتلة صالحة تمامًا بسبب القيمة التي سينسبها جامعو العملات إلى قاعدة العملات الفردية هذه.
لا توجد ضمانات بأن مثل هذه إعادة التنظيم ستحدث بالفعل، ولكن هناك حافز مالي كبير جدًا للقائمين بالتعدين للقيام بذلك. إذا حدث ذلك، فإن المدة التي ستستمر فيها تعتمد في النهاية على مقدار القيمة التي يمكن أن تستحقها هذه "الملحمة" في السوق لدفع ثمن الإيرادات المفقودة من القتال على كتلة واحدة بدلاً من التقدم في السلسلة.
كل النصف في Bitcoinلقد كان تاريخ اللعبة حدثًا محوريًا يشاهده الناس، ولكن من المحتمل أن يكون هذا الالتفاف حوله أكثر إثارة للاهتمام من فترات النصف السابقة.
كيف يمكن أن تنتهي معركة ملحمية عبر الأقمار الصناعية
هناك عدة طرق يمكن أن يحدث بها هذا في رأيي. الطريقة الأولى والأكثر وضوحًا هي عدم حدوث أي شيء. لأي سبب من الأسباب، لا يرى القائمون بالتعدين أن القيمة السوقية المحتملة لأول "ملحمة" تم تعدينها منذ بدء اعتماد Ordinals تستحق تكلفة الفرصة البديلة لإهدار الطاقة في إعادة تنظيم blockchain والتخلي عن الأموال التي يمكنهم جنيها بمجرد تعدين الكتلة التالية . إذا كان القائمون بالتعدين لا يعتقدون أن العلاوة الإضافية التي يمكن أن يجلبها الترتيبي تستحق تكلفة التخلي عن الانتقال إلى الكتلة التالية، فإنهم ببساطة لن يفعلوا ذلك.
الاحتمال التالي هو نتيجة لمقاييس الاقتصاد الدقيقة. تخيل أن عملية تعدين واسعة النطاق يمكن أن تتحمل المخاطرة بمزيد من "الكتل المفقودة" في معركة إعادة التنظيم على "الملحمة". يستطيع عامل التعدين الأكبر حجمًا الذي لديه رأس مال أكبر وضعه على الطاولة تحمل مخاطر أكبر. في هذا السيناريو، قد نشهد بعض المحاولات الفردية لإعادة التنظيم من قبل عمال المناجم الأكبر حجمًا الذين لا يحاولون حتى القيام بذلك، وبحد أدنى من التعطيل. قد يحدث هذا إذا اعتقد القائمون بالتعدين أن هناك بعض العلاوة التي يمكنهم الحصول عليها مقابل القيمة الترتيبية، ولكنها ليست علاوة ضخمة تستحق تعطيلًا خطيرًا للشبكة.
سيكون السيناريو الأخير هو أن يقوم السوق بتطوير العطاءات لـ "الملحمة" في وقت مبكر، ويمكن أن يكون لدى عمال المناجم صورة واضحة بأن القيمة الترتيبية يتم تقييمها بشكل كبير أعلى من القيمة السوقية للمثيل نفسه. في هذه الحالة، قد يتقاتل عمال المناجم على تلك الكتلة لفترة طويلة من الزمن. المنطق وراء عدم إعادة تنظيم blockchain هو أنك تخسر المال، فأنت لا تتخلى فقط عن مكافأة تعدين الكتلة التالية فحسب، بل ستستمر أيضًا في تحمل تكلفة تشغيل عمليات التعدين الخاصة بك. في الحالة التي يشير فيها السوق علنًا إلى مدى قيمة "الملحمة"، يكون لدى القائمين بالتعدين فكرة واضحة جدًا عن المدة التي يمكنهم فيها التخلي عن الانتقال إلى الكتلة التالية وما زالوا ينتهي بهم الأمر إلى تحقيق ربح صاف من خلال تحقيق ما بعد النصف مكافأة Coinbase مع الترتيبي. في هذا السيناريو، يمكن أن تشهد الشبكة انقطاعًا كبيرًا حتى يبدأ القائمون بالتعدين في الاقتراب من نقطة تكبد خسارة مضمونة حتى لو نجحوا في تعدين هذه الكتلة دون إعادة تنظيمها.
بغض النظر عن الطريقة التي تسير بها الأمور فعليًا، سيكون هذا عاملاً للنظر في كل نصف للمضي قدمًا ما لم يختفي الطلب والسوق للأعداد الترتيبية.
المصدر الأصلي: Bitcoin مدونة