By Bitcoin Revista - Hace 2 años - Tiempo de lectura: 6 minutos
¿A qué parte de mi cartera debería destinarse? Bitcoin?
La respuesta a esta pregunta varía según las diferentes circunstancias de la vida de las personas.
Cuando la gente entra por primera vez bitcoin como un dispositivo de ahorro, o cuando las personas del tipo financiero tradicional lo ven como una inversión potencial, rápidamente se enfrentan al problema del tamaño. ¿Qué proporción de mis activos debería poner en esta nueva y prometedora clase de activos?
Para la mayoría de los maxis, esta pregunta es ridícula: naturalmente, tanto como sea humana (o prudentemente) posible. Los maxis acérrimos piden prestado fiat para adquirir más sats: el Pierre Rochard ataque especulativo. Si posee cualquier otro activo que no sea BTC, efectivamente está cortocircuito bitcoin; no quieres acortar bitcoin.
Si nos ponemos por un momento en el lugar de las estrategias de riesgo/diversificación de gestores de fondos o personas comunes y corrientes menos convencidos (y más reacios al riesgo), bitcoin is , solamente una cuestión de dimensionamiento prudente. Si no puedes soportar el 100% y el 0% es demasiado bajo, ¿cuál es una proporción razonable?
A principios de este verano, Paul Tudor Jones describió lo que quería con “bitcoin como diversificador de cartera” – “Lo único que sé con certeza es que quiero 5% en oro, 5% en bitcoin, 5% en efectivo, 5% en materias primas."
Entre el 1% y el 5% es un valor común. sugerencia de asignación, incluso entre las personas “cripto-curiosas” –sobre todo, sospecho, porque el 5% es un número agradable y fácil (por ejemplo, pocas personas apuntarán a una asignación del 7.648%). Otras recomendaciones van desde porcentajes bajos de un solo dígito hasta más del 10%. Asignaciones de un solo dígito no son nada infrecuentes: incluso algunos donaciones universitarias de alto perfil Parece tener algo así.
Por supuesto, dado que las cosas se mueven rápido en este espacio, si su objetivo es una proporción, también necesita una regla para cuando para reequilibrar su cartera y cuánto. Si reequilibras constantemente tu bitcoin participaciones en otros activos siempre y cuando bitcoin aumenta su valor, se está perdiendo gran parte de ese beneficio potencial y podría perder una cantidad inaceptable en obligaciones tributarias y tarifas comerciales. Por lo general, eso está bien si lo único que busca es un pequeño retorno adicional además de otro.wise tesis de inversión tradicional, pero bastante desastrosa si bitcoin de hecho repite su tendencias para multiplicar por 10 veces su valor. En esos casos, su magro retorno adicional se parecerá al de las personas que compraron automóviles o yates por bitcoin en 2013: terriblemente costoso.
Los economistas Yukun Liu y Aleh Tsyvinski, de las universidades de Yale y Rochester respectivamente, concluyeron en un papel de hace tres años que una exposición a bitcoin de entre 1% y 6% era el tamaño óptimo, dependiendo de qué tan alto se proyectara su exceso de rendimiento anual futuro (30, 50, 100 o 200% respectivamente). Estas cifras ya son antiguas y desde entonces hemos tenido una adopción minorista e institucional a gran escala, lo que parece haber aumentado la correlación con el mercado general. Probablemente también, como He discutido en otro lugar, el perfil de regreso también tiene que baja. En opinión de Liu y Tsyvinski, ambos factores deberían reducir el nivel óptimo bitcoin asignación a una cartera. William Baldwin en Forbes escribe, correctamente en mi opinión, que
Unesdoc.unesco.org unesdoc.unesco.orgbitcoinLa historia es corta. Una cosa es recordar un siglo de historia de las acciones y los bonos y sacar conclusiones sobre cuánto rendimiento y cuánta volatilidad se puede esperar de ellos. Otra muy distinta es extrapolar algo de la extraña primera década de un objeto virtual”.
joe weisenthal en Bloomberg señala con frecuencia que bitcoin se ha correlacionado inquietantemente con otros activos de riesgo:
"Uno de BitcoinLos grandes puntos de venta de son sus beneficios de diversificación, pero en estos días es casi un activo de riesgo estándar. Podría ser una acción en la nube o Tesla. O diablos, incluso oro”.
Y Amy Arnott por Morningstar, mostrando que la relación de BTC con otros activos está cambiando:
“A medida que los principales inversores adoptan cada vez más bitcoin, su valor como herramienta de diversificación está disminuyendo; como resultado, no hay garantía de que agregar bitcoin mejorará los rendimientos ajustados al riesgo de una cartera, especialmente en la misma medida que lo hizo en el pasado”.
Ahora, bitcoin En realidad, no cotiza basándose en expectativas de inflación prospectivas, pero es mucho más susceptible a tasas de interés reales de los cuales la inflación es sólo una parte, más allá de eventos específicos como los sustos de los mineros en China o los tuits de Elon Musk, al menos. Así comparte un relación con el oro, cuyo principal inconveniente como activo financiero es su coste de oportunidad en un entorno de altos tipos de interés. si no piensas eso esta regresando, apilar sats es una opción de inversión bastante gratuita y sin costos de oportunidad.
El sensato consejo de inversión de no poner todos los huevos en la misma canasta tiene su versión académico-financiera en la diversificación. Eso no significa simplemente mantener acciones en unas pocas empresas diferentes, si todas esas empresas están expuestas a los mismos riesgos o comercian más o menos de manera idéntica entre sí, y con los bancos centrales haciendo funcionar sus impresoras de dinero, todo se está volviendo lentamente mismo comercio. El punto teórico de lo que se conoce como teoría de cartera moderna es que diferentes segmentos de su cartera compensan otros segmentos, de modo que los shocks aleatorios, buenos o malos, dan como resultado que la mayor parte de sus ahorros estén intactos. sin importar lo que pase. Quiere activos no correlacionados (o correlacionados negativamente) de modo que, en caso de emergencias o eventos puntuales, pueda preservar sus ahorros.
Para un inversor a largo plazo, gestionar sus propios fondos (o tal vez los de un hogar) y planificar durante décadas, eso podría no ser algo tan crucial. El consejo para la gente común y corriente para convertir el costo promedio en dólares en fondos mutuos pasivos o similares es precisamente este: no usar los fondos en los próximos 5, 10 o 20 años, por lo que el valor para usted de tener una trayectoria de cartera más fluida tiene menos sentido. Lo que quieres es que regrese. décadas - en la práctica, es decir, hasta que se jubile. Incluso tener en cuenta las incesantes quejas de los medios financieros sobre la volatilidad de los precios parece hacer muy pocas mellas en el argumento financiero de este activo. Bitcoin, Relación de Sharpe, es decir, sus rendimientos en relación con su volatilidad, superan habitualmente a la mayoría de los demás activos:
"Los rendimientos ajustados al riesgo se calculan utilizando el índice de Sharpe durante un período HODL de 4 años", cortesía de Willy WooEs decir, incluso ignorando sus oscuros inicios, unos cuantos años de HODLing de bitcoin más que suficiente para pagar sus riesgos de precios a corto plazo.
¿Cómo darle sentido a todo esto?
Es importante recordar que todas estas reglas son genéricas y no se adaptan a su situación financiera. Para ser justos, los asesores de activos responsables no podrían dar públicamente una orientación mucho más específica en Entrevistas que son leídas por millones., es decir, hablan de las condiciones financieras de quienes saben muy poco. Dar declaraciones generales del 2%, 5% o 10% de sus ahorros está completamente separado de tres elementos cruciales de su proveedor vida:
Momento: ¿cuándo vas a utilizar o necesitarás los fondos? ¿Te jubilarás a los 40? ¿O se jubilará a una edad de jubilación más regular? ¿Está adquiriendo un activo prístino y de vida infinita para transmitirlo a sus herederos? Tolerancia al riesgo: ¿qué tan cómodo se siente al ver que el valor de las inversiones sube y baja en períodos de tiempo cortos o medianos? Si no puedes dormir por la noche debido a los movimientos en el precio de algún activo, es una clara señal de que estás sobreexpuesto. Algunas personas se muestran indiferentes a esto, apilando intactos 50%+ reducciones; otros son asustadizos como gatos asustados. Dimensione sus posiciones en consecuencia. Seguridad de ingresos: otros compromisos financieros son importantes, como "¿Cuánto gana?" “¿Cuánto gana su cónyuge?” “¿Cuáles son sus gastos?” A menos que tengas BTC como una apuesta Hail Mary contra lo que parece un mundo abrumador (en cuyo caso te aconsejo que primero Pon tu casa en orden, metafóricamente hablando.), no recomendaría a alguien que no tenga nada a su nombre que compre bitcoin con el dinero del almuerzo o del alquiler. No maximice su segunda tarjeta de crédito para apostar todo bitcoin si eso significa que su familia o sus hijos no pueden comer.Estos criterios serán diferentes para todos nosotros, y el conocimiento y la comprensión de cómo bitcoin funciona, así como la forma en que el actual sistema monetario y financiero rodea todos estos criterios. En general, cuanto más profundizas en la madriguera del conejo, más convencido te vuelves de bitcoinEl potencial de precios a largo plazo y, por lo tanto, más cómodo se sentirá con una mayor proporción de asignación de activos.
La cuestión de la asignación es mucho más complicada que un solo número. En el límite, es posible que ni siquiera consideres a BTC como parte del resto de tu cartera de inversiones, sino como un activo independiente y flotante al que tienes pleno derecho. ininterrumpible propiedad.
Esta es una publicación de invitado de Joakim Book. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc o Bitcoin Revista.
Fuente original: Bitcoin Revista