Bitcoin, Ostovoiman säilyttäjä

By Bitcoin Aikakauslehti - 1 vuosi sitten - Lukuaika: 13 minuuttia
Ti 12. heinäkuuta 2022 klo 2:00

Bitcoin, Ostovoiman säilyttäjä

Kun fiat-rahan musiikki vihdoin loppuu, inflaatiopaineen on mentävä jonnekin - ja sinne bitcoin, vaikein omaisuus, se menee.

Tämä on Blue Collar -lehden johtajan Danin mielipidetoimitus Bitcoin Podcast.

Alustava huomautus lukijalle: Tämä kirjoitettiin alun perin yhdeksi esseeksi, joka on sittemmin ollut jaettu kolmeen osaan. Jokainen osa kattaa omat käsitteet, mutta kattava opinnäytetyö perustuu kolmeen osaan kokonaisuutena. Osa 1 pyrki tuomaan esiin, miksi nykyinen fiat-järjestelmä aiheuttaa talouden epätasapainoa. Osat 2 ja osa 3 osoittavat kuinka Bitcoin voi toimia ratkaisuna.

Sarjan sisältö

Osa 1: Fiat Putkityöt

esittely

Murtuneet putket

Varantovaluutan komplikaatio

Cantillon Conundrum

Osa 2: Ostovoiman säilyttäjä

Osa 3: Rahan monimutkaisuus

Taloudellinen yksinkertaistaja

Velkarahoitusväline

"Crypto" -varoitus

Yhteenveto

Nykypäivän rahoitusjärjestelmässä vallitseva ennennäkemätön velka kertoo yhden asian pitkällä aikavälillä: valuutan alentaminen. Sanaa "inflaatio" heilutellaan nykyään usein ja kiihkeästi. Harvat ymmärtävät sen todellista merkitystä, todellisia syitä tai todellisia seurauksia. Monille inflaatio ei ole muuta kuin hinta bensapumpussa tai ruokakaupassa, josta he valittavat viinin ja cocktailien takia. "Se on Bidenin, Obaman tai Putinin vika!" Kun loitonnamme ja ajattelemme pitkällä aikavälillä, inflaatio on massiivinen – ja mielestäni ratkaisematon – fiat-matematiikan ongelma, joka vaikeutuu ja vaikeampi sovittaa yhteen vuosikymmenten edetessä. Nykypäivän taloudessa tuottavuus on velkaa siinä määrin jäljessä, että kaikki palautusmenetelmät vaativat taistelua. Keskeinen mittari velan etenemisen seurannassa on velka jaettuna bruttokansantuote (velka/BKT). Tiivistä alla oleva kaavio, joka kuvaa erityisesti sekä kokonaisvelkaa että julkista liittovaltion velkaa suhteessa BKT:hen.

Jos keskitymme liittovaltion velkaan (sininen viiva), huomaamme, että vain 50 vuodessa olemme nousseet alle 40 prosentin velasta BKT:tä kohti. 135% COVID-19-pandemian aikana – viime vuosisadan korkeimmat tasot. On myös syytä huomata, että nykyinen ahdinko on huomattavasti dramaattisempi kuin tämä kaavio, ja nämä luvut osoittavat, koska tämä ei heijasta valtavaa rahastoimattomat oikeudelliset velat (eli sosiaaliturva, Medicare ja Medicaid), joita odotetaan ikuisesti.

Mitä tämä liiallinen velka tarkoittaa? Ymmärtääksemme sen, tislataan nämä tosiasiat yksilöön. Oletetaan, että joku kerää kohtuuttomia velkoja: kaksi asuntolainaa selvästi hintaluokkansa ulkopuolella, kolme autoa, joihin heillä ei ole varaa, ja vene, jota he eivät koskaan käytä. Vaikka heidän tulonsa ovat suuret, heidän velkakuormituksensa saavuttaa lopulta tason, jota he eivät kestä. Ehkä he viivyttelevät laskemalla luottokortteja tai ottamalla lainaa paikalliselta luottoyhtiöltä vain hoitaakseen olemassa olevan velkansa vähimmäismaksut. Mutta jos nämä tavat jatkuvat, kamelin selkä väistämättä murtuu – ne sulkevat pois homes; SeaRay lähettää jonkun ottamaan veneen takaisin ajotieltä; heidän Teslansa otetaan takaisin; he menevät konkurssiin. Huolimatta siitä, kuinka paljon hänestä tuntui, että he "tarvitsivat" tai "ansaitsisivat" kaikki nuo asiat, matematiikka puri heitä lopulta perseeseen. Jos luot kaavion kapseloimaan tämän henkilön ongelman, näkisit kaksi viivaa, jotka eroavat vastakkaisiin suuntiin. Heidän velkansa ja tuloja (tai tuottavuutta) kuvaavan rivin välinen kuilu kasvaisi, kunnes he saavuttavat maksukyvyttömyyden. Kaavio näyttäisi suunnilleen tältä:

Ja kyllä, tämä kaavio on todellinen. Se on Unitedin tislaus valtioiden kokonaisvelka (punaisella) bruttokansantuotteella tai tuottavuudella (sinisellä). Näin tämän kaavion ensimmäisen kerran julkaistu Twitterissä Tunnetun rahan puolestapuhuja ja teknologiasijoittaja Lawrence Lepard. Hän lisäsi seuraavan tekstin sen yläpuolelle.

"Sininen viiva tuottaa tuloja punaisen viivan koron maksamiseen. Näetkö ongelman? Se on vain matematiikkaa."

Matematiikka on saavuttamassa myös suvereeneja kansallisvaltioita, mutta tapa, jolla kanat tulevat home to roost näyttää aivan erilaiselta valtioille kuin yllä olevan kappaleen yksittäiselle henkilölle, erityisesti maissa, joissa on varantovaluutta. Kun hallituksella on tassut sekä rahan tarjonnan että rahan hinnan (eli korkojen) suhteen, kuten nykypäivän fiat-rahajärjestelmässä, se voi yrittää laiminlyötyä paljon pehmeämmällä tavalla. Tällainen pehmeä laiminlyönti johtaa väistämättä rahan tarjonnan kasvuun, koska kun keskuspankeilla on pääsy äskettäin luotuihin varauksiin (jos haluatte, rahatulostin), on uskomattoman epätodennäköistä, että velanhoitomaksut jäävät väliin tai laiminlyödään. Pikemminkin velka monetisoidaan, mikä tarkoittaa, että hallitus lainaa vastikään valmistettua rahaa1 keskuspankilta sen sijaan, että se kerää aitoa pääomaa korottamalla veroja tai myymällä joukkovelkakirjoja todellisille ostajille taloudessa (todellisille kotimaisille tai kansainvälisille sijoittajille). Tällä tavalla rahaa valmistetaan keinotekoisesti hoitamaan velkoja. Lyn Alden esittää velkatason ja velan rahallistamisen asiayhteydessä; kontekstissa:

”Kun maan velkasuhde BKT:hen alkaa olla noin 100 %, tilanne muuttuu lähes peruuttamattomaksi… a Hirschman Capitalin tutkimus totesi, että 51 tapauksesta, joissa valtion velka ylittää 130 prosenttia suhteessa BKT:hen vuodesta 1800 lähtien, 50 hallitusta on laiminlyönyt maksunsa. Ainoa poikkeus toistaiseksi on Japani, joka on maailman suurin velkojavaltio. "Oletusasetuksilla" Hirschman CaPital sisälsi nimellisen maksukyvyttömyyden ja suuret inflaatiot, joissa joukkovelkakirjojen haltijoille ei maksettu takaisin laajalla marginaalilla inflaatiokorjatun perusteella… En löydä esimerkkiä suuresta maasta, jossa valtion velka suhteessa BKT:hen olisi yli 100 % ja jossa keskuspankki pankki ei omista merkittävää osaa tästä velasta.”2

Fiat-keskuspankkien ja valtiovarainministeriöiden kohtuuton rahavoima on ensiksikin merkittävä tekijä liiallisessa vipuvaikutuksessa (velka). Keskitetty rahanhallinta antaa päätöksentekijöille mahdollisuuden viivyttää taloudellista kipua näennäisesti ikuisella tavalla, mikä toistuvasti lievittää lyhytaikaisia ​​ongelmia. Mutta vaikka aikomukset olisivat puhtaita, tämä peli ei voi kestää ikuisesti. Historia osoittaa, että hyvät aikomukset eivät riitä; Jos kannustimet on kohdistettu väärin, epävakaus odottaa.

Valitettavaa on, että haitallisen valuutan alenemisen ja inflaation uhka kasvaa dramaattisesti, kun velkataso muuttuu kestämättömämmäksi. 2020-luvulla alamme tuntea tämän lyhytnäköisen fiat-kokeen vahingolliset vaikutukset. Rahavoiman käyttäjillä on todellakin kyky lievittää painavaa taloudellista tuskaa, mutta pitkällä aikavälillä väitän, että tämä voimistaa totaalista taloudellista tuhoa, erityisesti yhteiskunnan vähemmän etuoikeutetuille. Kun järjestelmään tulee lisää rahayksiköitä epämukavuuden lievittämiseksi, nykyiset yksiköt menettävät ostovoimaa verrattuna siihen, mitä olisi tapahtunut ilman tällaista rahaa. Lopulta järjestelmään muodostuu painetta siinä määrin, että sen on poistuttava jostain – tuo pakoventtiili on alentava valuutta. Pitkän uran joukkovelkakirjakauppias Greg Foss laittaa sen näin:

”Velka/BKT-kierressä fiat-valuutta on virhetermi. Se on puhdasta matematiikkaa. Se on kierre, johon ei ole matemaattista pakoa.”3

Tämä inflaatiomaisema on erityisen hankala keski- ja alemman luokan jäsenille useista keskeisistä syistä. Ensinnäkin, kuten edellä puhuimme, tällä väestörakenteella on yleensä vähemmän varoja sekä kokonaismääränä että prosentteina niiden nettovarallisuudesta. Valuutan sulaessa varat, kuten osakkeet ja kiinteistöt, yleensä kasvavat (ainakin jonkin verran) rahan tarjonnan rinnalla. Toisaalta palkkojen ja palkkojen kasvu jää todennäköisesti inflaatiota heikommaksi, ja ne, joilla on vähemmän vapaata rahaa, alkavat nopeasti tallata vettä. (Tätä käsiteltiin pitkään Osa 1.) Toiseksi keski- ja alemman luokan jäsenet ovat yleisesti ottaen todistettavasti vähemmän taloudellisesti lukutaitoisia ja ketteriä. Inflaatioympäristössä tieto ja saatavuus ovat valtaa, ja ostovoiman ylläpitäminen vaatii usein ohjailua. Ylemmän luokan jäsenillä on paljon todennäköisemmin vero- ja sijoitustietotaito sekä mahdollisuus päästä valikoituihin rahoitusvälineisiin, jotta he hyppäävät pelastuslautalle laivan laskeutuessa alas. Kolmanneksi monet keskipalkan saajat ovat enemmän riippuvaisia ​​etuuspohjaisista järjestelyistä, sosiaaliturvasta tai perinteisistä eläkestrategioista. Nämä työkalut ovat tiukasti inflaation ampumaryhmän piirissä. Alennusjaksojen aikana varat, joiden maksut on nimenomaisesti määrätty kasvavassa fiat-valuutassa, ovat haavoittuvimpia. Monien keskivertoihmisten taloudellinen tulevaisuus on vahvasti riippuvainen jostakin seuraavista:

Oppitunti tässä on, että jokapäiväinen työntekijä ja sijoittaja tarvitsevat kipeästi hyödyllisen ja helposti saatavilla olevan työkalun, joka sulkee pois virhetermin fiat-velkayhtälöstä. Olen täällä väittääkseni, ettei mikään palvele tätä tarkoitusta ihmeellisemmin kuin bitcoin. Vaikka tämän protokollan pseudonyymästä perustajasta Satoshi Nakamotosta on vielä paljon tuntematonta, hänen motivaationsa tämän työkalun vapauttamiseen ei ollut mysteeri. Vuonna genesis-lohkoEnsimmäinen Bitcoin 3. tammikuuta 2009 louhitun lohkon Satoshi korosti halveksuvansa keskitettyä rahan manipulointia ja valvontaa kohtaan upottamalla äskettäin London Timesin kansitarinan:

"The Times 03 / Jan / 2009 -kansleri pankkien toisen pelastuspalvelun partaalla."

Motiivit takana Bitcoinluominen oli varmasti monitahoista, mutta näyttää ilmeiseltä, että yksi, ellei tärkein, Satoshin ratkaisemaan ongelma oli muuttumaton rahapolitiikka. Kun kirjoitan tätä tänään, noin kolmetoista vuotta tämän ensimmäisen lohkon julkaisemisesta, tämä tavoite on saavutettu lakkaamatta. Bitcoin on yksinään ensimmäinen kestävän digitaalisen niukkuuden ja rahallisen muuttumattomuuden ilmentymä – protokolla, joka varmistaa luotettavan toimitusaikataulun hajautetun rahapajan avulla, joka saa voimansa valjastaa todellisen maailman energiaa Bitcoin louhitaan ja tarkistetaan maailmanlaajuisesti hajautetun, radikaalisti hajautetun solmuverkoston avulla. Nykyään on olemassa noin 19 miljoonaa BTC:tä, eikä enempää kuin 21 miljoonaa tulee koskaan olemaan. Bitcoin on ratkaiseva rahallinen luotettavuus – fiat-valuutan alentamisen vastakohta ja vaihtoehto. Mitään vastaavaa ei ole koskaan ollut, ja uskon, että sen ilmaantuminen on ajankohtainen suurelle osalle ihmiskuntaa.

Bitcoin on syvä lahja maailman taloudellisesti syrjäytyneille. Pienellä tietomäärällä ja älypuhelimella keski- ja alemman luokan jäsenillä sekä kehitysmaiden ja pankkien ulkopuolella olevilla miljardilla on nyt luotettava paikka kovalla työllä ansaitulle pääomalle. Greg Foss kuvailee usein bitcoin "salkkuvakuutuksena" tai kuten kutsun sitä tässä, kovan työn vakuutukseksi. Ostaminen bitcoin on työssäkäyvän miehen poistuminen fiat-rahaverkostosta, joka takaa hänen pääomansa ehtymisen sellaiseksi, joka varmistaa matemaattisesti ja kryptografisesti hänen toimitusosuutensa. Se on vaikein rahaa, jonka ihmiskunta on koskaan nähnyt ja kilpailee joidenkin ihmiskunnan historian pehmeimpien rahojen kanssa. Kannustan lukijoita ottamaan huomioon Saifedean Ammousin sanat hänen tärkeästä kirjastaan ​​"- Bitcoin Standardi:”

"Historia osoittaa, että ei ole mahdollista eristää itseään seurauksista, jotka aiheutuvat siitä, että muut pitävät hallussaan rahaa, joka on kovempaa kuin sinun."

Loitonnetulla aikavälillä Bitcoin on rakennettu säilyttämään ostovoimaa. Kuitenkin ne, jotka päättävät osallistua aikaisemmin sen käyttöönottokäyrään, hyötyvät eniten. Harvat ymmärtävät seurauksia siitä, mitä tapahtuu, kun eksponentiaalisesti kasvavat verkkovaikutukset kohtaavat rahaprotokollan absoluuttisella tarjonnan joustamattomuudella (vinkki: se saattaa edelleen näyttää jotain alla olevan kaavion kaltaista).

Bitcoin on innovaatio, jonka aika on tullut. Sen raha-arkkitehtuurin ilmeinen läpäisemättömyys vastakohtana nykypäivän valtavasti huonokuntoiselle taloudelliselle putkistolle osoittaa, että dynamiittia vastaan ​​on kohdistettu kannustimia. Bitcoin on luultavasti järkevin koskaan löydetty rahateknologia, ja sen tulo on linjassa a pitkän aikavälin velkasykli kun kovat omaisuuserät ovat todennäköisesti eniten kysyttyjä. Se on valmis saamaan suuren osan ilmasta, joka pakenee useiden liian monetisoitujen4 omaisuusluokkien ilmapalloja, mukaan lukien alhaisen tai negatiivisen tuoton velat, kiinteistöt, kulta, taide ja keräilyesineet, offshore-pankkitoiminta ja osakkeet.

Täällä voin olla myötätuntoinen sen lukijakunnan silmien pyörittelyyn tai nauruun, joka huomauttaa, että nykyisessä ympäristössämme (heinäkuu 2022) Bitcoin on romahtanut keskellä korkeaa CPI tulosteita (korkea inflaatio). Mutta suosittelen, että olemme varovaisia ​​ja loitonnamme. Tämän päivän antautuminen oli puhdasta euforiaa hieman yli kaksi vuotta sitten. Bitcoin on julistettiin "kuolleeksi" yhä uudelleen ja uudelleen vuosien varrella, vain jotta tämä olemus nousisi uudelleen suuremmaksi ja terveemmäksi. Melko lyhyessä järjestyksessä samanlainen BTC-hintapiste voi edustaa sekä äärimmäistä ahneutta että myöhemmin äärimmäistä pelkoa sen tiellä kohti arvon kaappauksen kiihtymistä.

Historia osoittaa meille, että teknologiat, joilla on vahvat verkkovaikutukset ja syvällinen käyttökelpoisuus – uskon luokkaan Bitcoin sopii - saada valtava adoptio ihmiskunnan nenän alla ilman, että hän täysin tunnistaisi sitä.

Seuraava ote Vijay Boyapatista, joka tunnetaan hyvin "Bullish Case for Bitcoin" essee5 selittää tämän hyvin, erityisesti suhteessa rahateknologiaan:

"Kun rahallisen hyödykkeen ostovoima kasvaa käytön lisääntyessä, markkinoiden odotukset siitä, mikä on "halpa" ja "kallis", muuttuvat vastaavasti. Vastaavasti, kun rahallisen tuotteen hinta kaatuu, odotukset voivat muuttua yleiseen uskomukseen, että aikaisemmat hinnat olivat "irrationaalisia" tai liian korkeat. . . . Totuus on, että käsitteet "halpa" ja "kallis" ovat pohjimmiltaan merkityksettömiä rahahyödykkeiden suhteen. Rahallisen hyödykkeen hinta ei heijasta sen kassavirtaa tai sen hyödyllisyyttä, vaan pikemminkin mittaa siitä, kuinka laajalti siitä on tullut rahan eri rooleja.

If Bitcoin Kerääkö jonain päivänä valtavasti arvoa, kuten olen ehdottanut, sen nousurata on kaikkea muuta kuin tasainen. Ensinnäkin on otettava huomioon, että koko talous on todennäköisesti yhä epävakaampi eteenpäin edetessä – systeemisesti haurailla luottojen tukemilla markkinoilla on taipumus olla heilahteleva pitkällä aikavälillä kovia omaisuuseriä vastaan. Lupauksille tehdyt lupaukset voivat nopeasti kaatua kuin domino, ja viime vuosikymmeninä olemme kokeneet yhä säännöllisempiä ja merkittävämpiä deflaatiojaksoja (jota usein seuraa hämmästyttävä elpyminen vero- ja rahapolitiikan avustuksella). Yleisen inflaation taustalla tulee dollarin vahvistumiskohtauksia – meillä on tällä hetkellä sellainen. Lisää nyt se tosiasia, että tässä vaiheessa bitcoin on syntymässä; se on huonosti ymmärretty; sen tarjonta on täysin reagoimaton (elastinen); ja useimpien suurten rahoitusalan toimijoiden mielestä se on valinnaista ja spekulatiivista.

Kun kirjoitan tätä, Bitcoin on lähes 70 % alempi kaikkien aikojen ennätyksestä 69,000 XNUMX dollarista, ja mitä todennäköisimmin se tulee olemaan erittäin epävakaa jonkin aikaa. Tärkein ero on kuitenkin se, että BTC on ollut ja tulee olemaan jatkossakin epävakaa pehmeän omaisuuden (subjektiivinen ja laajeneva toimitusaikataulu, eli fiat) suhteen. Kun puhutaan rahan muodoista, sanat "terve" ja "vakaa" ovat kaukana synonyymeistä. En voi kuvitella parempaa esimerkkiä tästä dynamiikasta työssä kuin kulta verrattuna Saksan paperimarkkaan aikana hyperinflaatio Weimarin tasavallassa. Tutustu alla olevaan kaavioon nähdäksesi kuinka valtavasti haihtuvaa kulta oli tänä aikana.

Dylan LeClairilla on sanoi seuraavat suhteessa yllä olevaan kaavioon:

"Näet usein Weimar-Saksan kaavioita paperimarkkinoihin hinnoitetusta kullasta muuttuvan paraboliseksi. Tämä kaavio ei näytä hyperinflaatiojakson aikana tapahtuneita jyrkkiä laskuja ja volatiliteettia. Vipuvaikutuksella spekulointi pyyhkiytyi pois useita kertoja."

Huolimatta siitä, että paperimarkki nousi täysin pois suhteessa kultaan pitkällä aikavälillä, oli aikoja, jolloin markka ylitti huomattavasti kullan. Perustapaukseni on se bitcoin aikoo jatkossakin tehdä jotain tämän kaltaista suhteessa maailman nykyiseen fiat-valuuttakoriin.

Lopulta ehdotus bitcoin on se, että tämän omaisuuden osoitettava markkina on turruttava. Vaatimuksen esittäminen jopa pienelle osalle tätä verkkoa voi antaa keski- ja alempien luokkien jäsenille mahdollisuuden saada virtaa öljypohjapumpusta ja pitää kellarin kuivana. Suunnitelmani on kerätä BTC:tä, lyödä luukut alas ja pitää tiukasti kiinni aika-ajoin. Päätän tämän osan tohtori Jeff Rossin, entisen interventioradiologin, josta tuli hedge-rahaston hoitaja, sanoilla:

”Sekki- ja säästötileillä rahasi kuolevat; joukkovelkakirjat ovat tuottovapaa riski. Meillä on nyt mahdollisuus vaihtaa dollarimme parhaaseen järkevään rahaan, parhaaseen säästöteknologiaan, mitä on koskaan ollut.”6

In Osa 3, tutkimme kahta muuta avaintapaa, joilla bitcoin pyrkii korjaamaan nykyistä talouden epätasapainoa.

alaviitteet

1. Vaikka tätä kutsutaan usein "rahatulostukseksi", varsinainen rahan luomisen mekaniikka on monimutkainen. Jos haluat lyhyen selityksen siitä, miten tämä tapahtuu, Ryan Deedy, CFA (tämän artikkelin toimittaja) selitti mekaniikkaa ytimekkäästi kirjeenvaihdossamme: "Fed ei saa ostaa UST:ia suoraan hallitukselta, minkä vuoksi niiden on käytävä liikepankkien/sijoituspankkien kautta suorittaakseen transaktion. [...] Tämän toteuttamiseksi Fed luo varantoja (Fed:lle velka ja liikepankeille omaisuus). Liikepankki käyttää sitten näitä uusia varantoja ostaakseen UST:t hallitukselta. Kun se on ostettu, Treasury's General Account (TGA) Fedin yhteydessä kasvaa vastaavalla määrällä, ja UST:t siirretään Fed:lle, joka näkyy sen taseessa omaisuuseränä.

2. Alkaen "Onko valtionvelalla väliä" Kirjailija: Lyn Alden

3. Alkaen "Miksi jokaisen korkosijoittajan on otettava huomioon? Bitcoin salkkuvakuutuksenakirjoittanut Greg Foss

4. Kun sanon "liian monetisoitu", tarkoitan pääomaa, joka virtaa sijoituksiin, jotka saattavat olla muitawise säästää arvovarastoon tai muuhun rahan muotoon, jos ostovoiman säilyttämiseen olisi olemassa sopivampi ja helposti saatavilla oleva ratkaisu.

5. Nyt a kirja samalla otsikolla.

6. Sanoi aikana a makrotalouden paneeli at Bitcoin 2022 konferenssi

Tämä on Danin vieraspostaus. Esitetyt mielipiteet ovat täysin heidän omiaan eivätkä välttämättä vastaa BTC Inc:n tai Bitcoin aikakauslehti.

Alkuperäinen lähde: Bitcoin aikakauslehti