By Bitcoin Revista - Hace 1 año - Tiempo de lectura: 10 minutos
Bitcoin Es Venecia: Sosteniendo lo insostenible
Bitcoin puede reparar los sistemas de incentivos rotos creados por las finanzas y las bajas tasas de interés que conducen a prácticas insostenibles.
Consigue el libro completo ahora en Bitcoin Tienda de revistas.Este artículo es parte de una serie de extractos adaptados de "Bitcoin es Venecia” por Allen Farrington y Sacha Meyers, que está disponible para su compra en Bitcoin Revista almacenar ahora.
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“La concentración de las tierras de cultivo en propiedades cada vez más grandes y cada vez menos manos, con el consiguiente aumento de los gastos generales, la deuda y la dependencia de las máquinas, es, por lo tanto, un asunto de significado complejo, y su significado agrícola no puede separarse de su significado cultural. . Obliga a una profunda revolución en la mente del agricultor: una vez que su inversión en tierra y maquinaria es lo suficientemente grande, debe abandonar los valores de la agricultura y asumir los de las finanzas y la tecnología.
“A partir de entonces su pensamiento no está determinado por la responsabilidad agrícola, sino por la responsabilidad financiera y la capacidad de sus máquinas. De dónde viene su dinero se vuelve menos importante para él que adónde va. Está atrapado en la corriente de energía e interés que se aleja de la tierra. La producción comienza a anular el mantenimiento. La economía del dinero se ha infiltrado y subvertido las economías de la naturaleza, la energía y el espíritu humano. El hombre mismo se ha convertido en una máquina de consumo”. — Wendell Berry, “La perturbación de América”
Es comprensible que el lector se haya desanimado por nuestro tratamiento hasta ahora en las últimas secciones de "el medio ambiente" como si fuera un asunto puramente financiero. [i] Si bien tenemos pocas opciones, dado que estamos comprometidos a discutir la relación entre acciones del capital —el medio ambiente, en este caso, la infraestructura financiera y de comunicaciones arriba— y capitalismo, apreciamos la grosería inherente del enfoque, necesario o no.
La percepción de la vulgaridad no es meramente estética: los seres humanos responden a los incentivos económicos, quieran o no. Si nuestros el tratamiento del "medio ambiente" ha sido grosero, eso se debe a la interacción humana con el medio ambiente bajo el "capitalismo" fiduciario degenerado es grosero. Ciertamente nos gustaría que nuestra discusión fuera más humilde y reverencial, pero eso requeriría una razón de peso para creer que el propio capitalismo contemporáneo puede adoptar una reverencia y humildad adecuadas. Para alejar aún más, entonces, la tesis de “Bitcoin es Venecia” es que puede: Bitcoin arregla esto
Pero podemos ser mucho más específicos acerca de por qué este es el caso, en lugar de subcontratar nuestro análisis solo a las connotaciones de palabras como "local", "reverente", "humilde", etc. Podemos adoptar una vez más la terminología de preferencia de tiempo, e incluso podemos cuantificar nuestro análisis en los términos simples de tasas de descuento. Tarek El Diwany proporciona precisamente ese análisis en “El problema del interés”, escribiendo,
“Imagine un agricultor que desea comprar un terreno y cultivarlo. Sus costos de compra y operación se financiarán en su totalidad con fondos prestados. La tierra es capaz de soportar una técnica altamente intensiva que se prevé que produzca £150 por año de ganancia neta durante quince años, y que resultará en la desertificación de la tierra. Una técnica de producción alternativa produce solo £100 por año de ganancia neta pero permite que la tierra se regenere y mantenga su potencial productivo indefinidamente.
“El análisis de flujo de efectivo descontado permite al agricultor moderno comparar estos dos conjuntos de flujos de efectivo y seleccionar el más rentable […] es el enfoque agrícola que proporciona el valor presente total más alto que luego se recomienda […] Con tasas de interés de 5 % el valor presente más alto (£2,000) reside en el enfoque de agricultura de baja intensidad, mientras que con tasas del 10% el valor presente más alto (£1,140.91) reside en la opción de alta intensidad.
“El incentivo hacia la agricultura intensiva, y por lo tanto la desertificación, aumenta a medida que aumenta la tasa de interés. Este desafortunado resultado se debe enteramente a la forma familiar en que el proceso de descuento reduce progresivamente el valor presente de la producción de la tierra en años futuros hacia cero. 100 libras esterlinas de beneficio neto obtenido en el año cincuenta tienen un valor actual de aproximadamente 0.85 libras esterlinas si la tasa de interés es del 10% anual.
“No es de extrañar entonces que el analista que se basa en el análisis de flujo de efectivo descontado tenga poca preocupación por lo que la tierra puede producir en el año cincuenta. Si la tierra en ese momento está desertificada o no, es de poca relevancia, ya que su contribución al valor presente es insignificante”.
Para no confundir al lector, reciclamos una advertencia que aparece en el Capítulo Cinco de “Bitcoin es Venecia,”
“Por supuesto, no debemos confundir las tasas de interés nominales impuestas a los actores económicos por la creación de deuda artificial con la preferencia en tiempo real. Una tasa baja en un mercado manipulado no refleja una abundancia de fondos disponibles para la inversión ni crea lo que pretende ser. O, quizás de manera más provocativa: una tasa de interés debería ser una tasa de descuento; debe reflejar el equilibrio entre el tiempo y el costo de oportunidad. Pero los incentivos de alta preferencia temporal crean altas tasas de descuento, que recrean brutalmente los incentivos de alta preferencia temporal en forma de horizontes de inversión a corto plazo. Las bajas tasas de interés no resuelven lo que es esencialmente un defecto de carácter y, de hecho, lo exacerban al proporcionar a los inconscientemente defectuosos no solo una retroalimentación negativa que podría ser de valor para la formación del carácter, sino también una gran cantidad de capital artificialmente barato para desperdiciar. en sus tonterías de alta preferencia de tiempo.”
El Diwany acaba de mostrarnos un círculo vicioso: si un agricultor comienza con una perspectiva a corto plazo por cualquier motivo, es probable que financie y opere su finca de tal manera que su alta preferencia temporal infecte todo lo que toca su operación. — incluso factores no económicos como su propia ética, psicología y filosofía de vida.
Que El Diwany no haga esta distinción precisa[ii] nos da la oportunidad de explicar precisamente por qué dictar tipos de interés artificialmente bajos no resuelve este problema y, de hecho, lo exacerba. No es el número lo que importa, sino la actitud que refleja el número y de la que surge: la de una alta preferencia temporal o, como se aludió descaradamente más arriba, un defecto de carácter.
Las tasas de interés artificialmente bajas catalizarán un financiamiento de deuda artificialmente alto, lo que crea exactamente el mismo problema, aunque por razones ligeramente diferentes. El agricultor apalancado bien puede necesite para producir 150 libras esterlinas de ganancias por año porque el interés de su financiamiento de deuda ha exprimido su operación más allá del punto en el que las ganancias antes de intereses de 100 libras esterlinas son sostenibles. Este desaire retórico debería prolongarse más porque captura una ironía profundamente trágica:
El dinero fiduciario pervierte tanto los incentivos que hace que lo sostenible sea insostenible.
“Local”, “reverente” y “humilde” no son solo palabras de moda en un régimen financiero tan degenerado. El agricultor que necesita producir ahora debido a una tasa de interés artificialmente baja decretada a nivel mundial ya está evitando lo local y tendrá dificultades para reverenciar la naturaleza, el medio ambiente, su stock de capital natural, o cualquier otra cosa que se nos ocurra caracterizar tales cosas. Esto no es meramente hipotético, como lo deja dolorosamente claro el siguiente extracto de “El futuro de las Grandes Llanuras”, el informe del Comité de las Grandes Llanuras de la Cámara de Representantes de los EE. UU. en 1936 después del desastre ecológico del depósito de polvo:
“La Primera Guerra Mundial y la inflación posterior empujaron el precio del trigo a nuevos niveles y provocaron una notable extensión de la superficie sembrada de este cultivo. Cuando el precio se derrumbó durante el período de la posguerra, los agricultores de las Grandes Llanuras continuaron sembrando grandes extensiones de trigo en un esfuerzo desesperado por obtener dinero para pagar los cargos de la deuda, los impuestos y otros gastos inevitables. No tenían otra opción en el asunto. Sin dinero no podían permanecer solventes o continuar cultivando. Sin embargo, para obtener dinero se vieron obligados a extender prácticas agrícolas que colectivamente eran ruinosas”.
Además, considere una definición abstracta de “apalancamiento” como “vulnerabilidad inducida a los choques a cambio de una ganancia magnificada en su ausencia”: Esto implica una falta de humildad. En el mundo real, fuera de los modelos de economistas fiduciarios degenerados, siempre hay shocks. Dejar dinero sobre la mesa renunciando al apalancamiento y manteniendo un colchón de capital para absorber un impacto imprevisto es una forma de humildad. Maximizar la vulnerabilidad a largo plazo de uno a cambio de mayores ganancias a corto plazo suele ser arrogante, estúpido o ambas cosas.
Tal elección también limita o incluso elimina la capacidad de adquirir conocimientos y competencias. Podría decirse que el conocimiento y la competencia son las caras teórica y práctica de la misma moneda: el producto de la experiencia y el descubrimiento ganado con tanto esfuerzo. Contrariamente a la arrogancia de la alta modernidad, en cualquier entorno práctico en el que valgan la pena en primer lugar, no se pueden deducir o hacer que salten de un modelo, sino que se debe llegar a ellos mediante experimentación, al menos. originalmente. Y una vez llegados a ellos, existen como una forma de capital que haríamos bien en al menos nutrirlos, si no eventualmente reponerlos con educación y crecer. by más experimentación.
El espíritu empresarial es una de esas formas de experimentación, pero es un tipo entre muchos.[iii] Experimentación requiere espacio para el fracaso, ya que la naturaleza de un experimento que vale la pena es que no podemos saber su resultado, o de lo contrario no nos molestaríamos en ejecutarlo en primer lugar. [iv] El apalancamiento elimina el espacio para el fracaso, lo que significa que elimina la oportunidad de experimentar y , a su vez, la posibilidad de adquirir progresivamente conocimientos y competencias. El apalancamiento y el cortoplacismo literalmente nos vuelven estúpidos.
La inversa también es cierta. No iríamos tan lejos como para decir que las finanzas de capital y el pensamiento a largo plazo son en sí mismos necesarios y suficientes para lograr la reverencia, la humildad, la inteligencia aplicada y el nirvana personal. Pero eliminar los incentivos potencialmente abrumadores hacia la irreverencia y la arrogancia ciertamente no daña la causa.
Además, garantizar que esa estupidez irreverente y arrogante se vea obligada a tener en cuenta sus propias consecuencias inevitables en lugar de disfrutar de la caridad forzada de las pérdidas socializadas y los rescates gravados involuntariamente tampoco hará daño. Esto sugiere lo que probablemente sea el camino práctico más simple hacia el "localismo": no un esquema social elaborado, solo la eliminación de los desincentivos artificiales hacia un estado que de otro modo seríawise ser natural, y la eliminación de incentivos artificiales hacia su antípoda antinatural.
Este es más o menos el argumento de Roger Scruton al posicionar el ambientalismo como una causa merecidamente (políticamente) conservadora. Escribe en “Filosofía verde”,
“Para el conservador, la política se refiere al mantenimiento y reparación de homesistemas estáticos: sistemas que se corrigen a sí mismos en respuesta al cambio desestabilizador. Los mercados son homesistemas estáticos; también lo son las tradiciones, las costumbres y el common law; también lo son las familias y las 'asociaciones civiles' que constituyen el material de una sociedad libre. Los conservadores están interesados en los mercados y prefieren las fuerzas del mercado a la acción del gobierno dondequiera que ambos sean rivales. Pero esto no se debe a alguna creencia cuasirreligiosa en el mercado como la forma ideal de orden social o la única solución a los problemas sociales y políticos; menos aún es por algún corte de homo economicus y el 'interés propio racional' que supuestamente lo gobierna. Más bien se debe a que los conservadores ven a los mercados como sistemas sociales que se corrigen a sí mismos, que pueden enfrentar y superar choques externos y, en casos normales, ajustarse a las necesidades y motivos de sus miembros”.
Sin embargo, más adelante en el mismo capítulo, Scruton retrocede amablemente esta posición a una de matices admirables:
“Esto no quiere decir que las grandes ONG [agencias no gubernamentales] siempre se equivoquen en sus campañas o que las empresas multinacionales siempre se comporten de manera responsable. Por el contrario, Greenpeace y Amigos de la Tierra han llamado la atención sobre abusos reales y han utilizado su alto perfil con buenos resultados para educar al público. A medida que las empresas crecen, desarrollan la capacidad de moverse de una jurisdicción a otra, evadiendo sus responsabilidades en cada una, también disminuye su responsabilidad. Los accionistas rara vez hacen preguntas, y ciertamente no sobre las consecuencias ambientales de las acciones que les reportan un retorno de su inversión. Una de las debilidades de la posición conservadora, tal como se ha expresado en Estados Unidos, es que su razonable entusiasmo por la libre empresa rara vez se ve atenuado por el reconocimiento de que la libre empresa entre los ciudadanos de un solo estado nacional es muy diferente de la libre empresa dirigida por una empresa multinacional, en lugares a los que la empresa y sus accionistas no tienen vínculo cívico. Es este descuido hacia 'otros lugares' lo que subyace a las catástrofes ambientales como el derrame de la plataforma petrolera de BP en el Golfo de México, o los cultivos de 'tala y quema' por parte de las agroindustrias multinacionales en la selva amazónica”.
Precisamente el daño ambiental que Scruton destaca evidencia que los incentivos en cuestión están lejos de ser abstractos, y que el impulso a la extracción imprudente es implacable. El agricultor de El Diwany puede haber sido hipotético, pero exactamente la mecánica de los incentivos para la crianza versus la extracción descrita, enraizada en última instancia en la preferencia temporal pero distorsionada por las finanzas, ha causado nada menos que un desastre ecológico en los últimos cincuenta a sesenta años más o menos en forma de erosión generalizada del suelo (que se discutirá en el extracto de la próxima semana).
[i] De hecho, íbamos y veníamos sobre la terminología que incluso queríamos adoptar. Por un lado, “el medio ambiente” transmite una desafortunada arrogancia con respecto a nuestra total incapacidad para gestionan tal sistema. Pero, por otro lado, "recursos naturales", es decir, algo así como, ese pequeño subconjunto del medio ambiente que es económicamente relevante — suena explotador precisamente de la manera que estamos tratando de evitar. Si el lector pudiera hacernos un favor y acuñar una nueva expresión que tenga los beneficios de ambos y los inconvenientes de ninguno, sería grandioso.
[ii] Solo en este extracto, para que quede claro. Más adelante, en “El problema del interés”, El Diwany ofrece una completa desacreditación de la locura del dinero fiduciario y la banca.
[iii] Es el tipo que es relevante para el capital social de capital! O, para ser menos lindo, financiera y productiva capital, a diferencia de las variedades más abstractas e intangibles discutidas en este extracto y algunas que siguen.
[iv] Aquí hay reflexiones conceptuales de comentarios hechos en “Lucha con la verdad”: ¿Por qué simular todo el universo cuando el universo felizmente se simulará a sí mismo? Realizamos experimentos precisamente porque no podemos simplemente deducir o modelar la respuesta. Tenga en cuenta también que los experimentos requieren costos iniciales y toman tiempo. Esto es mucho más que una analogía o una metáfora; es literalmente cierto: Emprendimiento is experimentación.
Esta es una publicación invitada de Allen Farrington y Sacha Meyers. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc o Bitcoin Revista.
Fuente original: Bitcoin Revista