Az összeomló kriptohozam-ajánlatok „extrém kényszer” jele

By Bitcoin Magazin - 1 éve - Olvasási idő: 4 perc
1. december 2022., csütörtök, 8:00

Az összeomló kriptohozam-ajánlatok „extrém kényszer” jele

A kriptográfia tőkeáttételes mániája véget ért, és a hozamarbitrázs lehetőségek összeomlottak. Hogyan kínálhatnak a vállalatok kockázatmentes kamat feletti hozamtermékeket?

Az alábbiakban egy részlet a legutóbbi kiadásból Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magaziné prémium piaci hírlevél. Az elsők között lenni, akik megkapják ezeket a betekintést és a láncon belüli egyéb információkat bitcoin piacelemzés közvetlenül a postaládájába, Iratkozz fel most.

Spekuláció és hozamok

This cycle has been super charged by speculation and yield, leading all the way back to the initial Grayscale Bitcoin Trust premium arbitrage opportunity. That opportunity in the market incentivized hedge funds and trading shops from all over the world to lever up in order to capture the premium spread. It was a ripe time for making money, especially back in early 2021 before the trade collapsed and switched to the significant discount we see today.

Ugyanez a történet volt a perpetual futures piacon is, ahol azt láttuk, hogy a 7 napos átlagos évesített finanszírozási ráta elérte a 120%-ot csúcsidőben. Ez az az implikált éves hozam, amelyet a hosszú pozíciók fizettek a piacon a short pozíciókhoz. Egyedül a GBTC és a határidős piacokon rengeteg lehetőség kínálkozott a hozamra és a gyors megtérülésre – anélkül, hogy megemlítettük volna a DeFi-t, a tét tokeneket, a sikertelen projekteket és a Ponzi-sémákat, amelyek 2020-ban és 2021-ben még magasabb hozamlehetőségeket generáltak.

Folyamatban van egy ördögi visszacsatolási kör, ahol a magasabb árak több spekulációt és tőkeáttételt eredményeznek, ami viszont magasabb hozamokat eredményez. Most fordítva foglalkozunk ezzel a ciklussal. Az alacsonyabb árak több spekulációt és tőkeáttételt törölnek el, miközben kimosnak minden „hozam” lehetőséget. Ennek eredményeként a hozamok mindenhol összeomlottak.

Az Ethereum DeFi ökoszisztémában a „zárolt összérték” meghaladta a 100 milliárd dollárt 2021-ben a spekulációs mánia idején, és mára mindössze 23.9 milliárd dollár. Ez a tőkeáttétel által táplált mánia a kripto-ökoszisztémában ösztönözte a piac által kínált „hozam” termékek növekedését, amelyek többsége mostanra összeomlott, miután a jelképes dagály elhúzódott. 

This dynamic brought about the rise of bitcoin and cryptocurrency yield-generating products, from Celsius to BlockFi to FTX and many more. Funds and traders capture a juicy spread while kicking back some of those profits to the retail users who keep their coins on exchanges to get a small amount of interest and yield. Retail users know little about where the yield comes from or the risks involved. Now, all of those short-term opportunities in the market seem to have evaporated.

With all of the speculative trades and yield gone, how can companies still offer such high-yielding rates that are well above traditional “risk-free” rates in the market? Where does the yield come from? Not to single out or FUD any specific companies, but take Nexo for example. Rates for USDC and USDT are still at 10% versus 1% on other DeFi platforms. The same goes for bitcoin and ethereum rates, 5% and 6% respectively, while other rates are largely nonexistent elsewhere.

These high borrow rates are collateralized with bitcoin and ether offering a 50% LTV (loan-to-value ratio) while a number of other speculative tokens can be used as collateral as well at a much lower LTV. Nexo megosztott egy részletes témát üzleti működésükről és modelljükről. Amint azt újra és újra megtudtuk, soha nem tudhatjuk biztosan, hogy mely intézményekben bízzunk, vagy melyekben nem, mivel ez az iparági tőkeáttétel-kivonás folytatódik. A legfontosabb kérdések azonban a következők:

Íme, amit tudunk:

A kripto-natív hitelimpulzus – egy olyan mutató, amely nem tökéletesen számszerűsíthető, de tökéletlenül megfigyelhető különféle adatkészletek és piaci mérőszámok segítségével – zuhant a 2021-es eufórikus csúcsról, és most rendkívül negatívnak tűnik. Ez azt jelenti, hogy bármelyik megmaradó A kripto-natív „hozamot” kínáló termék valószínűleg rendkívüli kényszer alatt áll, mivel azok az arbitrázs stratégiák, amelyek a hozamtermékek robbanásszerű növekedését táplálták a bikapiaci ciklus során, mind eltűntek.

What remains, and what will emerge from the depths of this bear market will be the assets/projects built on the strongest of foundations. In our view, there is bitcoin, and there is everything else.

Az olvasóknak értékelniük kell a partnerkockázat minden formáját, és tartózkodniuk kell a piacon létező többi hozamterméktől.

Vonatkozó korábbi cikkek:

Eredeti forrás: Bitcoin Magazin