By Bitcoin Magazine - il y a 2 ans - Temps de lecture : 12 minutes
Le plafond de la dette est une falaise — et nous continuons de le relever
L’argent fiduciaire prolonge le cycle de la dette et piège les citoyens dans une inflation toujours croissante – mais bitcoin oblige à rendre des comptes.
Plus on attend, plus on tombe
Le vendredi 15 octobre 2021, le président américain Joe Biden législation signée portant la limite d'emprunt du gouvernement à 28.9 billions de dollars. De nombreux Américains sont maintenant habitués à ce processus bureaucratique récurrent et n'y pensent pas beaucoup ni à ses conséquences. Deux camps se battent, ils se rapprochent d'une échéance (et la dépassent parfois !)
Nous, les Américains, en tant que collectif et gouvernement, décidons de retarder le paiement de nos factures. Au niveau individuel, nous comprenons ce qui se passe lorsque nous ne payons pas nos propres factures. Mais que se passe-t-il lorsque la nation la plus puissante aujourd'hui cesse de payer ses factures ? Pour comprendre les effets de cela – et comment nous en sommes arrivés là en premier lieu – nous devons étudier l'histoire. Commençons par un simple cycle d'endettement à court terme.
Les prêts et le cycle de la dette à court terme
Le cycle de la dette à court terme découle du prêt. Les entrepreneurs ont besoin de capitaux pour concrétiser leurs idées et les épargnants veulent un moyen d'augmenter la valeur de leur épargne. Traditionnellement, les banques se trouvaient au milieu, facilitant les transactions entre entrepreneurs et épargnants en agrégeant l'épargne (sous forme de dépôts bancaires) et en accordant des prêts aux entrepreneurs.
Cependant, cet acte crée deux créances sur un même actif : le déposant a une créance sur l'argent qu'il a déposé, mais il en va de même pour l'entrepreneur qui reçoit un prêt de la banque. Cela mène à banque de réserves fractionnaires; la banque ne détient pas 100 % des avoirs que les épargnants lui ont déposés, ils détiennent une fraction.
Ce système a permis prêt, qui est un outil utile pour toutes les parties - entrepreneurs avec des idées, épargnants avec du capital et banques coordonnant les deux et tenant des registres.
Le prêt aide à la création de nouveaux biens et services, permettant la croissance de la civilisation (Identifier).Quand les temps sont bons
Lorsque les entrepreneurs créent avec succès de nouvelles entreprises, les prêts sont remboursés et les dettes sont annulées, ce qui signifie qu'il n'y a plus deux créances sur un même actif. Tout le monde est content. Les épargnants et les banques sont rentables, et nous avons de nouvelles entreprises qui fournissent des services aux personnes grâce à la sueur et à l'ingéniosité des entrepreneurs et du personnel.
Le cycle de la dette dans ce cas se termine par le remboursement des dettes.
Quand les temps sont mauvais
Lorsque Alice l'entrepreneur échoue dans son entreprise, elle est incapable de rembourser son prêt. La banque a maintenant trop de créances sur les actifs qu'elle possède, car elle comptait sur le remboursement de son prêt par Alice. En conséquence, si tous les déposants se précipitent à la banque pour retirer (une « course sur la banque »), alors certains déposants ne récupéreront pas tout leur argent.
Les déposants se précipitant pour se retirer d'une banque qu'ils croient défaillante (Identifier).Si suffisamment d'entrepreneurs échouent à la fois, disons à cause d'une calamité « de la loi de Dieu », cela peut provoquer tout un tollé et beaucoup de paniques bancaires. Cependant, les dettes sont toujours réglé, soit par remboursement aux déposants, soit par défaut, laissant les déposants sans leur argent.
Le cycle de la dette dans ce cas se termine par le défaut d'une partie des dettes.
Le cycle de la dette se termine soit par un paiement, soit par un défaut — il n'y a pas d'autre option. Lorsque l'emprunt dépasse, il doit y avoir un crash. Ces crashs sont douloureux mais courts et contenus.
La mini dépression de 1920
L'année 1920 était l'année la plus déflationniste de l'histoire américaine, avec des prix de gros en baisse de près de 40 %. Cependant, toutes les mesures d'une récession (pas seulement les cours des actions !) ont rebondi en 1922, rendant le krach sévère mais court. La production a diminué de près de 30 % mais est revenue à des niveaux de pointe en octobre 1922.
Cette dépression a également suivi la pandémie de grippe espagnole de 1918-1920 et est survenue un an après la fin de la Première Guerre mondiale. Malgré ces bouleversements économiques massifs, le krach a été de courte durée et désormais relégué à une note de bas de page dans l'histoire.
Écrivain financier et historien James Grant, fondateur de Observateur des taux d'intérêt de Grant, a noté à propos de la dépression de 1920 dans son livre de 2014 « La dépression oubliée, 1921 » :
â € <â € <"Le point essentiel à propos du ralentissement économique de 1920-1921, il y a longtemps, est qu'il s'agissait en quelque sorte de la dernière démonstration du fonctionnement d'un mécanisme de prix et du dernier ralentissement du cycle économique sans médiation gouvernementale."
Le marché libre et l'argent dur réduisent les cycles d'endettement
Lorsqu'une économie fonctionne sur un système d'argent dur, les forces du marché libre freinent les emprunts excessifs et maintiennent ainsi le cycle de la dette court.
Qu'est-ce que l'argent dur ?
L’argent dur est une forme d’argent dont la production coûte cher à quiconque. Cela garantit des règles du jeu équitables : tout le monde doit travailler aussi dur pour gagner de l’argent. Personne ne peut créer de la monnaie et la dépenser dans l’économie sans encourir un coût presque égal à la valeur de la monnaie elle-même. L'or et bitcoin sont deux exemples de dur d'argent, les extraire demande tellement de temps et d'énergie que cela n'en vaut presque pas la peine.
Tous ces mineurs ne s'exécuteront pas eux-mêmes (Identifier).Comment les marchés libres freinent-ils l'emprunt ?
Les forces du marché libre sont cruciales pour limiter les manies spéculatives. D'un côté, vous avez des prêteurs et des épargnants qui espèrent rentabiliser leur capital, tandis que de l'autre, vous avez des emprunteurs qui espèrent prendre l'argent emprunté et le transformer en plus d'argent.
Dans un marché libre qui utilise argent dur, il existe deux options pour conclure l'extension de crédit : les dettes sont remboursées, ou les dettes sont en souffrance. L'avidité des prêteurs qui veulent plus de retour sur leur capital en faisant plus de prêts est contenue par le risque de défaut de paiement. La cupidité des emprunteurs qui veulent plus de capital est contenue par le fardeau qui pèse sur leur futur moi ou leur entreprise en raison de l'augmentation de la dette.
Cela s'applique également au niveau individuel : à mesure que tout emprunteur augmente sa dette, il devient de plus en plus risqué de prêter. Ce risque signifie que les prêteurs exigeront un taux d'intérêt plus élevé sur leur prêt. Ce taux plus élevé rend plus difficile pour l'emprunteur d'emprunter davantage, ce qui l'amène soit à se tourner vers le remboursement d'une partie de ses dettes existantes, soit à faire défaut.
Ces forces continuent de prêter en équilibre, réduisant les manies spéculatives avant qu'elles n'aillent trop loin.
L'allongement du cycle de la dette
Des entités puissantes, comme les gouvernements, peuvent utiliser leur simple pouvoir pour en faire un emprunteur moins risqué.
Au cours du siècle dernier environ, nous avons vu de nombreux gouvernements s'endetter afin de pouvoir prêter aux particuliers et aux entreprises, en particulier pendant les périodes économiques difficiles. Ces prêts aident les particuliers et les entreprises à payer leurs factures et leurs dettes, soulageant ainsi la douleur d'un crash. Cependant, ces prêts des gouvernements ne résoudre dettes; il transfère simplement la dette des particuliers au gouvernement, le plaçant dans un gros tas de dette publique.
Cette dette n'a pas disparu (Identifier).Les gouvernements peuvent accumuler un énorme tas de dettes parce que les prêteurs savent qu'un gouvernement dispose d'outils spéciaux pour rembourser cette dette. Vous et moi ne pouvons peut-être pas saisir les biens d'autrui pour payer nos dettes, mais un gouvernement le peut. Même le bastion du monde libre, les États-Unis, a saisi l'or privé de ses citoyens afin de se maintenir à flot en 1933.
Cette émission de dette publique entraîne une rallongement du cycle de la dette. La profondeur de chaque goutte est tempérée, mais le dénouement des dettes n'est pas achevé, il n'est que retardé. Les ralentissements fréquents, courts et brusques, se transforment en cycles plus longs avec des effondrements peu fréquents mais dévastateurs.
Cela nous ramène au plafond de la dette : la raison pour laquelle nos politiciens continuent d'avoir ce débat est grâce à l'émission de dette en cours par notre gouvernement afin de financer les renflouements pendant les ralentissements ainsi que les dépenses gouvernementales qui dépassent les revenus du gouvernement. Toute cette dette s'ajoute à cet énorme tas de plus de 28 XNUMX milliards de dollars dette publique.
L'horloge de la dette américaine (Identifier).Cependant, à un moment donné, même les gouvernements puissants ressentent la chaleur des prêteurs angoissés et ont besoin d'un nouvel ensemble d'outils. Tout au long de l'histoire, les gouvernements dans un coin ont utilisé un autre outil pour assurer le service de leur dette et continuer à prolonger le cycle de la dette : la monétisation de la dette. Le gouvernement américain a ouvert cette boîte à outils en 1971 en déconnectant le dollar américain - et toutes les devises mondiales - de l'or, créant ainsi le système de monnaie fiduciaire avec lequel nous vivons encore aujourd'hui.
La monnaie fiduciaire et le troisième outil pour mettre fin aux cycles de la dette
La monnaie Fiat, comme cet ami qui n'appelle que lorsqu'il a besoin de quelque chose, apparaît souvent dans l'histoire mais ne reste jamais longtemps. « Fiat » se traduit approximativement du latin par « par décret ». La monnaie fiduciaire est donc de la monnaie qui tire son utilisation - et sa valeur - par décret d'un organe directeur. La monnaie Fiat n'est pas dur de l'argent; l'organe directeur se réserve souvent (uniquement) le droit de créer la monnaie et de la distribuer par le biais d'un mécanisme.
Dans un système de monnaie fiduciaire où les déposants placent décret monnaie dans les banques, nous avons une nouvelle astuce pour rembourser les dettes.
Monétisation : un nouvel outil pour mettre fin aux cycles de la dette
Rappelez-vous comment les mauvaises périodes du cycle de la dette ont conduit la banque à avoir plus de créances sur ses actifs que sur les actifs dans ses livres ? Dans un système de monnaie fiduciaire, l'organe directeur peut désormais résoudre ce petit problème de grand livre en juste créer plus de monnaie. Pouf, tout le monde est payé.
Nous appelons cet outil pour mettre fin aux cycles de la dette monétisation, car nous « monétisons » les dettes en les payant avec une monnaie nouvellement créée.
Aujourd'hui, nous appelons souvent ces organes directeurs qui créent des devises « banques centrales », et avec leurs partenaires gouvernementaux, nous pensons que ces entités sont capables d'« atténuer » les krachs fréquents endémiques d'une économie avec tout type de prêt. Nous aimons prêter, car quand tout se passe bien, tout le monde en profite, donc ce système de monnaie fiduciaire semble être un moyen décent d'atténuer la douleur des ralentissements.
L'effet de la monétisation de la dette
Nous savons déjà que le remboursement des dettes coûte à l'emprunteur, tandis que le défaut de paiement coûte au prêteur. De nombreux banquiers centraux et politiciens voudraient vous noyer dans le jargon à ce stade, vous laissant l'impression que la monétisation résout le douloureux dilemme de la rémunération ou du défaut de paiement, même s'ils ne savent pas exactement comment.
Alors, qui paie la facture lorsque nous monétisons les dettes ?
Lorsque les dettes sont monétisées, une nouvelle monnaie entre en circulation, diluant la valeur de toute la monnaie existante en circulation. Cette dilution de la valeur de la nouvelle monnaie se fait sentir à travers inflation, dont on entend beaucoup parler ces derniers temps.
Les citoyens qui travaillent avec un salaire ou un salaire fixe et gardent la majeure partie de leur valeur nette dans la monnaie souffrent le plus de l'inflation, tandis que ceux qui sont les plus proches du gouvernement et du système bancaire avec la majeure partie de leur valeur nette en actifs non monétaires en bénéficient. Ce sont ces anciens citoyens, les plus éloignés du « robinet » monétaire et les moins conscients des effets de l'inflation, qui paient la monétisation de la dette.
La fin de la monétisation de la dette est hyperinflation, qui se produit lorsque la banque centrale décide d'aller de l'avant et d'imprimer, d'imprimer, d'imprimer pour rembourser toutes les dettes. Je pense au Zimbabwe, au Venezuela et à l'Allemagne d'avant la Seconde Guerre mondiale. Ce n'est pas un bel événement pour quiconque est impliqué. Contrairement au défaut de paiement ou au remboursement de la dette, dont les effets sont limités aux prêteurs et aux emprunteurs impliqués, la monétisation mène sur une route qui se termine non seulement par un effondrement économique, mais également par un effondrement sociétal.
Le coût d'un kilogramme de tomates en bolivars vénézuéliens en 2018 (Identifier).La monétisation de la dette a des coûts importants, les opérateurs de systèmes de monnaie fiduciaire doivent donc agir avec prudence. Cependant, la monétisation de la dette à travers l'histoire a souvent été plus favorable politiquement que le paiement ou le défaut de paiement, probablement en raison du fait qu'il est plus difficile pour les gens de comprendre qui paie la facture.
Les gouvernements et le cycle de la dette sans fin
Maintenant que nous comprenons comment la monnaie fiduciaire permet la monétisation de la dette, revenons aux gouvernements et à leurs énormes tas de dettes.
Les ratios dette publique/PIB national de chaque pays du monde, avant COVID (Identifier).Au fur et à mesure que la dette d'un gouvernement augmente, il devient de plus en plus difficile et douloureux de la rembourser, de la faire défaut ou de la monétiser. Personne, du politicien à l'élite politiquement connectée en passant par le bénéficiaire de l'aide sociale, ne souhaite des coupes budgétaires dans sa région, en particulier au nom du remboursement de la dette publique. Un défaut de paiement signifierait que les prêteurs perdraient confiance dans le gouvernement, exigeant des taux d'intérêt plus élevés afin de consentir de nouveaux prêts, forçant ainsi des coupes budgétaires. La monétisation de la dette, poussée trop loin, déchire le tissu social.
Cela se traduit par un désespoir croissant de la part du gouvernement de maintenir le statu quo intact. Continuez simplement à augmenter la dette et transmettez le problème à la génération suivante.
Le marché libre peut mettre fin à ce cycle d'endettement en « court-circuitant » (vendant) simplement des obligations d'État (contrats de prêt), ce qui rend l'emprunt plus coûteux pour le gouvernement. Cependant, un système de monnaie fiduciaire rend cela difficile, car la banque centrale peut imprimer une monnaie fiduciaire illimitée et l'utiliser pour acheter obligations. Étant donné que la banque centrale n'engage aucun coût pour imprimer de la monnaie, elle est l'acteur ultime du marché. Un investisseur qui vend des obligations d'État est voué à perdre face à une banque centrale qui n'arrêtera jamais d'acheter, donc la plupart des investisseurs acceptent le jeu. Cela détruit la capacité du marché libre à mettre fin au surendettement.
Les banques centrales des 50 dernières années nous ont prouvé, sans équivoque, qu'elles soutiendraient les habitudes d'emprunt de leurs gouvernements et lutteraient contre le marché libre qui maintiendrait le cycle de la dette sous contrôle.
Les taux d'intérêt des principales obligations d'État ont suivi une tendance à la baisse depuis le début des années 1980, après la naissance d'un système monétaire fiduciaire mondial en 1971 (Identifier).Lorsque les banques centrales achètent des obligations d'État, elles les paient avec de la monnaie nouvellement imprimée. C'est ce que je veux dire par monétisation de la dette. Trop de cela, et nous obtenons le scénario d'hyperinflation que nous voulons tous éviter.
Au fur et à mesure que les dettes augmentent, toutes les options - du paiement au défaut de paiement en passant par la monétisation - deviennent de plus en plus douloureuses. Alors que doit faire un gouvernement pour continuer à allonger le cycle de la dette ?
Nous faisons cela pour votre bien
Poursuivre la manne des emprunts sans une force de relâchement du marché libre exige des gouvernements qu'ils emploient des outils d'une variété plus autoritaire ou subversive. Les États-Unis ont une longue et bien cachée histoire de ces tactiques, de la saisie de l'or de leurs citoyens dans les années 1930 au partenariat avec des despotes riches en pétrole dans les années 1970, en passant par les explications jargonnées de l'assouplissement quantitatif pendant la crise financière mondiale de 2008.
L'avilissement monétaire est l'outil de choix du gouvernement puissant pour renoncer à l'inévitable, mais maintenir le pouvoir de cet outil nécessite d'empêcher les individus libres de forcer un retour à la rationalité. Au fur et à mesure que la dette publique augmente, les gouvernements envisageront de nouvelles mesures pour renverser la vapeur, telles que :
Augmenter les revenus grâce à une fiscalité accrue, comme les plus-values non réalisées. Une surveillance financière et des contrôles plus intenses pour stabiliser la valeur de la monnaie. Solutions de contournement juridiques à trouver mille milliards de pièces de monnaie pour diluer davantage l'offre de devises et « monétiser » le problème des dépenses publiques excessives.Tant que des gouvernements comme les États-Unis continueront de dépenser trop, en renflouant chaque cycle d'endettement à court terme, ils retarderont simplement le paiement des factures et augmenteront la gravité d'un éventuel dénouement - via des paiements ou un défaut - ou déclencheront un effondrement de la société à travers monétisation de la dette. Nous paierons tous un siècle de dettes abandonnées par une combinaison d'impôts accrus, d'inflation et de perte de liberté.
Se réveiller
Quand allons-nous nous réveiller et voir ce système pour ce qu'il est ? Malheureusement, très probablement jamais. Ils blâmeront les immigrés ou les milliardaires, selon leur orientation politique, pour les maux de notre temps. Ils continueront à défendre le système, même si le resserrement de ses contrôles et la sévérité de ses sanctions augmentent.
« Beaucoup d'entre eux sont si endurcis et si désespérément dépendants du système qu'ils se battront pour le protéger » (Identifier).Cette connaissance est votre pouvoir. Maintenant que vous voyez la trajectoire du cycle de la dette à long terme, quelles mesures allez-vous prendre pour un avenir meilleur ?
Les réalisations que j'ai écrites ici sont les raisons pour lesquelles j'achète, détiens et soutiens Bitcoin – une forme accessible d’argent dur qui peut soutenir une économie moderne, numérique et mondiale. Bitcoin est une bouée de sauvetage qui s’étend à un monde où les cycles d’endettement restent courts et les krachs sont contenus, où les gouvernements sont privés d’un outil essentiel pour prolonger la fin du cycle de la dette jusqu’à un effondrement sociétal. Justificatif Bitcoin oblige les gouvernements à être à nouveau rationnels, à équilibrer leurs budgets et à rembourser leurs dettes, pour éviter la monétisation.
Ferez-vous partie de la solution ou de la perpétuation ?
Ceci est un article invité par le capitaine Sidd. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC, Inc. ou Bitcoin .
Source primaire: Bitcoin Magazine