Is Bitcoin Wirklich eine Absicherung gegen Inflation?

By Bitcoin Magazin - vor 1 Jahr - Lesezeit: 8 Minuten
Di, 28 2022:1

Is Bitcoin Wirklich eine Absicherung gegen Inflation?

Die langjährige Behauptung, dass bitcoin ist eine Absicherung gegen die Inflation, ist mit der steigenden Inflation an einer Weggabelung angelangt, aber die bitcoin Preis ist es nicht.

Dies ist eine Meinungsredaktion von Jordan Wirz, ein Investor, preisgekrönter Unternehmer, Autor und Podcast-Moderator.

BitcoinDer Zusammenhang zwischen Inflation und Inflation wurde seit seiner Einführung ausführlich diskutiert. Es gibt viele Erzählungen rundherum bitcoinIn den letzten 13 Jahren gab es einen kometenhaften Aufstieg, aber keiner war so weit verbreitet wie die Abwertung der Fiat-Währung, die sicherlich als inflationär gilt. Jetzt BitcoinDer Preis sinkt und lässt viele zurück BitcoinEr ist verwirrt, denn die Inflation ist so hoch wie seit mehr als 40 Jahren nicht mehr. Wie werden sich Inflation und Geldpolitik auswirken? bitcoin's Preis?

Lassen Sie uns zunächst über die Inflation sprechen. Das Mandat der Federal Reserve beinhaltet ein Inflationsziel von 2 %, aber wir haben gerade eins gedruckt 8.6 % Verbraucherpreisinflation für den Monat Mai 2022. Das sind mehr als 400 % des Ziels der Fed. In Wirklichkeit ist die Inflation wahrscheinlich sogar höher als der CPI-Druck. Die Lohninflation hält nicht mit der tatsächlichen Inflation Schritt und die Haushalte fangen an, dies stark zu spüren. Die Verbraucherstimmung ist jetzt auf einem Allzeittief.

Warum nicht? bitcoin steigt, während die Inflation außer Kontrolle gerät? Obwohl Fiat-Abwertung und Inflation miteinander korrelieren, handelt es sich tatsächlich um zwei verschiedene Dinge, die über einen bestimmten Zeitraum hinweg nebeneinander existieren können. Die Erzählung, dass bitcoin Über eine Inflationsabsicherung wurde viel gesprochen, aber bitcoin hat sich eher als Barometer der Geldpolitik denn als Inflationsbarometer verhalten.

Makroanalysten und Ökonomen debattieren fieberhaft über unser aktuelles Inflationsumfeld und versuchen, Vergleiche und Korrelationen zu Inflationsperioden in der Geschichte – wie den 1940er und 1970er Jahren – zu finden, um vorherzusagen, wohin wir von hier aus kommen. Zwar gibt es sicherlich Ähnlichkeiten mit Inflationsperioden der Vergangenheit, es gibt jedoch keinen Präzedenzfall dafür bitcoinDie Leistung von s unter Umständen wie diesen. Bitcoin wurde erst vor 13 Jahren aus den Trümmern der globalen Finanzkrise geboren, die ihrerseits eine der bis dahin größten Währungsexpansionen in der Geschichte auslöste. In den letzten 13 Jahren bitcoin hat ein Umfeld lockerer Geldpolitik erlebt. Die Fed war zurückhaltend, und jedes Mal, wenn die restriktive Haltung ihr hässliches Gesicht zeigte, überschlugen sich die Märkte und die Fed drehte schnell um, um die Märkte wieder zu beruhigen. Beachten Sie, dass im gleichen Zeitraum bitcoin stieg von ein paar Cent auf 69,000 US-Dollar und ist damit möglicherweise der leistungsstärkste Vermögenswert aller Zeiten. Die These lautete bitcoin Es handelt sich um eine „richtige und sichere Anlage“, aber diese These wurde durch das derzeit deutlich restriktivere geldpolitische Umfeld, wie wir es derzeit erleben, nie in Frage gestellt.

Das alte Sprichwort „dieses Mal ist anders“ könnte sich tatsächlich bewahrheiten. Diesmal kann die Fed die Märkte nicht unterdrücken. Die Inflation ist völlig außer Kontrolle geraten und die Fed geht von einem Zinsumfeld nahe Null aus. Hier stehen wir mit 8.6 % Inflation und Zinsen nahe Null, während wir der Rezession direkt ins Auge blicken. Die Fed wandert nicht, um die Wirtschaft abzukühlen … Sie wandert ins Gesicht einer sich abkühlenden Wirtschaft, wobei im ersten Quartal 1 bereits ein Viertel des negativen Wachstums des Bruttoinlandsprodukts hinter uns liegt. Die quantitative Straffung hat gerade erst begonnen. Die Fed hat keinen Spielraum, um ihre Straffung zu verlangsamen oder zu lockern. Es sollen, per Mandat, die Zinsen weiter erhöhen, bis die Inflation unter Kontrolle ist. Unterdessen zeigt der Kosten-Konditions-Index bereits die größte Straffung seit Jahrzehnten, mit fast null Bewegung seitens der Fed. Die bloße Andeutung der Straffung durch die Fed ließ die Märkte außer Kontrolle geraten.

Auf dem Markt herrscht ein großes Missverständnis über die Fed und ihr Engagement für Zinserhöhungen. Ich höre oft Leute sagen: „Die Fed kann nicht Erhöhen Sie die Zinsen, denn wenn sie es tun, werden wir uns unsere Schuldenzahlungen nicht leisten können, also blufft die Fed und wird früher oder später umschwenken.“ Diese Idee ist einfach faktisch falsch. Die Fed hat keine Begrenzung hinsichtlich des Geldbetrags, den sie ausgeben kann. Wieso den? Weil es Geld drucken kann, um Schulden zu begleichen, die notwendig sind, um die Regierung vor Zahlungsausfällen zu schützen. Es ist einfach, Schulden zu bezahlen, wenn Sie eine Zentralbank haben, die Ihre eigene Währung druckt, nicht wahr?

Ich weiß, was Sie denken: „Moment mal, Sie sagen, die Fed muss das tun Inflation töten durch Erhöhung der Zinsen. Und wenn die Zinsen stark genug steigen, kann die Fed einfach mehr Geld drucken, um ihre höheren Zinszahlungen zu bezahlen, das heißt inflationär? "

Tut Ihr Gehirn schon weh?

Das ist die „Schuldenspirale“ und das Inflationsrätsel, das die Leute mögen Bitcoin Legende, über die Greg Foss regelmäßig spricht.

Lassen Sie mich nun klarstellen, dass die obige Diskussion dieses möglichen Ergebnisses breit und heftig diskutiert wird. Die Fed ist eine unabhängige Einrichtung, und ihr Auftrag besteht nicht darin, Geld zu drucken, um unsere Schulden zu bezahlen. Es ist jedoch durchaus möglich, dass Politiker angesichts des Potenzials für unglaublich schädliche Umstände in der Zukunft Schritte unternehmen, um das Mandat der Fed zu ändern. Dieses komplexe Thema und diese Reihe von Nuancen verdienen viel mehr Diskussionen und Überlegungen, aber ich hebe mir das für einen anderen Artikel in naher Zukunft auf.

Interessanterweise wartete der Markt nicht darauf, dass die Fed es tat, als die Fed ihre Absicht ankündigte, die Zinsen zu erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen … Der Markt ging tatsächlich voran und erledigte die Arbeit der Fed. In den letzten sechs Monaten haben sich die Zinssätze ungefähr verdoppelt – die schnellste Änderungsrate jemals in der Zinsgeschichte. Der Libor ist noch weiter gestiegen.

Zu diesem Rekordanstieg gehörten auch die Hypothekenzinsen, die sich in den letzten sechs Monaten ebenfalls verdoppelt haben, was den Immobilienmarkt erschüttert und erschüttert hat home Erschwinglichkeit in einem Tempo, wie wir es noch nie zuvor gesehen haben.

All dies, mit nur einer winzigen, winzigen 50-Bp-Erhöhung durch die Fed und dem allerersten Beginn ihres Zinserhöhungs- und Bilanzsanierungsprogramms, begann erst im Mai! Wie Sie sehen können, bewegte sich die Fed kaum einen Zentimeter, während die Märkte aus eigenem Antrieb eine Kluft überquerten. Allein die Rhetorik der Fed schickte eine abschreckende Wirkung durch die Märkte, die nur wenige erwartet hatten. Schauen Sie sich den globalen Wachstumsoptimismus auf neuen Allzeittiefs an:

Trotz der aktuellen Volatilität an den Märkten besteht die aktuelle Fehleinschätzung der Anleger darin, dass die Fed ihren Fuß von der Bremse nehmen wird, sobald die Inflation unter Kontrolle ist und sich verlangsamt. Aber die Fed kann nur das kontrollieren Nachfrage Seite der Inflationsgleichung, nicht die liefern Seite der Gleichung, von der der meiste Inflationsdruck ausgeht. Im Wesentlichen versucht die Fed, einen Schraubenzieher zu verwenden, um ein Brett aus Holz zu schneiden. Falsches Werkzeug für den Job. Das Ergebnis könnte sehr wohl eine sich abkühlende Wirtschaft mit anhaltender Kerninflation sein, was nicht die „weiche Landung“ sein wird, auf die viele hoffen.

Hoffen die Fed tatsächlich auf eine harte Landung? Ein Gedanke, der mir in den Sinn kommt, ist, dass wir möglicherweise tatsächlich eine harte Landung brauchen, um der Fed einen Weg zu geben, die Zinssätze wieder zu senken. Dies würde der Regierung die Möglichkeit geben, ihre Schulden tatsächlich mit zukünftigen Steuereinnahmen zu bedienen, anstatt einen Weg zu finden, Geld zu drucken, um unseren Schuldendienst zu dauerhaft höheren Sätzen zu bezahlen.

Obwohl es Makro-Ähnlichkeiten zwischen den 1940er, 1970er und der Gegenwart gibt, denke ich, dass sie letztendlich weniger Einblick in die zukünftige Richtung der Vermögenspreise geben als die geldpolitischen Zyklen.

Unten ist ein Diagramm der Änderungsrate der US-Geldmenge M2. Sie können sehen, dass 2020-2021 einen Rekordanstieg durch den COVID-19-Stimulus erlebte, aber schauen Sie sich Ende 2021 bis heute an und Sie sehen einen der schnellsten Rückgang der Änderungsrate der M2-Geldmenge in der jüngeren Geschichte. 

In der Theorie, bitcoin verhält sich in dieser Umgebung genau so, wie es sollte. Eine rekordverdächtige Geldpolitik ist gleichbedeutend mit einer „Zahlensteigerungstechnologie“. Eine rekordverdächtige Straffung der Geldpolitik bedeutet eine „Zahl sinkende“ Preisbewegung. Das lässt sich ganz einfach feststellen bitcoinDer Preis ist weniger an die Inflation als vielmehr an die Geldpolitik und die Vermögensinflation/-deflation (im Gegensatz zur Kerninflation) gebunden. Die folgende Grafik der FRED-M2-Geldmenge ähnelt einer weniger volatilen bitcoin Diagramm … „Zahl nach oben“-Technologie – nach oben und nach rechts.

Nun, bedenken Sie das zum ersten Mal seit 2009 – eigentlich das Geschichte des FRED M2-Charts – die M2-Linie macht möglicherweise einen signifikant Richtungswechsel nach unten (genau hinsehen). Bitcoin ist erst ein 13 Jahre altes Experiment in der Korrelationsanalyse, über das viele immer noch Theorien aufstellen, aber wenn diese Korrelation zutrifft, liegt es auf der Hand, dass dies der Fall ist bitcoin wird viel enger an die Geldpolitik gebunden sein als an die Inflation.

Wenn die Fed drucken muss bedeutend Wenn mehr Geld vorhanden wäre, würde dies möglicherweise mit einem Anstieg von M2 zusammenfallen. Dieses Ereignis könnte eine „Geldpolitikänderung“ widerspiegeln, die bedeutend genug ist, um einen neuen Bullenmarkt auszulösen bitcoin, unabhängig davon, ob die Fed mit der Zinssenkung beginnt oder nicht.

Ich denke mir oft: „Was ist der Auslöser dafür, dass Menschen einen Teil ihres Portfolios investieren?“ bitcoin?“ Ich glaube, wir beginnen zu sehen, wie sich dieser Katalysator direkt vor uns entfaltet. Nachfolgend finden Sie ein Diagramm des Gesamtanleihertragsindex, das die erheblichen Verluste zeigt, die Anleihegläubiger derzeit am Kinn erleiden. 

Das „traditionelle 60/40“-Portfolio wird zum ersten Mal in der Geschichte auf beiden Seiten gleichzeitig zerstört. Der traditionelle sichere Hafen funktioniert dieses Mal nicht, was die Möglichkeit unterstreicht, dass „dieses Mal anders ist“. Anleihen könnten von nun an eine Mitnahmeallokation für Portfolios sein – oder Schlimmeres.

Es scheint, dass die meisten traditionellen Portfoliostrategien kaputt sind oder scheitern. Die einzige Strategie, die im Laufe der Jahrtausende konsequent funktioniert hat, besteht darin, durch den einfachen Besitz von Wertwerten Vermögen aufzubauen und zu sichern. Arbeit war schon immer wertvoll und deshalb ist der Arbeitsnachweis mit echten Wertformen verknüpft. Bitcoin ist das Einzige, was in der digitalen Welt so gut funktioniert. Gold tut es auch, aber im Vergleich zu bitcoinAllerdings kann es die Bedürfnisse einer modernen, vernetzten globalen Wirtschaft nicht so gut erfüllen wie ihr digitales Gegenstück. Wenn bitcoin gäbe es das nicht, dann wäre Gold die einzige Antwort. Gott sei Dank, bitcoin besteht.

Unabhängig davon, ob die Inflation hoch bleibt oder sich auf ein normalisierteres Niveau beruhigt, ist das Fazit klar: Bitcoin wird wahrscheinlich seinen nächsten Bullenmarkt beginnen, wenn sich die Geldpolitik ändert, wenn auch nur geringfügig oder indirekt.

Dies ist ein Gastbeitrag von Jordan Wirsz. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc. wider Bitcoin Zeitschrift.

Originalquelle: Bitcoin Magazin