Malgré de solides métriques sur la chaîne, les macrovents contraires demeurent

By Bitcoin Magazine - il y a 1 an - Temps de lecture : 4 minutes
Mer.7 déc.2022 4:00

Malgré de solides métriques sur la chaîne, les macrovents contraires demeurent

Bitcoin a connu une capitulation majeure par rapport aux sommets historiques et les indicateurs en chaîne suggèrent que le pire est peut-être derrière nous, mais d'importants défis macroéconomiques demeurent.

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Tendances des données en chaîne

Novembre a été un mois douloureux. En examinant les données sur les profits et pertes réalisés sur la chaîne, nous pouvons voir que cela était vrai pour de nombreux vendeurs forcés de bitcoin. Avant tout bitcoin le prix le plus bas, un signe distinctif que vous souhaitez voir est des périodes prolongées de ventes forcées, de capitulation et d'augmentation des pertes réalisées. Une façon de voir cela consiste à examiner la somme des profits et des pertes réalisés pour chaque mois par rapport à bitcoinLa capitalisation boursière totale de. Nous avons vu ces signaux de fond en novembre 2022, et de la même manière lors du krach Terra/LUNA de juillet 2022, de la peur du COVID en mars 2020 et des événements de capitulation au plus bas du cycle de décembre 2018. 

Si l’on considère le cycle 2018, la fin a été marquée par des pertes réalisées excédentaires, même si la situation était très différente avec les liquidations forcées et les cascades d’endettement des bilans privés et de papier. bitcoin dénouement que nous avons vu cette année. 

Nous avons parlé du retrait actuel bitcoinLe prix de et comment il se compare aux cycles précédents à plusieurs reprises au cours des derniers mois. Une autre façon d’envisager les baisses cycliques est de se concentrer sur bitcoinLa capitalisation boursière réalisée de - la base de coût moyen du réseau qui suit le dernier prix auquel chaque UTXO a évolué en dernier. Le prix étant plus volatil, le prix réalisé est une vision plus stable de bitcoinde la croissance et des entrées de capitaux. La capitalisation boursière réalisée est désormais en baisse de 17.33 %, ce qui est nettement supérieur aux cycles de 2015 et 2018 de 14.13 % et 16.51 %, respectivement. 

En ce qui concerne la durée, nous en sommes à 176 jours au total, le prix étant inférieur bitcoinLe prix réalisé. Il ne s'agit pas de jours consécutifs, car le prix peut temporairement dépasser le prix réalisé, mais les prix tendent en dessous du prix réalisé pendant les périodes de marché baissier. Pour rappel, les tendances de 2018 ont été de courte durée, soit environ 134 jours, et celles de 2014-15 ont duré 384 jours.

D'une part, bitcoinLa capitalisation boursière réalisée de a subi un coup dur lors du précédent cycle de capitulation. C'est un signe prometteur en forme de fond. D'un autre côté, il y a lieu de faire valoir que le fait que le prix soit inférieur au prix réalisé pourrait facilement durer encore six mois par rapport aux cycles historiques et que l'absence de capitulation sur les marchés boursiers reste un obstacle et une préoccupation majeurs. 

Selon le ratio net-unrealized-profit/loss (NUPL), nous sommes fermement dans la phase de capitulation. Le NUPL peut être calculé en soustrayant la capitalisation réalisée de la capitalisation boursière et en divisant le résultat par la capitalisation boursière, comme décrit dans ce article écrit par By Tuur Demeester, Tamás Blummer et Michiel Lescrauwaet.

Il est indéniable : car bitcoin-cycles autochtones, nous sommes fermement dans la phase de capitulation. Actuellement, seulement 56 % de l’offre en circulation a été déplacée pour la dernière fois sur la chaîne dans un but lucratif. Sur une base de moyenne mobile sur deux semaines, une offre inférieure à 50 % a été déplacée pour la dernière fois au-dessus du taux de change actuel, ce qui ne s'est produit que lors des creux précédents des marchés baissiers.

Quand on pense à la bitcoin taux de change, le côté numérateur de l’équation est historiquement bon marché. Le Bitcoin Le réseau continue de produire un bloc toutes les 10 minutes environ, sans relâche, à mesure que le taux de hachage augmente et que le grand livre offre une couche de règlement immuable pour la valeur globale. La spéculation, l’effet de levier et la fraude du cycle précédent se répercutent sur le rivage et bitcoin continue d'échanger des mains.

Bitcoin est objectivement bon marché par rapport à son historique historique et à ses phases d'adoption. La vraie question sur l’avenir immédiat est celle du dénominateur. Nous avons longuement parlé du cycle mondial de liquidité et de son évolution actuelle. Bien qu'il soit historiquement bon marché, bitcoin n’est pas à l’abri d’un renforcement soudain du dollar car rien ne l’est réellement. Les taux de change sont relatifs et si le dollar augmente, alors tout le reste chutera par la suite – au moins momentanément. Comme toujours, la taille des positions et la préférence temporelle sont essentielles pour tous.

Quant au catalyseur d’une hausse du dénominateur dollar du bitcoin taux de change (BTC/USD), il existe 80 XNUMX milliards de catalyseurs possibles…

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Source primaire: Bitcoin Magazine