By Bitcoin Revista - Hace 1 año - Tiempo de lectura: 12 minutos
Burbujas especulativas, Technobabble y Bitcoin
A pesar de los deseos de los académicos, Bitcoin no puede reducirse a una misteriosa manía por los tulipanes cargada de jerga.
Este es un editorial de opinión de Maximilian Brichta, estudiante de doctorado en la Universidad del Sur de California que actualmente trabaja en su disertación, “Economía vernácula: sobre la cultura y política participativa de Bitcoin"
No es una sorpresa que bitcoin es difamado como una “burbuja”, un esquema Ponzi, una moda pasajera, una teoría tonta mayor o el fenómeno de los tulipanes del siglo XXI. Después de la crisis financiera mundial de 21 y el estallido de la burbuja de las puntocom casi una década antes, es saludable ser escéptico ante los nuevos productos financieros. Bitcoin comúnmente se clasifica en la misma categoría de inversiones tontas que se han salido de control. Es una pregunta justa: ¿Cómo es bitcoin ¿Es similar o diferente a los auges especulativos anteriores? En cada caso, hay constelaciones de narrativas en torno a la nueva clase de activos que generan una atención extasiada por parte de los inversores.
Hay una corriente académica que busca dar sentido a estas narrativas, pero fracasa en gran medida porque no toman los fundamentos técnicos de BitcoinLa estructura de incentivos se toma en serio. También ignoran en su mayoría a los participantes más activos y a los textos que se encuentran en el centro de Bitcoin cultura. En este ensayo analizo dos de esos análisis, demuestro algunas de las debilidades de cada uno de sus argumentos y trabajo hacia un conjunto de pautas para investigaciones matizadas de Bitcoin narrativas.
En el libro de Robert Shiller “Economía narrativa," él usa Bitcoin como un estudio de caso para ilustrar cómo surgen historias económicas difíciles dentro de la cultura contemporánea. "El Bitcoin La narrativa”, sugiere, “implica historias sobre jóvenes cosmopolitas inspirados, en contraste con los burócratas sin inspiración; una historia de riqueza, desigualdad, tecnología de la información avanzada y una jerga misteriosa e impenetrable”. Como Jon Baldwin, cuyo artículo “En Digital Confiamos” evalué en primera parte de este ensayo serie, su principal vía de crítica es la “charla tecnológica” o exageración que caracteriza Bitcoin discurso.
La cuestión es que ninguno de estos autores le da mucha consideración a cómo las características técnicas del código dan forma a estas narrativas. Estas características podrían incluir el mecanismo de consenso de prueba de trabajo, el algoritmo de ajuste de dificultad y el cronograma de distribución de suministro que producen Bitcoinla estructura de incentivos y dar forma a sus ritmos de mercado. En las pocas ocasiones en que Shiller sí considera el papel de sus aspectos técnicos en su análisis, sólo lo hace para demostrar lo poco que “Bitcoin "Los entusiastas" parecen conocer realmente la tecnología:
“No haré ningún intento aquí de explicar la tecnología de Bitcoin, excepto para señalar que es el resultado de décadas de investigación. Pocas personas que comercian BitcoinEntendemos esta tecnología. cuando me encuentro Bitcoin entusiastas, a menudo les pido que expliquen algunos de sus conceptos y teorías subyacentes, como el árbol de Merkle o el algoritmo de firma digital de curva elíptica, o que describan Bitcoin como equilibrio de un juego de colas de congestión con rendimiento limitado. Normalmente la respuesta es una mirada en blanco. Entonces, al menos, la teoría no es central para la narrativa, excepto por el entendimiento básico de que a algunos matemáticos o informáticos muy inteligentes se les ocurrió la idea”.
Hay múltiples debilidades en esta línea argumental. Ante todo, esta evaluación se basa en evidencia anecdótica de “Bitcoin entusiastas” que ha encontrado. A lo largo del libro, nunca queda claro quiénes son estos "entusiastas", dónde los encontró o qué tipo de conocimiento o inversión personal tienen en Bitcoin.
En segundo lugar, incita a sus sujetos anecdóticos a explicar características criptográficas complejas que son fundamentales para Bitcoinprotocolo, pero rara vez desempeñan papeles destacados en Bitcoin discurso, incluso dentro de algunos de los círculos más dedicados de Bitcoiners. Es una elección curiosa de características técnicas dado que parece tomar prestados estos términos de un artículo centrado en “Análisis económico de la Bitcoin Sistema de Pagos.” Este artículo se centra principalmente en la forma BitcoinEl protocolo ajusta sus recompensas para incentivar la participación. Es fundamental comprender estas características al considerar narrativas sobre la plausibilidad de BitcoinLa perpetuidad y la capacidad proyectada de permanecer en un estado de descubrimiento de precios. En otras palabras, desvía las características técnicas clave que afectan Bitcoin's narrativas y selecciona características que probablemente dejarán perplejos a sus sujetos de investigación.
En mi experiencia de inmersión casi diaria en BitcoinEn la ecología digital, las principales características técnicas que impulsan sus narrativas son el mecanismo de consenso de prueba de trabajo y el algoritmo de ajuste de dificultad. Estas características del protocolo son fundamentales para comprender Bitcoin minería y el programa de recompensas de monedas recién creadas. Una comprensión básica de este proceso ayuda a explicar la estructura básica de incentivos que motiva a las personas a extraer y acumular. Bitcoins. En términos simples: los mineros ganan Bitcoin en proporción a la energía computacional que suministran a la red. Una mayor potencia informática aportada a la red significa una mayor dificultad para extraer monedas. Si los mineros perciben que sus recompensas aumentarán, el incentivo persiste. Cada cuatro años, el importe de las recompensas se reduce a la mitad. Por lo tanto, existen ajustes consistentes en la dificultad y las recompensas para mantener el interés en el proceso de minería. Esto sirve como proceso material subyacente para asegurar BitcoinEl funcionamiento continuo y la conversión de energía en activos digitales. La escasez demostrable del activo y la estructura de incentivos sostenible para la participación es una pieza central de la narrativa de bitcoinla posibilidad de apreciarse a perpetuidad.
Si Shiller hubiera buscado “prueba de trabajo” o “reducción a la mitad” en lugar de “algoritmo de firma digital” en su consulta de ProQuest News and Newspaper, anticipo que podría haber descubierto una cantidad relativa de resultados en comparación con los pocos que aparecieron. Sin embargo, también vale la pena mencionar que Shiller consulta las noticias y los periódicos principales (medios poco probables que encuentren contenido en el que se podría encontrar contenido original). Bitcoiners. Yo sugeriría que el real "Bitcoin "Entusiastas" probablemente se encontrarían en Twitter y leyendo publicaciones como Bitcoin Revista en lugar de los periódicos tradicionales. Además de eso, sus notas a pie de página sólo hacen referencia a dos artículos de noticias de Bitcoin.com, cuatro artículos de noticias convencionales, un artículo académico y el Bitcoin papel blanco. En resumen: Shiller aparentemente ignora los foros que probablemente encontrará Bitcoiners se congregan en la web, a pesar de que su libro destaca la importancia del papel de las redes sociales en la viralidad narrativa. Su análisis carece de fundamento, o al menos comete el error de confundir las principales fuentes de noticias como un cuerpo primario de textos en los que Bitcoin Las narrativas se forman y proliferan.
Otro ejemplo de las generalizaciones vagamente fundamentadas de Shiller aparece en su afirmación de que "hay científicos informáticos brillantes que están fascinados por las criptomonedas pero que no dicen si las ideas cautivadoras que generan entusiasmo público son, en última instancia, correctas o incorrectas". ¿Quiénes son estos brillantes científicos de los que habla y qué significa para ellos el que aparentemente eviten comentar sobre la validez de la narrativa publicitada que existe alrededor? Bitcoin? Una vez más, los lectores se quedan adivinando quiénes son los oscuros sujetos de investigación de Shiller y a qué textos se refiere como fundamento de estas afirmaciones.
Más adelante en el libro, Shiller sugiere que la capacidad superior de la generación más joven para comprender Bitcoin mientras que las generaciones mayores luchan con ello, también tiene un atractivo narrativo:
“Tal vez parte del atractivo es que la comprensión Bitcoin Requiere algo de esfuerzo y talento. Hay un aire de misterio alrededor. Bitcoin, así como existe el dinero convencional. Pocas personas entienden cómo el papel moneda obtiene su valor y lo sostiene... La idea que entienden los jóvenes inteligentes Bitcoin, pero que los viejos necios nunca lo harán, atrae a muchos”.
Quizás exista algo de este atractivo generacional hacia Bitcoin narrativas, pero Shiller simplemente especula que existe. Si Shiller explorara el discurso de la realidad Bitcoiners, lo cual nunca demuestra que hace, podría haber encontrado miles de páginas de libros y artículos e innumerables horas de videos y podcasts que profundizan en BitcoinFilosofía, economía y teoría social. De hecho, hay un aire de misterio alrededor Bitcoin. Pero también existe un sólido conjunto de conocimientos que BitcoinLos investigadores han contribuido incansablemente durante una década y han dado forma a las historias que Shiller descarta en gran medida como equivocadas. Y si las historias se consideran pura exageración, una conclusión lógica es que Bitcoin Carece de valor real.
Baldwin y Shiller parecen estar de acuerdo en que Bitcoin representa una burbuja especulativa sin valor material subyacente. En términos de inversión, carece de “fundamentos”, al menos en el sentido tradicional de informes de producción, flujos de ingresos y ganancias por participación de las partes interesadas. Mientras que Baldwin denuncia Bitcoin Como un esquema Ponzi que “hay que hablar constantemente” para apreciarlo, Shiller no hace esta acusación explícitamente. Sin embargo, sí considera cuán dispares y a menudo cambiantes historias alrededor Bitcoin continuar manteniendo su valor percibido saltando contagiosamente de persona a persona.
Su marco narrativo busca explicaciones matizadas de por qué la gente creería que tiene algún valor. Algunos de los factores clave en estas historias son el miedo a perderse algo; el apoyo de celebridades; misterios sobre el valor del dinero convencional; el misterio de la identidad (o identidades) de Satoshi; la noción de que Bitcoin es “el futuro”; empoderamiento económico; y su función potencial como “símbolo de membresía en la economía mundial”. Sostiene que estas constelaciones narrativas hacen BitcoinEl valor de autorreferencial: “la gente está interesada en Bitcoin Precisamente porque muchas otras personas están interesadas en él. Están interesados en nuevas historias sobre Bitcoin porque creen que otras personas también se interesarán por ellos”. En breve, él sostiene que BitcoinEl valor rastrea la potencia y viralidad de sus narrativas en un momento dado.. Las narrativas de BitcoinLos éxitos se convierten en profecías autocumplidas.
La suposición incluida en esta conclusión es que Bitcoin no tiene ningún valor social real. Una pregunta importante que parece quedar en los análisis de Shiller y Baldwin es: quién sí Bitcoin ¿Tiene valor desde el punto de vista del caso de uso? Ambos autores están tan centrados en las narrativas que creen que no están ligadas a la realidad que ninguno de ellos mira más allá de los casos de uso como Silk Road para ver cómo la gente usa Bitcoin y qué demandas de los usuarios están impulsando Bitcoin desarrollo. BitcoinLos investigadores que desarrollan y teorizan sobre la red quedan en gran medida abstraídos de sus análisis. estudios academicos de Bitcoin Se beneficiaría enormemente si se echara un vistazo concreto a Bitcoin cultura y evaluar dónde la narrativa se sincroniza con la realidad y qué elementos narrativos son meras exageraciones.
Por ejemplo, en su artículo “Capitalismo mágico, temas de jugador: Corea del Sur Bitcoin Frenesí de inversión”, Seung Cho Lee ofrece un relato empírico de la cultura coreana. bitcoin inversores durante la corrida alcista de 2017-2018. A diferencia de Baldwin y Shiller, Lee es sorprendentemente claro acerca de quiénes son sus sujetos y el contexto cultural en el que participan. Durante el 2018-2017 bitcoin En la carrera alcista, los coreanos representaban aproximadamente el 21% de la población mundial. bitcoin inversores. Lee observó dos de los más populares. Bitcoin foros de redes sociales, uno en el que los perfiles de los usuarios eran anónimos y el otro no. Caracteriza a estos participantes como “laicos bitcoin inversores” que parecen caminar en una delgada línea entre invertir y apostar.
La única advertencia a esta claridad analítica aparece en su primera nota a pie de página donde escribe “Usaré bitcoin como una especie de sinécdoque para todas las criptomonedas analizadas a lo largo de este artículo”. Como regla general, yo diría que es analíticamente más fuerte hacer aquí una distinción clara entre bitcoin y monedas alternativas. Los diferentes mecanismos de consenso y capacidades de estas cadenas de bloques inspiran visiones diferentes y a veces contradictorias sobre el futuro de las criptomonedas y el dinero. Por ejemplo, Bitcoin Los maximalistas defienden exclusivamente bitcoin y ver todas las demás criptomonedas como estafas inviables o peores. El espacio de las criptomonedas en general se caracteriza por un intenso tribalismo. También es digno de mención señalar esto bitcoin El frenesí de compras coincidió con el auge de la oferta inicial de monedas (ICO), en el que miles de millones de dólares se invirtieron en cientos de nuevas altcoins. Dicho esto, es razonable creer que los inversores no profesionales representados aquí pueden no haber hecho muchas distinciones críticas entre las monedas en las que invirtieron.
Enmarca este frenesí como si tuviera lugar en un contexto cultural neoliberal posdesarrollista. Corea del Sur había atravesado una transformación económica fundamental marcada por una creciente desigualdad de riqueza, salarios bajos, empleo precario e inversiones más riesgosas impulsadas por un crédito al consumo poco regulado. Lee describe una escena de jóvenes desencantados con grandes esperanzas de alcanzar el éxito económico en los mercados de capital en auge. El advenimiento de los intercambios en línea, las aplicaciones de inversión móvil y los criptomercados globales abrió la posibilidad de inversiones minoristas masivas en estos mercados "mágicos". “La magia del capitalismo financiero”, argumenta Lee, “está profundamente arraigada en un mecanismo que funciona a través de la valoración autorreferencial y la performatividad autocumplida”. Dentro de estos mercados, los participantes realizan un repertorio de rituales que justifican sus comportamientos económicos y colectivizan sus esperanzas y temores, al mismo tiempo que cuestionan la racionalidad de las fluctuaciones del mercado. Como también argumentaron Baldwin y Shiller, esto crea espirales miméticas de narrativas de valoración que aparentemente no están atadas a las realidades materiales. Sin embargo, estos mercados ofrecen encantadoras posibilidades de éxito en una época en que el trabajo disciplinado ya no parecía ofrecer tantas promesas de éxito material como lo había hecho en generaciones pasadas.
Lo que destaca de este contexto cultural es el escenario económico que describe Lee. Sostiene que la era posdesarrollista comenzó con una crisis financiera de Corea del Sur seguida de un rescate gubernamental por parte del FMI y un mercado laboral deteriorado. Mientras Lee se centra en inversores no profesionales con una inversión política aparentemente ausente en Bitcoin, llama la atención resaltar que Bitcoin se introdujo como una crítica de las mismas condiciones que contribuyeron a la situación económica de Corea del Sur. Bitcoin se posicionó como una crítica a los bancos en quiebra y a la frágil política monetaria. También es notable señalar que el FMI se ha convertido en uno de los Bitcoin los principales enemigos institucionales de la comunidad. Su análisis sugiere que los bancos rescatados y los mercados desregulados han creado las condiciones para Bitcoin recibir atención minorista masiva, incluso si sus inversores desconocen el sistema monetario defectuoso que ayudó a dar forma a estas condiciones posteriores al desarrollo. Bitcoin Por lo tanto, es a la vez un producto y una respuesta a las economías globales mal administradas por las instituciones existentes.
Lee demuestra cómo las redes sociales ayudan a facilitar los encantamientos rituales de los participantes del mercado. Poner Bitcoin Los inversores cuestionaron abiertamente la racionalidad del mercado y con frecuencia circularon expresiones meméticas que les ayudaron a sortear la volatilidad del mercado, en gran medida inexplicable. Éste es el factor que distingue al jugador del inversor: para el jugador, “la experiencia consiste en lidiar con el azar y la incertidumbre. A diferencia del trabajador, que construye una relación orgánica y continua con el mundo, el jugador abraza la incertidumbre y busca encontrar el momento adecuado para aprovechar rápidamente las oportunidades”. Es crucial enfatizar esta noción de experiencia. Yo diría que esto incluye convenciones de inteligencia y control emocional específicas de la red. Desde Bitcoin Aunque sigue siendo un activo relativamente nuevo con métricas novedosas para sus fundamentos, la red social se vuelve especialmente importante como guía sobre cómo navegar en el mercado. Como muestra Lee, esto implica un repertorio de comportamientos meméticos que infunden esperanza y confianza al mismo tiempo que sofocan el miedo, la incertidumbre y la duda. Cuando se trata de herramientas de predicción, se depende en gran medida del análisis técnico. Sin embargo, muchos participantes dentro de la comunidad del mercado dudan abiertamente de la eficacia de los indicadores técnicos, que a menudo quedan invalidados por movimientos abruptos y exagerados en los gráficos de precios. Estas convenciones de participación hacen posible que los inversores establezcan relaciones significativas con el mercado.
Al igual que Baldwin y Shiller, Lee tiene la carga de encontrarle sentido a BitcoinEs un valor que generalmente se acepta que no tiene un ancla objetiva e intrínseca. Al igual que los autores anteriores, concluye que en última instancia bitcoinEl valor de es una cuestión de autorreferencia: “Lo que determina el precio de un bien financiero son, por lo tanto, las creencias de las personas sobre lo que otras personas creen, o la creencia colectiva sobre la creencia colectiva”. En particular, Lee generaliza este principio a todos los mercados financieros. Todavía, Bitcoin sigue siendo un excelente ejemplo porque carece de fundamentos claros y es un producto financiero completamente nuevo con el que es difícil hacer comparaciones significativas. Por su carácter autorreferencial, cualquier información que circule sobre Bitcoin o eventos que puedan afectar su precio se interpretan a través de las convenciones de valoración de su comunidad. Las noticias se enmarcan de tal manera que se ajustan constantemente a las narrativas de valoración deseadas. Sostiene que “cada pieza de información y cada declaración sobre Bitcoin Se supone que está sujeto a este proceso de valoración autocumplido en el que el significado 'constatativo' [su naturaleza de ser verdadero o falso] de una determinada afirmación se descifra basándose únicamente en su efecto 'performativo'”. En este sentido, el Bitcoin Las valoraciones pueden basarse en la fe en la potencia de su narrativa para inspirar continuamente confianza en más participantes del mercado.
De los tres autores, Lee ofrece el caso más convincente de cómo BitcoinLa narrativa de está determinada por sus participantes reales en el mercado. Al situar a los inversores reales dentro de un contexto cultural, resulta cada vez más claro qué motivaciones podrían estar involucradas en la toma de riesgos financieros, cómo esta participación puede funcionar como encanto y cómo las noticias sobre Bitcoin se filtra en narrativas siempre alcistas. Si bien Shiller parece buscar en los periódicos ejemplos de estas narrativas, Lee sostiene que la información noticiosa es robada, interpretada y circulada entre los participantes del mercado. Por supuesto, esto es en sí mismo un circuito de retroalimentación de información. La comunidad filtra noticias y fortalece el argumento alcista a favor Bitcoin. Esto aumenta el interés en el activo. Las noticias informan sobre las fluctuaciones de este mercado porque demuestra ser un activo popular. Sin embargo, Lee sólo ofrece un pequeño conjunto de ejemplos sobre cómo se interpretan performativamente diferentes mensajes. El enfoque de Baldwin y Shiller en el discurso político y tecno-utópico ofrece pistas sobre qué convenciones interpretativas pueden estar en juego. En el siguiente ensayo de esta serie, consideraré cómo aspectos de cada uno de estos autores pueden informar un marco teórico vernáculo para estudiar la cultura de Bitcoinsus más fervientes partidarios.
Esta es una publicación invitada de Maximilian Brichta. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc o Bitcoin Revista.
Fuente original: Bitcoin Revista