BitcoinCorrélation avec les actifs à risque

By Bitcoin Magazine - il y a 1 an - Temps de lecture : 4 minutes
jeu. 16 févr. 2023 8:00

BitcoinCorrélation avec les actifs à risque

Alors que de nombreux bitcoin les investisseurs recherchent que l'actif se comporte comme une valeur refuge, bitcoin a généralement agi comme la répartition des risques la plus risquée de toutes.

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Prix ​​à court terme versus thèse à long terme

Comment bitcoin, l'actif, se comportera à l'avenir par rapport à la façon dont il se négocie actuellement sur le marché s'est avéré radicalement différent de notre thèse à long terme. Dans cet article, nous examinons de plus près ces corrélations de risque et comparons les rendements et les corrélations entre les différents secteurs. bitcoin et d'autres classes d'actifs.

De manière cohérente, le suivi et l'analyse de ces corrélations peuvent nous permettre de mieux comprendre si et quand bitcoin connaît un véritable moment de découplage de sa tendance actuelle. Nous ne pensons pas que nous soyons dans cette période aujourd’hui, mais nous pensons que ce découplage sera plus probable au cours des cinq prochaines années.

Corrélations des Macro Drives

Pour commencer, nous examinons les corrélations des rendements sur un jour pour bitcoin et bien d'autres atouts. En fin de compte, nous voulons savoir comment bitcoin évolue par rapport aux autres grandes classes d’actifs. Il y a beaucoup de récits sur ce que bitcoin est et ce qu'il pourrait être, mais c'est différent de la façon dont le marché le négocie.

Les corrélations vont de moins un à un et indiquent la force d'une relation entre deux variables, ou les rendements des actifs dans notre cas. En règle générale, une forte corrélation est supérieure à 0.75 et une corrélation modérée est supérieure à 0.5. Des corrélations plus élevées montrent que les actifs évoluent dans la même direction, l'inverse étant vrai pour les corrélations négatives ou inverses. Les corrélations de 0 indiquent une position neutre ou aucune relation réelle. Regarder des fenêtres de temps plus longues donne une meilleure indication de la force d'une relation, car cela supprime les changements volatils à court terme.

Quelle a été la corrélation la plus regardée avec bitcoin au cours des deux dernières années est sa corrélation avec les actifs « risqués ». Comparant bitcoin aux classes d'actifs et indices traditionnels au cours de la dernière année ou 252 jours de bourse, bitcoin est le plus corrélé à de nombreux indices de risque : l'indice S&P 500, Russel 2000 (actions à petite capitalisation), l'ETF QQQ, l'ETF HYG High Yield Corporate Bond et l'indice FANG (technologie à forte croissance). En fait, bon nombre de ces indices présentent une forte corrélation les uns avec les autres, ce qui montre à quel point tous les actifs sont fortement corrélés dans le régime macroéconomique actuel.

Le tableau ci-dessous compare bitcoin à certains indices de référence clés de classes d'actifs à bêta élevé, actions, pétrole et obligations. 

Une autre remarque importante est cet endroit bitcoin se négocie sur un marché 24h/7 et XNUMXj/XNUMX, contrairement à ces autres actifs et indices. Les corrélations sont probablement sous-estimées ici car bitcoin s'est avéré être à l'origine de mouvements plus larges sur le marché du risque ou de la liquidité dans le passé, car bitcoin peut être échangé à tout moment. Comme bitcoinLe marché à terme CME de s'est développé, l'utilisation de ces données à terme produit une vision moins volatile des changements de corrélation au fil du temps, car elles se négocient dans les mêmes limites de temps que les actifs traditionnels.

En regardant les corrélations sur 3 mois glissants de bitcoin Les contrats à terme CME par rapport à quelques-uns des indices de risque mentionnés ci-dessus suivent tous à peu près la même évolution. 

Bien que bitcoin a connu son propre événement de capitulation et de désendettement à l’échelle du secteur qui rivalise avec de nombreux événements historiques de creux que nous avons vus dans le passé, ces relations avec le risque traditionnel n’ont pas beaucoup changé.

Bitcoin a finalement agi comme la répartition des risques la plus risquée de toutes et comme une éponge de liquidité, se comportant bien à tout signe d'expansion de la liquidité revenant sur le marché. Elle s’inverse au moindre signe de volatilité croissante des actions dans le régime actuel du marché.

Nous nous attendons à ce que cette dynamique change considérablement au fil du temps, à mesure que la compréhension et l'adoption de Bitcoin accélère. Cette adoption est ce que nous considérons comme l’avantage asymétrique de la façon dont bitcoin se négocie aujourd’hui par rapport à ce qu’il sera dans 5 à 10 ans. Jusque là, bitcoinLes corrélations risque/risque restent la force dominante du marché à court terme et sont essentielles pour comprendre sa trajectoire potentielle au cours des prochains mois.

Lisez l'article complet ici.

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Source primaire: Bitcoin Magazine