By Bitcoin Časopis - prije 1 godinu - Vrijeme čitanja: 9 minute
Moći Bitcoin Riješimo našu ovisnost o dugu?
Mnoge sheme posuđivanja kriptovaluta jezivo su slične sposobnostima banaka da posuđuju novac i stvaraju dugove kroz bankarstvo s djelomičnom rezervom.
Margarita Groisman diplomirala je industrijsko inženjerstvo i analitiku na Georgia Institute of Technology.
(izvor)Od pojave modernog kapitalizma u ranom 19. stoljeću, mnoga su društva doživjela meteorski porast bogatstva i pristupa jeftinoj robi — a zabava je završila godinama kasnije s nekom vrstom velikog restrukturiranja potaknutog velikim svjetskim događajem, poput pandemija ili rat. Vidimo da se ovaj obrazac uvijek iznova ponavlja: ciklus zaduživanja, duga i financijskih sustava visokog rasta; zatim ono što sada u Americi zovemo "korekcija tržišta". Ti su ciklusi najbolje objašnjeni u djelu Raya Dalia "Kako radi ekonomski stroj.” Ovaj članak ima za cilj ispitati podržava li novi monetarni sustav bitcoin može riješiti naše sustavne probleme duga ugrađene u monetarni sustav.
Postoje bezbrojni primjeri u povijesti koji ilustriraju dugoročni problem korištenja duga i tiskanja novca za rješavanje financijskih kriza. Japanska inflacija nakon Drugog svjetskog rata zbog tiskarske monetizacije fiskalnog duga, Eurozona dužnička kriza, i ono što izgleda počinje u Kini, počevši s Vječna kriza i kolaps cijena na tržištu nekretnina i nažalost, mnogo, mnogo više slučajeva.
Razumijevanje bankarskog oslanjanja na kredit
Temeljni problem je kredit - korištenje novca koji još nemate za kupnju nečega što si ne možete priuštiti u gotovini. Svi ćemo se jednoga dana vjerojatno zadužiti, bilo da se radi o uzimanju hipoteke za financiranje kuće, zaduživanju za kupnje poput automobila, iskustva poput fakulteta i tako dalje. Mnoge tvrtke također koriste velike iznose duga za obavljanje svog svakodnevnog poslovanja.
Kada vam banka da zajam za bilo koju od ovih svrha, smatra vas "kreditno sposobnim" ili smatra da postoji velika šansa da će vaša buduća zarada i imovina u kombinaciji s vašom poviješću plaćanja biti dovoljni da pokriju trenutnu trošak vaše kupnje plus kamata, tako da vam banka posuđuje ostatak novca potrebnog za kupnju artikla uz obostrano dogovorenu kamatnu stopu i strukturu otplate.
Ali odakle banci sav taj novac za vašu veliku kupnju ili poslovne aktivnosti? Banka ne proizvodi robu ili proizvode i stoga generira dodatnu gotovinu iz ovih produktivnih aktivnosti. Umjesto toga, oni su također posudili tu gotovinu (od svojih zajmodavaca koji su svoju ušteđevinu i dodatnu gotovinu odlučili staviti u banku). Tim se zajmodavcima može činiti kao da im je taj novac lako dostupan za podizanje u bilo kojem trenutku. Realnost je takva da je banka to davno posudila i naplatila kamate znatno više od kamata koje isplaćuju na novčane depozite, pa na razlici mogu profitirati. Nadalje, banka je zapravo posudila puno više nego što su im zajmodavci dali uz obećanje da će svoju buduću dobit iskoristiti za otplatu zajmodavcima. Nakon što štediša podigne novac, oni jednostavno polažu tuđi gotovinski depozit kako bi bili sigurni da možete odmah platiti svoju kupnju. Ovo je očito pretjerano pojednostavljeno računovodstvo, ali u biti je ono što se događa.
Bankarstvo s djelomičnom rezervom: najveća Ponzijeva shema na svijetu?
“Madoff i piramidalne sheme” (izvor)Dobrodošli u bankarstvo s djelomičnom rezervom. Stvarnost sustava novčanog umnožavanja je da banke u prosjeku daju kredite deset puta više gotovine nego što su zapravo položili, a svaki zajam zapravo stvara novac iz ničega na onome što je jednostavno obećanje da će se vratiti. Često se zaboravlja da su ti privatni zajmovi ono što zapravo stvara novi novac. Taj se novi novac naziva "kredit" i oslanja se na pretpostavku da će samo vrlo mali postotak njihovih štediša ikada podići svoju gotovinu odjednom, a banka će dobiti sve njihove zajmove natrag s kamatama. Ako samo više od 10% štediša pokuša povući svoj novac odjednom — na primjer, nešto što potiče strah potrošača i povlačenje ili recesija zbog koje oni koji imaju kredite ne mogu otplatiti iste — tada banka propada ili je treba spašavati van.
Oba su se scenarija dogodila mnogo puta u mnogim društvima koja se oslanjaju na sustave temeljene na kreditima, iako bi moglo biti korisno pogledati neke konkretne primjere i njihove rezultate.
Ovi sustavi u osnovi imaju ugrađeni kvar. U nekom trenutku postoji zajamčeni deflacijski ciklus u kojem se dug mora vratiti.
Društvo plaća rizične zajmove banke
Ima mnogo toga za raspravljati u smislu načina na koji središnja banka pokušava zaustaviti te deflacijske cikluse smanjenjem troškova posudbi novca za poduzeća i dodavanjem novonatisnutog novca u sustav. Međutim, u osnovi, kratkoročna rješenja poput ovog ne mogu funkcionirati jer se novac ne može tiskati bez gubitka vrijednosti. Kada dodamo novi novac u sustav, temeljni rezultat je da prebacujemo bogatstvo svakog pojedinca u tom društvu u banku koja krvari smanjujući potrošačku moć cijelog društva. U biti, to je ono što se događa tijekom inflacije: svi, uključujući i one koji nisu izvorno uključeni u ove kreditne transakcije, postaju siromašniji i moraju vratiti sve postojeće kredite u sustavu.
Temeljniji problem je ugrađena pretpostavka rasta. Da bi ovaj sustav funkcionirao, mora postojati više studenata spremnih platiti sve veće troškove fakulteta, više ljudi koji žele položiti depozit i dobiti zajmove, više home kupaca, stvaranje veće imovine i stalno poboljšanje produktivnosti. Sheme rasta poput ove ne funkcioniraju jer na kraju novac prestaje dolaziti i pojedinci nemaju moć učinkovito prenijeti potrošačku moć stanovništva na plaćanje ovih dugova kao što to čine banke.
Sustav kredita doveo je mnoga društva i pojedince u prosperitet. Međutim, svako društvo koje je vidjelo istinsko dugoročno stvaranje bogatstva vidjelo je da ono dolazi kroz stvaranje inovativnih dobara, alata, tehnologija i usluga. To je jedini način za stvaranje pravog dugoročnog bogatstva i rast. Kada stvaramo proizvode koji su novi, korisni i inovativni koje ljudi žele kupiti jer poboljšavaju svoje živote, kolektivno postajemo bogatiji kao društvo. Kada nove tvrtke pronađu načine da robu koju volimo učine jeftinijom, kolektivno postajemo bogatiji kao društvo. Kada tvrtke stvaraju nevjerojatna iskustva i usluge poput trenutnih i jednostavnih financijskih transakcija, kolektivno postajemo bogatiji kao društvo. Kada pokušavamo stvoriti bogatstvo i masivne industrije koje se oslanjaju na korištenje kredita za klađenje na rizičnu imovinu, sklapanje tržišnih trgovina i kupovanje izvan naših trenutnih mogućnosti, tada društvo stagnira ili se stavlja na putanju prema padu.
Bi li bilo moguće krenuti prema sustavu s dugoročnijim izgledima sa sporijim, ali stabilnim rastom bez boli ekstremnih deflacijskih ciklusa? Prvo, trebalo bi eliminirati ekstremne i rizične kredite, što bi značilo puno sporiji i manje kratkoročni rast. Sljedeće, naš beskrajni ispis gotovine trebao bi završiti, što bi dovelo do ekstremnih problema u nekim područjima gospodarstva.
Moći Bitcoin Želite li riješiti ove probleme?
Neki to kažu bitcoin je rješenje za ove probleme. Ako se preselimo u svijet u kojem bitcoin nije samo novi oblik robe ili klase imovine, već zapravo temelj nove decentralizirane financijske strukture, ova tranzicija mogla bi biti prilika za ponovnu izgradnju naših sustava kako bi podržali dugoročni rast i okončali našu ovisnost o lakom kreditu.
Bitcoin ograničen je na 21 milijun kovanica. Kad jednom postignemo maksimum bitcoin u optjecaju, više se nikada ne može stvoriti. To znači da oni koji posjeduju bitcoin ne bi mogli uzeti svoje bogatstvo iz jednostavnog stvaranja novog bitcoin. Međutim, gledajući prakse posuđivanja i kreditiranja drugih kriptovaluta i protokola, čini se da odražavaju prakse našeg trenutnog sustava, ali uz još veći rizik. U novom decentraliziranom monetarnom sustavu, moramo se pobrinuti da ograničimo praksu zajmova s visokom zaduženošću i djelomičnih rezervi i ugradimo te nove protokole u sam protokol razmjene. ostalowise, neće biti promjena u odnosu na probleme oko kreditnih i deflacijskih ciklusa kakve imamo sada.
Kriptovaluta slijedi isti put kao i tradicionalno bankarstvo
Jednostavno je jako dobar posao posuđivati novac i jamčiti povrat, a postoje brojne tvrtke u ekosustavu kriptovaluta koje proizvode vlastite proizvode oko visokorizičnih kredita.
Brendan Greeley u svom eseju piše uvjerljiv argument da se krediti ne mogu zaustaviti samo prelaskom na kriptovalute “Bitcoin Ne može zamijeniti banke”
“Stvaranje novog kreditnog novca je dobar posao, zbog čega su stoljeće za stoljećem ljudi pronalazili nove načine za davanje zajmova. Američka povjesničarka Rebecca Spang ističe u svojoj knjizi 'Stuff and Money in the French Revolution' da je monarhija u predrevolucionarnoj Francuskoj, kako bi zaobišla zakone o lihvarstvu, uzimala paušalne uplate od investitora i otplaćivala im doživotne najamnine. U Americi 21. stoljeća banke u sjeni pretvaraju se da nisu banke kako bi izbjegle propise. Posuđivanje se događa. Ne možete prestati posuđivati. Ne možete to zaustaviti distribuiranim računalstvom ili ulogom u srce. Zarada je jednostavno predobra.”
Nedavno smo vidjeli da se to dogodilo i sa Celsiusom, koji je bio kreditni proizvod visokog prinosa koji je u biti radio isto što i banke, ali u ekstremnijoj mjeri posuđujući znatno više kriptovalute nego što je stvarno bilo uz pretpostavke da neće biti veliki iznos isplata odjednom. Kada je došlo do velikih isplata, Celsius ih je morao zaustaviti jer jednostavno nije imao dovoljno za svoje štediše.
Dakle, iako stvaranje valute ograničene ponude može biti važan prvi korak, ono zapravo ne rješava temeljnije probleme, samo ukida trenutne anestetike. Sljedeći korak prema izgradnji sustava oko dugoročnog i stabiliziranog rasta, uz pretpostavku budućeg korištenja mjenjačnice, jest standardizacija i reguliranje korištenja kredita za kupnju.
Sander van der Hoog daje nevjerojatno korisnu raščlambu oko toga u svom radu „Ograničenja kreditnog rasta: politike ublažavanja i makroprudencijalni propisi za poticanje makrofinancijske stabilnosti i održivog duga?“ U njemu opisuje razliku između dva vala kredita: "'primarnog vala' kredita za financiranje inovacija i 'sekundarnog vala' kredita za financiranje potrošnje, prekomjernog ulaganja i špekulacija."
“Razlog za ovaj pomalo kontraintuitivan rezultat je taj što će u nedostatku strogih zahtjeva za likvidnošću dolaziti do ponovljenih epizoda kreditnih balona. Stoga se čini da je generički rezultat naše analize taj da je restriktivnija regulativa o opskrbi likvidnošću tvrtki koje su već visoko zadužene nužan uvjet za sprječavanje ponovnog pojavljivanja kreditnih balona.”
Jasne granice i posebna kreditna pravila koja bi se trebala uspostaviti izvan su opsega ovog rada, ali moraju postojati kreditni propisi ako postoji nada u održivi rast.
Dok je van der Hoogov rad dobro mjesto za početak razmatranja strože kreditne regulacije, čini se jasnim da je normalno kreditiranje važan dio rasta i vjerojatno će imati pozitivne učinke ako se pravilno regulira; a nenormalan kredit mora biti jako ograničen uz iznimke za ograničene okolnosti u svijetu kojim se upravlja bitcoin.
Budući da se čini da postupno prelazimo na novi valutni sustav, moramo se pobrinuti da svoje stare, nezdrave navike jednostavno ne pretvorimo u novi format. Moramo imati ugrađena stabilizirajuća kreditna pravila izravno u sustav ili će biti pretežak i bolan prijelaz iz ovisnosti o lakoj gotovini — kao što je sada. Još uvijek nije jasno hoće li oni biti ugrađeni u samu tehnologiju ili u sloj regulacije i trebao bi biti tema za znatno više rasprava.
Čini se da smo jednostavno prihvatili da će se recesije i ekonomske krize jednostavno dogoditi. Iako nikada nećemo imati savršen sustav, možda se doista krećemo prema učinkovitijem sustavu koji promiče dugoročni održivi rast s izumima bitcoin kao sredstvo razmjene. Patnja uzrokovana onima koji si ne mogu priuštiti prenapuhane cijene potrebnih dobara i onima koji vide kako njihova životna ušteđevina i rad nestaju tijekom kriza koje su jasno predvidljive i ugrađene u postojeće sustave zapravo se ne moraju dogoditi ako izgradimo bolje i rigoroznije sustave oko kredita u ovom novom sustavu. Moramo se pobrinuti da naše trenutne loše navike koje dugoročno uzrokuju iznimnu bol ne ugradimo u naše buduće tehnologije.
Ovo je gostovanje Margarite Groisman. Izražena mišljenja su u potpunosti njihova vlastita i ne odražavaju nužno ona BTC Inc. ili Bitcoin Časopis.
Izvorni izvor: Bitcoin Časopis