Föderaalreserv sekkub: Panga tähtajalise rahastamise programm

By Bitcoin Ajakiri - 1 aasta tagasi - Lugemisaeg: 4 minutit
E, 20. märts 2023, 6:00

Föderaalreserv sekkub: Panga tähtajalise rahastamise programm

Föderaalreservi bilanss kasvas ühe nädalaga 300 miljardi dollari võrra, mis tõi kaasa arutelu selle üle, kas need tegevused kvalifitseeruvad kvantitatiivseks lõdvendamiseks.

Allolev artikkel on väljavõte hiljutisest väljaandest Bitcoin Ajakiri PRO, Bitcoin Ajakirja esmaklassiliste turgude uudiskiri. Et saada esimeste seas neid teadmisi ja muid ahelas olevaid teadmisi bitcoin turuanalüüs otse teie postkasti, Telli nüüd.

Viimase abinõu laenuandja

Vaid mõni päev pärast Silicon Valley panga kriisi ja pangatähtajalise rahastamisprogrammi (BTFP) loomist on Föderaalreservi bilanss pärast terve aasta pikkust langust kvantitatiivse karmistamise (QT) tõttu märgatavalt tõusnud. Ulatuslikust kvantitatiivsest lõdvendamisest (QE) tingitud PTSD paneb paljud inimesed häirekella lööma, kuid muudatused Föderaalreservi bilansis on palju nüansirikkamad kui rahapoliitika uue režiimi nihe. Absoluutarvudes on see suurim bilansi tõus, mida oleme näinud alates 2020. aasta märtsist, ja suhtelises mõttes on see kõikumine, mis köidab kõigi tähelepanu. 

Peamine järeldus on see, et see on palju erinev varaostu kiirest elluviimisest ja stimuleerivast lihtsast rahast ja nullilähedase intressimääraga, mida oleme viimase kümnendi jooksul kogenud. See puudutab valitud panku, kes vajavad majandusraskuste ajal likviidsust, ja neid panku, kes saavad lühiajalisi laene, et katta hoiused ja maksta laenud kiiresti tagasi. See ei ole väärtpaberite otsene ostmine, et Föderaalreservi bilansis lõputult hoida, vaid pigem bilansivarad, mis peaksid QT-poliitika jätkamise ajal olema lühiajalised.

Sellegipoolest on see bilansi laienemine ja likviidsuse suurenemine lühiajalises perspektiivis – potentsiaalselt vaid "ajutine" meede (see on veel kindlaks määramisel). Vähemalt aitavad need likviidsussüstid asutustel mitte muutuda väärtpaberite sundmüüjateks, kui nad muud teevadwise oleks. Kas see on QE, pseudo-QE või mitte, pole oluline. Süsteem näitab taas haprust ja valitsus peab sekkuma, et hoida seda süsteemse riski eest. Lühiajalises perspektiivis suurenevad varad, mis arenevad likviidsusest, näiteks bitcoin ja Nasdaq, mis on tõusnud täpselt samal ajal.

See Föderaalreservi bilansi konkreetne suurenemine on tingitud lühiajaliste laenude kasvust kogu Föderaalreservi allahindlusaknas, Silicon Valley panga ja Signature Banki FDIC-i sildpankadele antud laenudest ning panga tähtajalisest rahastamisprogrammist. Soodusakna laenud olid 152.8 miljardit dollarit, FDIC-i sildpangalaenud 142.8 miljardit dollarit ja BTFP laenud 11.9 miljardit dollarit, kokku üle 300 miljardi dollari. 

Murettekitavam on kasv allahindlusaknaga laenamisel, kuna see on pankade jaoks viimane abinõu, kõrge kuluga likviidsusvõimalus hoiuste katmiseks. See oli suurim allahindlusakna laenamine läbi aegade. Akent kasutavad pangad hoitakse anonüümsena, kuna lühiajalist likviidsust vajava isiku väljaselgitamine tekitab õigustatud häbimärgistamise probleemi. 

See toob meelde hiljutised mälestused 2019. aasta erakorralisest likviidsussüstist ja Föderaalreservi sekkumisest repoturule, et stabiliseerida sularahanõudlust ja lühiajalist laenutegevust. Repoturg on pankade ja teiste institutsioonide vaheline üleööfinantseerimismeetod.

Laadige alla TASUTA „Panganduskriisi ellujäämise juhend” juba täna!

Hankige täieliku aruande koopia siin.

Tulevane FOMC koosolek

Turg ootab endiselt järgmisel nädalal toimuval FOMC koosolekul 25 baaspunkti võrra intressitõusu. Kokkuvõttes ei ole senine turu segadus veel "piisavalt asju purustanud", mis eeldaks keskpankuritelt erakorralist pöördumist.

Inflatsiooni tagasi viimisel 2% eesmärgini kasvas igakuine põhi tarbijahinnaindeksi veebruaris endiselt, samas kui esialgsed töötustaotlused ja töötus ei ole palju langenud. Palkade kasv, eriti teenindussektoris, on endiselt üsna tugev, 3 kuu aastase kasvutempoga, mis oli eelmisel kuul 6%. Kuigi tööpuuduse kasv on veidi langemas, peame nägema tööturu nõrkust, et palgakasv palju madalamaks võtta. 

Tõenäoliselt oleme sel aastal kaose ja volatiilsuse lõpust kaugel, kuna iga kuu on turule toonud uue ebakindluse taseme. See oli esimene märk sellest, et süsteem vajab Föderaalreservi sekkumist ja kiiret tegutsemist. Tõenäoliselt ei jää see 2023. aastal viimaseks.

Sellega on väljavõte lõpetatud aasta hiljutisest väljaandest Bitcoin Ajakiri PRO. Telli nüüd et saada PRO artikleid otse oma postkasti.

Asjakohased varasemad artiklid:

Algne allikas: Bitcoin Ajakiri