By Bitcoin पत्रिका - 2 वर्ष पहले - पढ़ने का समय: 8 मिनट
एचओडीएल मॉडल: Bitcoin इलिक्विड आपूर्ति निर्गम से आगे निकल रही है
एचओडीएल मॉडल इसकी परिकल्पना करता है bitcoin एक विभक्ति बिंदु को पार कर गया है, परिसंपत्ति की अतरल आपूर्ति नई आपूर्ति जारी करने की दर से आगे निकल गई है।
द्वारा अनुच्छेद तर्कसंगत जड़ सैम रूल द्वारा पूरक लेखन के साथ।
सार
"एचओडीएल मॉडल परिकल्पना" वह है bitcoin एक ऐतिहासिक विभक्ति बिंदु को पार कर गया है जहां परिसंपत्ति की अतरल आपूर्ति नई आपूर्ति जारी करने की दर से आगे निकल रही है। कम आपूर्ति जारी करने के साथ भविष्य में होने वाली कटौती से यह अंतर और बढ़ेगा।
परिसंचारी आपूर्ति के प्रतिशत के रूप में इलिक्विड आपूर्ति परवलयिक रूप में बढ़ेगी bitcoinडिजिटल कमी निवेशकों के व्यवहार को प्रमुख उपयोग के मामले के रूप में मूल्य के भंडारण की ओर ले जाती है। परिणामस्वरूप, 80 तक अतरल आपूर्ति परिसंचारी आपूर्ति के 2036% तक पहुंच जाएगी।
अस्वीकरण: यह एक बाजार परिकल्पना है न कि निवेश सलाह; इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए।
इलिक्विड सप्लाई क्या है?
की तरलता प्रोफ़ाइल को समझना आवश्यक है bitcoinकी परिसंचारी आपूर्ति. तरलता के विभिन्न स्तरों पर आपूर्ति की मात्रा निर्धारित करने से हमें बाजार आपूर्ति की गतिशीलता, निवेशक भावना आदि को बेहतर ढंग से समझने में मदद मिलती है bitcoinका मूल्य प्रक्षेपवक्र।
तरलता को उस सीमा के रूप में निर्धारित किया जाता है जिस सीमा तक कोई इकाई अपना खर्च करती है bitcoin. एक HODLer जो कभी नहीं बेचता है उसकी तरलता मान 0 है जबकि कोई जो खरीदता और बेचता है bitcoin हर समय का मान 1 होता है। इस परिमाणीकरण के साथ, परिसंचारी आपूर्ति को तीन श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है: अत्यधिक तरल, तरल और अतरल आपूर्ति।
इलिक्विड आपूर्ति को उन संस्थाओं के रूप में परिभाषित किया गया है जिनके पास 75% से अधिक हिस्सेदारी है bitcoin वे लेते हैं। अत्यधिक-तरल आपूर्ति को उन संस्थाओं के रूप में परिभाषित किया गया है जिनकी हिस्सेदारी 25% से कम है। तरल आपूर्ति बीच में है.
इस अतरल आपूर्ति मात्रा का ठहराव और विश्लेषण[1] द्वारा विकसित किया गया था राफेल शुल्ट्ज़-क्राफ्ट, ग्लासनोड के कोफाउंडर और सीटीओ।
नीचे दिया गया चार्ट औसत पर प्रकाश डालते हुए अतरल आपूर्ति और परिसंचारी आपूर्ति वृद्धि का इतिहास दिखाता है bitcoin प्रत्येक आधे चक्र में प्रति दिन जोड़ा गया। तीसरी छमाही के बाद से, इलिक्विड आपूर्ति वृद्धि पहली बार परिसंचारी आपूर्ति वृद्धि से आगे निकल रही है bitcoinका इतिहास, 1,694 जोड़कर bitcoin प्रति दिन 902 की तुलना में bitcoin प्रति दिन। इलिक्विड आपूर्ति bitcoin दूसरे पड़ाव की तुलना में इस तीसरे पड़ाव के युग में प्रति दिन की वृद्धि में 61.48% की तेजी आई है, जो धीमी, सकारात्मक तरल आपूर्ति वृद्धि की ऐतिहासिक वृहद प्रवृत्ति को उलट रही है।
कुल आपूर्ति के प्रतिशत के रूप में तरल आपूर्ति
लेखन के समय, कुल 76.22 की कुल परिसंचारी आपूर्ति में इलिक्विड आपूर्ति 14,452,208% है। bitcoin. यह दिसंबर 2017 के बाद से परिसंचारी आपूर्ति का उच्चतम इलिक्विड आपूर्ति प्रतिशत है। जुलाई 2019 में निचले स्तर पर पहुंचने के बाद, bitcoinकी अतरल आपूर्ति हिस्सेदारी 71.47% से बढ़ गई है।
यहां तक कि दौरान bitcoinका हिंसक परिसमापन तेजी से बढ़ा और इसकी 53.98% जुलाई 2021 लगभग $64,000 से घटकर $30,000 से नीचे आ गई, अतरल आपूर्ति हिस्सेदारी केवल 74.49% से गिरकर 76.01% हो गई। समय के साथ, परिसंचारी आपूर्ति का अधिक हिस्सा अतरल आपूर्ति वाले हाथों में जा रहा है, यानी, निवेशकों ने दिखाया है कि वे अपने बहुमत के साथ भाग लेने की संभावना नहीं रखते हैं। bitcoin.
एचओडीएल मॉडल
यह जानने के लिए बहुत कम काम किया गया है कि परिसंचारी आपूर्ति की बढ़ती तरल आपूर्ति हिस्सेदारी के भविष्य के बाजार पर क्या प्रभाव पड़ सकता है। HODL मॉडल का लक्ष्य एक लघुगणकीय समीकरण का उपयोग करके ऐसा करना है, जिससे हमें एक ऐसा विभक्ति बिंदु मिलता है, जहां नई जारी करने की वृद्धि को पार करने के लिए अतरल आपूर्ति वृद्धि शुरू हुई। समीकरण नीचे परिभाषित किया गया है:
नीचे दिए गए मॉडल के परिणाम और चार्ट से पता चलता है कि भविष्य कैसा दिख सकता है यदि हम देखते हैं कि तरल आपूर्ति प्रतिशत इस प्रवृत्ति को जारी रखता है। मॉडल का विभक्ति बिंदु तीसरे पड़ाव पर होता है, जो कि परिसंचारी आपूर्ति के अतरल आपूर्ति प्रतिशत में ऐतिहासिक निम्न के करीब है। इस विभक्ति बिंदु के बाद, HODL मॉडल तरल आपूर्ति वृद्धि को प्रोजेक्ट करने के लिए एक रूढ़िवादी दृष्टिकोण अपनाता है और एक फ्लोर मॉडल के रूप में कार्य करने का लक्ष्य रखता है।
2024 में अगले (या चौथे) पड़ाव तक, इलिक्विड आपूर्ति "फ्लोर" प्रतिशत 72.5% या 14.3 मिलियन हो जाएगा bitcoin. 2032 में छठे पड़ाव तक, इलिक्विड आपूर्ति "फ्लोर" प्रतिशत 77.5% या 16 मिलियन हो जाएगा bitcoin.
एक विभक्ति बिंदु के लिए मामला
As bitcoinअगले दो पड़ावों में ब्लॉक इनाम वर्तमान 6.25 बीटीसी प्रति ब्लॉक से गिरकर 3.125 बीटीसी और 1.5625 बीटीसी हो जाएगा, नई आपूर्ति जारी करने में महत्वपूर्ण कमी आएगी। लगभग 164,000 नये bitcoin हमारी चौथी छमाही अवधि के दौरान प्रति वर्ष लगभग 82,000 जारी किए जाएंगे, और हमारी पांचवीं छमाही के दौरान प्रति वर्ष लगभग 984,000 जारी किए जाएंगे। इसके परिणामस्वरूप अगले दो पड़ावों (लगभग आठ वर्षों) में लगभग XNUMX बीटीसी नई आपूर्ति जारी की जाएगी।
2021 में, तरल आपूर्ति में 366,060 बीटीसी की वृद्धि हुई। 2020 में, इसमें 837,430 में 588,412 बीटीसी और 2019 की वृद्धि हुई। इसकी गणना पिछले वर्ष की तुलना में प्रत्येक वर्ष 31 दिसंबर को तरल आपूर्ति में अंतर का उपयोग करके की जाती है। अगले दशक में नई आपूर्ति जारी करने में गिरावट के नीचे इलिक्विड आपूर्ति में गिरावट देखने के लिए हमें एक प्रमुख बाजार व्यवहारिक बदलाव का अनुभव करना होगा। इस प्रकार की शिफ्ट मॉडल को अमान्य कर देगी।
एचओडीएल व्यवहार को मॉडल करने के लिए विभक्ति बिंदु का उपयोग करने का एक प्रमुख कारण दीर्घकालिक धारक आपूर्ति में देखी गई ऐतिहासिक, घातीय वृद्धि है। यद्यपि दीर्घकालिक धारक आपूर्ति में चक्रीय उतार-चढ़ाव के दौरान काफी उतार-चढ़ाव होता है, दीर्घकालिक धारक आपूर्ति बढ़ने की वृहद प्रवृत्ति स्पष्ट है bitcoinका जीवनकाल.
एक सिक्का 155 दिनों या लगभग पांच महीनों तक बैठे रहने के बाद, यह पिछले के आधार पर खर्च किए जाने की सांख्यिकीय रूप से संभावना नहीं है ग्लासस्नोड लघु और दीर्घकालिक धारक विश्लेषण[2]. यह दीर्घकालिक धारक आपूर्ति के लिए सीमा निर्धारित करता है जिसमें दोनों कैप्चर के रूप में अशिक्षित आपूर्ति के साथ महत्वपूर्ण क्रॉसओवर होता है bitcoin HODLer व्यवहार.
नीचे दिया गया चार्ट उस गति को दर्शाता है जिस गति से नई आपूर्ति परिसंचरण में प्रवेश करती है (ब्लॉक इनाम के माध्यम से) और जिस गति से परिसंचारी आपूर्ति दीर्घकालिक धारक और/या तरल आपूर्ति बन जाती है। हाइलाइट किया गया नारंगी बॉक्स 10 साल के डाउनट्रेंड के निचले हिस्से को चिह्नित करता है। जबकि हम जानते हैं कि परिसंचरण में प्रवेश करने वाली नई आपूर्ति में और कमी जारी रहेगी, विभक्ति बिंदु पर एक विचलन उभरता दिख रहा है।
क्या इलिक्विड सप्लाई दृष्टिकोण 100% होगा?
- Bitcoinप्राथमिक उपयोग का मामला मूल्य का भंडार और 21 मिलियन की हार्ड कैप है, कोई यह मान सकता है कि अतरल आपूर्ति 100% की ओर बढ़ेगी। एचओडीएल मॉडल प्रोजेक्ट करता है कि संपूर्ण आपूर्ति bitcoin 2088 तक (एचओडीएल मॉडल का अंतिम बिंदु) अतरल हो जाएगा, लेकिन 21 मिलियन के रूप में यह अवास्तविक है bitcoin सप्लाई हार्ड कैप के करीब पहुंच जाएगा लेकिन कभी नहीं पहुंचेगा। 2036 में सातवें पड़ाव तक, एचओडीएल मॉडल का अनुमान है कि इलिक्विड आपूर्ति 80% तक पहुंच जाएगी। एचओडीएल मॉडल का लक्ष्य अतरल आपूर्ति शेयर वृद्धि के अपने अनुमानों में रूढ़िवादी होना है।
मॉडल महत्वपूर्ण बाजार व्यवहार परिवर्तन या तरल आपूर्ति में गिरावट में भविष्य के विभक्ति बिंदुओं पर कोई धारणा नहीं बनाता है। जैसे-जैसे तरल आपूर्ति परिसंचारी आपूर्ति के 100% हिस्से के करीब पहुंचती है, हम नहीं जानते कि कौन से नीचे के दबाव तरल आपूर्ति वृद्धि की इस प्रवृत्ति को उलट सकते हैं।
एक संभावित नीचे की ओर दबाव की वृद्धि है bitcoinविनिमय के माध्यम के रूप में उपयोग का मामला, जो बढ़ सकता है bitcoinआपूर्ति तरलता प्रोफ़ाइल। संभावित रूप से अतरल आपूर्ति वृद्धि (या दूसरा विभक्ति बिंदु) में संरचनात्मक परिवर्तन का एक कारण हाइपर के बाद मांग में कमी हैbitcoinization, कब bitcoin दुनिया में सबसे अधिक मूल्य अवशोषित करता है।
जैसा कि कहा गया है, अतरल आपूर्ति अनिश्चित काल तक बढ़ सकती है bitcoin असीम रूप से विभाज्य है. लाइटनिंग नेटवर्क मिलि-सातोशी भेजने की अनुमति देता है जबकि श्रृंखला पर सबसे छोटी इकाई केवल सातोशी है। यहां तक कि अधिक तरल उपयोग के मामलों के लिए उपयोग की जा सकने वाली आपूर्ति को छोटी इकाइयों में विभाजित करने के बावजूद, यह अभी भी संभव है कि हम एक संभावित दूसरा विभक्ति बिंदु देखते हैं जहां अशिक्षित आपूर्ति वृद्धि धीमी हो जाती है।
एचओडीएल मॉडल प्रभाव
जैसे-जैसे अतरल आपूर्ति बढ़ती है, वैसे-वैसे बाजार पर प्रभाव भी बढ़ता है bitcoinडिजिटल कमी. जैसे-जैसे तरल पदार्थ की आपूर्ति बढ़ेगी, तरल और अत्यधिक तरल आपूर्ति में कमी आएगी bitcoin अधिग्रहण या व्यापार के लिए बाजार में उपलब्ध है।
मांग की नई लहरें जो इस घटती उपलब्ध आपूर्ति को हासिल करने के लिए बाजार में प्रवेश करती हैं, उसके बाद कीमतों में तेजी से वृद्धि होगी। घातीय मूल्य वृद्धि से इस बात को प्रोत्साहन मिलेगा कि कुछ अतरल आपूर्ति तरल और अत्यधिक-तरल आपूर्ति में परिवर्तित हो जाएगी क्योंकि HODLers लाभ कमाते हैं, लेकिन यह प्रभाव इस अवधि के दौरान अतरल आपूर्ति वृद्धि के समग्र प्रभाव के सापेक्ष नगण्य होगा। bitcoinमुद्रीकरण चरण.
इसे महत्वपूर्ण लाभ लेने वाली अवधियों को देखकर देखा जा सकता है bitcoinका इतिहास जहां अतरल आपूर्ति में उतार-चढ़ाव था लेकिन निवेशकों की समग्र दीर्घकालिक प्राथमिकता और संपत्ति के दृष्टिकोण पर जोर देते हुए वृद्धि जारी रही। जुलाई 2021 के दौरान इलिक्विड सप्लाई शेयर में अल्पकालिक गिरावट, इसके ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र को फिर से शुरू करने से पहले, उन अवधियों में से एक है।
एचओडीएल मूल्य मॉडल
एचओडीएल मॉडल एक रूढ़िवादी अनुमान की भविष्यवाणी करता है bitcoinकी उपलब्ध आपूर्ति जहां अतरल आपूर्ति उस विकास वक्र का अनुसरण करती है जिसे हमने ऊपर देखा था। चूंकि विभक्ति बिंदु पर अतरल आपूर्ति का हिस्सा निम्न स्तर के करीब है, इसलिए इसका तार्किक परिणाम होगा bitcoin व्युत्क्रम एस-वक्र पैटर्न का पालन करने के लिए मूल्य।
सख्त तरल और अत्यधिक तरल आपूर्ति के साथ, हम शुरुआत में कीमत में उच्च वृद्धि देखते हैं bitcoinजीवनकाल और फिर तीसरे पड़ाव के विभक्ति बिंदु के पास मध्यम कीमत बढ़ जाती है। चूंकि उपलब्ध आपूर्ति फिर से मजबूत हो गई है, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि कीमतों में बढ़ोतरी होगी।
इस व्यवहार को मॉडल करने के लिए हम एक घातीय व्युत्क्रम का उपयोग कर सकते हैं अतिशयोक्तिपूर्ण[3] स्पर्शरेखा मॉडल।
दुष्ट स्मार्ट Bitcoin बनाया Bitcoin Stock2Fomo हाइपरबोलिक मॉडल[4] का एक संभावित मॉडल दिखाने के लिए bitcoinफिएट हाइपरइन्फ्लेशन परिदृश्य के दौरान इसकी कीमत।
हम दिखाने के लिए नीचे इस मॉडल पर और निर्माण करते हैं bitcoinएचओडीएल मूल्य मॉडल के रूप में डिजिटल कमी। लेकिन एक सममित एस-वक्र का उपयोग करने के बजाय, हम अतरल आपूर्ति के अनुमानों के बाद एक असममित एस-वक्र बनाने के लिए एचओडीएल मॉडल का उपयोग करते हैं।
मूल्य मॉडल भविष्य की मांग के लिए जिम्मेदार नहीं है
फिएट मुद्रास्फ़ीति और परिसंचारी आपूर्ति धारणाओं की बढ़ती अतरल आपूर्ति हिस्सेदारी प्रेरक शक्तियाँ हैं जो एक उलटा एस-वक्र पैटर्न बनाती हैं। हालाँकि, HODL मूल्य मॉडल की कमियों में से एक यह है कि यह मांग के निरंतर प्रवाह को मानता है bitcoinउपलब्ध तरल और अत्यधिक तरल आपूर्ति।
भविष्य में नई मांग सुचारू रूप से स्थिर नहीं रहेगी bitcoin कीमत मॉडल के अनुमानित मूल्य से ऊपर और नीचे दोलन करती रहती है। मॉडल का लक्ष्य अधिक रूढ़िवादी रुख अपनाना है bitcoinका मूल्य इतिहास.
लंबा चक्र
HODL मूल्य मॉडल अपने केंद्र में HODL मॉडल विभक्ति बिंदु का लाभ उठाता है। 2020 में तीसरे पड़ाव पर होने वाला विभक्ति बिंदु, बाजार संरचना में एक महत्वपूर्ण बदलाव का समर्थन करता है जो चक्रों को लंबा करने के विचार में योगदान कर सकता है।
विभक्ति बिंदु (एस-वक्र का सबसे सपाट हिस्सा) के पास तरल और अत्यधिक-तरल आपूर्ति की प्रचुरता पिछले चक्रों की तुलना में वर्तमान, सापेक्ष बग़ल में और मूल्य कार्रवाई का कारण हो सकती है।
हालांकि तरल और अत्यधिक-तरल आपूर्ति कसने वाले चक्र फिर से कम हो सकते हैं, यह शायद अधिक संभावना है कि पड़ाव चक्रों का कम प्रभाव कम होगा। इसके परिणामस्वरूप अन्य उत्प्रेरकों और बाजार स्थितियों के आधार पर अधिक प्राकृतिक उछाल/बस्ट चक्र लंबाई में भिन्न हो सकते हैं।
नीचे दिए गए मॉडल परिणाम और चार्ट एचओडीएल मॉडल की परिकल्पना और इलिक्विड आपूर्ति अनुमानों के बाद उलटा एस-वक्र पैटर्न दिखाते हैं। निरंतर घटती ढलान वाले लॉग-वक्र के विपरीत, एचओडीएल मूल्य मॉडल में विभक्ति बिंदु से आगे की ओर बढ़ती ढलान होती है। एचओडीएल मूल्य मॉडल परियोजनाएं bitcoin 1,000,000 के आसपास पांचवें पड़ाव के करीब कीमत 2028 डॉलर तक पहुंच जाएगी।
संदर्भ
https://insights.glassnode.com/bitcoin-liquid-supply/https://insights.glassnode.com/quantifying-bitcoin-hodler-supply/https://en.wikipedia.org/wiki/Inverse_hyperbolic_functionshttps://twitter.com/w_s_bitcoin/status/1492511360193900547यह द रैशनल रूट द्वारा एक अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनकी अपनी हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक के विचारों को प्रतिबिंबित करें या Bitcoin पत्रिका.
मूल स्रोत: Bitcoin पत्रिका