Ingen politikomdrejningspunkt i sigte: "Højere i længere tid" priser på horisonten

By Bitcoin Magasin - 1 år siden - Læsetid: 4 minutter
tirsdag 31. januar 2023 9:49

Ingen politikomdrejningspunkt i sigte: "Højere i længere tid" priser på horisonten

Markedet er næsten enstemmigt i at forvente en renteforhøjelse på 0.25 % under februars FOMC-møde, men mange forventer en "pause" kort derefter. Vi beder om at være anderledes.

Nedenstående er et uddrag fra en nylig udgave af Bitcoin Magasinet PRO, Bitcoin Magasinets nyhedsbrev med premiummarkeder. At være blandt de første til at modtage disse indsigter og andre on-chain bitcoin markedsanalyse direkte til din indbakke, Tilmeld nu.

Næste FOMC-møde er den 1. februar, hvor Federal Reserve vil bestemme deres næste politiske beslutning vedrørende renter. Denne artikel dækker, hvordan markedet forventer, at Fed reagerer, hvad læserne skal holde øje med vedrørende ændringer i den forventede vej og de potentielle andenordens effekter af nævnte ændringer.

Den nuværende forventning er en renteforhøjelse på +0.25 %, hvor markedet tildeler en næsten 100 % sikkerhed for dette resultat, hvilket sætter styringsrenten til 4.5 %-4.75 %.

Feds forventede kurs for 2023 er at holde renten forhøjet, hvor adskillige centralbankchefer for nylig understregede behovet for at holde renterne tilstrækkeligt restriktive for at sikre, at inflationen ikke iscenesætter et comeback efter indledende tegn på opbremsning, som den gjorde i 1970'erne. 

I Jerome Powells Pressemøde den 14. december, sagde han følgende (fremhævet): 

"Så, som jeg nævnte, er det vigtigt, at de overordnede finansielle forhold fortsat afspejler den politiske tilbageholdenhed, som vi indfører for at bringe inflationen ned til 2 procent. Vi synes, at de økonomiske forhold er strammet markant ind det seneste år. Men vores politiske handlinger virker gennem økonomiske forhold. Og de påvirker til gengæld den økonomiske aktivitet, arbejdsmarkedet og inflationen. Så det, vi kontrollerer, er vores politiske bevægelser i den kommunikation, vi laver. Økonomiske forhold både forudser og reagerer på vores handlinger.

"Jeg vil tilføje, at vores fokus ikke er på kortsigtede bevægelser, men på vedvarende bevægelser. Og mange, mange ting flytter selvfølgelig økonomiske forhold over tid. Jeg vil sige, at det er vores vurdering i dag, at vi ikke har en tilstrækkelig restriktiv politisk holdning endnu, hvorfor vi siger, at vi ville forvente, at igangværende stigninger ville være passende." 

Prissætning i den forbigående inflation

Globale risikoaktiver har været i rally-tilstand for at starte året, da markedsdeltagere i stigende grad forventer, at den inflationære forskrækkelse, der raslede finansielle aktiver i 2022, vil aftage i 2023 og derefter. Mens de optimistiske forventninger til at aftage inflationen bestemt ville være positive for risikoaktiver - i betragtning af, at det ville føre til tilbagevenden af ​​lavere renter - ville man være wise for at huske på den useriøse natur af inflationsprognoser fra Fed, som vist nedenfor. En tilbagevenden til 2 %-målet er næsten altid forventningen. 

Med inflationen aftagende og de politiske renter forbliver høje, mener markedet, at en "tilstrækkeligt restriktiv" politik vil manifestere sig i 2023, med 1.31 % nedskæringer i 2024. 

Når inflationen først er forankret i forbrugernes forventninger og arbejdsmarkederne, har historien vist, at det kræver en monumental indsats fra centralbankernes side, at stramme renterne for at dæmpe inflationen.

Som bemærket af Liz Ann Sonders af Charles Schwab er 6-måneders ændringen i inflationsforventningerne den største, den har været siden 2011, en indikation af, at pengepolitiske stramninger er begyndt at arbejde sig ind i realøkonomien. 

Med en renteforhøjelse på 25 basispoint næsten bekræftet i morgen, vil markedet være meget opmærksom på indholdet og tonen i bestyrelsesformand Powells tale med hensyn til den fremtidige udvikling i de politiske renter. Vi mener, at "højere i længere tid" er en tone, som Fed vil fortsætte med at kommunikere med markedet.

Men på en lang nok tidslinje er det uundgåelige resultat klart. Bare spørg det amerikanske finansministerium om deres fremskrivninger...

Kilde: US Treasury

Opdatering: Fed annoncerede den forventede renteforhøjelse på 0.25 % med nøglesætningen i pressemeddelelsen:

"Komiteen forventer, at løbende stigninger i målintervallet vil være passende for at opnå en pengepolitisk holdning, der er tilstrækkelig restriktiv til at bringe inflationen tilbage til 2 procent over tid." 

Læsere bør bemærke flertalsformen af ​​"igangværende stigninger." Det ser ud til, at priserne vil være højere i længere tid, som vi forudsagde.

Kan du lide dette indhold? Tilmeld nu at modtage PRO-artikler direkte i din indbakke.

Relevante artikler:

Oprindelig kilde: Bitcoin magasin