BitcoinKorelace k rizikovým aktivům

By Bitcoin Časopis - před 1 rokem - Doba čtení: 4 minut
Čt, 16. února 2023 8:00

BitcoinKorelace k rizikovým aktivům

Zatímco mnoho bitcoin investoři hledají aktivum, aby se chovalo jako bezpečný přístav, bitcoin obvykle nakonec působí jako nejrizikovější ze všech alokací rizik.

Níže je výňatek z nedávného vydání Bitcoin časopis PRO, Bitcoin Newsletter prémiových trhů časopisu. Být mezi prvními, kdo obdrží tyto postřehy a další on-chain bitcoin analýza trhu přímo do vaší doručené pošty, přihlásit se.

Krátkodobá cena versus dlouhodobá teze

Jak bitcoin, aktivum, se bude chovat v budoucnu oproti tomu, jak se aktuálně obchoduje na trhu, se ukázalo být drasticky odlišné od naší dlouhodobé teze. V tomto díle se hlouběji podíváme na tyto korelace rizika a porovnáváme výnosy a korelace napříč bitcoin a další třídy aktiv.

Důsledné sledování a analýza těchto korelací nám může poskytnout lepší pochopení, zda a kdy bitcoin má skutečný oddělovací moment od svého současného trendu. Nevěříme, že se dnes nacházíme v tomto období, ale očekáváme, že toto oddělení bude pravděpodobnější během příštích pěti let.

Makro řídí korelace

Pro začátek se podíváme na korelace jednodenních výnosů bitcoin a mnoho dalších aktiv. Nakonec chceme vědět, jak na to bitcoin se pohybuje vzhledem k ostatním hlavním třídám aktiv. O čem je spousta vyprávění bitcoin je a co by to mohlo být, ale to se liší od toho, jak to trh obchoduje.

Korelace se pohybují od jedné do jedné a naznačují, jak silný je vztah mezi dvěma proměnnými nebo v našem případě výnosy aktiv. Typicky je silná korelace nad 0.75 a střední korelace je nad 0.5. Vyšší korelace ukazují, že aktiva se pohybují stejným směrem, přičemž opak je pravdou pro negativní nebo inverzní korelace. Korelace 0 označují neutrální pozici nebo žádný skutečný vztah. Pohled na delší časová okna dává lepší představu o síle vztahu, protože to odstraňuje krátkodobé, nestálé změny.

S čím byla nejsledovanější korelace bitcoin za poslední dva roky je jeho korelace s „rizikovými“ aktivy. Porovnávání bitcoin na tradiční třídy aktiv a indexy za poslední rok nebo 252 obchodních dnů, bitcoin nejvíce koreluje s mnoha měřítky rizika: index S&P 500, Russel 2000 (akcie s nízkou kapitalizací), QQQ ETF, HYG High Yield Corporate Bond ETF a FANG Index (high-growth tech). Ve skutečnosti má mnoho z těchto indexů silnou vzájemnou korelaci a ukazuje, jak silně korelují všechna aktiva v tomto současném makroekonomickém režimu.

Níže uvedená tabulka porovnává bitcoin na některé klíčové benchmarky třídy aktiv napříč vysokou beta, akcie, ropa a dluhopisy. 

Další důležitá poznámka je to místo bitcoin obchoduje na trhu 24/7, zatímco tato ostatní aktiva a indexy nikoli. Korelace jsou zde pravděpodobně podhodnoceny jako bitcoin prokázala, že v minulosti vedla širší pohyby na trhu s rizikem nebo likviditou, protože bitcoin lze obchodovat kdykoli. Tak jako bitcoinTrh futures CME rostl, použití těchto termínových dat vytváří méně volatilní pohled na změny korelace v čase, protože se obchoduje ve stejných časových omezeních jako tradiční aktiva.

Při pohledu na klouzavé 3měsíční korelace bitcoin CME futures oproti několika výše zmíněným rizikovým indexům, všechny sledují téměř stejně. 

Ačkoli bitcoin má svou vlastní celoodvětvovou kapitulaci a oddlužení, která konkuruje mnoha historickým událostem dna, které jsme viděli v minulosti, se tyto vztahy k tradičnímu riziku příliš nezměnily.

Bitcoin se nakonec choval jako nejrizikovější ze všech alokací rizik a jako houba likvidity, která si vedla dobře při jakémkoliv náznaku rozšíření likvidity, která se vrací na trh. V tomto současném tržním režimu se obrací se sebemenším náznakem rostoucí volatility akcií.

Očekáváme, že se tato dynamika v průběhu času podstatně změní, jak bude chápáno a přijímáno Bitcoin zrychluje. Toto přijetí je to, co považujeme za asymetrický vzestup k tomu, jak bitcoin obchoduje dnes oproti tomu, jak se bude obchodovat za 5–10 let ode dneška. Do té doby, bitcoinKorelace rizika a rizika zůstávají v krátkodobém horizontu dominantní tržní silou a jsou klíčem k pochopení jeho potenciální trajektorie v příštích několika měsících.

Přečtěte si celý článek zde.

Líbí se vám tento obsah? Přihlásit se teď abyste dostávali PRO články přímo do vaší schránky.

Relevantní články:

Původní zdroj: Bitcoin Časopis