By Bitcoin Časopis - prije 1 godinu - Vrijeme čitanja: 8 minute
Zašto Moj Bitcoin Loan Didn’t Pan Out, And What I Did To Fix It
Biti metodičan u vezi bitcoin zajmovi mogu dovesti do iznimnih koristi u usporedbi s manje proračunatom upotrebom.
Ovo je uvodnik mišljenja Wilbrrr Wronga, a Bitcoin pleb i zaljubljenik u ekonomsku povijest.
U ovom članku opisujem svoje iskustvo u korištenju bitcoin- zajmovi s kolateralom, poput onih koje nudi Holdhodl ili Unchained Capital. Koristio sam te zajmove tijekom bull run-a 2020.-2021., koristeći neka opća pravila, no nedavno sam napravio studiju koja pokazuje da bi se mogli koristiti s većom sigurnošću ako se uspostavi sustavniji pristup.
Na početku ću naglasiti da bi moja praksa mogla biti kritizirana kao neuspješna "ostati ponizna". Zasigurno bi mnogi stručnjaci savjetovali protiv ovih ideja, na primjer u ovom "Jednom ugrizenom" epizoda sa Andy Edstrom.
Dugo sam bio zainteresiran za korištenje skromnih iznosa poluge u financijskim strategijama, a ove su ideje predstavljene isključivo da dokumentiraju moje iskustvo i kako bi se ono moglo poboljšati.
motivacije
Prva motivacija za ovu strategiju došla je iz izvrsne knjige "Kad novac umre", koja detaljno opisuje korak po korak proces kako je Njemačka spirala u hiperinflaciju 1920.-1923. Jedna upečatljiva priča iz tog razdoblja je da su se mnogi Nijemci obogatili, dok su valuta i država prolazile kroz pakao. Ti su investitori uzeli zajmove u njemačkim markama i iskoristili ih za kupnju teške imovine poput nekretnina. Onda bi nakon godinu do dvije otplatili svoje kredite njemačkim markama koje su postale gotovo bezvrijedne, a još uvijek bi posjedovali pravu stvar - kuću, na primjer.
Druga motivacija proizašla je iz razmišljanja o strategijama upravljanja riznicom. Upravljanje a bitcoin stack se čini analognim problemima s kojima se suočava Saudijska Arabija, s njihovim izvorima nafte. Posebno — imaju vrijedan resurs i imaju troškove. Žele iskoristiti svoje resurse kako bi povećali svoju kupovnu moć i izgradili bogatstvo za budućnost. Naravno, Saudijska Arabija ima i druga geopolitička razmatranja, ali općenito, to je problem s kojim se suočava svaki obiteljski ured ili upravitelj bogatstva.
Prethodno iskustvo
Koristio sam strategiju "zajam u njemačkim markama" s dobrim učinkom na tržištu bikova 2020.-2021., no nisam bio sustavan. Krenuo sam sa subjektivnom prosudbom kada uzeti kredite i kako ih odrediti. Imao sam opća načela vodilja:
Kada pokrećete novi zajam, pokušajte zadržati ukupni omjer zajma u portfelju na 20%. Drugim riječima, pokušajte zadržati vrijednost kreditne knjige u USD na 20% vrijednosti u USD bitcoin koje sam dodijelio ovoj strategiji. U ovom slučaju, mogao bih izdržati pad cijene BTC-a od 50%. Pokušajte ne prodavati. Prilično sam popio Kool-Aid da bi BTC dosegao 200,000 dolara i nisam se htio stresti.Svi krediti su bili bitcoin kolateralizirani zajmovi, poput onih koje nudi Hodlhodl ili Unchained Capital. Glavna značajka ovih zajmova je da se likvidiraju ako bitcoin pokriće zajmova pada u vrijednosti — u biti marginalni zajam. Na primjer: ako uzmete zajam od 50,000 USD, morate dati prekomjerni kolateral i dati 100,000 USD bitcoin. Ako je vrijednost bitcoin padne na 70,000 XNUMX dolara, tada morate objaviti dodatni BTC ili će vaš kolateral biti likvidiran.
S tim sam idejama prilično dobro prošao. Preživio sam smanjenje Elona/dogecoina i izdržao sam u četvrtom tromjesečju 4. bull run. Ali onda sam se predugo zadržao na medvjeđem tržištu izazvanom Federalnim rezervama 2021. Slijedeći ovo iskustvo, odlučio sam proučiti bi li sustavniji pristup poboljšao zaštitu od negativnih strana, a istovremeno omogućio da moj stack s vremenom raste.
Sustavna strategija
S ovom izmijenjenom strategijom proveo sam retrotest tijekom 2019. – 2021. koji je uveo stroge smjernice za uzimanje novih zajmova i smanjenje postojećih stanja. Odabrao sam smjernice relativno slične mojoj strategiji za 2020., ali s više discipline. Počeo sam s omjerom kredita prema vrijednosti (LTV) od 20%. Na primjer, s testnim BTC stackom vrijednim 100,000 USD, tada bi početni zajam iznosio 20,000 USD, koji bi se koristili za kupnju više BTC-a.
Nakon što se zajam uspostavi, moj test prati pada li cijena BTC-a. U ovom slučaju LTV raste. Nastavljajući prethodni primjer, ako je vrijednost bitcoin stack padne na 80,000 dolara, zatim LTV naraste na 25%. (Vrijednost posudbe od 20 tisuća USD sada je podijeljena s ažuriranom vrijednošću hrpe od 80 tisuća USD.)
Ako LTV poraste previsoko, tada test likvidira neki dio kredita. U svojim studijama odabrao sam 30% kao ovu razinu. Ako LTV dosegne ovu razinu, tada prodaje nešto BTC-a da bi otplatio dio zajma. U ovom pristupu, ne želim pretjerano reagirati na trenutne promjene tijekom nestabilnog tržišta bikova, pa bih prodao dovoljno bitcoin da se LTV vrati na 25%.
S druge strane, ako cijena BTC-a raste, tada će LTV pasti. Uz prethodni primjer: If the bitcoin stack raste na 120,000 16.7 USD, tada je LTV sada 20% — zajam od 120 tisuća USD sada se dijeli sa 15 tisuća USD. Ako LTV padne na 20%, tada strategija odlučuje da je sigurno podići novi kredit i vratiti LTV na XNUMX%.
Treba napomenuti da je stvarno težak dio ove strategije imati disciplinu za prodaju kada LTV dosegne 30%. Svi bolujemo od hopija pa je potrebna željezna volja da se provedu preporuke koje ispljune računalna skripta.
Trenja u stvarnom svijetu
Osobni ljubimac ljutnja su kvantitativne strategije koje izgledaju sjajno na papiru, ali padaju u vodu kada uzmete u obzir probleme stvarnog svijeta kao što su transakcijski troškovi, kašnjenja obrade i porezi. Imajući ovo na umu, napisao sam python skriptu za back-test sustavnog kreditnog portfelja i uključio sljedeće učinke:
Početna naknada. To je obično 1%. Na primjer, ako se prijavite za kredit od 100,000 USD, dobit ćete 99,000 USD na svoj bankovni račun. Vrijeme obrade. Postavio sam ovo na 14 dana. Vrijeme od podnošenja zahtjeva za zajam do trenutka kada dobijete USD ili USDT. 14 dana može biti previše konzervativno, ali postavlja donju granicu za izvedbu strategije — obično uzimate nove zajmove kada cijena raste. Porezi. Ovo je dio zbog kojeg je stvarno bolno prodati bitcoin kada LTV raste. Međutim, BTC porezni tretman dopušta HIFO tretman — Highest In, First Out. Ovo može minimizirati plaćene poreze — svoju prodaju uračunavate prema najvišoj cijeni koju ste platili. Kamatna stopa. Postavio sam ovu visoku stopu od 11%, što je tipično za ove zajmove. Vrijeme prodaje. Imao sam procjenu vremena rasprodaje za jedan dan. Na primjer, ako LTV poraste više od 30%, tada ću moći nešto prodati bitcoin i vratiti moj LTV u roku od jednog dana. Moje iskustvo je da se proces prodaje BTC-a i dobivanja USD bankovnom doznakom može obaviti unutar jednog dana. Pretpostavlja se da svi krediti imaju dospijeće od 12 mjeseci. Ako zajam dođe do kraja, bit će produljen. Veličina zajma u USD povećat će se kako bi se dodala naknada za otvaranje novog zajma. Troškovi kamata. Prilikom podizanja novog kredita zadržavam sve potrebne kamate za tekuće i sljedeće tromjesečje, za sve kredite. BTC se kupuje s preostalim iznosom.Datum
Dnevni podaci dolaze iz Coinmetricsa. Mnogo su razmišljali o svojim brojevima i proveli istraživanje kako bi eliminirali pranje robe. Njihova dnevna referentna stopa također uzima vremenski ponderirani prosjek tijekom jednog sata koji vodi do zatvaranja tržišta u New Yorku. Ovo vremensko ponderiranje je dobra zamjena za klizanje - kada kupujete ili prodajete, nikada ne shvatite točno cijenu koja je navedena odmah na zatvaranju. Njihova metodologija je ovdje, posebno počevši od dna stranice sedam, "Algoritam izračuna."
Jedini problem s Coinmetricsom bila je njihova niska cijena bitcoin u ožujku 2020. iznosio je 4,993 USD. Sjetio sam se niže cijene tijekom te nesreće. Zbog toga sam i ja uzeo neke Yahoo! podaci, koji je pokazao 4,106 dolara unutar dana, kao daljnji stres test za strategiju. S oba skupa podataka, strategija je preživjela stres i dobro se pokazala.
Rezultati
Uz svu prethodnu preambulu, rezultati su ispali dobri, kao što je prikazano na grafikonu:
Objašnjenje rezultata:
Plava linija je veličina hrpe. Počinje od 1 i raste do oko 1.75 do kraja 2021. Crvena linija je bitcoin cijena, iscrtana linearnim koordinatama, a ne uobičajenim logaritmom. Zelena linija prikazuje poziciju kapitala — vrijednost BTC stacka, minus stanje kredita. Ovo je prikazano u terminima BTC-a, naspram lijeve osi.Ovo je obećavajući rezultat, budući da pokazuje da se, tijekom 2019.-2021., ova sustavna strategija mogla koristiti za povećanje BTC stacka za oko 32%, uz konzervativnu zaštitu od pada.
Drugi pozitivan ishod je da se strategija dobro nosila s tržišnim stresom u ožujku 2020. i svibnju 2021. U oba slučaja zadržala je dobro kolateralno pokriće i nije se približila prisilnoj likvidaciji. Čak i uz Yahoo! podataka koji pokazuju nižu unutardnevnu razinu, kolateralna pokrivenost nikada nije pala ispod 240% u ekstremnom događaju 20. ožujka 2020. Uobičajeni uvjeti likvidacije zajma su oko 130-150%.
Negativan rezultat bio je da je pozicija kapitala privremeno pala ispod jedan u ožujku 2020., na 0.96 BTC prije nego što se oporavila. Dakle, prethodni test je pokazao da ova strategija, iako konzervativna, nosi rizik i ne predstavlja "besplatan ručak".
Zaključci i daljnji rad
Ovaj članak opisuje moju prethodnu upotrebu bitcoin kolateraliziranih zajmova i kako se to moglo poboljšati discipliniranijim pristupom. Ubuduće ću eksperimentirati s različitim parametrima u strategiji, čuvajući se od pretjeranog prilagođavanja određenom vremenskom razdoblju. Također sam obavio početni rad na dodavanju životnih troškova u back-test, kako bih dovršio cjelokupnu sliku upravljanja bogatstvom. Konačni ishod vrlo je osjetljiv na životne troškove, stoga je potrebna opreznost. Nema Lamborghinija.
Iz perspektive od 30,000 stopa, glavni zaključak je da će naredne godine predstavljati ogromnu volatilnost, kao i priliku za one koji mogu uravnotežiti optimizam s disciplinom i konzervativizmom. Ništa u ovom članku nije investicijski savjet! Istražite sami i uzmite osobnu odgovornost k srcu. Moj osobni cilj bit će nastaviti i poboljšati ove strategije zajmova i preuzeti promišljeni rizik kako bih prebrodio veliki reset duga sa što je više moguće sitnih kredita.
Ovo je gostujući post autora Wilbrrr Wrong. Izražena mišljenja su u potpunosti njihova vlastita i ne odražavaju nužno ona BTC Inc ili Bitcoin Časopis.
Izvorni izvor: Bitcoin Časopis