Y Gronfa Ffederal yn Ymyrryd: Rhaglen Ariannu Tymor Banc

By Bitcoin Cylchgrawn - 1 flwyddyn yn ôl - Amser Darllen: 4 funud
Dydd Llun, 20 Mawrth, 2023 6:00 PM

Y Gronfa Ffederal yn Ymyrryd: Rhaglen Ariannu Tymor Banc

Cynyddodd mantolen y Gronfa Ffederal $300 biliwn mewn wythnos, gan arwain at ddadl ynghylch a yw'r camau hyn yn gymwys fel llacio meintiol.

Mae'r erthygl isod yn ddyfyniad o rifyn diweddar o Bitcoin Cylchgrawn PRO, Bitcoin Cylchlythyr marchnadoedd premiwm Magazine. I fod ymhlith y cyntaf i dderbyn y mewnwelediadau hyn ac eraill ar y gadwyn bitcoin dadansoddiad o'r farchnad yn syth i'ch mewnflwch, tanysgrifiwch nawr.

Benthyciwr y Dewis Diweddaf

Ychydig ddyddiau ar ôl canlyniadau Banc Silicon Valley a sefydlu Rhaglen Ariannu Tymor y Banc (BTFP), bu cynnydd sylweddol ym mantolen y Gronfa Ffederal ar ôl blwyddyn lawn o ddirywiad trwy dynhau meintiol (QT). Mae'r PTSD o leddfu meintiol helaeth (QE) yn achosi i lawer o bobl seinio'r larymau, ond mae'r newidiadau ym mantolen y Ffed yn llawer mwy cynnil na newid trefn newydd mewn polisi ariannol. Mewn termau absoliwt, dyma'r cynnydd mwyaf yn y fantolen yr ydym wedi'i weld ers mis Mawrth 2020 ac mewn termau cymharol, mae'n allanolyn sy'n dal sylw pawb. 

Y cludfwyd allweddol yw bod hyn yn wahanol iawn i'r sbri QE o brynu asedau a'r arian ysgogol hawdd gyda chyfraddau llog bron yn sero yr ydym wedi'u profi dros y degawd diwethaf. Mae hyn yn ymwneud â banciau dethol sydd angen hylifedd ar adegau o drallod economaidd a'r banciau hynny'n cael benthyciadau tymor byr gyda'r nod o dalu am flaendaliadau a thalu'r benthyciadau yn ôl yn gyflym. Nid prynu gwarantau yn gyfan gwbl i'w dal ar y fantolen o'r Ffed am gyfnod amhenodol, ond yn hytrach asedau mantolen a ddylai fod yn fyrhoedlog wrth barhau â pholisi QT.

Serch hynny, mae’n ehangiad mantolen a chynnydd hylifedd yn y tymor byr — dim ond mesur “dros dro” o bosibl (sydd eto i’w benderfynu). O leiaf, mae'r chwistrelliadau hylifedd hyn yn helpu sefydliadau i beidio â dod yn werthwyr gwarantau gorfodol pan fyddant eraillwise fyddai. P'un a yw hynny'n QE, ffug QE, neu beidio QE yn ychwanegol at y pwynt. Mae’r system yn dangos breuder unwaith eto ac mae’n rhaid i’r llywodraeth gamu i mewn i’w chadw rhag wynebu risg systemig. Yn y tymor byr, mae asedau sy'n ffynnu ar hylifedd yn cynyddu, fel bitcoin a'r Nasdaq sydd wedi rhwygo'n uwch ar yr un pryd yn union.

Mae'r cynnydd penodol hwn ym mantolen y Ffed yn ganlyniad i gynnydd mewn benthyciadau tymor byr ar draws ffenestr ddisgownt y Ffed, benthyciadau i fanciau pontydd FDIC ar gyfer Banc Silicon Valley a Signature Bank a Rhaglen Ariannu Tymor y Banc. Roedd benthyciadau ffenestr disgownt yn $152.8 biliwn, benthyciadau banc pontydd FDIC yn $142.8 biliwn a benthyciadau BTFP yn $11.9 biliwn am gyfanswm o dros $300 biliwn. 

Mae'r cynnydd mwy brawychus yn y benthyca ffenestr ddisgownt gan mai dyna'r dewis olaf, cost uchel hylifedd opsiwn i fanciau i dalu adneuon. Hwn oedd y benthyca ffenestr disgownt mwyaf a gofnodwyd erioed. Mae banciau sy'n defnyddio'r ffenestr yn cael eu cadw'n ddienw gan fod mater stigma dilys o ddarganfod pwy sydd angen hylifedd tymor byr. 

Mae hyn yn dod ag atgofion diweddar yn ôl o chwistrelliad hylifedd brys 2019 ac ymyrraeth gan y Ffed i'r farchnad repo i sefydlogi'r galw am arian parod a gweithgareddau benthyca tymor byr. Mae'r farchnad repo yn ddull ariannu allweddol dros nos rhwng banciau a sefydliadau eraill.

Dadlwythwch y “Canllaw Goroesi Argyfwng Bancio” AM DDIM Heddiw!

Mynnwch eich copi o'r adroddiad llawn yma.

Cyfarfod FOMC sydd ar ddod

Mae'r farchnad yn dal i ddisgwyl codiad cyfradd o 25 bps yng nghyfarfod FOMC yr wythnos nesaf. Ar y cyfan, nid yw cythrwfl y farchnad hyd yn hyn wedi “torri digon o bethau” eto, a fyddai’n gofyn am golyn brys gan fancwyr canolog.

Ar ei lwybr i ddod â chwyddiant yn ôl i'r targed o 2%, roedd CPI Craidd mis-ar-mis yn dal i gynyddu ym mis Chwefror tra nad yw hawliadau di-waith cychwynnol a diweithdra wedi cynyddu llawer. Mae twf cyflogau, yn enwedig yn y sector gwasanaethau, yn parhau i fod yn weddol gryf ar y gyfradd flynyddol 3 mis o dwf o 6% y mis diwethaf. Er yn gostwng ychydig, mae mwy o ddiweithdra yn golygu y bydd yn rhaid inni weld mwy o wendidau yn y farchnad lafur er mwyn cymryd twf cyflogau yn llawer is. 

Rydym yn debygol ymhell o ddiwedd yr anhrefn a'r ansefydlogrwydd eleni, gan fod pob mis wedi dod â lefelau newydd o ansicrwydd yn y farchnad. Hwn oedd yr arwydd cyntaf bod angen ymyrraeth y Gronfa Ffederal a gweithredu cyflym ar y system. Mae'n debyg nad hwn fydd yr olaf yn 2023.

Dyna gloi'r dyfyniad o rifyn diweddar o Bitcoin Cylchgrawn PRO. Tanysgrifiwch yn awr i dderbyn erthyglau PRO yn uniongyrchol yn eich mewnflwch.

Erthyglau Perthnasol o'r Gorffennol:

Ffynhonnell wreiddiol: Bitcoin Magazine