By Bitcoin Часопіс - 2 гады таму - Час чытання: 2 хвілін
Пасля Дзесяцігадовага падручніка МВФ
Выклікае трывогу той факт, што ўрады G7, падобна, прытрымліваюцца манеты, прызначанай для абмежавання працэнтных ставак і дазволу інфляцыі.
Ніжэй прыведзена з нядаўняга выдання Deep Dive, Bitcoin Інфармацыйны бюлетэнь часопіса аб прэміум-рынках. Быць адным з першых, хто атрымае гэтыя звесткі і іншае ў сетцы bitcoin аналіз рынку проста ў паштовую скрыню, падпісацца зараз.
Тэмай сённяшняга Daily Dive будзе падручнік, якога, відаць, прытрымліваюцца ўрады G7 і сусветныя цэнтральныя банкі. Хаця некаторыя могуць скептычна ставіцца да таго, што існуе скаардынаваная кампанія або падручнік, наступны дакумент, апублікаваны Міжнародным валютным фондам (МВФ) у сакавіку 2011 года, можа пераканаць вас у іншымwise.
The paper, “Ліквідацыя дзяржаўнага доўгу”, акрэсліў, як урады і цэнтральныя банкі могуць пайсці на скарачэнне дзяржаўных і прыватных даўгоў. Ніжэй прыводзіцца анатацыя артыкула.
абстрактны
«Гістарычна перыяды высокай запазычанасці былі звязаны з ростам колькасці дэфолтаў або рэструктурызацыі дзяржаўных і прыватных даўгоў. Тонкі тып рэструктурызацыі запазычанасці прымае форму «фінансавых рэпрэсій». Фінансавыя рэпрэсіі ўключаюць у сябе мэтанакіраванае крэдытаванне ўрада палоннай унутранай аўдыторыяй (напрыклад, пенсійнымі фондамі), відавочнае або няяўнае абмежаванне працэнтных ставак, рэгуляванне трансгранічнага руху капіталу і (у цэлым) больш цесныя сувязі паміж урадам і банкамі. На жорстка рэгуляваных фінансавых рынках Брэтан-Вудскай сістэмы некалькі абмежаванняў спрыялі рэзкаму і хуткаму скарачэнню суадносін дзяржаўнага доўгу і ВУП з канца 1940-х да 1970-х гадоў. Нізкія намінальныя працэнтныя стаўкі дапамагаюць знізіць выдаткі на абслугоўванне доўгу, у той час як высокая частата адмоўных рэальных працэнтных ставак ліквідуе або размывае рэальны кошт дзяржаўнага доўгу. Такім чынам, фінансавыя рэпрэсіі найбольш паспяховыя ў ліквідацыі даўгоў, калі яны суправаджаюцца ўстойлівай дозай інфляцыі. Інфляцыя не павінна застаць удзельнікаў рынку цалкам знянацку і, па сутнасці, яна не павінна быць вельмі высокай (па гістарычных мерках). Для развітых эканомік у нашай выбарцы рэальныя працэнтныя стаўкі былі адмоўнымі прыкладна ў ½ выпадкаў на працягу 1945-1980 гг. Для Злучаных Штатаў і Вялікабрытаніі нашы ацэнкі штогадовай ліквідацыі запазычанасці праз адмоўныя рэальныя працэнтныя стаўкі склалі ў сярэднім ад 3 да 4 працэнтаў ВУП у год. Для Аўстраліі і Італіі, якія зафіксавалі больш высокі ўзровень інфляцыі, эфект ліквідацыі быў большым (каля 5 працэнтаў у год). Мы апісваем некаторыя меры рэгулявання і палітычныя дзеянні, якія характарызавалі перыяд росквіту эры фінансавых рэпрэсій».
Найбольш трывожным аспектам артыкула з'яўляецца той факт, што падручнік, выкладзены дзесяць гадоў таму, здаецца, цалкам выконваецца. Больш канкрэтна, фінансавыя рэпрэсіі шляхам абмежавання працэнтных ставак, дазваляючы інфляцыі разгарацца.
У сувязі з тым, што індэкс спажывецкіх цэн (CPI) працягвае працаваць значна вышэй за стаўку Федэральнай рэзервовай сістэмы, рэальная прыбытковасць адмоўная па крывой прыбытковасці казначэйства. Іншымі словамі, уладальнікі аблігацый атрымліваюць свае працэнтныя плацяжы, у той час як кошт іх асноўнай сумы зніжаецца (звярніцеся да анатацыі: «фінансавыя рэпрэсіі ўключаюць у сябе мэтанакіраванае крэдытаванне ўрада палоннай унутранай аўдыторыяй [напрыклад, пенсійнымі фондамі]»).
Крыніца: YardeniАрыгінальны крыніца: Bitcoin Часопіс