Bitcoin Хуткасць хэшавання хутка расце. Якія наступствы для майнинга акцый?

By Bitcoin Часопіс - 1 год таму - Час чытання: 4 хвілін
Сб, 8 кастрычніка 2022 г. 3:00

Bitcoin Хуткасць хэшавання хутка расце. Якія наступствы для майнинга акцый?

Bitcoin’s hash rate has endured a series of significant price drawdowns only to emerge stronger than ever. We look at potential implications for bitcoin шахцёры.

Ніжэй прыводзіцца ўрывак з нядаўняга выдання Bitcoin Часопіс Pro, Bitcoin Часопіс інфармацыйны бюлетэнь прэміум-маркетаў. Каб быць аднымі з першых, хто атрымае гэтую і іншую інфармацыю ў ланцужку bitcoin аналіз рынку проста ў паштовую скрыню, падпісацца зараз.

Новы максімум за ўвесь час хуткасці хэшавання

Just two months ago, the 2022 expansion in Bitcoin hash rate was looking bleak. The bitcoin price had plummeted, miner margins were getting compressed, large public miners were shedding bitcoin holdings and it was a ripe time to revisit the state of miner capitulation in the market. Fast forward to today: price has come down from a massive bear market rally to $25,000 while hash rate coming online has exploded to a new all-time of nearly 250 EH/s. The chop and range and rallies in bitcoin price haven’t impacted the hash rate from ripping higher this year. Hash rate hasn’t really declined on a 30-day growth basis since July. 

That’s some of the best public data available to chalk up why bitcoin hash rate has exploded so much. It’s public miners executing on expansion plans. But that doesn’t mean large scale mining companies haven’t faced additional pressures. Compute North, one of the largest data center operators and bitcoin здабыча паслугі хостынгу, усяго некалькі тыдняў таму падаў заяву аб банкруцтве паводле раздзела 11. У іх размяшчаліся майнеры такіх кампаній, як Marathon Digital, Compass Mining і Bit Digital, у 84 розных прадпрыемствах, якія займаюцца майнингом. Буйны аўкцыён па асноўнай частцы існуючых актываў Compute North адбудзецца 1 лістапада 2022 г., уключаючы кантэйнеры для майнинга, машыны і цэлыя цэнтры апрацоўкі дадзеных.

Падчас калапсу Celsius Celsius Mining таксама падаў заяву аб банкруцтве яшчэ ў ліпені. Тым не менш, з нядаўняга банкруцтва Compute North становіцца відавочным, што ціск па-ранейшаму адчуваецца на буйных майнерах. Яны яшчэ не выйшлі з лесу, і мы не вырашаліся заклікаць спыніць капітуляцыю майнераў у гэтым цыкле, паколькі цана стагнавала, а цана хэша (даход майнера, падзелены на хуткасць хэшавання) працягвае сутыкацца з моцнымі сустрэчнымі ветрамі пры такім узроўні пашырэнне хуткасці хэшавання разыгрываецца.

Пасля дасягнення новага гістарычнага максімуму, складанасць майнинга зафіксавала прыстойную адмоўную карэкціроўку ў 2.14% непасрэдна перад гэтым выбухам хуткасці хэшавання за апошні тыдзень. Але гэта, здаецца, толькі кароткатэрміновае палягчэнне, таму што на дадзены момант наступная запланаваная карэкціроўка складанасці выглядае як заганная 13.5% станоўчая карэкціроўка на момант напісання. Мы не бачылі такога ўзроўню карэкціроўкі адразу пасля забароны здабычы ў Кітаі. Такая карэкціроўка была б дрэннай навіной для існуючай прыбытковасці майнера, паколькі цана хэша апынулася б пад дадатковым ціскам.

It takes incredible operational excellence to continue to excel in the bitcoin mining industry over multiple cycles.

Вось чаму bitcoin mining-related equity investing can be either extremely lucrative (if you choose one of the winners) or downright disastrous.

У нашым артыкуле ад 21 снежня мінулай зімой мы сказалі наступнае,

“​​What you should gather from evaluating the performance of publicly-traded miners against bitcoin itself is that due to the capital structure of their business and the valuations present in equity markets, miners can and likely will outperform bitcoin over periods when hash price rises significantly.

"However, over the long term the revenue in bitcoin terms for every mining company is guaranteed to decrease in bitcoin terms, and due to the excessively large earnings multiples that companies currently trade with in equities markets in a zero interest rate world, even bitcoin mining equities trend to zero over time in bitcoin terms (once again, due to the equity multiples assigned in a zero interest rate fiat-denominated world).”

Since that point, the share prices of publicly traded mining companies are all down significantly when measured against bitcoin сябе. 

This should come as no surprise. Miner margins are getting relentlessly squeezed as earnings decrease, in both bitcoin and dollar terms.

Since the all-time high in the bitcoin price, every publicly traded mining company has underperformed the asset itself, bar none. 

У той час як акцыі, звязаныя з майнингом, безумоўна, могуць падаражэць з іх цяперашніх заніжаных ацэнак, развіццё машын для майнинга і эканамічныя стымулы для майнинга практычна гарантуюць, што хэшрейт працягне расці далей.

Цытуючы наш папярэдні выпуск,

“However, the dynamics involved with evaluating publicly traded bitcoin miners is a bit different. Unlike other “commodity” producers, bitcoin miners often attempt to retain as much bitcoin on their balance sheet as possible. Relatedly, the future supply issuance of bitcoin is known into the future with near 100% certainty.

"With this information, if an investor values these equities in bitcoin terms, significant outperformance against bitcoin itself is achievable if investors allocate during the correct time during the market cycle using a data-driven approach.”

In the future, mining-related equities as well as ASICs will once again be primed for large outperformance against bitcoin itself. We don’t think that time has arrived just yet.

Адпаведныя мінулыя артыкулы

Арыгінальны крыніца: Bitcoin Часопіс