Bitcoin, Ostujõu säilitaja

By Bitcoin Ajakiri - 1 aasta tagasi - Lugemisaeg: 13 minutit
Teisipäev, 12. juuli 2022 2:00

Bitcoin, Ostujõu säilitaja

Kui fiat-raha muusika lõpuks vaikib, peab inflatsioonisurve kuhugi minema – ja sinna bitcoin, kõige raskem vara, see läheb.

See on Blue Collari kaasjuhi Dani arvamustoimetus Bitcoin Podcast.

Sissejuhatav märkus lugejale: See oli algselt kirjutatud ühe esseena, mis on sellest ajast peale olnud jagatud kolmeks osaks. Iga osa hõlmab eristavaid mõisteid, kuid kõikehõlmav väitekiri tugineb kolmele jaotisele tervikuna. 1. osas töötati välja, miks praegune fiat-süsteem põhjustab majanduslikku tasakaalustamatust. 2. ja 3. osa näitavad, kuidas Bitcoin võib olla lahenduseks.

Sarja sisu

1. osa: Fiati torutööd

Sissejuhatus

Katkised torud

Reservvaluuta komplikatsioon

Cantillon Conundrum

2. osa: Ostujõu säilitaja

3. osa: rahaline dekomplekseerimine

Finantslihtsustaja

Võlgade vähendamise vahend

"Krüpto" ettevaatus

Järeldus

Tänapäeva finantssüsteemis eksisteeriv enneolematu võlatase näitab pikemas perspektiivis üht: valuuta alandamine. Sõna "inflatsioon" loobitakse tänapäeval sageli ja kiivalt. Vähesed mõistavad selle tegelikku tähendust, tõelisi põhjuseid või tegelikke tagajärgi. Paljude jaoks pole inflatsioon midagi muud kui hind bensiinipumbas või toidupoes, mille üle nad veini ja kokteilide peale kurdavad. "Süüdi on Biden, Obama või Putin!" Kui me suumime välja ja mõtleme pikas perspektiivis, on inflatsioon tohutu – ja ma väidan, et see on lahendamatu – fiat-matemaatika probleem, mida aastakümnete edenedes on üha raskem ühildada. Tänapäeva majanduses jääb tootlikkus võlgadest maha sedavõrd, et kõik tagastamismeetodid nõuavad võitlust. Võla progresseerumise jälgimise peamine mõõdik on võlg jagatud sisemajanduse koguprodukt (võlg/SKT). Lahendage allolev diagramm, mis kajastab konkreetselt nii koguvõlga kui ka föderaalvõlga seoses SKTga.

Kui keskendume föderaalvõlale (sinine joon), näeme, et vaid 50 aastaga oleme jõudnud alla 40% võla/SKT tasemele. 135% COVID-19 pandeemia ajal – eelmise sajandi kõrgeim tase. Samuti väärib märkimist, et praegune olukord on oluliselt dramaatilisem kui isegi see diagramm ja need numbrid näitavad, kuna see ei peegelda kolossaalset kaustamata õiguste kohustused (st sotsiaalkindlustus, Medicare ja Medicaid), mida oodatakse igavesti.

Mida see liigne võlg tähendab? Et seda mõtestada, destilleerigem need reaalsused üksikisikuni. Oletame, et kellelgi on üüratuid kohustusi: kaks hüpoteeki, mis jäävad tunduvalt väljapoole oma hinnavahemikku, kolm autot, mida nad ei saa endale lubada, ja paat, mida nad kunagi ei kasuta. Isegi kui nende sissetulek on suur, jõuab nende võlakoormus lõpuks tasemeni, mida nad ei suuda taluda. Võib-olla viivitavad nad krediitkaartide kokkulugemisega või kohalikust krediidiühingust laenu võtmisega, et teenindada oma olemasoleva võla miinimummakseid. Kuid kui need harjumused püsivad, murdub kaameli selg paratamatult – nad takistavad homes; SeaRay saadab kellegi paati nende sõiduteelt tagasi viima; nende Tesla võetakse tagasi; nad lähevad pankrotti. Pole tähtis, kui palju ta tundis, et nad "vajasid" või "teenivad" kõiki neid punkte, matemaatika hammustas neile lõpuks tagumikku. Kui koostaksite diagrammi selle inimese raskuste kapseldamiseks, näeksite kahte joont, mis lahknevad vastassuunas. Lõhe nende võlga tähistava joone ja nende sissetulekut (või tootlikkust) tähistava rea ​​vahel suureneks, kuni nad jõuavad maksejõuetuseni. Diagramm näeks välja umbes selline:

Ja jah, see diagramm on tõeline. See on Unitedi destilleerimine riikide koguvõlg (punane) üle sisemajanduse koguprodukti või tootlikkuse (sinisega). Ma nägin seda diagrammi esimest korda postitatud vidistama tuntud usaldusväärse raha eestkõneleja ja tehnoloogiainvestor Lawrence Lepard. Ta lisas selle kohale järgmise teksti.

"Sinine joon teenib tulu punase joone intresside maksmiseks. Kas näete probleemi? See on lihtsalt matemaatika."

Ka matemaatika jõuab järele suveräänsetele rahvusriikidele, kuid see, kuidas kanad tulevad home to roost näeb keskvalitsuste jaoks välja hoopis teistsugune kui ülaltoodud lõigus toodud üksikisiku jaoks, eriti reservvaluuta staatusega riikides. Näete, kui valitsusel on nii raha pakkumine kui ka raha hind (st intressimäärad), nagu nad seda teevad tänapäeva fiat-rahasüsteemis, võivad nad proovida maksejõuetust palju pehmemal viisil. Selline pehme makseviivitus toob paratamatult kaasa rahapakkumise kasvu, sest kui keskpankadel on juurdepääs äsja loodud reservidele (kui soovite, siis rahaprinter), on uskumatult ebatõenäoline, et võlateeninduse maksed jäävad tegemata või tähelepanuta. Pigem muudetakse võlg rahaks, mis tähendab, et valitsus laenab keskpangalt äsja valmistatud raha1, selle asemel, et koguda autentset kapitali maksude tõstmise või võlakirjade müümise kaudu tegelikele ostjatele majanduses (tegelikele kodumaistele või rahvusvahelistele investoritele). Sel viisil toodetakse raha kunstlikult kohustuste teenindamiseks. Lyn Alden paneb võlgade taseme ja võlgade monetiseerimise kontekstis:

"Kui riigi võla suhe SKP suhtes hakkab jõudma umbes 100%ni, muutub olukord peaaegu korvamatuks ... a Hirschman Capitali uuring märkis, et 51 juhtumist, kus valitsemissektori võlg ületas alates 130. aastast üle 1800% SKTst, on 50 valitsust jätnud oma kohustused täitmata. Ainsaks erandiks on seni Jaapan, mis on suurim võlausaldaja riik maailmas. "Vaikimisi määratud" järgi Hirschman CaPital hõlmas nominaalset maksejõuetust ja suuri inflatsioone, mille puhul võlakirjaomanikele ei suudetud inflatsiooniga korrigeeritud alusel suure marginaaliga tagasi maksta … Ma ei leia ühtegi näidet suurest riigist, kus valitsemissektori võlg oleks üle 100% SKP suhtes pangal ei ole märkimisväärset osa sellest võlast.”2

Fiati keskpankade ja riigikassade liigne rahajõud on esmajoones ülemäärase finantsvõimenduse (võla) suurenemise põhjuseks. Tsentraliseeritud kontroll raha üle võimaldab poliitikakujundajatel näiliselt igavesel viisil majanduslikku valu edasi lükata, leevendades korduvalt lühiajalisi probleeme. Kuid isegi kui kavatsused on puhtad, ei saa see mäng kesta igavesti. Ajalugu näitab, et headest kavatsustest ei piisa; kui stiimulid on valesti seatud, ootab ees ebastabiilsus.

Kahetsusväärselt suureneb valuuta kahjuliku alandamise ja inflatsiooni oht dramaatiliselt, kuna võlatase muutub jätkusuutmatumaks. 2020. aastatel hakkame tundma selle lühinägeliku fiati eksperimendi kahjulikku mõju. Need, kes rakendavad rahalist võimu, suudavad tõepoolest leevendada tungivat majandusvalu, kuid pikemas perspektiivis väidan, et see võimendab täielikku majanduslikku hävingut, eriti ühiskonnas vähem privilegeeritud isikute jaoks. Kui ebamugavuse leevendamiseks süsteemi siseneb rohkem rahaühikuid, kaotavad olemasolevad ühikud ostujõu võrreldes sellega, mis oleks juhtunud ilma sellise raha sisestamiseta. Lõpuks koguneb süsteemis rõhk sellisel määral, et see peab kuhugi välja pääsema – see evakuatsiooniventiil on alandav valuuta. Karjäär võlakirjakaupleja Greg Foss paneb selle niimoodi:

„Võla/SKP spiraalis on veatermin fiat valuuta. See on puhas matemaatika. See on spiraal, kuhu pole matemaatilist pääsu.”3

See inflatsiooniline maastik on kesk- ja madalama klassi liikmete jaoks eriti tülikas mitmel peamisel põhjusel. Esiteks, nagu me eespool rääkisime, kipub see demograafia hoidma vähem varasid nii kogusummas kui ka protsendina nende netoväärtusest. Kuna valuuta sulab, kipuvad varad, nagu aktsiad ja kinnisvara, tõusma (vähemalt mõnevõrra) koos rahapakkumisega. Vastupidi, palkade ja palkade kasv jääb tõenäoliselt inflatsioonist alla ning need, kellel on vähem vaba raha, hakkavad kiiresti vett jooksma. (Seda käsitleti pikalt aastal Osa 1.) Teiseks on kesk- ja alamklassi liikmed üldiselt ilmselgelt vähem rahalise kirjaoskuse ja vilgas. Inflatsioonilises keskkonnas on teadmised ja juurdepääs võimule ning ostujõu säilitamiseks on sageli vaja manööverdamist. Kõrgema klassi liikmetel on palju tõenäolisem, et neil on maksu- ja investeerimisalane oskusteave ning nad pääsevad valitud finantsinstrumentide juurde, et hüpata päästeparvele, kui laev alla läheb. Kolmandaks sõltuvad paljud keskmise palga saajad rohkem kindlaksmääratud hüvitistega plaanidest, sotsiaalkindlustusest või traditsioonilistest pensionistrateegiatest. Need tööriistad kuuluvad täpselt inflatsioonilise tulistamisrühma alla. Alandamise perioodidel on kõige haavatavamad varad, mille väljamaksed on selgelt nomineeritud paisuvas fiat-valuutas. Paljude keskmiste inimeste rahaline tulevik sõltub suuresti ühest järgmistest:

Siin on õppetund, et igapäevatöötajal ja investoril on hädasti vaja kasulikku ja juurdepääsetavat tööriista, mis välistaks veatermini fiat-võla võrrandis. Ma olen siin, et väita, et miski ei teeni seda eesmärki imelisemalt kui bitcoin. Kuigi selle protokolli pseudonüümiga asutaja Satoshi Nakamoto kohta on palju teadmata, ei olnud tema motivatsioon selle tööriista vallandamiseks mõistatus. Aastal geneesiblokkEsimene Bitcoin 3. jaanuaril 2009 kaevandatud plokki rõhutas Satoshi oma põlgust tsentraliseeritud rahalise manipuleerimise ja kontrolli vastu, lisades hiljutise London Timesi kaaneloo:

"The Times 03 / Jan / 2009 kantsler pankade teise päästmise äärel."

Motivatsioonid taga BitcoinLooming oli kindlasti mitmetahuline, kuid näib olevat ilmne, et üks, kui mitte peamine, Satoshi lahendama asunud probleem oli muutumatu rahapoliitika. Kui ma seda täna kirjutan, umbes kolmteist aastat pärast selle esimese ploki avaldamist, on see eesmärk lakkamatult saavutatud. Bitcoin on üksinda püsiva digitaalse nappuse ja rahalise muutumatuse esmakordne ilming – protokoll, mis tagab usaldusväärse tarnegraafiku detsentraliseeritud rahapaja kaudu, mille toiteallikaks on reaalse maailma energia kasutamine. Bitcoin kaevandatakse ja kontrollitakse ülemaailmselt hajutatud radikaalselt detsentraliseeritud sõlmede võrguga. Praegu eksisteerib ligikaudu 19 miljonit BTC-d ja mitte rohkem kui 21 miljonit. Bitcoin on otsustav rahaline usaldusväärsus – fiat-valuuta alavääristamise vastand ja alternatiiv. Midagi sellist pole kunagi eksisteerinud ja ma usun, et selle tekkimine on suurele osale inimkonnast õigeaegne.

Bitcoin on sügav kingitus maailma rahaliselt marginaliseerunud inimestele. Väikeste teadmiste ja nutitelefoniga on kesk- ja madalama klassi esindajatel, aga ka arengumaadel ja miljarditel, kes on pangata jäänud, nüüd oma raskelt teenitud kapitalile usaldusväärne kohahoidja. Greg Foss kirjeldab sageli bitcoin kui "portfellikindlustus" või nagu ma seda siin nimetan, raske töö kindlustus. Ostmine bitcoin on töötava mehe väljapääs fiat rahavõrgustikust, mis tagab tema kapitali ammendumise selliseks, mis matemaatiliselt ja krüptograafiliselt kindlustab tema tarneosaluse. See on kõige raskem raha, mida inimkond on kunagi näinud, konkureerides inimkonna ajaloo kõige pehmemate rahadega. Julgustan lugejaid kuulama Saifedean Ammousi sõnu tema põhjapanevast raamatust ". Bitcoin Standard: "

"Ajalugu näitab, et pole võimalik end isoleerida tagajärgede eest, kui teised hoiavad raha, mis on teie omast raskem."

Väljasuumitud aja jooksul Bitcoin on ehitatud ostujõu säilitamiseks. Kuid need, kes otsustavad selle kasutuselevõtukõveras varem osaleda, saavad sellest kõige rohkem kasu. Vähesed mõistavad tagajärgi, mis juhtub, kui eksponentsiaalselt kasvavad võrguefektid vastavad absoluutse pakkumise ebaelastsusega rahaprotokollile (vihje: see võib ka edaspidi välja näha umbes nagu alloleval diagrammil).

Bitcoin omab uuendusi, mille aeg on kätte jõudnud. Selle rahalise arhitektuuri ilmselge läbitungimatus, mis vastandub tänapäeva tohutult lagunenud majanduslikule torustikule, näitab, et kaitsme dünamiidiga vastamiseks on stiimulid. Bitcoin on vaieldamatult kõige usaldusväärsem rahatehnoloogia, mis eales avastatud ja selle tulek ühtib a lõpuga pikaajaline laenutsükkel kui kõvade varade järele on tõenäoliselt kõige suurem nõudlus. See on valmis püüdma kinni suure osa õhust, mis põgeneb mitmete liiga monetiseeritud4 varaklasside õhupallide eest, sealhulgas madala kuni negatiivse tootlusega võlad, kinnisvara, kuld, kunst ja kogumisobjektid, offshore-pangandus ja aktsiad.

See on koht, kus tunnen kaasa lugejaskonna pilgupööritustele või naerule, kes juhivad tähelepanu sellele, et meie praeguses keskkonnas (juuli 2022) on Bitcoin on keset kõrget kukkunud THI prindid (kõrge inflatsioon). Kuid soovitan olla ettevaatlik ja suumida välja. Tänane kapitulatsioon oli puhas eufooria veidi üle kahe aasta tagasi. Bitcoin on kuulutati "surnuks" aastate jooksul ikka ja jälle, et see possum uuesti suuremaks ja tervemaks muutuks. Üsna lühikeses järjekorras võib sarnane BTC-hinnapunkt tähistada nii äärmist ahnust kui ka sellest tulenevat äärmist hirmu väärtuse kogumise teel.

Ajalugu näitab meile, et tugevate võrguefektide ja sügava kasulikkusega tehnoloogiad on minu arvates kategooria Bitcoin sobib – on võimalus saavutada tohutult omaksvõtt otse inimkonna nina all, ilma et ta seda täielikult ära tunneks.

Järgmine väljavõte Vijay Boyapati tuntud raamatust "Bullish Case for Bitcoin" essee5 selgitab seda hästi, eriti seoses rahatehnoloogiatega:

"Kui rahalise kauba ostujõud suureneb koos kasutuselevõtuga, muutuvad turu ootused selle kohta, mis on "odav" ja "kallis". Samamoodi, kui rahalise kauba hind kukub kokku, võivad ootused lülituda üldisele veendumusele, et varasemad hinnad olid "irratsionaalsed" või liiga kõrged. . . . Tõde on see, et mõisted "odav" ja "kallis" on rahaliste kaupade puhul sisuliselt mõttetud. Rahalise kauba hind ei peegelda selle rahavoogu ega selle kasulikkust, vaid pigem mõõdab, kui laialdaselt on see raha erinevate rollide jaoks kasutusele võetud.

If Bitcoin kas ühel päeval kogub tohutut väärtust nii, nagu ma arvasin, on selle ülespoole suunatud trajektoor kõike muud kui sujuv. Kõigepealt mõelge sellele, et majandus tervikuna on edasi liikudes tõenäoliselt üha ebastabiilsem – süsteemselt haprad krediidiga toetatud turud võivad pikas perspektiivis muutuda tugevate varade vastu. Lubadustele rajatud lubadused võivad kiiresti kukkuda nagu doominokivi ning viimastel aastakümnetel oleme kogenud üha regulaarsemaid ja märkimisväärsemaid deflatsiooniepisoode (sageli järgneb vapustav taastumine, millele on kaasa aidanud fiskaalne ja rahaline sekkumine). Üldise inflatsiooni taustal ilmnevad dollari tugevnemise krambid – praegu kogeme seda. Lisage nüüd fakt, et praeguses etapis bitcoin on tekkimas; see on halvasti mõistetav; selle tarnimine ei reageeri täielikult (elastne); ja enamiku suurte finantstegijate meelest on see valikuline ja spekulatiivne.

Kui ma seda kirjutan, Bitcoin on peaaegu 70% alla kõigi aegade kõrgeimalt 69,000 XNUMX dollarilt ja suure tõenäosusega on see mõnda aega äärmiselt muutlik. Peamine erinevus seisneb aga selles, et BTC on olnud ja jääb minu arvates ka edaspidi olema pehmete varade (need, millel on subjektiivne ja laienev tarnegraafik; st fiat) tõusu suhtes. Raha vormidest rääkides pole sõnad “heli” ja “stabiilne” kaugeltki sünonüümid. Ma ei suuda välja mõelda paremat näidet selle dünaamika kohta kui kuld versus Saksa pabermark hüperinflatsioon Weimari Vabariigis. Leotage allolevat diagrammi, et näha, kui tohutult kõikuv kuld sellel perioodil oli.

Dylan LeClairil on ütles seoses ülaltoodud diagrammiga:

"Sageli näete Weimari Saksamaa edetabeleid, kus kulla hind on paberimargis muutumas paraboolseks. Mida see diagramm ei näita, on hüperinflatsiooniperioodil toimunud järsk langus ja volatiilsus. Finantsvõimendusega spekuleerimine kustutati mitu korda.

Vaatamata sellele, et pabermark oli pikas perspektiivis kulla suhtes täiesti ära paisunud, oli perioode, mil mark kulda oluliselt edestas. Minu põhijuhtum on see bitcoin jätkab midagi sarnast sellega seoses seoses maailma kaasaegse fiat-valuutade korviga.

Lõppkokkuvõttes ettepanek bitcoin härg on see, et selle vara adresseeritav turg on meeletu. Nõude esitamine isegi väikesele osale sellest võrgust võib võimaldada kesk- ja madalama klassi liikmetel pumba sisse lülitada ja keldrit kuivana hoida. Minu plaan on BTC koguda, luugid maha lüüa ja madala aja eelistusega kõvasti kinni hoida. Lõpetan selle osa dr Jeff Rossi, endise sekkumisradioloogi, kellest sai riskifondide haldur, sõnadega:

"Tšeki- ja hoiukontod on koht, kus teie raha sureb; võlakirjad on tootlusvaba riskiga. Meil on nüüd võimalus vahetada oma dollar kõige usaldusväärsema raha, suurima säästutehnoloogia vastu, mis kunagi eksisteerinud on.

In Osa 3, uurime veel kahte peamist viisi, kuidas bitcoin tegutseb olemasoleva majandusliku tasakaalustamatuse parandamiseks.

Allmärkused

1. Kuigi seda nimetatakse sageli "raha trükkimiseks", on raha loomise tegelik mehhanism keeruline. Kui soovite lühidalt selgitust selle kohta, kuidas see juhtub, selgitas Ryan Deedy, CFA (selle kirjatüki toimetaja) mehaanikaid meie kirjavahetuses lühidalt: "Fed ei tohi osta UST otse valitsuselt, mistõttu on põhjus, miks. nad peavad tehingu tegemiseks läbima kommertspangad/investeerimispangad. [...] Selle teostamiseks loob Fed reserve (Fedi jaoks kohustus ja kommertspankade vara). Seejärel kasutab kommertspank neid uusi reserve, et osta valitsuselt UST-e. Pärast ostmist suureneb riigikassa üldkonto (TGA) keskpangas vastava summa võrra ja UST-d kantakse üle Fedi, mis kajastub selle bilansis varana.

2. alates "Kas riigivõlg on oluline" autor Lyn Alden

3. Alates "Miks peab iga fikseeritud sissetulekuga investor kaaluma? Bitcoin kui portfellikindlustus” autor Greg Foss

4. Kui ma ütlen "liiga monetiseeritud", pean silmas kapitali, mis voolab investeeringutesse, mis võivad olla muudwise säästa väärtuse või muus vormis raha, kui ostujõu säilitamiseks oleks adekvaatsem ja kättesaadavam lahendus.

5. Nüüd a raamat sama pealkirjaga.

6. Ütles a ajal makroökonoomika paneel at Bitcoin 2022 konverents

See on Dani külalispostitus. Avaldatud arvamused on täielikult nende omad ja ei pruugi kajastada BTC Inc või Bitcoin Ajakiri.

Algne allikas: Bitcoin Ajakiri