Silvergate-solvens i spørgsmål, da kryptobankproblemer opstår

By Bitcoin Magasin - 1 år siden - Læsetid: 5 minutter
tirsdag 7. marts 2023 kl. 8

Silvergate-solvens i spørgsmål, da kryptobankproblemer opstår

Silvergate-kunder flygter, da aktiekursen styrtdykker, og regulatoriske spørgsmål rejser sig i hele branchen. Mulighederne for kryptobankpartnere bliver mindre.

Artiklen nedenfor er et uddrag fra en nyere udgave af Bitcoin Magasinet PRO, Bitcoin Magasinets nyhedsbrev med premiummarkeder. At være blandt de første til at modtage disse indsigter og andre on-chain bitcoin markedsanalyse direkte til din indbakke, Tilmeld nu.

Problemer med at brygge i kryptoland

Udviklingen omkring krypto-on- og off-ramps er blevet varmere, da Federal Reserve-medlemsbanken Silvergate Capital så sine indskydere flygte og aktiekursen falde. Sammen med Signature Bank er Silvergate den anden nøglebank i USA, der arbejder tæt sammen med kryptosektoren.

Årsagen til den ekstreme koncentration af bankinteresser, der er villige til at handle i kryptosektoren, er den generelle mangel på regulering omkring kend-din-kunde og anti-hvidvask-politik (KYC/AML), der findes i industrien for offshore-enheder, samt problemerne med at den bredere industri er fyldt med uregistrerede sikkerhedstilbud og masser af svindel.

Vi mener selvfølgelig, at der er en klar skelnen mellem bitcoin og det brede begreb, der i daglig tale omtales som "krypto", men linjerne forbliver slørede for mange regulatorer og offentlige myndigheder.

Således har der historisk set været meget få enheder i det regulerede amerikanske banksystem, der har været villige til at samarbejde med kryptofirmaer for at få adgang til etablerede USD on- og off-ramps, hvilket udgør en unik udfordring for virksomheder, der er i gang med at flytte penge og/eller behandling af betalinger og transaktioner.

Med hensyn til Silvergate har vi overvåget situationen nøje siden november - efter FTX's kollaps - da det blev klart, at Silvergate spillede en rolle i at betjene FTX og Alameda ved at give dem adgang til USD-skinner.

Som vi skrev den 17. november (fremhævet):

"Hvem er ellers i centrum for mange institutioner på markedet? Silvergate Bank er en af ​​dem. Siden begyndelsen af ​​november er deres aktie faldet næsten 56%. Silvergate Bank er i forbindelse med banktjenester for hele branchen og servicerer 1,677 digitale aktivkunder med 9.8 milliarder dollars i digitale aktiver. FTX tegnede sig for mindre end 10 % af indlånene, og den administrerende direktør har forsøgt at forsikre markederne om, at deres den nuværende lånebog har hidtil haft nul tab eller likvidationer. Gearede lån er sikret med bitcoin der kan likvideres efter behov. Alligevel er den løbende risiko en komplet bankkørsel på Silvergate-indskud. Selvom direktørens kommentarer lyder betryggende, fortæller aktieudviklingen i de sidste to uger en meget anden historie." — Smitten fortsætter: Major Crypto Lender Genesis er den næste på hugget

Siden implosionen af ​​FTX er aktierne i Silvergate Capital faldet med 83%, hvilket sætter den nuværende nedtur fra den rekordhøje pris på iøjnefaldende 97.3%. 

Som nævnt i artiklen den 17. november imploderer Silvergates aktiekurs ikke på grund af ydeevnen af ​​et kryptotoken, som det var tilfældet for mange virksomheder i kryptovinteren 2022, men snarere på grund af en indskudsudvandring, der har tvunget virksomheden til at likvidere længe. -varighedsværdipapirer med tab for at forblive likvide.

Link til indlejret tweet.

Som en traditionel fraktionel reservebank tog Silvergate klientindskud - som steg drastisk i 2021 - og lånte dem ud over en lang varighed, især til amerikanske statsobligationer. I praksis ville firmaer låne deres penge til Silvergate ved at indbetale til 0% for at bruge deres Silvergate Exchange Network (SEN), og Silvergate ville derefter låne de samme dollars ud til en højere rente over en længere periode. Dette er en fantastisk forretningsmodel - så længe dine lån ikke falder i værdi, samtidig med at kunder går for at hæve deres penge.

"Kunderne trak omkring 8.1 milliarder dollars af indskud af digitale aktiver fra banken i løbet af fjerde kvartal, hvilket tvang den til at sælge værdipapirer og relaterede derivater med et tab på 718 millioner dollars, ifølge en erklæring torsdag." — Silvergate vælter efter FTX-implosion giver 8.1 milliarder dollars bankløb

Efterhånden som kommentarer er steget om Silvergates ledelses inkompetence og uansvarlighed, er vi nødt til at fortolke nogle af nuancerne omkring situationen.

Link til indlejret tweet.

Størstedelen af ​​Silvergates indskud kom under en verden med nulrentepolitik, hvor statspapirer med kort varighed tilbød 0 % afkast. Dette fænomen er en af ​​hovedårsagerne til, at Silvergate investerede i instrumenter med længere varighed. Obligationerne faldt i værdi, da de globale renter steg gennem 2022.

Med langfristede gældsbeviser går penge ikke tabt i tilfælde af stigende renter, så længe obligationen holdes til udløb (og ikke misligholdes), men i Silvergates tilfælde tvang flygtende indskud virksomheden til at realisere urealiserede tab på deres værdipapirportefølje - et mareridt for en brøkdel reserveret institution. 

Med tiltagende bekymringer om solvens i de seneste måneder, har virksomheder været i front med spekulationer om eksponering mod banken, med navne som Coinbase, Paxos, Circle, Galaxy Digital, CBOE og andre, der kommunikerer om deres bankforbindelser med Silvergate. Coinbase annoncerede eksplicit deres flytning til Signature-bank.

"Vi letter fiat-hævninger og indskud ved hjælp af Signature Bank, med øjeblikkelig virkning." — Coinbase memo

En bekymring er, at mange af disse firmaer udelukkende henvender sig til Signature Bank, som yderligere centraliserer de off- og on-ramps, der i øjeblikket bruges af kryptoindustrien, selvom Signature har en meget større markedsværdi og mere diversificeret indskyderbase end Silvergate.

Den nuværende tilstand af Signatures digitale aktivindskudsbase er ukendt, da firmaet kommunikerede sit ønske om at reducere afhængigheden af ​​krypto-relaterede indskud i begyndelsen af ​​december.

"Signature Bank (SBNY) vil skrumpe sine indskud knyttet til kryptovalutaer med $8 milliarder til $10 milliarder, hvilket signalerer et skridt væk fra den digitale aktivindustri for banken, der indtil for nylig havde været en af ​​de mest kryptovenlige virksomheder på Wall Street.

"Vi er ikke kun en kryptobank, og vi ønsker, at det skal fremstå højt og tydeligt," sagde Signature Banks administrerende direktør Joe DePaolo på en investorkonference i New York afholdt af Goldman Sachs Group tirsdag. — Coindesk

Tidslinjen for disse begivenheder er vigtig på grund af den seneste udvikling vedrørende industriens flugt fra Silvergate, der kommer på samme tid, som Signature ser ud til at lægge håndjern på brugen af ​​sine skinner med nøgleaktører i industrien.

Afsluttende Note

Efter et katastrofalt 2022 øger regulatorer deres omhyggelige undersøgelse af kryptosektoren, og et af deres hovedmål er forbindelsen mellem industrien og det gamle banksystem. Da Silvergate ser ud til at være næsten død i vandet, og næsten alle store industriaktører annoncerer planer om at bryde båndene, er den stigende afhængighed af Signature Bank, en bank, der har annonceret sin hensigt om at distancere sig fra rummet, fortsat ... bekymrende.

Selvom dette ikke udgør nogen grundlæggende risiko for funktionen af Bitcoin netværk eller dets egenskaber som et uforanderligt afviklingslag, er nedskæringen og den stigende centralisering af USD on- og off-ramps en vigtig risiko for kort- til mellemlang likviditet i bitcoin og bredere kryptomarked.

Kan du lide dette indhold? Tilmeld nu at modtage PRO-artikler direkte i din indbakke.

Relevante tidligere artikler:

Oprindelig kilde: Bitcoin magasin