Silvergate-Solvenz in Frage, da Krypto-Banking-Probleme brauen

By Bitcoin Magazin - vor 1 Jahr - Lesezeit: 5 Minuten
Di, 7. März 2023, 8:00 Uhr

Silvergate-Solvenz in Frage, da Krypto-Banking-Probleme brauen

Silvergate-Kunden fliehen, da der Aktienkurs einbricht und sich in der gesamten Branche regulatorische Fragen häufen. Die Optionen für Krypto-Banking-Partner schwinden.

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Im Krypto-Land braut sich Ärger zusammen

Die Entwicklungen rund um den Krypto-Ein- und Ausstieg verschärfen sich, da die Federal Reserve-Mitgliedsbank Silvergate Capital miterleben musste, wie ihre Einleger flohen und der Aktienkurs einbrach. Neben der Signature Bank ist Silvergate die andere wichtige US-Bank, die eng mit dem Kryptosektor zusammenarbeitet.

Der Grund für die extreme Konzentration von Bankinteressen, die bereit sind, im Kryptosektor zu handeln, ist der allgemeine Mangel an Regulierung in Bezug auf Know-Your-Customer- und Anti-Geldwäsche-Richtlinien (KYC/AML), die in der Branche für Offshore-Unternehmen bestehen. Darüber hinaus gibt es in der gesamten Branche zahlreiche nicht registrierte Sicherheitsangebote und jede Menge Betrug.

Natürlich glauben wir, dass es eine klare Unterscheidung gibt bitcoin und der weit gefasste Begriff wird umgangssprachlich als „Krypto“ bezeichnet, aber für viele Regulierungsbehörden und Regierungsbehörden bleiben die Grenzen verschwommen.

Daher gab es in der Vergangenheit nur sehr wenige Unternehmen im regulierten US-Bankensystem, die bereit waren, mit Kryptofirmen zusammenzuarbeiten, um Zugang zu etablierten USD-Ein- und Ausstiegsrampen zu erhalten, was eine einzigartige Herausforderung für Unternehmen darstellt, die im Geldtransfergeschäft tätig sind und/oder die Abwicklung von Zahlungen und Transaktionen.

Was Silvergate betrifft, haben wir die Situation seit November – nach dem Zusammenbruch von FTX – genau beobachtet, als sich herausstellte, dass Silvergate eine Rolle dabei spielte, FTX und Alameda zu bedienen, indem es ihnen Zugang zu USD-Schienen verschaffte.

Wie wir am 17. November schrieben (Hervorhebung hinzugefügt):

„Wer steht sonst noch im Mittelpunkt vieler Institutionen auf dem Markt? Die Silvergate Bank ist eine davon. Seit Anfang November ist ihre Aktie um fast 56 % gefallen. Die Silvergate Bank ist der Knotenpunkt der Bankdienstleistungen für die gesamte Branche und betreut 1,677 Kunden mit digitalen Vermögenswerten 9.8 Milliarden US-Dollar an Einlagen für digitale Vermögenswerte. Auf FTX entfielen weniger als 10 % der Einlagen, und der CEO hat versucht, die Märkte davon zu überzeugen Der aktuelle Kreditbestand verzeichnete bisher keinerlei Verluste oder Liquidationen. Leveraged Loans sind mit besichert bitcoin die bei Bedarf liquidiert werden können. Dennoch besteht das anhaltende Risiko eines kompletten Bank-Runs auf Silvergate-Einlagen. Obwohl die Kommentare des CEO beruhigend klingen, erzählt die Aktienperformance in den letzten zwei Wochen eine ganz andere Geschichte.“ — Die Ansteckung geht weiter: Der große Krypto-Kreditgeber Genesis steht als nächstes auf der Kippe

Seit der Implosion von FTX sind die Aktien von Silvergate Capital um 83 % gefallen, sodass der aktuelle Rückgang gegenüber dem Allzeithoch bei atemberaubenden 97.3 % liegt. 

Wie im Artikel vom 17. November erwähnt, implodiert der Aktienkurs von Silvergate nicht aufgrund der Performance eines Krypto-Tokens, wie es bei vielen Unternehmen im Krypto-Winter 2022 der Fall war, sondern vielmehr aufgrund einer Abwanderung von Einlagen, die das Unternehmen gezwungen hat, lange zu liquidieren -Duration von Wertpapieren mit Verlust, um liquide zu bleiben.

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Als traditionelle Teilreservebank nahm Silvergate Kundeneinlagen – die im Jahr 2021 drastisch zunahmen – und verlieh sie über einen langen Zeitraum, insbesondere in US-Staatsanleihen. In der Praxis würden Unternehmen ihr Geld an Silvergate leihen, indem sie es zu 0 % einzahlen, um ihr Silvergate Exchange Network (SEN) zu nutzen, und Silvergate würde dann dieselben Dollars über einen langen Zeitraum zu einem höheren Zinssatz verleihen. Dies ist ein großartiges Geschäftsmodell – solange Ihre Kredite nicht gleichzeitig an Wert verlieren, wenn Kunden ihr Geld abheben.

„Kunden haben im vierten Quartal etwa 8.1 Milliarden US-Dollar an digitalen Vermögenswerten von der Bank abgezogen, was sie dazu zwang, Wertpapiere und damit verbundene Derivate mit einem Verlust von 718 Millionen US-Dollar zu verkaufen, heißt es in einer Erklärung vom Donnerstag.“ — Silvergate stürzt ab, nachdem die FTX-Implosion einen 8.1-Milliarden-Dollar-Bankrun auslöst

Da die Kommentare über die Inkompetenz und Verantwortungslosigkeit des Managements von Silvergate zugenommen haben, müssen wir einige der Nuancen interpretieren, die die Situation umgeben.

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Ein Großteil der Einlagen von Silvergate stammte aus einer Zeit der Nullzinspolitik, in der Staatsanleihen mit kurzer Laufzeit eine Rendite von 0 % boten. Dieses Phänomen ist einer der Hauptgründe, warum Silvergate in Instrumente mit längerer Laufzeit investiert hat. Die Anleihen verloren an Wert, da die weltweiten Zinssätze im Laufe des Jahres 2022 stiegen.

Bei Schuldtiteln mit langer Laufzeit geht bei steigenden Zinssätzen kein Geld verloren, solange die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird (und nicht in Zahlungsverzug gerät), aber im Fall von Silvergate zwangen fliehende Einlagen das Unternehmen dazu, dies zu realisieren unrealisierte Verluste in ihrem Wertpapierportfolio – ein Albtraum für ein Institut mit teilweiser Zurückhaltung. 

Angesichts der in den letzten Monaten zunehmenden Sorgen um die Zahlungsfähigkeit haben Unternehmen Spekulationen über ein Engagement in der Bank vorangetrieben, wobei Namen wie Coinbase, Paxos, Circle, Galaxy Digital, CBOE und andere über ihre Bankbeziehungen mit Silvergate kommunizierten. Coinbase kündigte ausdrücklich seinen Wechsel zur Signature Bank an.

„Mit sofortiger Wirkung ermöglichen wir Fiat-Abhebungen und -Einzahlungen über die Signature Bank.“ — Coinbase-Memo

Eine Sorge besteht darin, dass sich viele dieser Firmen ausschließlich an die Signature Bank wenden, die die derzeit von der Kryptoindustrie genutzten Ein- und Ausstiege weiter zentralisiert, obwohl Signature über eine viel größere Marktkapitalisierung und eine breitere Diversifizierung der Einlegerbasis verfügt als Silvergate.

Der aktuelle Stand der Einlagenbasis für digitale Vermögenswerte von Signature ist unbekannt, da das Unternehmen Anfang Dezember seinen Wunsch zum Ausdruck brachte, die Abhängigkeit von Einlagen im Zusammenhang mit Kryptowährungen zu verringern.

„Signature Bank (SBNY) wird seine an Kryptowährungen gebundenen Einlagen um 8 Milliarden US-Dollar auf 10 Milliarden US-Dollar reduzieren, was für die Bank, die bis vor Kurzem eines der kryptofreundlichsten Unternehmen an der Wall Street war, eine Abkehr von der Branche der digitalen Vermögenswerte signalisiert.“

„Wir sind nicht nur eine Kryptobank und wir wollen, dass dies klar und deutlich zum Ausdruck kommt“, sagte Joe DePaolo, CEO der Signature Bank, am Dienstag auf einer Investorenkonferenz in New York, die von der Goldman Sachs Group veranstaltet wurde.“ — Coindesk

Der Zeitplan dieser Ereignisse ist wichtig, da die jüngsten Entwicklungen hinsichtlich der Flucht der Branche aus Silvergate zu einer Zeit eintreten, in der Signature offenbar die Nutzung seiner Schienen mit wichtigen Branchenakteuren in Handschellen legt.

Schlussbemerkung

Nach einem katastrophalen Jahr 2022 intensivieren die Regulierungsbehörden ihre sorgfältige Prüfung des Kryptosektors, und eines ihrer Hauptziele ist die Verbindung zwischen der Branche und dem alten Bankensystem. Während Silvergate so gut wie tot zu sein scheint und fast alle wichtigen Akteure der Branche Pläne zum Abbruch der Beziehungen bekannt gegeben haben, bleibt die zunehmende Abhängigkeit von der Signature Bank, einer Bank, die ihre Absicht angekündigt hat, sich von diesem Bereich zu distanzieren, … besorgniserregend.

Dies stellt zwar keine grundsätzliche Gefahr für die Funktionsfähigkeit dar Bitcoin Netzwerk oder seine Eigenschaften als unveränderliche Abwicklungsschicht ist das Durchgreifen und die zunehmende Zentralisierung von USD-Ein- und Ausstiegsrampen ein Hauptrisiko für die kurz- bis mittelfristige Liquidität in der bitcoin und breiterer Kryptomarkt.

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Originalquelle: Bitcoin Magazin