By Bitcoin Magazin – vor 2 Jahren – Lesezeit: 2 Minuten
Im Anschluss an das jahrzehntelange IWF-Playbook
Alarmierenderweise scheinen die G7-Regierungen einem Spielbuch zu folgen, das darauf abzielt, die Zinssätze zu begrenzen und die Inflation heiß laufen zu lassen.
Das Folgende stammt aus einer aktuellen Ausgabe des Deep Dive, Bitcoin Newsletter für Premium-Märkte des Magazins. Zu den Ersten gehören, die diese Erkenntnisse und andere On-Chain erhalten bitcoin Marktanalyse direkt in Ihren Posteingang, Abonniere jetzt.
Das Thema des heutigen Daily Dive wird das Spielbuch sein, das anscheinend von den G7-Regierungen und den globalen Zentralbanken befolgt wird. Während einige skeptisch sein mögen, dass es eine koordinierte Kampagne oder ein Spielbuch gibt, kann das folgende vom Internationalen Währungsfonds (IWF) im März 2011 veröffentlichte Papier Sie andere überzeugenwise.
Das Papier, "Die Liquidation von Staatsschulden“ skizziert, wie Regierungen und Zentralbanken die öffentliche und private Verschuldung abbauen könnten. Nachfolgend finden Sie die Zusammenfassung des Papiers.
Abstrakt
„In der Vergangenheit wurden Zeiten hoher Verschuldung mit einer steigenden Zahl von Zahlungsausfällen oder Umstrukturierungen öffentlicher und privater Schulden in Verbindung gebracht. Eine subtile Art der Umschuldung nimmt die Form der „finanziellen Repression“ an. Finanzielle Repression umfasst die gezielte Kreditvergabe an den Staat durch ein gebundenes inländisches Publikum (wie Pensionskassen), explizite oder implizite Obergrenzen für Zinssätze, die Regulierung grenzüberschreitender Kapitalbewegungen und (im Allgemeinen) eine engere Verbindung zwischen Staat und Banken. In den stark regulierten Finanzmärkten des Bretton-Woods-Systems ermöglichten mehrere Restriktionen einen drastischen und raschen Rückgang der Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP von Ende der 1940er bis in die 1970er Jahre. Niedrige Nominalzinsen tragen zur Verringerung der Schuldendienstkosten bei, während ein hohes Vorkommen negativer Realzinsen den realen Wert der Staatsschulden liquidiert oder untergräbt. Daher ist die finanzielle Repression bei der Schuldentilgung am erfolgreichsten, wenn sie von einer stetigen Inflationsdosis begleitet wird. Die Inflation muss die Marktteilnehmer nicht völlig überraschen und muss tatsächlich nicht sehr hoch sein (im historischen Vergleich). In den fortgeschrittenen Volkswirtschaften unserer Stichprobe waren die Realzinsen zwischen 1945 und 1980 etwa die Hälfte der Zeit negativ. Für die Vereinigten Staaten und das Vereinigte Königreich beliefen sich unsere Schätzungen der jährlichen Schuldentilgung durch negative Realzinssätze auf durchschnittlich 3 bis 4 Prozent des BIP pro Jahr. Für Australien und Italien, die höhere Inflationsraten verzeichneten, war der Liquidationseffekt größer (rund 5 Prozent pro Jahr). Wir beschreiben einige der regulatorischen Maßnahmen und politischen Maßnahmen, die die Blütezeit der Ära der finanziellen Repression geprägt haben.“
Der alarmierendste Aspekt des Papiers ist die Tatsache, dass das vor einem Jahrzehnt entworfene Drehbuch bis zum Abschlag befolgt zu werden scheint. Insbesondere finanzielle Repression durch Begrenzung der Zinssätze, während die Inflation heiß läuft.
Da der Verbraucherpreisindex (CPI) weiterhin weit über dem Zinssatz der US-Notenbank liegt, sind die realen Renditen entlang der Zinskurve für Staatsanleihen negativ. Mit anderen Worten, die Inhaber von Anleihen erhalten ihre Zinszahlungen, während ihr Kapital an Wert verliert (siehe Zusammenfassung: „Finanzielle Repression umfasst die gezielte Kreditvergabe an die Regierung durch gefangene inländische Zielgruppen [wie Pensionsfonds]“).
Quelle: YardeniOriginalquelle: Bitcoin Magazin