Bitcoin Το Hash Rate εκρήγνυται υψηλότερο. Ποιες είναι οι επιπτώσεις για τις μετοχές εξόρυξης;

By Bitcoin Περιοδικό - 1 έτος πριν - Χρόνος ανάγνωσης: 4 λεπτά
Σάββατο, 8 Οκτωβρίου 2022 3:00 π.μ

Bitcoin Το Hash Rate εκρήγνυται υψηλότερο. Ποιες είναι οι επιπτώσεις για τις μετοχές εξόρυξης;

Bitcoin’s hash rate has endured a series of significant price drawdowns only to emerge stronger than ever. We look at potential implications for bitcoin ανθρακωρύχοι.

Το παρακάτω είναι ένα απόσπασμα από μια πρόσφατη έκδοση του Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Περιοδικά ενημερωτικό δελτίο για τις premium αγορές. Για να είστε από τους πρώτους που θα λάβουν αυτές τις πληροφορίες και άλλες on-chain bitcoin ανάλυση αγοράς απευθείας στα εισερχόμενά σας, Εγγραφείτε τώρα.

Νέο υψηλό ποσοστό κατακερματισμού όλων των εποχών

Just two months ago, the 2022 expansion in Bitcoin hash rate was looking bleak. The bitcoin price had plummeted, miner margins were getting compressed, large public miners were shedding bitcoin holdings and it was a ripe time to revisit the state of miner capitulation in the market. Fast forward to today: price has come down from a massive bear market rally to $25,000 while hash rate coming online has exploded to a new all-time of nearly 250 EH/s. The chop and range and rallies in bitcoin price haven’t impacted the hash rate from ripping higher this year. Hash rate hasn’t really declined on a 30-day growth basis since July. 

That’s some of the best public data available to chalk up why bitcoin hash rate has exploded so much. It’s public miners executing on expansion plans. But that doesn’t mean large scale mining companies haven’t faced additional pressures. Compute North, one of the largest data center operators and bitcoin εξόρυξη υπηρεσίες φιλοξενίας, που υπέβαλε αίτηση πτώχευσης για το Κεφάλαιο 11 πριν από λίγες εβδομάδες. Στεγάστηκαν ανθρακωρύχοι για εταιρείες όπως η Marathon Digital, η Compass Mining και η Bit Digital σε 84 διαφορετικές οντότητες εξόρυξης. Μια μεγάλη δημοπρασία για το μεγαλύτερο μέρος των υφιστάμενων περιουσιακών στοιχείων του Compute North θα πραγματοποιηθεί την 1η Νοεμβρίου 2022, συμπεριλαμβανομένων κοντέινερ εξόρυξης, μηχανημάτων και ολόκληρων κέντρων δεδομένων.

Στην κατάρρευση του Κελσίου, η Celsius Mining υπέβαλε επίσης αίτηση πτώχευσης τον Ιούλιο. Τούτου λεχθέντος, είναι ξεκάθαρο από την πρόσφατη χρεοκοπία του Compute North ότι η πίεση εξακολουθεί να ασκείται στους ανθρακωρύχους μεγάλης κλίμακας. Δεν έχουν ξεφύγει ακόμα και διστάζουμε να ζητήσουμε το τέλος της συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων σε αυτόν τον κύκλο, καθώς η τιμή έχει μείνει στάσιμη και η τιμή κατακερματισμού (έσοδα εξορύκτη διαιρούμενο με ρυθμό κατακερματισμού) συνεχίζει να αντιμετωπίζει ισχυρούς αντίθετους ανέμους με αυτό το επίπεδο η επέκταση του ρυθμού κατακερματισμού παίζει έξω.

Αφού σημείωσε ένα νέο υψηλό όλων των εποχών, η δυσκολία εξόρυξης είδε μια αξιοπρεπή αρνητική προσαρμογή 2.14% ακριβώς πριν από αυτήν την έκρηξη στο ρυθμό κατακερματισμού την τελευταία εβδομάδα. Αλλά αυτό φαίνεται να είναι βραχυπρόθεσμη ανακούφιση, επειδή από τώρα, η επόμενη προσαρμογή δυσκολίας που προβλέπεται μοιάζει με φαύλο 13.5% θετική προσαρμογή τη στιγμή της συγγραφής. Δεν έχουμε δει αυτό το επίπεδο προσαρμογής αμέσως μετά την κινεζική απαγόρευση εξόρυξης. Αυτός ο τύπος προσαρμογής θα ήταν κακά νέα για την υπάρχουσα κερδοφορία των ανθρακωρύχων, καθώς η τιμή κατακερματισμού θα δεχόταν περαιτέρω πίεση.

It takes incredible operational excellence to continue to excel in the bitcoin mining industry over multiple cycles.

Αυτός είναι ο λόγος bitcoin mining-related equity investing can be either extremely lucrative (if you choose one of the winners) or downright disastrous.

Στο κομμάτι μας της 21ης ​​Δεκεμβρίου τον περασμένο χειμώνα, είπαμε τα εξής:

“​​What you should gather from evaluating the performance of publicly-traded miners against bitcoin itself is that due to the capital structure of their business and the valuations present in equity markets, miners can and likely will outperform bitcoin over periods when hash price rises significantly.

"However, over the long term the revenue in bitcoin terms for every mining company is guaranteed to decrease in bitcoin terms, and due to the excessively large earnings multiples that companies currently trade with in equities markets in a zero interest rate world, even bitcoin mining equities trend to zero over time in bitcoin terms (once again, due to the equity multiples assigned in a zero interest rate fiat-denominated world).”

Since that point, the share prices of publicly traded mining companies are all down significantly when measured against bitcoin Itself. 

This should come as no surprise. Miner margins are getting relentlessly squeezed as earnings decrease, in both bitcoin and dollar terms.

Since the all-time high in the bitcoin price, every publicly traded mining company has underperformed the asset itself, bar none. 

Ενώ οι μετοχές που σχετίζονται με την εξόρυξη μπορούν σίγουρα να εκτιμηθούν από τις τρέχουσες χαμηλές αποτιμήσεις τους, η πρόοδος των μηχανών εξόρυξης και τα οικονομικά κίνητρα της εξόρυξης διασφαλίζουν ότι ο ρυθμός κατακερματισμού θα συνεχίσει να αυξάνεται περαιτέρω από εδώ και πέρα.

Για να παραθέσω ένα προηγούμενο τεύχος μας,

“However, the dynamics involved with evaluating publicly traded bitcoin miners is a bit different. Unlike other “commodity” producers, bitcoin miners often attempt to retain as much bitcoin on their balance sheet as possible. Relatedly, the future supply issuance of bitcoin is known into the future with near 100% certainty.

"With this information, if an investor values these equities in bitcoin terms, significant outperformance against bitcoin itself is achievable if investors allocate during the correct time during the market cycle using a data-driven approach.”

In the future, mining-related equities as well as ASICs will once again be primed for large outperformance against bitcoin itself. We don’t think that time has arrived just yet.

Σχετικά προηγούμενα άρθρα

Πρωτότυπη πηγή: Bitcoin περιοδικό