Bitcoin वैश्विक बाजारों के तरलता स्टीमरोलर का सामना करता है

By Bitcoin पत्रिका - 1 साल पहले - पढ़ने का समय: 4 मिनट
गुरु, 20 अक्टूबर, 2022 सुबह 7:00 बजे

Bitcoin वैश्विक बाजारों के तरलता स्टीमरोलर का सामना करता है

बाजार में सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक तरलता है। तरलता में वैश्विक कमी ने परिसंपत्ति वर्गों को नए निम्न स्तर पर भेज दिया है और धन को नष्ट कर दिया है।

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चालक की सीट में तरलता है

By far, one of the most important factors in any market is liquidity — which can be defined in many different ways. In this piece, we cover some ways to think about global liquidity and how it impacts bitcoin.

तरलता का एक उच्च-स्तरीय दृष्टिकोण केंद्रीय बैंकों की बैलेंस शीट का है। चूंकि केंद्रीय बैंक अपने स्वयं के संप्रभु ऋण, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों और अन्य वित्तीय साधनों के सीमांत खरीदार बन गए हैं, इसने बाजार को अधिक तरलता के साथ संपत्ति खरीदने के लिए जोखिम वक्र को और अधिक प्रदान किया है। सरकारी बांड का विक्रेता एक अलग संपत्ति का खरीदार है। जब सिस्टम में अधिक भंडार, धन, पूंजी, आदि (हालांकि कोई इसका वर्णन करना चाहता है) है, तो उन्हें कहीं जाना होगा।

मात्रात्मक सहजता और ऋण मुद्रीकरण प्रयोगों के नए युग के साथ, पिछले 12 वर्षों में वैश्विक स्तर पर परिसंपत्ति मूल्यांकन में सबसे बड़ी वृद्धि हुई है। संयुक्त राज्य अमेरिका, चीन, जापान और यूरोपीय संघ में केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट इस साल की शुरुआत में $31 ट्रिलियन से अधिक तक पहुंच गई, जो कि 10 के स्तर से लगभग 2003X है। यह दशकों से पहले से ही एक बढ़ती प्रवृत्ति थी, लेकिन 2020 के वित्तीय और मौद्रिक वैश्विक संकट के समय में नीतियों ने बैलेंस शीट को रिकॉर्ड स्तर पर ले लिया।

Since earlier this year, we’ve seen a peak in central bank assets and a global attempt to wind down these balance sheets. The peak in the S&P 500 index was just two months prior to all of the quantitative tightening (QT) efforts we’re watching play out today. Although not the only factor that drives price and valuations in the market, bitcoin’s price and cycle has been affected in the same way. The annual rate-of-change peak in major central banks’ assets happened just weeks prior to bitcoin’s first push to new all-time highs around $60,000, back in March 2021. Whether it’s the direct impact and influence of central banks or the market’s perception of that impact, it’s been a clear macro driving force of all markets over the last 18 months. 

At a market cap of just fractions of global wealth, bitcoin has faced the liquidity steamroller that’s hammered every other market in the world. If we use the framework that bitcoin is a liquidity sponge (more so than other assets) — soaking in all of the excess monetary supply and liquidity in the system in times of crisis expansion — then the significant contraction of liquidity will cut the other way. Coupled with bitcoin’s inelastic illiquid supply profile of 77.15% with a vast number of HODLers of last resort, the negative impact on price is magnified much more than other assets.

One of the potential drivers of liquidity in the market is the amount of money in the system, measured as global M2 in USD terms. M2 money supply includes cash, checking deposits, savings deposits and other liquid forms of currency. Both cyclical expansions in global M2 supply have happened during the expansions of global central bank assets and expansions of bitcoin चक्र।

हम देखते हैं bitcoin as a monetary inflation hedge (or liquidity hedge) rather than one against a “CPI” (or price) inflation hedge. Monetary debasement, more units in the system over time, has driven many asset classes higher. Yet, bitcoin is by far the best-designed asset in our view and one of the best-performing assets to counteract the future trend of perpetual monetary debasement, money supply expansion and central bank asset expansion.

यह स्पष्ट नहीं है कि फेड की बैलेंस शीट में भौतिक कमी वास्तव में कितने समय तक चल सकती है। हमने केवल a . से लगभग 2% की कमी देखी है $8.96 ट्रिलियन बैलेंस शीट की समस्या अपने चरम पर। आखिरकार, हम देखते हैं कि बैलेंस शीट पूरी मौद्रिक प्रणाली को बचाए रखने के लिए एकमात्र विकल्प के रूप में विस्तार कर रही है, लेकिन अभी तक, बाजार ने कम करके आंका है कि फेड कितनी दूर जाने को तैयार है।

The lack of viable monetary policy options and the inevitability of this perpetual balance sheet expansion is one of the strongest cases for bitcoin’s long-run success. What else can central banks and fiscal policy makers do in future times of recession and crisis?

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मूल स्रोत: Bitcoin पत्रिका