By Bitcoinist - prije 1 godina - Vrijeme čitanja: 4 minute
NYDIG Paper tvrdi da su algoritamski stabilni coins nemogući i da je DeFi previše rizičan
u "O nemogućim stvarima prije doručka,” NYDIG koristi urušavanje Terra/LUNA kao studiju slučaja. Rad ima za cilj dokazati da je algoritamski koncept stabilnog coina pogrešan u prirodi. Također cilja na trenutno stanje DeFi stog i pokazuje koliko je krhak. Podnaslov govori sve, "obdukcija na Terri, pre-mortem na DeFi-ju i pogled na ludilo koje dolazi."
Povezano čitanje | Što je kolaps Terre donio za stabilne coine u Japanu, usvojen novi zakon
Za one koji žive pod kamenom, 7. svibnja Terrin algoritamski stabilni coin, UST, izgubio je vezu za dolar. Nekoliko povlačenja ključeva u Anchor protokol možda je bio uzrok. Ili je to možda bio napad. Činjenica je da je “sustav pokvaren”. Poremećaj u sili prouzročio je bijeg od protokola i, zauzvrat, uzrokovao spiralu smrti koja je dovela UST i njegovu sestru blizanku LUNU na nulu.
The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”
NYDIG-ova definicija prinosa
Kontroverzni Anchor protokol "oglašavao je "prinos" od 19.5%. Prema NYDIG-u, ni Anchor ni DeFi općenito ne koriste tu riječ ispravno. „Jedini održivi izvor prinosa je održivi ekonomski povrat, koji zauzvrat ovisi o igri pozitivnog zbroja zapošljavanja kapitala kako bi se zadovoljile potrebe potrošača u realnom gospodarstvu. Nema drugog izvora. Nazivanje nečega “prinosom” ne znači da to popušta.”
Kako je onda Anchor protokol platio sve svoje klijente? Jednostavan,
“Prinos Anchora” nije proizašao iz održivo profitabilne gospodarske aktivnosti. Umjesto toga, Terrina matična tvrtka povremeno je prenosila dijelove svoje riznice od 30 milijardi dolara na Anchor. To je značilo da će Terra na kraju ostati bez novca, osim ako ne bude mogla prikupljati ogromne sume novih sredstava na neodređeno vrijeme.”
Očito je cijeli ekosustav Terra bio slab.
UST grafikon cijena na Gemini | Izvor: UST/USD on TradingView.comCentralizacija i ukupna vrijednost zaključana
Zapamtite, novine NYDIG-a su optužnica za DeFi općenito. Prve sporne točke su koncept TVL-a ili Total Value Locked i ideja da je DeFi decentraliziran. Prema autorima, ništa ne može biti dalje od istine. I upotrijebit će ekosustav Terra kao primjer kako bi dokazali tu tvrdnju
“DeFi nije decentraliziran. Ekosustav Terra nije bio decentraliziran. Terra je izvorno financirala iz izdavanja LUNA tokena koji je na početku raspodijeljen Terraform Labsu. Također financiran od strane Terraform Labsa, Luna Foundation Guard (LFG) je singapurska “neprofitna” osnovana kako bi pomogla u održavanju funkcioniranja UST sustava.”
Centralizirane organizacije koje okružuju navodno decentraliziranu preuzet će kontrolu ako bude potrebno. To znači da će na kraju preuzeti kontrolu 100% sigurni. "Kao što je to često slučaj u DeFi-ju, mirnodopsko decentralizirano upravljanje brzo ustupa mjesto centraliziranom u ratu kada dođe do krize." Nije li taj koncept poznat.
Govoreći o poznatim konceptima, "Možda najčešći pokazatelj koji se koristi za procjenu i vrijednost DeFi tokena, "Total Value Locked" (TVL), ne predstavlja ni "ukupnu", ni "vrijednost", ni "zaključano". 0 za 3.” To bi moglo zvučati grubo, ali, "To nije vrijednost jer oni često rehipotekiraju kolateral." Tako je, “DeFi projekti često predstavljaju i oslanjaju se na niz rehipotekacija. "Kolateral" u jednoj aplikaciji može se koristiti u drugim, ad infinitum."
Može li to ipak uspjeti? NYDIG kaže ne
Barem ne još. U trenutnom stanju kripto tržišta nisu mogući algoritamski stabilni coinovi niti DeFi. “Bez obzira na dobre namjere, svi algoritamski stabilni coin-ovi će propasti i velika većina – možda i sve – DeFi-jevih trenutnih verzija neće uspjeti, pri čemu “neuspjeh” ovdje znači da ne dobijete dovoljnu kritičnu masu za bitnu, da budu hakirani, razneseni ili izmijenjeni regulacijom do točke neodrživosti.”
Povezano čitanje | Mike Novogratz govori: Terrin UST je bio “velika ideja koja nije uspjela”
What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “O nemogućim stvarima prije doručka” papir za detalje, međutim.
Izdvojena slika autora Saurav S on Unsplash | Grafikoni po TradingViewIzvorni izvor: Bitcoinje