By Bitcoinist - duela urte 1 - Irakurtzeko denbora: 4 minutu
NYDIG Paper-ek Stablecoin algoritmikoak ezinezkoak direla eta DeFi arriskutsuegia direla dio
In "Gosaldu Aurretik Ezinezko Gauzak,” NYDIG-k Terra/LUNA kolapsoa erabiltzen du kasu azterketa gisa. Artikuluak frogatu nahi du stablecoin algoritmikoaren kontzeptua akatsa dela. DeFi pilaren egungo egoera ere hartzen du helburu eta zein hauskorra den erakusten du. Azpitituluak dena dio: "Terran post-mortem bat, DeFi-n pre-mortem bat eta etorriko den zoramena".
Lotutako irakurketa | Terraren kolapsoak zer ekarri zuen Japonian Stablecoins, Lege Berria onartu zen
Harri baten azpian bizi direnentzat, maiatzaren 7an Terra-ren txanpon egonkor algoritmikoak, UST-k, galdu zuen dolarraren aurrean. Hainbat Anchor protokoloari gako erretiratzeak arrazoia izan zitekeen. Edo, agian, eraso bat izan zen. Kontua da "sistema hautsi egin zela". Indarrean izandako nahasmenduak protokoloaren banku ihesa eragin zuen eta, aldi berean, heriotza espiral bat eragin zuen UST eta bere ahizpa bikia LUNA zerora joan zirenak.
The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”
NYDIG-en etekinaren definizioa
Anchor protokolo polemikoak "% 19.5eko "etekina" iragartzen zuen. NYDIG-en arabera, ez Anchor edo DeFi, oro har, hitza zuzen erabiltzen ari dira. «Errendimendu-iturri iraunkor bakarra errentagarritasun ekonomiko iraunkorra da, eta, aldi berean, ekonomia errealean kontsumitzaileen beharrak asetzeko kapitala enplegatzeko batura positiboaren jokoaren araberakoa da. Ez dago beste iturririk. Zerbaiti "etekin" deitzeak ez du etekinik ematen".
Nola ordaindu zituen Anchor protokoloak bere bezero guztiak, orduan? Sinplea,
"Anchor-en "etekina" ez zen jarduera ekonomiko iraunkorrean etekina atera. Aitzitik, Terraren enpresa nagusiak aldian-aldian bere 30 milioi dolarreko altxortegiaren zatiak transferitzen zizkion Anchor-i. Horrek esan nahi zuen Terrak mugagabeko finantzaketa kopuru izugarriak bildu ezean, azkenean dirurik gabe geratuko zela.
Dirudienez, Terra ekosistema osoa ahula zen.
UST prezioen taula Gemini | Iturria: UST/USD on TradingView.comZentralizazioa eta balio osoa blokeatuta
Gogoratu, NYDIG papera DeFi-ri buruzko salaketa bat da, oro har. Lehen eztabaida puntuak TVL edo Total Value Locked kontzeptua eta DeFi deszentralizatuta dagoelako ideia dira. Ezer ez dago egiatik urrunago, egileen arabera. Eta Terra ekosistema erabiliko dute adibide gisa puntu hori frogatzeko
"DeFi ez dago deszentralizatua. Terra ekosistema ez zen deszentralizatua. Terra-k hasiera batean Terraform Labs-i banatutako LUNA token jaulkipenetik lortu zuen finantzaketa. Terraform Labs-ek ere finantzatuta, Luna Foundation Guard (LFG) Singapurreko "irabazi-asmorik gabeko" bat izan zen, UST sistemaren funtzionamendua mantentzen laguntzeko.
Ustez deszentralizatua inguratzen duten erakunde zentralizatuek hartuko dute kontrola behar izanez gero. Horrek esan nahi du azkenean kontrola % 100 ziur hartuko dutela. "DeFi-n askotan gertatzen den bezala, bake garaiko gobernu deszentralizatuak azkar uzten dio gerra garaiko gobernu zentralizatuari krisi bat sortzen denean". Ez al da kontzeptu hori ezaguna.
Kontzeptu ezagunei buruz hitz egitean, "DeFi tokenak balioesteko eta balioesteko erabiltzen den metrika, agian, "Total Value Locked" (TVL), ez du ez "guztira", ez "balioa", ez "blokeatuta" adierazten. 0 3gatik". Hori gogorra izan daiteke, baina, "ez du balio, askotan bermeak berriro hipotekatzen dituztelako". Hori bai, “DeFi proiektuek askotan berripotekazio sorta bat ordezkatzen dute, eta horietan oinarritzen dira. Aplikazio bateko "bermea" beste batzuetan erabil daiteke, infinitu arte".
Lan egin al dezake, ordea? NYDIG-k ezetz dio
Oraindik ez behintzat. Ez dira txanpon egonkorrak algoritmikoak ezta DeFi ere posible kripto-merkatuaren egungo egoeran. "Asmo ona izan arren, txanpon egonkor algoritmiko guztiek porrot egingo dute eta DeFiren egungo bertsioen gehiengoak (baliteke guztiak) huts egingo du, non hemen "huts egiteak" axola izateko masa kritiko nahikorik ez lortzea esan nahi du, hackeatu, lehertu edo aldatu egiten direla. erregelamendu bidez bideragarritasunik gabeko punturaino».
Lotutako irakurketa | Mike Novogratzek hitz egiten du: Terraren UST "huts egin duen ideia handi bat" izan zen
What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “Gosaldu Aurretik Ezinezko Gauzak” papera xehetasunetarako, ordea.
Nabarmendutako irudia Saurav S on Unsplash | By grafikoak Negoziazio ikuspegiaJatorrizko iturria: Bitcoinda