Bitcoin Скоростта на хеширане експлозивно нараства. Какви са последиците за копаене на акции?

By Bitcoin Списание - преди 1 година - Време за четене: 4 минути
Събота, 8 октомври 2022 г. 3:00 ч

Bitcoin Скоростта на хеширане експлозивно нараства. Какви са последиците за копаене на акции?

Bitcoin’s hash rate has endured a series of significant price drawdowns only to emerge stronger than ever. We look at potential implications for bitcoin миньори.

По-долу е извадка от скорошно издание на Bitcoin списание Pro, Bitcoin Списания premium markets бюлетин. Да бъде сред първите, които получават тези прозрения и други във веригата bitcoin анализ на пазара направо във вашата пощенска кутия, Абонирай се сега.

Нов хешрейт за всички времена

Just two months ago, the 2022 expansion in Bitcoin hash rate was looking bleak. The bitcoin price had plummeted, miner margins were getting compressed, large public miners were shedding bitcoin holdings and it was a ripe time to revisit the state of miner capitulation in the market. Fast forward to today: price has come down from a massive bear market rally to $25,000 while hash rate coming online has exploded to a new all-time of nearly 250 EH/s. The chop and range and rallies in bitcoin price haven’t impacted the hash rate from ripping higher this year. Hash rate hasn’t really declined on a 30-day growth basis since July. 

That’s some of the best public data available to chalk up why bitcoin hash rate has exploded so much. It’s public miners executing on expansion plans. But that doesn’t mean large scale mining companies haven’t faced additional pressures. Compute North, one of the largest data center operators and bitcoin минното дело хостинг услуги, подал молба за фалит по глава 11 само преди седмици. Те настаняваха копачи за компании като Marathon Digital, Compass Mining и Bit Digital в 84 различни копаещи предприятия. Голям търг за по-голямата част от съществуващите активи на Compute North ще се проведе на 1 ноември 2022 г., включително контейнери за копаене, машини и цели центрове за данни.

При срива на Celsius Celsius Mining също подаде молба за банкрут през юли. Въпреки това е ясно от неотдавнашния фалит на Compute North, че натискът все още е върху големите копачи. Те все още не са излезли от гората и ние се колебаехме да призовем за край на капитулацията на копачите през този цикъл, тъй като цената е в застой и хеш цената (приходите на копачите, разделени на скоростта на хеширане) продължава да се сблъсква с някои силни насрещни ветрове с това ниво на разширяване на хешрейта.

След постигането на нов рекорд за всички времена, трудността при копаене отбеляза прилична отрицателна корекция от 2.14% точно преди тази експлозия в скоростта на хеширане през последната седмица. Но това изглежда е краткосрочно облекчение, защото към момента следващата планирана корекция на трудност изглежда като порочна 13.5% положителна корекция към момента на писане. Не сме виждали такова ниво на корекция веднага след китайската забрана за добив. Този тип корекция би била лоша новина за съществуващата рентабилност на миньорите, тъй като хеш цената ще бъде под допълнителен натиск.

It takes incredible operational excellence to continue to excel in the bitcoin mining industry over multiple cycles.

Ето защо bitcoin mining-related equity investing can be either extremely lucrative (if you choose one of the winners) or downright disastrous.

В нашия материал от 21 декември миналата зима казахме следното,

“​​What you should gather from evaluating the performance of publicly-traded miners against bitcoin itself is that due to the capital structure of their business and the valuations present in equity markets, miners can and likely will outperform bitcoin over periods when hash price rises significantly.

"However, over the long term the revenue in bitcoin terms for every mining company is guaranteed to decrease in bitcoin terms, and due to the excessively large earnings multiples that companies currently trade with in equities markets in a zero interest rate world, even bitcoin mining equities trend to zero over time in bitcoin terms (once again, due to the equity multiples assigned in a zero interest rate fiat-denominated world).”

Since that point, the share prices of publicly traded mining companies are all down significantly when measured against bitcoin себе си. 

This should come as no surprise. Miner margins are getting relentlessly squeezed as earnings decrease, in both bitcoin and dollar terms.

Since the all-time high in the bitcoin price, every publicly traded mining company has underperformed the asset itself, bar none. 

Въпреки че акциите, свързани с копаене, със сигурност могат да поскъпнат от сегашните си понижени оценки, напредъкът на машините за копаене и икономическите стимули за копаене гарантират, че хешрейтът продължава да се увеличава оттук нататък.

За да цитираме предишен наш брой,

“However, the dynamics involved with evaluating publicly traded bitcoin миньорите е малко по-различно. За разлика от други „стокови“ производители, bitcoin миньорите често се опитват да задържат толкова bitcoin в техния баланс, доколкото е възможно. Съответно, бъдещата доставка на издаване на bitcoin е известно в бъдещето с почти 100% сигурност.

"With this information, if an investor values these equities in bitcoin условия, значително превъзходство срещу bitcoin itself is achievable if investors allocate during the correct time during the market cycle using a data-driven approach.”

In the future, mining-related equities as well as ASICs will once again be primed for large outperformance against bitcoin itself. We don’t think that time has arrived just yet.

Съответни минали статии

Оригинален източник: Bitcoin Списание