مدل HODL: Bitcoin عرضه غیرنقدی از صدور پیشی گرفته است

By Bitcoin مجله - 2 سال پیش - زمان مطالعه: 8 دقیقه
دوشنبه، 7 مارس 2022، ساعت 2:50 بعد از ظهر

مدل HODL: Bitcoin عرضه غیرنقدی از صدور پیشی گرفته است

مدل HODL این را فرض می کند bitcoin با پیشی گرفتن عرضه غیرنقد دارایی از نرخ عرضه جدید، از نقطه عطف عبور کرده است.

ماده توسط ریشه عقلانی با نوشته تکمیل شده توسط سام قانون.

چکیده

"فرضیه مدل HODL" این است bitcoin از نقطه عطف تاریخی عبور کرده است که در آن عرضه غیر نقدشونده دارایی از نرخ عرضه جدید پیشی گرفته است. نصف شدن آینده با عرضه کمتر فقط این واگرایی را تشدید می کند.

عرضه غیر نقدی به عنوان درصدی از عرضه در گردش به صورت سهموی رشد خواهد کرد bitcoinکمبود دیجیتال رفتار سرمایه گذار را به سمت ذخیره ارزش به عنوان مورد استفاده غالب سوق می دهد. در نتیجه، عرضه غیر نقدی تا سال 80 به 2036 درصد عرضه در گردش نزدیک خواهد شد.

سلب مسئولیت: این یک فرضیه بازار است و توصیه سرمایه گذاری نیست. نباید به این شکل برخورد کرد.

عرضه غیر نقد چیست؟

درک مشخصات نقدینگی ضروری است bitcoinعرضه در گردش کمی کردن عرضه در سطوح مختلف نقدینگی به ما کمک می کند تا پویایی عرضه بازار، احساسات سرمایه گذار و bitcoinمسیر قیمت

نقدینگی به عنوان میزانی که یک واحد تجاری خود را خرج می‌کند، تعیین می‌شود bitcoin. HODLer که هرگز نمی فروشد دارای ارزش نقدینگی 0 است در حالی که کسی که خرید و فروش می کند bitcoin all time دارای مقدار 1 است. با این کمیت، عرضه در گردش را می توان به سه دسته تقسیم کرد: عرضه بسیار مایع، مایع و غیر مایع.

عرضه غیرنقد به نهادهایی گفته می شود که بیش از 75 درصد از آن را در اختیار دارند bitcoin عرضه با نقدینگی بالا به عنوان نهادهایی تعریف می شود که کمتر از 25 درصد را در اختیار دارند. عرضه مایعات در این بین است.

این کمی سازی و تحلیل عرضه غیر نقدی[1] توسط رافائل شولتزه کرافت، بنیانگذار و مدیر ارشد فناوری Glassnode.

نمودار زیر تاریخچه عرضه غیرنقد و رشد عرضه در گردش را نشان می دهد که میانگین را برجسته می کند bitcoin در هر روز در هر چرخه نصف کردن اضافه می شود. از نیمه سوم، رشد عرضه غیرنقد برای اولین بار در سال گذشته از رشد عرضه در گردش پیشی گرفت. bitcoinتاریخچه، اضافه شدن 1,694 bitcoin در روز نسبت به 902 bitcoin در روز عرضه غیر نقدی bitcoin رشد روزانه 61.48 درصد در این دوره نصف سازی سوم نسبت به نیمه دوم شتاب یافته است و روند کلان تاریخی کاهشی و مثبت رشد عرضه غیر نقدی را معکوس کرده است. 

عرضه غیر نقد به عنوان درصدی از کل عرضه

در زمان نگارش مقاله، عرضه غیرنقد 76.22 درصد از کل عرضه در گردش را تشکیل می دهد که در مجموع 14,452,208 عدد است. bitcoin. این بالاترین درصد عرضه غیرنقد عرضه در گردش از دسامبر 2017 است. پس از رسیدن به کف در ژوئیه 2019، bitcoinسهم عرضه غیر نقدی از 71.47 درصد افزایش یافته است.

حتی در حین bitcoinآبشار انحلال‌های خشونت‌آمیز و کاهش 53.98 درصدی آن در جولای 2021 از تقریباً 64,000 دلار به زیر 30,000 دلار، سهم عرضه غیرنقد تنها از 74.49 درصد به 76.01 درصد کاهش یافت. با گذشت زمان، حجم بیشتری از عرضه در گردش در حال یافتن راه خود را به دست‌های عرضه غیرنقدی می‌یابد، یعنی سرمایه‌گذارانی که نشان داده‌اند بعید است از اکثریت خود جدا شوند. bitcoin. 

مدل HODL

کار کمی برای مدل‌سازی این موضوع انجام شده است که تأثیرات بازار آتی افزایش سهم عرضه غیرنقد از عرضه در گردش ممکن است چگونه باشد. هدف مدل HODL این است که این کار را با استفاده از یک معادله لگاریتمی انجام دهد، و به ما نقطه عطفی می دهد که در آن رشد عرضه غیر نقدی شروع به پیشی گرفتن از رشد انتشار جدید کرد. معادله زیر تعریف شده است:

نتایج مدل و نمودار زیر نشان می‌دهد که اگر بخواهیم شاهد ادامه این روند درصد عرضه غیرنقدی باشیم، آینده چگونه خواهد بود. نقطه عطف مدل در نیمه سوم رخ می دهد، که به پایین ترین حد تاریخی در درصد عرضه غیرنقد عرضه در گردش نزدیک می شود. پس از این نقطه عطف، مدل HODL یک رویکرد محافظه کارانه برای پیش بینی رشد عرضه غیر نقدی اتخاذ می کند و هدف آن این است که به عنوان یک مدل کف عمل کند.

تا نصف شدن بعدی (یا چهارم) در سال 2024، درصد «کف» عرضه غیرنقد 72.5 درصد یا 14.3 میلیون خواهد بود. bitcoin. تا نیمه ششم در سال 2032، درصد عرضه غیرنقدی به 77.5 درصد یا 16 میلیون خواهد رسید. bitcoin.

مورد برای یک نقطه عطف

As bitcoinپاداش بلاک از 6.25 بیت کوین فعلی در هر بلوک به 3.125 بیت کوین و 1.5625 بیت کوین در دو نیمه بعدی کاهش می یابد، کاهش قابل توجهی در صدور عرضه جدید وجود خواهد داشت. تقریبا 164,000 نو bitcoin در طول دوره نصف چهارم ما در سال صادر می شود، و تقریباً 82,000 در سال در طول دوره پنجم ما صادر می شود. این منجر به عرضه تقریباً 984,000 بیت کوین جدید در دو نیمه بعدی (تقریباً هشت سال) خواهد شد.

در سال 2021، عرضه غیرنقد 366,060 بیت کوین افزایش یافت. در سال 2020، 837,430 بیت کوین و 588,412 بیت کوین در سال 2019 افزایش یافته است. این با استفاده از تفاوت عرضه غیرنقد در 31 دسامبر هر سال نسبت به سال قبل محاسبه می شود. ما باید یک تغییر رفتاری عمده در بازار را تجربه کنیم تا شاهد کاهش عرضه غیرنقد به کمتر از کاهش عرضه جدید در دهه آینده باشیم. این نوع تغییر مدل را باطل می کند.

یک دلیل کلیدی برای استفاده از نقطه عطف برای مدل‌سازی رفتار HODL به دلیل رشد تاریخی و نمایی است که در عرضه بلندمدت مشاهده می‌شود. اگرچه عرضه بلندمدت دارندگان در طول چرخه بالا و پایین نوسانات قابل توجهی دارد، روند کلان افزایش عرضه دارندگان بلندمدت مشهود است. bitcoinطول عمر

بعد از اینکه یک سکه به مدت 155 روز یا تقریباً پنج ماه نشست، از نظر آماری احتمال خرج شدن آن بر اساس موارد قبلی بعید است. تجزیه و تحلیل نگهدارنده کوتاه مدت و بلند مدت Glasssnode[2]. این آستانه را برای عرضه دارنده بلندمدت تعیین می کند که دارای تقاطع قابل توجهی با عرضه غیر نقدی است. bitcoin رفتار HODLer

نمودار زیر سرعتی را نشان می‌دهد که عرضه جدید با آن وارد گردش می‌شود (از طریق پاداش بلوک) و سرعتی که در آن عرضه در گردش به دارایی طولانی مدت و/یا عرضه غیرنقد می‌شود. به نظر می رسد جعبه نارنجی برجسته نشان دهنده پایین ترین روند نزولی 10 ساله است. در حالی که می دانیم عرضه جدید وارد گردش به کاهش بیشتر ادامه خواهد داد، به نظر می رسد واگرایی در نقطه عطف ظاهر شود.

آیا عرضه غیرنقدی به 100٪ نزدیک می شود؟

با Bitcoinمورد استفاده اولیه که ذخیره ارزش و سقف 21 میلیونی است، می‌توان فرض کرد که عرضه غیرنقد به سمت 100 درصد خواهد رفت. پروژه مدل HODL که کل عرضه از bitcoin تا سال 2088 (نقطه پایان مدل HODL) غیرنقد خواهد شد، اما این غیرواقعی است زیرا 21 میلیون bitcoin درپوش سخت عرضه می شود اما هرگز به آن نمی رسد. تا نیمه هفتم در سال 2036، مدل HODL پیش بینی می کند که عرضه غیر نقد به 80 درصد برسد. هدف مدل HODL این است که در برآوردهای خود از رشد سهم عرضه غیر نقدی محافظه کار باشد.

این مدل هیچ فرضی در مورد تغییرات رفتاری قابل توجه بازار یا نقاط عطف آتی در کاهش عرضه غیر نقدی ندارد. از آنجایی که عرضه غیرنقد به 100 درصد سهم عرضه در گردش نزدیک می شود، نمی دانیم چه فشارهای نزولی ممکن است این روند رشد عرضه غیرنقد را معکوس کند.

یکی از فشارهای نزولی بالقوه رشد است bitcoinمورد استفاده به عنوان یک وسیله مبادله، که می تواند افزایش یابد bitcoinمشخصات نقدینگی عرضه احتمالاً دلیلی برای تغییر ساختاری در رشد عرضه غیر نقد (یا نقطه عطف دوم) کاهش تقاضا پس از افزایش قیمت است.bitcoinزمانی که bitcoin بیشترین ارزش را در جهان جذب می کند.

گفته می شود، عرضه غیر نقدی می تواند به طور نامحدود رشد کند bitcoin بی نهایت قابل تقسیم است شبکه لایتنینگ امکان ارسال میلی ساتوشی ها را فراهم می کند در حالی که کوچکترین واحد روی زنجیره فقط یک ساتوشی است. حتی با تقسیم عرضه‌ای که می‌تواند برای موارد مصرف مایعات بیشتر استفاده شود به واحدهای کوچک‌تر، همچنان به احتمال زیاد شاهد یک نقطه عطف دوم بالقوه هستیم که در آن رشد عرضه غیر نقد کند می‌شود.

تاثیر مدل HODL

با افزایش عرضه غیر نقدی، تأثیرات بازار نیز افزایش می یابد bitcoinکمبود دیجیتال با افزایش عرضه غیرنقدی، عرضه مایع و با نقدینگی بالا کاهش می یابد و مقدار کمتری باقی می ماند bitcoin موجود در بازار برای خرید یا تجارت.

امواج جدیدی از تقاضا که برای به دست آوردن این کاهش عرضه موجود وارد بازار می شود، منجر به افزایش تصاعدی قیمت ها می شود. افزایش تصاعدی قیمت باعث می‌شود که برخی از عرضه‌های غیرنقد به عرضه نقدینگی و با نقدشوندگی بالا با سود بردن HODLers تغییر کنند، اما این تأثیر نسبت به تأثیر کلی رشد عرضه غیرنقد در طول دوره ناچیز خواهد بود. bitcoinمرحله کسب درآمد

این را می توان با مشاهده دوره های سودگیری قابل توجه در آن مشاهده کرد bitcoinتاریخچه ای که در آن عرضه غیر نقدشونده نوساناتی داشت، اما همچنان به رشد خود ادامه می داد و بر ترجیح کلی بلندمدت و دیدگاه سرمایه گذاران به دارایی تأکید می کرد. کاهش کوتاه مدت سهم عرضه غیر نقدینگی طی ژوئیه 2021، قبل از از سرگیری مسیر صعودی خود، یکی از این دوره‌ها است.

مدل قیمت HODL

مدل HODL تخمین محافظه کارانه ای را پیش بینی می کند bitcoinعرضه موجود در جایی که عرضه غیر نقد از منحنی رشدی که در بالا دیدیم پیروی می کند. از آنجایی که سهم عرضه غیرنقد در نقطه عطف به پایین ترین حد نزدیک می شود، یک نتیجه منطقی برای آن خواهد بود bitcoin قیمت برای پیروی از الگوی منحنی s معکوس.

با عرضه محدودتر مایعات و مایعات بالا، شاهد افزایش شدید قیمت در ابتدای سال هستیم bitcoinطول عمر و سپس قیمت متوسط ​​نزدیک به نقطه عطف نیمه سوم افزایش می یابد. با کاهش مجدد عرضه موجود، باید منتظر افزایش قیمت‌های بالاتر باشیم.

برای مدل سازی این رفتار می توانیم از یک معکوس نمایی استفاده کنیم هیپربولیک[3] مدل مماس.

هوشمند شریر Bitcoin ایجاد کرد Bitcoin مدل هایپربولیک Stock2Fomo[4] برای نشان دادن یک مدل بالقوه از bitcoinقیمت در طی یک سناریوی ابر تورم فیات.

برای نشان دادن این مدل را در زیر بیشتر می‌سازیم bitcoinکمبود دیجیتال به عنوان مدل قیمت HODL. اما به جای استفاده از منحنی s متقارن، از مدل HODL برای ایجاد یک منحنی s نامتقارن به دنبال پیش بینی عرضه غیر مایع استفاده می کنیم.

مدل قیمت تقاضای آینده را در نظر نمی گیرد

تورم فیات و افزایش سهم عرضه غیر نقد از مفروضات عرضه در گردش، نیروهای محرکه ای هستند که یک الگوی منحنی s معکوس ایجاد می کنند. با این حال، یکی از کاستی های مدل قیمت HODL این است که یک جریان ثابت تقاضا برای bitcoinعرضه مایع و بسیار مایع موجود است.

تقاضای جدید در آینده ثابت نخواهد بود bitcoin قیمت به بالا و پایین تر از مقدار پیش بینی شده مدل نوسان می کند. هدف این مدل اتخاذ موضع محافظه‌کارانه‌تر است bitcoinتاریخچه قیمت

چرخه طولانی شدن

مدل قیمت HODL از نقطه عطف مدل HODL در مرکز خود استفاده می کند. نقطه عطف، که در نیمه سوم سال 2020 رخ می دهد، از تغییر قابل توجهی در ساختار بازار پشتیبانی می کند که ممکن است به ایده طولانی شدن چرخه ها کمک کند.

فراوانی عرضه مایع و بسیار مایع در نزدیکی نقطه عطف (مسطح ترین قسمت منحنی s) ممکن است دلیلی برای عملکرد فعلی، نسبی جانبی و متغیر قیمت در مقایسه با چرخه های قبلی باشد.

اگرچه چرخه‌های انقباض عرضه مایع و بسیار مایع می‌تواند دوباره کوتاه شود، احتمالاً این احتمال بیشتر است که اثر کاهشی چرخه‌های نصف شدن کمتر تحت تأثیر قرار گیرد. این ممکن است منجر به چرخه های رونق / رکود طبیعی بیشتر شود که طول آن بر اساس سایر کاتالیزورها و شرایط بازار متفاوت است.

نتایج مدل و نمودار زیر الگوی منحنی s معکوس را به دنبال فرضیه مدل HODL و پیش‌بینی عرضه غیر نقد نشان می‌دهد. بر خلاف یک منحنی لگ با شیب کاهشی پیوسته، مدل قیمت HODL دارای شیب افزایشی از نقطه عطف به بعد است. پروژه های مدل قیمت HODL bitcoin قیمت به 1,000,000 دلار در نزدیکی نیمه پنجم در حدود سال 2028 خواهد رسید.

منابع

این یک پست مهمان توسط The Rational Root است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً نظرات BTC Inc یا را منعکس نمی کند Bitcoin مجله.

منبع اصلی: Bitcoin مجله