Bitcoin, The Purchasing Power Preserver

By Bitcoin পত্রিকা - 1 বছর আগে - পড়ার সময়: 13 মিনিট
মঙ্গল, জুলাই 12, 2022 2:00 AM

Bitcoin, The Purchasing Power Preserver

When fiat money’s music finally stops, the inflationary pressure must go somewhere — and to bitcoin, the hardest asset, it will go.

This is an opinion editorial by Dan, cohost of the Blue Collar Bitcoin পডকাস্ট।

A Preliminary Note To The Reader: এটি মূলত একটি প্রবন্ধ হিসাবে লেখা হয়েছিল যা তখন থেকে হয়েছে বিভক্ত into three parts. Each section covers distinctive concepts, but the overarching thesis relies on the three sections in totality. Part 1 worked to highlight why the current fiat system produces economic imbalance. Part 2 and Part 3 work to demonstrate how Bitcoin may serve as a solution.

সিরিজ বিষয়বস্তু

পার্ট 1: ফিয়াট প্লাম্বিং

ভূমিকা

আবৃত পাইপ

রিজার্ভ মুদ্রা জটিলতা

ক্যান্টিলন কনড্রাম

পার্ট 2: ক্রয় ক্ষমতা সংরক্ষণকারী

পার্ট 3: মনিটারি কমপ্লেক্সিফিকেশন

আর্থিক সরলীকরণকারী

ঋণ নিষ্ক্রিয়কারী

একটি "ক্রিপ্টো" সতর্কতা

উপসংহার

আজকের আর্থিক ব্যবস্থায় বিদ্যমান অভূতপূর্ব ঋণের মাত্রা দীর্ঘমেয়াদে একটি জিনিসকে উচ্চারণ করে: মুদ্রার অবক্ষয়. "মুদ্রাস্ফীতি" শব্দটি আজকাল প্রায়শই এবং ফ্লিপ্যান্টভাবে ছুঁড়ে দেওয়া হয়। খুব কম লোকই এর প্রকৃত অর্থ, প্রকৃত কারণ বা বাস্তব প্রভাবের প্রশংসা করে। অনেকের কাছে, মুদ্রাস্ফীতি গ্যাস পাম্প বা মুদি দোকানে দাম ছাড়া আর কিছুই নয় যা তারা ওয়াইন এবং ককটেল নিয়ে অভিযোগ করে। "এটা বিডেনের, ওবামার বা পুতিনের দোষ!" যখন আমরা জুম আউট করি এবং দীর্ঘমেয়াদী চিন্তা করি, মুদ্রাস্ফীতি একটি বিশাল - এবং আমি অমীমাংসিত যুক্তি দিই - ফিয়াট গণিত সমস্যা যা কয়েক দশক ধরে মিটমাট করা আরও কঠিন এবং কঠিন হয়ে ওঠে। আজকের অর্থনীতিতে, উৎপাদনশীলতা ঋণকে এতটাই পিছিয়ে দেয় যে প্রতিশোধের যে কোনো এবং সমস্ত পদ্ধতির জন্য সংগ্রামের প্রয়োজন হয়। ঋণের অগ্রগতি ট্র্যাক করার জন্য একটি মূল মেট্রিক হল ঋণ দ্বারা বিভক্ত গ্রস গার্হস্থ্য পণ্য (ঋণ/জিডিপি)। নীচের চার্টটি ডাইজেস্ট করে যা বিশেষভাবে মোট ঋণ এবং পাবলিক ফেডারেল ঋণ উভয়ই জিডিপির সাথে সম্পর্কিত হিসাবে প্রতিফলিত করে।

যদি আমরা ফেডারেল ঋণের (নীল রেখা) উপর ফোকাস করি, আমরা দেখতে পাই যে মাত্র 50 বছরে আমরা সাব-40% ঋণ/জিডিপি থেকে 135% COVID-19 মহামারীর সময় - গত শতাব্দীর সর্বোচ্চ মাত্রা। এটাও লক্ষণীয় যে বর্তমান দুর্দশা এই চার্টের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি নাটকীয় এবং এই সংখ্যাগুলি ইঙ্গিত দেয় যেহেতু এটি বিশাল প্রতিফলিত করে না অর্থহীন এনটাইটেলমেন্ট দায় (যেমন সামাজিক নিরাপত্তা, মেডিকেয়ার এবং মেডিকেড) যা চিরস্থায়ীভাবে প্রত্যাশিত।

What does this excessive debt mean? To make sense of it, let’s distill these realities down to the individual. Suppose someone racks up exorbitant liabilities: two mortgages well outside their price range, three cars they can’t afford and a boat they never use. Even if their income is sizable, eventually their debt load reaches a level they cannot sustain. Maybe they procrastinate by tallying up credit cards or taking out a loan with a local credit union to merely service the minimum payments on their existing debt. But if these habits persist, the camel’s back inevitably breaks — they foreclose on the homes; SeaRay sends someone to take back the boat out of their driveway; their Tesla gets repossessed; they go bankrupt. No matter how much she or he felt like they “needed” or “deserved” all those items, the math finally bit them in the ass. If you were to create a chart to encapsulate this person’s quandary, you would see two lines diverging in opposite directions. The gap between the line representing their debt and the line representing their income (or productivity) would widen until they reached insolvency. The chart would look something like this:

এবং হ্যাঁ, এই চার্ট বাস্তব. এটি ইউনাইটেডের একটি পাতন রাজ্যের মোট ঋণ (লাল রঙে) মোট দেশীয় পণ্যের বেশি, বা উত্পাদনশীলতা (নীল রঙে)। আমি প্রথম এই চার্ট দেখেছি টুইটারে পোস্ট করা হয়েছে সুপরিচিত সাউন্ড মানি অ্যাডভোকেট এবং প্রযুক্তি বিনিয়োগকারী লরেন্স লেপার্ড দ্বারা। তিনি এটির উপরে নিম্নলিখিত পাঠ্য অন্তর্ভুক্ত করেছেন।

“Blue line generates income to pay interest on red line. See the problem? It's just math.”

The math is catching up to sovereign nation states too, but the way the chickens come home to roost looks quite different for central governments than for the individual in the paragraph above, particularly in countries with reserve currency status. You see, when a government has its paws on both the supply of money and the price of money (i.e. interest rates) as they do in today’s fiat monetary system, they can attempt to default in a much softer fashion. This sort of soft default necessarily leads to growth in money supply, because when central banks have access to newly created reserves (a money printer, if you will) it’s incredibly unlikely debt service payments will be missed or neglected. Rather, debt will be monetized, meaning the government will borrow newly fabricated money1 from the central bank rather than raising authentic capital through increasing taxes or selling bonds to real buyers in the economy (actual domestic or international investors). In this way, money is artificially manufactured to service liabilities. লিন অল্ডেন ঋণের মাত্রা এবং ঋণ নগদীকরণ রাখে প্রেক্ষাপটে:

“When a country starts getting to about 100% debt-to-GDP, the situation becomes nearly unrecoverable ... a Hirschman ক্যাপিটাল দ্বারা অধ্যয়ন উল্লেখ্য যে 51 সাল থেকে জিডিপির 130% এর উপরে সরকারি ঋণ ভাঙ্গার 1800টি মামলার মধ্যে 50টি সরকার খেলাপি হয়েছে। একমাত্র ব্যতিক্রম, এখন পর্যন্ত, জাপান, যা বিশ্বের বৃহত্তম ঋণদাতা দেশ. "ডিফল্ট" দ্বারা Hirschman Capital included nominal default and major inflations where the bondholders failed to be paid back by a wide margin on an inflation-adjusted basis … There’s no example I can find of a large country with more than 100% government debt-to-GDP where the central bank doesn’t own a significant chunk of that debt.”2

ফিয়াট কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং কোষাগারগুলির অত্যধিক আর্থিক শক্তি প্রথম স্থানে অত্যধিক লিভারেজ (ঋণ) তৈরিতে একটি বড় অবদানকারী। অর্থের উপর কেন্দ্রীভূত নিয়ন্ত্রণ নীতিনির্ধারকদের আপাতদৃষ্টিতে চিরস্থায়ী পদ্ধতিতে অর্থনৈতিক ব্যথা বিলম্বিত করতে সক্ষম করে, বারবার স্বল্পমেয়াদী সমস্যাগুলি দূর করে। কিন্তু নিয়ত শুদ্ধ হলেও এই খেলা চিরকাল চলতে পারে না। ইতিহাস প্রমাণ করে যে ভালো উদ্দেশ্যই যথেষ্ট নয়; যদি প্রণোদনা অনুপযুক্তভাবে সারিবদ্ধ হয়, অস্থিরতা অপেক্ষা করছে।

দুঃখজনকভাবে, ঋণের মাত্রা আরও টেকসই হওয়ার কারণে ক্ষতিকারক মুদ্রার অবক্ষয় এবং মুদ্রাস্ফীতির হুমকি নাটকীয়ভাবে বৃদ্ধি পায়। 2020 এর দশকে, আমরা এই অদূরদর্শী ফিয়াট পরীক্ষার ক্ষতিকারক প্রভাবগুলি অনুভব করতে শুরু করেছি। যারা আর্থিক ক্ষমতা প্রয়োগ করেন তাদের প্রকৃতপক্ষে চাপা অর্থনৈতিক যন্ত্রণা উপশম করার ক্ষমতা আছে, কিন্তু দীর্ঘমেয়াদে এটা আমার দাবি যে এটি সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক ধ্বংসকে প্রসারিত করবে, বিশেষ করে সমাজের কম সুবিধাপ্রাপ্তদের জন্য। যত বেশি আর্থিক ইউনিট অস্বস্তি কমানোর জন্য সিস্টেমে প্রবেশ করে, বিদ্যমান ইউনিটগুলি এই ধরনের অর্থ সন্নিবেশ ছাড়া যা ঘটত তার তুলনায় ক্রয় ক্ষমতা হারায়। অবশেষে সিস্টেমে চাপ এমন পরিমাণে তৈরি হয় যে এটিকে কোথাও পালাতে হবে - সেই এস্কেপ ভালভ হল ডিবেসিং কারেন্সি। ক্যারিয়ার-দীর্ঘ বন্ড ব্যবসায়ী গ্রেগ ফস এই মত রাখে:

“In a debt/GDP spiral, the fiat currency is the error term. That is pure mathematics. It is a spiral to which there is no mathematical escape.”3

এই মুদ্রাস্ফীতিমূলক ল্যান্ডস্কেপ বেশ কয়েকটি মূল কারণে মধ্যবিত্ত ও নিম্নবিত্তের সদস্যদের জন্য বিশেষভাবে কষ্টকর। প্রথমত, আমরা উপরে যেমন কথা বলেছি, এই জনসংখ্যার মোট সম্পত্তি এবং তাদের মোট সম্পদের শতাংশ হিসাবে কম সম্পদ রাখা হয়। মুদ্রা গলে যাওয়ার সাথে সাথে অর্থ সরবরাহের পাশাপাশি স্টক এবং রিয়েল এস্টেটের মতো সম্পদ বৃদ্ধি পায় (অন্তত কিছুটা)। বিপরীতভাবে, বেতন এবং মজুরি বৃদ্ধির ফলে মুদ্রাস্ফীতি কম হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে এবং যাদের কাছে কম নগদ অর্থ রয়েছে তারা দ্রুত পানি মাড়াতে শুরু করে। (এটি দৈর্ঘ্যে আচ্ছাদিত ছিল পার্ট 1.) দ্বিতীয়, মধ্যবিত্ত ও নিম্নবিত্তের সদস্যরা বড় আকারে আর্থিকভাবে কম সাক্ষর এবং চতুর। মুদ্রাস্ফীতির পরিবেশে জ্ঞান এবং অ্যাক্সেস শক্তি, এবং এটি প্রায়শই ক্রয় ক্ষমতা বজায় রাখার জন্য কৌশল গ্রহণ করে। উচ্চ শ্রেণীর সদস্যদের ট্যাক্স এবং বিনিয়োগের জ্ঞান থাকার সম্ভাবনা অনেক বেশি, সেইসাথে পছন্দের আর্থিক উপকরণগুলিতে প্রস্থান করার জন্য, জাহাজটি নামার সাথে সাথে লাইফ ভেলায় লাফ দেওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। তৃতীয়ত, অনেক গড় মজুরি উপার্জনকারী সংজ্ঞায়িত বেনিফিট প্ল্যান, সামাজিক নিরাপত্তা বা প্রথাগত অবসর কৌশলের উপর বেশি নির্ভরশীল। এই সরঞ্জামগুলি মুদ্রাস্ফীতিমূলক ফায়ারিং স্কোয়াডের সুযোগে চারপাশে দাঁড়িয়ে আছে। অবজ্ঞার সময়কালে, স্ফীতিশীল ফিয়াট মুদ্রায় স্পষ্টভাবে অর্থপ্রদান সহ সম্পদগুলি সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ। অনেক গড় লোকের আর্থিক ভবিষ্যত নিম্নলিখিতগুলির একটির উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল:

The lesson here is that the everyday worker and investor is in desperate need of a useful and accessible tool that excludes the error term in the fiat debt equation. I am here to argue that nothing serves this purpose more marvelously than bitcoin. Although much remains unknown about this protocol’s pseudonymous founder, Satoshi Nakamoto, his motivation for unleashing this tool was no mystery. In the জেনেসিস ব্লক, প্রথম Bitcoin block ever mined on January 3, 2009, Satoshi highlighted his disdain for centralized monetary manipulation and control by embedding a recent London Times cover story:

"The Times 03/Jan/2009 চ্যান্সেলর ব্যাংকের জন্য দ্বিতীয় বেলআউটের দ্বারপ্রান্তে।"

The motivations behind Bitcoin’s creation were certainly multifaceted, but it seems evident that one of, if not the, primary problem Satoshi set out to solve was that of unchangeable monetary policy. As I write this today, some thirteen years since the release of this first block, this goal has been unceasingly achieved. Bitcoin stands alone as the first-ever manifestation of enduring digital scarcity and monetary immutability — a protocol enforcing a dependable supply schedule by way of a decentralized mint, powered by harnessing real world energy via Bitcoin mining and verified by a globally-distributed, radically-decentralized network of nodes. Roughly 19 million BTC exist today and no more than 21 million will ever exist. Bitcoin is conclusive monetary reliability — the antithesis of, and alternative to debasing fiat currency. এটির মতো কিছুই কখনও বিদ্যমান ছিল না এবং আমি বিশ্বাস করি এর উত্থান অনেক মানবতার জন্য সময়োপযোগী।

Bitcoin is a profound gift to the world’s financially marginalized. With a small amount of knowledge and a smartphone, members of the middle and lower class, as well as those in the developing world and the billions who remain unbanked, now have a reliable placeholder for their hard earned capital. Greg Foss often describes bitcoin as “portfolio insurance,” or as I’ll call it here, hard work insurance. Buying bitcoin is a working man’s exit from a fiat monetary network that guarantees depletion of his capital into one that mathematically and cryptographically assures his supply stake. It’s the কঠিন অর্থ মানবজাতি কখনও দেখেছে, মানব ইতিহাসের কিছু নরম অর্থের সাথে প্রতিযোগিতা করছে। আমি পাঠকদের তার মূল বই থেকে সাইফেডিয়ান আম্মুসের কথাগুলি মনোযোগ দেওয়ার জন্য উত্সাহিত করি "সার্জারির Bitcoin মান: "

"History shows it is not possible to insulate yourself from the consequences of others holding money that is harder than yours."

On a zoomed out timeframe, Bitcoin is built to preserve buying power. However, those who choose to participate earlier in its adoption curve serve to the benefit the most. Few understand the implications of what transpires when exponentially growing network effects meet a monetary protocol with absolute supply inelasticity (hint: it might continue to look something like the chart below).

Bitcoin has the makings of an innovation whose time has come. The apparent impenetrability of its monetary architecture contrasted with today’s economic plumbing in tremendous disrepair indicates that incentives are aligned for the fuse to meet the dynamite. Bitcoin is arguably the soundest monetary technology ever discovered and its advent aligns with the end of a দীর্ঘমেয়াদী debtণ চক্র when hard assets will plausibly be in highest demand. It’s poised to catch much of the air escaping the balloons of a number of overly monetized4 asset classes, including low- to negative-yielding debt, real estate, gold, art and collectibles, offshore banking and equity.

It’s here where I can sympathize with the eye rolls or chuckles from the portion of the readership who point out that, in our current environment (July 2022), the price of Bitcoin has plummeted amidst high সি পি আই প্রিন্ট (উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি)। তবে আমি পরামর্শ দিচ্ছি যে আমরা সতর্কতা অবলম্বন করি এবং জুম আউট করি। আজকের আত্মসমর্পণ was pure euphoria a little over two years ago. Bitcoin হয়েছে "মৃত" ঘোষণা করা হয়েছে বছরের পর বছর ধরে বারবার, শুধুমাত্র এই possum বৃহত্তর এবং স্বাস্থ্যকর পুনরায় আবির্ভূত হওয়ার জন্য। মোটামুটি সংক্ষিপ্ত ক্রমে, একটি অনুরূপ বিটিসি মূল্য পয়েন্ট চরম লোভ এবং পরবর্তীকালে মূল্য ক্যাপচারের ক্রমবর্ধমান পথে চরম ভয় উভয়ই উপস্থাপন করতে পারে।

History shows us that technologies with strong network effects and profound utility — a category I believe Bitcoin fits in — have a way of gaining enormous adoption right underneath humanity’s nose without most fully recognizing it.

বিজয় বয়পতির সুপরিচিত নিম্নোক্ত উদ্ধৃতি “Bullish Case for Bitcoin" essay5 explains this well, particularly in relation to monetary technologies:

"যখন একটি আর্থিক ভাল ক্রয় ক্ষমতা ক্রমবর্ধমান গ্রহণের সাথে বৃদ্ধি পায়, তখন সেই অনুযায়ী "সস্তা" এবং "ব্যয়বহুল" স্থানান্তরিত হওয়ার বাজারের প্রত্যাশা। একইভাবে, যখন একটি আর্থিক ভাল মূল্য ক্র্যাশ হয়, তখন প্রত্যাশাগুলি একটি সাধারণ বিশ্বাসে স্যুইচ করতে পারে যে আগের দামগুলি "অযৌক্তিক" বা অত্যধিক স্ফীত ছিল। . . . সত্য হল যে "সস্তা" এবং "ব্যয়বহুল" ধারণাগুলি আর্থিক পণ্যের ক্ষেত্রে অর্থহীন। একটি আর্থিক পণ্যের মূল্য তার নগদ প্রবাহের প্রতিফলন নয় বা এটি কতটা দরকারী, বরং এটি অর্থের বিভিন্ন ভূমিকার জন্য কতটা ব্যাপকভাবে গৃহীত হয়েছে তার একটি পরিমাপ।

If Bitcoin does one day accrue enormous value the way I’ve suggested it might, its upward trajectory will be anything but smooth. First consider that the economy as a whole is likely to be increasingly unstable moving forward — systemically fragile markets underpinned by credit have a propensity to be volatile to the downside in the long run against hard assets. Promises built on promises can quickly fall like dominoes, and in the last few decades we’ve experienced increasingly regular and significant deflationary episodes (often followed by stunning recoveries assisted by fiscal and monetary intervention). Amidst an overall backdrop of inflation, there will be fits of dollar strengthening — we are experiencing one currently. Now add in the fact that, at this stage, bitcoin is nascent; it’s poorly understood; its supply is completely unresponsive (inelastic); and, in the minds of most big financial players, it’s optional and speculative.

আমি যখন এই লিখি, Bitcoin is nearly 70% down from an all-time high of $69,000, and in all likelihood, it will be extremely volatile for some time. However, the key distinction is that BTC has been, and in my view will continue to be, volatile to the upside in relation to soft assets (those with a subjective and expanding supply schedules; i.e. fiat). When talking about forms of money, the words “sound” and “stable” are far from synonymous. I can’t think of a better example of this dynamic at work than gold versus the German papiermark during the ওয়েইমার প্রজাতন্ত্রে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি. এই সময়ের মধ্যে সোনা কতটা অস্থির ছিল তা দেখতে নীচের চার্টে ভিজিয়ে নিন।

ডিলান লেক্লেয়ার আছে বলেছেন উপরের চার্টের সাথে সম্পর্কিত নিম্নলিখিত:

“আপনি প্রায়ই ওয়েমার জার্মানির সোনার চার্ট দেখতে পাবেন যা কাগজের চিহ্নে প্যারাবলিক যাচ্ছে। যে চার্টটি দেখায় না তা হল তীক্ষ্ণ ড্রডাউন এবং অস্থিরতা যা হাইপার-ইনফ্লেশনারি সময়কালে ঘটেছিল। লিভারেজ ব্যবহার করে অনুমান করা একাধিকবার নিশ্চিহ্ন হয়ে গেছে।"

Despite the papiermark inflating completely away in relation to gold over the long run, there were periods where the mark significantly outpaced gold. My base case is that bitcoin will continue to do something akin to this in relation to the world’s contemporary basket of fiat currencies.

Ultimately, the proposition of bitcoin bulls is that the addressable market of this asset is mind numbing. Staking a claim on even a small portion of this network may allow members of the middle and lower classes to power on the sump pump and keep the basement dry. My plan is to accumulate BTC, batten down the hatches and hold on tight with low time preference. I’ll close this part with the words of Dr. Jeff Ross, former interventional radiologist turned hedge fund manager:

“Checking and savings accounts are where your money goes to die; bonds are return-free risk. We have a chance now to exchange our dollar for the greatest sound money, the greatest savings technology, that has ever existed.”6

In পার্ট 3, we’ll explore two more key ways in which bitcoin works to rectify existing economic imbalances.

পাদটিকা

1. Although this is often labeled as “money printing,” the actual mechanics behind money creation are complex. If you would like a brief explanation of how this occurs, Ryan Deedy, CFA (an editor of this piece) explained the mechanics succinctly in a correspondence we had: “The Fed is not allowed to buy USTs directly from the government, which is why they have to go through commercial banks/investment banks to carry out the transaction. [...] To execute this, the Fed creates reserves (a liability for the Fed, and an asset for commercial banks). The commercial bank then uses those new reserves to buy the USTs from the government. Once purchased, the Treasury's General Account (TGA) at the Fed increases by the associated amount, and the USTs are transferred to the Fed, which will appear on its balance sheet as an asset.”

2। থেকে "জাতীয় ঋণ কি ব্যাপার" লিন অ্যাল্ডেন দ্বারা

3. থেকে "Why Every Fixed Income Investor Needs to Consider Bitcoin as Portfolio Insurance"গ্রেগ ফস দ্বারা

4. When I say “overly monetized,” I’m referring to capital flowing into investments that might otherwise be saved in a store of value or other form of money if a more adequate and accessible solution existed for retaining buying power.

5. এখন ক বই একই শিরোনাম দ্বারা।

6. একটি সময় বলেন সামষ্টিক অর্থনীতি প্যানেল at Bitcoin 2022 সম্মেলন

এটি ড্যানের একটি অতিথি পোস্ট। প্রকাশিত মতামতগুলি সম্পূর্ণরূপে তাদের নিজস্ব এবং অগত্যা বিটিসি ইনকর্পোরেটেডের মতামতগুলি প্রতিফলিত করে না Bitcoin পত্রিকা.

মূল উৎস: Bitcoin পত্রিকা