By Bitcoin મેગેઝિન - 3 મહિના પહેલા - વાંચવાનો સમય: 6 મિનિટ
આ Bitcoin અર્ધભાગ: શા માટે આ સમય અલગ હોઈ શકે છે
ચોથું Bitcoin halving is almost upon us, and this one has the potential for some very interesting surprises. This halving marks the reduction of the Bitcoin supply subsidy from 6.25 BTC every block to 3.125 BTC per block. These supply reductions occur every 210,000 blocks, or roughly every four years, as part of Bitcoin’s gradual, disinflationary approach to its final capped supply in circulation.
21 મિલિયન સિક્કાનો મર્યાદિત પુરવઠો એ છે, જો નહીં આ, foundational characteristic of Bitcoin. This predictability of supply and inflation rate has been at the heart of what has driven demand and belief in bitcoin as a superior form of money. The regular supply halving is the mechanism by which that finite supply is ultimately enacted.
The halvings over time are the driver behind one of the most fundamental shifts of Bitcoin incentives in the long term: the move from miners being funded by newly issued coins from the coinbase subsidy — the block reward — to being funded dominantly by the transaction fee revenue from users moving bitcoin સાંકળ પર
જેમ કે સાતોશીએ વ્હાઇટપેપરના વિભાગ 6 (પ્રોત્સાહન) માં કહ્યું:
“પ્રોત્સાહનને ટ્રાન્ઝેક્શન ફી સાથે પણ ભંડોળ પૂરું પાડી શકાય છે. જો ટ્રાન્ઝેક્શનનું આઉટપુટ મૂલ્ય તેના ઇનપુટ મૂલ્ય કરતાં ઓછું હોય, તો તફાવત એ ટ્રાન્ઝેક્શન ફી છે જે ટ્રાન્ઝેક્શન ધરાવતા બ્લોકના પ્રોત્સાહક મૂલ્યમાં ઉમેરવામાં આવે છે. એકવાર પૂર્વનિર્ધારિત સંખ્યામાં સિક્કાઓ પરિભ્રમણમાં પ્રવેશ્યા પછી, પ્રોત્સાહન સંપૂર્ણપણે ટ્રાન્ઝેક્શન ફીમાં સંક્રમિત થઈ શકે છે અને સંપૂર્ણપણે ફુગાવા મુક્ત થઈ શકે છે.
Historically the halving has correlated with a massive appreciation in the price of bitcoin, offsetting the impact of the miners’ subsidy being cut in half. Miners’ bills are paid in fiat, meaning that if the price of bitcoin appreciates, resulting in a larger income in dollar terms for the lower amount of bitcoin earned per block, the negative impact on mining operation is cushioned.
In light of the last market cycle, with not even a 4x appreciation from the prior all time high, the degree to which price appreciation will cushion miners from the effects of the halving is an assumption that might not consistently hold true. This coming halving, the inflation rate of bitcoin will drop for the first time below 1%. If the next market cycle plays out similarly to the previous one, with much lower upwards movement than seen historically, this halving could have a materially negative impact on existing miners.
This makes the fee revenue miners can collect from transactions more important than ever, and it will continue to become more central to their sustainability from a business perspective as block height increases and successive halvings occur. Either fee revenue has to increase, or the price needs to appreciate at a minimum by 2x each halving in order to make up for the decrease in subsidy revenue. As bullish as most Bitcoiners can be, the notion that a doubling in price is guaranteed to happen every four years, in perpetuity, is a dubious assumption at best.
તેમને પ્રેમ કરો અથવા તેમને નફરત કરો, BRC-20 ટોકન્સ અને શિલાલેખોએ મેમ્પૂલની સમગ્ર ગતિશીલતાને સ્થાનાંતરિત કરી છે, તેમના અસ્તિત્વ પહેલા બ્લોક દીઠ 0.1-0.2 BTC ના બોલપાર્કમાં ક્યાંકથી ફી દબાણ કર્યું છે, 1-2 BTC ની થોડી અસ્થિર સરેરાશ પર. મોડેથી - નિયમિતપણે તેનાથી વધારે વધી રહ્યું છે.
આ વખતે નવું પરિબળ
Ordinals present a very new incentive dynamic to the halving this go around that was not present at any prior halving in Bitcoin’s history. Rare sats. At the heart of Ordinals Theory is that satoshis from specific blocks can be tracked and “owned” based on its arbitrary interpretation of the transaction history of the blockchain, based on assuming specific amounts sent to specific outputs “send that sat” there. The other aspect of the theory is assigning rarity values to specific sats. Each block has a coinbase, thus producing an ordinal. But each block is different in importance to the scheme. Each normal block produces an “uncommon” sat, the first block of each difficulty adjustment produces a “rare” sat, and the first block of each halving cycle produces an “epic” sat.
This halving will be the first one since the widespread adoption of Ordinal Theory by a subset of Bitcoin users. There has never been the production of an “epic” sat while there was material market demand for it from a large and developed ecosystem. The market demand for that specific sat could wind up being valued at absurd multiples of what the coinbase reward itself is valued at in terms of just fungible satoshis.
The fact that a large market segment in the Bitcoin space would value that single coinbase drastically higher than any other creates an incentive for miners to fight over it by reorganizing the blockchain immediately after the halving. The only time such a thing has happened in history was during the very first halving, when the block reward decreased from 50 BTC to 25 BTC. Some miners continued trying to mine blocks rewarding 50 BTC in the coinbase after the supply cut, and gave up shortly after when the rest of the network ignored their efforts. This time around, the incentive to reorg isn’t based around ignoring the consensus rules and hoping people come along to your side, it's fighting over who is allowed to mine a completely valid block because of the value collectors will ascribe to that single coinbase.
એવી કોઈ ગેરેંટી નથી કે આ પ્રકારનું પુનર્ગઠન વાસ્તવમાં થશે, પરંતુ ખાણિયાઓને આમ કરવા માટે ખૂબ જ મોટું નાણાકીય પ્રોત્સાહન છે. જો તે થાય, તો આખરે તે કેટલી લંબાઈ માટે ચાલશે તે તેના પર નિર્ભર કરે છે કે તે "મહાકાવ્ય" સૅટ શ્રૃંખલાને આગળ વધારવાને બદલે એક જ બ્લોક પર લડવાથી ગુમાવેલી આવકની ચૂકવણી કરવા માટે બજાર પર કેટલું મૂલ્યવાન હોઈ શકે છે.
Each halving in Bitcoin’s history has been a pivotal event people watch, but this go around it has the potential to be much more interesting than past halvings.
એપિક સૅટ બેટલ કેવી રીતે પ્લે આઉટ થઈ શકે છે
મારા મતે આની કેટલીક રીતો છે. પ્રથમ અને સૌથી સ્પષ્ટ રસ્તો એ છે કે કશું થતું નથી. કોઈપણ કારણસર, ખાણિયાઓ નિર્ણય લેતા નથી કે ઓર્ડિનલ્સ અપનાવ્યા પછીથી ખનન કરવામાં આવેલ પ્રથમ "મહાકાવ્ય" નું સંભવિત બજાર મૂલ્ય બ્લોકચેનનું પુનર્ગઠન કરવામાં ઉર્જાનો વ્યય કરવાની અને માત્ર પછીના બ્લોકનું ખાણકામ કરીને તેઓ જે નાણાં કમાઈ શકે તે અંગે અગાઉથી ખર્ચ કરવા યોગ્ય છે. . જો ખાણિયાઓને લાગતું નથી કે ઑર્ડિનલ જે વધારાનું પ્રીમિયમ મેળવી શકે છે તે આગલા બ્લોકમાં જવાનું છોડી દેવાની કિંમતનું છે, તો તેઓ તે કરશે નહીં.
આગળની શક્યતા અર્થતંત્રના સૂક્ષ્મ ભીંગડાનું પરિણામ છે. કલ્પના કરો કે મોટા પાયે ખાણકામ કામગીરી "મહાકાવ્ય" સેટ પર પુનઃસંગઠિત લડાઈમાં સામેલ થતા વધુ "ખોવાયેલા બ્લોક્સ"નું જોખમ ઉઠાવી શકે છે. ટેબલ પર મૂકવા માટે વધુ મૂડી ધરાવતો મોટો ખાણિયો મોટું જોખમ ઉઠાવી શકે છે. આ દૃશ્યમાં, અમે મોટા ખાણિયાઓ દ્વારા થોડા વિચિત્ર પુનઃરચના પ્રયાસો જોઈ શકીએ છીએ જેમાં નાના ઓપરેશન્સ પણ પ્રયાસ કરતા નથી, અને આવશ્યકપણે ન્યૂનતમ વિક્ષેપ. જો ખાણિયાઓને લાગે છે કે તેઓ ઓર્ડિનલ માટે અમુક પ્રીમિયમ મેળવી શકે છે, પરંતુ નેટવર્કમાં ગંભીર વિક્ષેપના મૂલ્યનું વિશાળ પ્રીમિયમ નથી, તો આ અમલમાં આવશે.
છેલ્લું દૃશ્ય એ હશે કે જો બજાર સમય પહેલાં બેઠેલા “મહાકાવ્ય” માટે બિડિંગ વિકસાવે, અને ખાણિયાઓ સ્પષ્ટ ચિત્ર ધરાવી શકે કે ઓર્ડિનલનું મૂલ્ય ફંગીબલ સેટના બજાર મૂલ્ય કરતાં ઘણું વધારે છે. આ કિસ્સામાં, ખાણિયાઓ લાંબા સમય સુધી તે બ્લોક પર લડી શકે છે. બ્લોકચેનનું પુનર્ગઠન ન કરવા પાછળનો તર્ક એ છે કે તમે નાણાં ગુમાવી રહ્યા છો, તમે માત્ર આગામી બ્લોકનું ખાણકામ કરવાના પુરસ્કારને જ છોડી રહ્યાં નથી, પરંતુ તમે તમારા ખાણકામની કામગીરી ચલાવવાનો ખર્ચ પણ ઉઠાવવાનું ચાલુ રાખી રહ્યાં છો. એવી પરિસ્થિતિમાં જ્યાં બજાર જાહેરમાં સંકેત આપી રહ્યું છે કે "મહાકાવ્ય" સેટની કિંમત કેટલી છે, ખાણિયાઓને ખૂબ જ સ્પષ્ટ ખ્યાલ હોય છે કે તેઓ કેટલા સમય સુધી આગળના બ્લોક પર જવાનું છોડી શકે છે અને હજુ પણ અડધો ભાગ હાંસલ કરીને ચોખ્ખો નફો મેળવી શકે છે. ઑર્ડિનલ સાથે coinbase પુરસ્કાર. આ દૃશ્યમાં જ્યાં સુધી ખાણિયાઓ બાંયધરીકૃત નુકસાન ભોગવવાના મુદ્દાની નજીક ન પહોંચે ત્યાં સુધી નેટવર્ક નોંધપાત્ર વિક્ષેપ જોઈ શકે છે, ભલે તેઓ આ બ્લોકને પુનઃરચિત કર્યા વિના સફળતાપૂર્વક ખાણકામ પૂર્ણ કરે.
વસ્તુઓ વાસ્તવમાં જે રીતે ચાલે છે તેના પર ધ્યાન આપ્યા વિના, જ્યાં સુધી ઑર્ડિનલ્સની માંગ અને માર્કેટપ્લેસ બંધ ન થાય ત્યાં સુધી દરેક અડધા ભાગને ધ્યાનમાં લેવાનું આ એક પરિબળ હશે.
મૂળ સ્ત્રોત: Bitcoin મેગેઝિન