Vuosi ennen Bitcoin Puolittaminen: Pitimen dynamiikan analysointi

By Bitcoin Aikakauslehti - 11 kuukautta sitten - Lukuaika: 7 minuuttia
la 6. toukokuuta 2023 klo 12

Vuosi ennen Bitcoin Puolittaminen: Pitimen dynamiikan analysointi

Alla oleva artikkeli on ote artikkelista a viimeisin painos Bitcoin Magazine PRO, Bitcoin Lehden premium -markkinoiden uutiskirje. Olla ensimmäisten joukossa, joka saa nämä oivallukset ja muut ketjun ketjut bitcoin markkina -analyysi suoraan postilaatikkoosi, tilaa nyt.

- Bitcoin puolittaminen

Yksi tärkeimmistä ja innovatiivisimmista ominaisuuksista bitcoin on 21 miljoonan tiukat tarjonta.

Kokonaistarjontaa ei ole erikseen määritelty koodissa, vaan se on johdettu koodin julkaisuaikataulusta, joka puolitetaan 210,000 XNUMX lohkon välein tai suunnilleen joka neljäs vuosi. Tätä vähennystapahtumaa kutsutaan nimellä bitcoin puolittaminen (tai "puolittaminen" joissakin piireissä).

Kun Bitcoin kaivostyöläiset löytävät onnistuneesti tapahtumalohkon, joka linkittää joukon uusia tapahtumia edelliseen jo vahvistettujen tapahtumien lohkoon, ja heidät palkitaan äskettäin luodulla bitcoin. bitcoin joka on juuri luotu ja myönnetty voittajalle jokaisella lohkolla, kutsutaan lohkotueksi. Tätä tukea yhdistettynä tapahtumamaksuihin, jotka käyttäjät maksavat saadakseen tapahtumansa vahvistukseen, kutsutaan lohkopalkkioksi. Lohkotuki ja palkkio kannustavat käyttämään laskentatehoa pitämään Bitcoin koodi käynnissä.

Kun bitcoin julkistettiin ensimmäisen kerran, lohkotuki oli 50 bitcoin. Vuoden 2012 ensimmäisen puolittamisen jälkeen luku laski 25:een bitcoin, sitten 12.5 bitcoin vuonna 2016. Viimeksi bitcoin puolittuminen tapahtui 11, ja kaivostyöläiset saavat tällä hetkellä 2020 bitcoin uutta lohkoa kohti.

Seuraava puolittaminen tapahtuu noin vuoden kuluttua. Tarkka päivämäärä riippuu verkkoon liittyneen tai siitä poistuvan hajautusvoiman määrästä, koska tämä vaikuttaa nopeuteen, jolla lohkoja löydetään. Seuraavan puolittamisen arviot vaihtelevat huhtikuun lopusta toukokuun alkuun 2024. Seuraavan puolittamisen jälkeen kokonaistuki pienenee 3.125:een bitcoin.

Aiemmin bitcoin hinta nousi huomattavasti puolittamisen jälkeen, vaikkakin monta kuukautta tuen alentamisen jälkeen. Jokaisessa puolittamissyklissä käydään keskustelua siitä, onko puolittaminen hinnoiteltu. Tässä kysymyksessä otetaan huomioon se tosiasia, että puolittaminen on hyvin tunnettu tapahtuma, ja yritetään selvittää, ottavatko markkinat tämän huomioon. bitcoinn valuuttakurssi.

Pitkäaikainen haltijan dynamiikka

Pääteesimme on, että puolittaminen johtaa kysyntälähtöiseen tapahtumaan bitcoin, kuten markkinaosapuolet ovat erittäin tietoisia bitcoindigitaalinen niukkuus. Tämä johtaa nopeaan valuuttakurssin vahvistumisvaiheeseen. Tämä hypoteesi poikkeaa jossain määrin pääkertomuksesta, jonka mukaan tarjontaan perustuva tapahtuma saa aikaan eksponentiaalisen hinnan nousun, koska kaivostyöläiset ansaitsevat vähemmän. bitcoin samalla energiamäärällä ja alentavat myyntipainetta markkinoilla.

Kun tarkastelemme tietoja tarkasti, voimme nähdä, että tarjontashokki on usein jo paikallaan - HODL-armeija on jo panostanut, jos haluat. Marginaalissa markkinoille osuva tarjonnan väheneminen tekee olennaisen eron päivittäiseen markkinoiden selvityskurssiin, mutta hinnan nousu johtuu kysyntälähtöisestä ilmiöstä, joka osuu täysin epälikvidin myyntipuolen tarjontaan omistajien kanssa, jotka ovat taottu karhumarkkinoiden syvyyksiin, jotka eivät halua erota heidän kanssaan bitcoin kunnes hinta nousee noin suuruusluokan. 

Tilastollisesti katsottuna pitkäaikaiset omistajat myyvät vähiten bitcoin ja tämä kohortti pitää tiukasti tämänhetkisen tarjonnan. Ihmiset, jotka ostivat ja pitivät bitcoin kun valuuttakurssi oli laskenut noin 80 %, ovat nyt hallitseva enemmistö free float -tarjonnasta.

Puolittaminen vahvistaa todellisuutta Bitcointarjonnan joustamattomuutta muuttuvaan kysyntään. Kuten koulutusta ja ymmärrystä bitcoinYrityksen ylivoimaiset rahalliset ominaisuudet säilyvät edelleen ympäri maailmaa, kysyntä tulee lisääntymään, kun taas sen joustamaton tarjonta nostaa hintoja eksponentiaalisesti. Vasta kun suuri osa tuomituista hylkää osan aiemmin uinuvasta kätköstä, valuuttakurssi kaatuu kuumeiselta huipulta.

Nämä omistus- ja kulutusmallit ovat erittäin hyvin mitattavissa, ja niissä on täysin läpinäkyvä ja muuttumaton pääkirja, joka dokumentoi kaiken.

Tiedämme, että pitkäaikaiset haltijat ovat niitä, jotka luovat pohjan karhumarkkinoilla, mutta he ovat myös niitä, jotka asettavat huiput härkämarkkinoilla. Monet ihmiset pitävät puolittumisen aiheuttamaa tarjontashokkia hintojen nousun syynä, sillä kaivostyöläiset ansaitsevat vähemmän kolikoita, mutta heidän on silti myytävä niitä maksaakseen laskunsa, jotka ovat pysyneet samana dollareina (tai paikallisessa valuutassa). Voimme havainnoida kaivostyöläisten nettoaseman muutosta, joka peittyy bitcoin hinta ja nähdä niiden kertymisen ja myynnin vaikutus.

Välillä on selkeä suhde bitcoin hinta ja kertyvätkö vai myyvätkö kaivostyöläiset, mutta korrelaatio ei ole sama kuin syy-seuraus, ja kun otetaan huomioon pitkäaikaisten omistajien käyttäytyminen, voimme nähdä kuinka paljon suurempi haltijan kertymisen ja jakautumisen vuorovesi on verrattuna kaivosten myyntipaineeseen. Alla oleva kaavio näyttää saman kaivostyöntekijän nettoaseman muutoksen kuin yllä, mutta peittää sen pitkän aikavälin haltijan nettoaseman muutoksella, molemmat mittaavat kahden kohortin nettokertymää ja jakautumista 30 päivän aikana, samalla y-akselilla. . Kun vertaamme näitä kahta, on vaikea nähdä kaivostyöntekijän nettoaseman muutosta (punainen) suhteessa pitkäaikaisten haltijoiden huomattavasti näkyvämpään aseman muutokseen (sininen). Vaikka kaivosmiesten myyntipaine saa kaiken lehdistön, todellinen kuljettaja bitcoin sykli on tuomitut haltijat, jotka asettavat lattian kertymällä, puristaen sananlaskun jousen seuraavaa tulevaa kysyntää varten. 

Pitkäaikaiset haltijat yleensä jakavat kolikoitaan bitcoin tekee parabolisen nousunsa ja alkaa sitten kertyä uudelleen hinnan korjattua. Voimme tarkastella pitkän aikavälin haltijan kulutustottumuksia nähdäksemme, kuinka pitkän aikavälin haltijan tarjonnan muutos auttaa lopulta hintaa jäähtymään parabolisen nousun jälkeen.

On-chain-tiedot osoittavat, että kolikoiden, jotka eivät ole liikkuneet yli kuuteen kuukauteen, keskimääräinen kulutushinta pysyy tällä hetkellä suhteellisen tasaisena koko karhumarkkinoiden ajan — verrattuna markkinoiden välisen valuuttakurssin vaihteluun. Se, mitä karhumarkkinoilla tapahtuu, on yksinkertaisesti kannen uudelleenjärjestelyä: UTXO:t vaihtavat käsiä keinottelijoista tuomittuihin, ylivelkaisten ja vapaan kassavirran omaaviin. 

Markkinoiden kiihkon aikana kolikoiden ulosvirtaus pitkäaikaisista haltijoista on paljon suurempi kuin päivittäisten liikkeeseenlaskujen summa, kun taas karhun syvyyksissä voi olla päinvastoin – haltijat imevät paljon suurempia määriä kolikoita kuin uuden liikkeeseenlaskun summa.

Olemme olleet nettokumulaatiojärjestelmässä kaksi vuotta, samalla kun olemme pyyhkineet pois lähes koko johdannaiskompleksin. Nykypäivän pitkäaikaisilla haltijoilla on kolikoita, jotka eivät horjuneet Three Arrows Capitalin räjähdyksen tai FTX-fiaskon aikana. 

Osoittaaksemme, kuinka vahva vakaumus pitkäaikaisilla omistajilla on tähän omaisuuteen, voimme tarkkailla kolikoita, jotka eivät ole liikkuneet vuoteen, kahteen ja kolmeen vuoteen. Alla oleva kaavio näyttää niiden UTXO:iden prosenttiosuuden, jotka ovat pysyneet lepotilassa näiden ajanjaksojen aikana. Näemme, että 67.02 % bitcoin ei ole vaihtanut omistajaa yhdessä vuodessa, 53.39% kahdessa vuodessa ja 39.75% kolmessa vuodessa. Vaikka nämä eivät ole täydellisiä mittareita HODLer-käyttäytymisen analysoimiseksi, ne osoittavat, että ainakin huomattava osa kokonaistarjonnasta on ihmisillä, joilla ei ole juurikaan aikomusta myydä näitä kolikoita lähiaikoina.

Lukuun ottamatta bitcoin muuttuvan vaikeammaksi tuottaa marginaalilla, mikä on puolittumistapahtuman todennäköisin osuus bitcoin on markkinointi sen ympärillä. Tässä vaiheessa valtaosa maailmasta on tuttu bitcoin, mutta harvat ymmärtävät radikaalin absoluuttisen niukkuuden käsitteen. Jokaisella puolittumiskerralla medianäkyvyys on suurempi ja merkittävämpi.

Bitcoin on yksin algoritmisen ja kiinteän rahapolitiikan kanssa maailmassa, jossa mielivaltainen, byrokraattinen finanssipolitiikka on mennyt harhaan ja loputon velan rahallistamispolitiikka.

Vuoden 2024 puolittuminen, alle 52,000 XNUMX bitcoin korttelin päässä, vahvistaa jälleen tarinoita tarjonnan joustamattomuudesta, kun taas ylivoimainen enemmistö kiertävästä tarjonnasta on haltijoilla, jotka ovat täysin haluttomia luopumaan osuudestaan. 

Viimeinen huomautus:

Huolimatta puolittamisen suhteellisesta vähentävästä vaikutuksesta jokaisen jakson jälkeen, tuleva tapahtuma toimii todellisuustarkastuksena markkinoille erityisesti niille, jotka alkavat kokea, että heillä ei ole riittävästi altistumista omaisuuserille. Kuten ohjelmallinen rahapolitiikka Bitcoin toimii edelleen täsmälleen suunnitellusti, noin 92 % terminaalitarjonnasta on jo liikkeessä, ja jälleen kerran alkava tarjonnan liikkeeseenlasku puolittava tapahtuma vain vahvistaa narratiivia apoliittisesta rahasta ja rahasta. bitcoinAinutlaatuinen digitaalinen niukkuus tulee esiin entistä terävämmin. 

Tämä päättää otteen tuoreesta painoksesta Bitcoin Magazine PRO. Tilaa nyt saadaksesi PRO-artikkeleita suoraan postilaatikkoosi.

Alkuperäinen lähde: Bitcoin aikakauslehti