By Bitcoin Revista - Hace 1 año - Tiempo de lectura: 4 minutos
BitcoinCorrelación de 's con los activos de riesgo
Mientras que muchos bitcoin Los inversores buscan que el activo se comporte como un refugio seguro. bitcoin normalmente ha actuado en última instancia como la más riesgosa de todas las asignaciones de riesgo.
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Precio a corto plazo versus tesis a largo plazo
Cómo bitcoin, el activo, se comportará en el futuro versus cómo se negocia actualmente en el mercado han demostrado ser drásticamente diferentes de nuestra tesis a largo plazo. En este artículo, analizamos más profundamente esas correlaciones de riesgo y comparamos los rendimientos y las correlaciones entre bitcoin y otras clases de activos.
De manera consistente, rastrear y analizar estas correlaciones puede darnos una mejor comprensión de si y cuándo bitcoin tiene un verdadero momento de desacoplamiento de su tendencia actual. No creemos que hoy estemos en ese período, pero esperamos que la desvinculación sea más probable en los próximos cinco años.
Correlaciones de unidades macro
Para empezar, estamos analizando las correlaciones de los rendimientos de un día para bitcoin y muchos otros activos. En última instancia queremos saber cómo bitcoin movimientos en relación con otras clases de activos importantes. Hay muchas narrativas sobre lo que bitcoin es y lo que podría ser, pero eso es diferente de cómo lo comercializa el mercado.
Las correlaciones van de uno a uno negativo e indican qué tan fuerte es la relación entre dos variables, o rendimientos de activos en nuestro caso. Por lo general, una correlación fuerte está por encima de 0.75 y una correlación moderada está por encima de 0.5. Las correlaciones más altas muestran que los activos se mueven en la misma dirección y lo contrario es cierto para las correlaciones negativas o inversas. Las correlaciones de 0 indican una posición neutral o ninguna relación real. Mirar ventanas de tiempo más largas da una mejor indicación de la fuerza de una relación porque esto elimina los cambios volátiles a corto plazo.
¿Cuál ha sido la correlación más observada con bitcoin en los últimos dos años es su correlación con los activos “de riesgo”. Comparando bitcoin a clases de activos e índices tradicionales durante el último año o 252 días de negociación, bitcoin está más correlacionado con muchos puntos de referencia de riesgo: índice S&P 500, Russel 2000 (acciones de pequeña capitalización), QQQ ETF, HYG High Yield Corporate Bond ETF y el índice FANG (tecnología de alto crecimiento). De hecho, muchos de estos índices tienen una fuerte correlación entre sí y demuestra cuán fuertemente correlacionados están todos los activos en este régimen macroeconómico actual.
La siguiente tabla compara bitcoin a algunos índices de referencia de clases de activos clave en beta alta, acciones, petróleo y bonos.
Tenga en cuenta que puede encontrar cualquiera de estos índices/activos en Google Finance con los indicadores de arriba. Para 60/40, usamos BIGPX Blackrock 60/40 Target Allocation Fund, GSG es el ETF de materias primas de S&P GSCI y BSV es el ETF de Vanguard Short-Term Bond Index Fund.Otra nota importante es ese lugar. bitcoin cotiza en un mercado 24 horas al día, 7 días a la semana, mientras que estos otros activos e índices no lo hacen. Es probable que las correlaciones estén subestimadas aquí, ya que bitcoin ha demostrado liderar movimientos más amplios del mercado de liquidez o riesgo en el pasado porque bitcoin se puede negociar en cualquier momento. Como bitcoinEl mercado de futuros CME de CME ha crecido; el uso de estos datos de futuros produce una visión menos volátil de los cambios de correlación a lo largo del tiempo, ya que se negocia dentro de las mismas limitaciones de tiempo que los activos tradicionales.
Al observar las correlaciones consecutivas de 3 meses de bitcoin Los futuros de CME frente a algunos de los índices de riesgo mencionados anteriormente, todos siguen casi lo mismo.
Bitcoin Los futuros de CME están correlacionados con activos de riesgo.Aunque bitcoin ha tenido su propio evento de capitulación y desapalancamiento en toda la industria que rivaliza con muchos eventos históricos de tocar fondo que hemos visto en el pasado, estas relaciones con el riesgo tradicional no han cambiado mucho.
Bitcoin En última instancia, ha actuado como la más riesgosa de todas las asignaciones de riesgo y como una esponja de liquidez, con un buen desempeño ante cualquier indicio de expansión de la liquidez que regresa al mercado. Se revierte con la más mínima señal de aumento de la volatilidad de las acciones en este régimen de mercado actual.
Esperamos que esta dinámica cambie sustancialmente con el tiempo a medida que la comprensión y adopción de Bitcoin acelera. Esta adopción es lo que consideramos la ventaja asimétrica de cómo bitcoin se negocia hoy versus cómo se negociará dentro de 5 a 10 años. Hasta entonces, bitcoinLas correlaciones riesgo-on siguen siendo la fuerza dominante del mercado en el corto plazo y son clave para comprender su trayectoria potencial durante los próximos meses.
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