Nincs kilátásban politikai iránypont: „Hosszabb ideig magasabb” árak a láthatáron

By Bitcoin Magazin - 1 éve - Olvasási idő: 4 perc
31. január 2023., kedd, 9:49

Nincs kilátásban politikai iránypont: „Hosszabb ideig magasabb” árak a láthatáron

A piac szinte egyöntetűen 0.25%-os kamatemelésre számít a februári FOMC ülésen, ennek ellenére sokan nem sokkal ezután „szünetet” várnak. Könyörgünk, hogy különbözzünk.

Az alábbiakban egy részlet a legutóbbi kiadásból Bitcoin Magazin PRO, Bitcoin Magazin prémium piaci hírlevele. Az elsők között lenni, akik megkapják ezeket a betekintést és a láncon belüli egyéb információkat bitcoin piacelemzés közvetlenül a postaládájába, Iratkozz fel most.

A következő FOMC ülés február 1-jén lesz, ahol a Federal Reserve meghozza a következő kamatpolitikai döntését. Ez a cikk bemutatja, hogyan várja a piac a Fed válaszát, mire kell figyelniük az olvasóknak a várható pálya változásaival és az említett változások lehetséges másodrendű hatásaival kapcsolatban.

A jelenlegi várakozás +0.25%-os kamatemelésre vonatkozik, a piac közel 100%-os bizonyosságot tulajdonít ennek az eredménynek, és 4.5%-4.75%-ra állítja az irányadó rátát.

A Fed 2023-ra várhatóan a kamatlábakat emelt szinten tartja, miközben a Fed kormányzói közül többen a közelmúltban hangsúlyozták, hogy az irányadó kamatokat kellően korlátozva kell tartani annak érdekében, hogy az infláció ne térjen vissza a lassulás kezdeti jelei után, mint az 1970-es években. 

Jerome Powell-ben december 14-i sajtótájékoztató, a következőket mondta (kiemelés tőlem): 

„Tehát, amint említettem, fontos, hogy az általános pénzügyi feltételek továbbra is tükrözzék azt a politikai visszafogottságot, amelyet az infláció 2 százalékra csökkentése érdekében vezetünk be. Úgy gondoljuk, hogy az elmúlt évben jelentősen szigorodtak a pénzügyi feltételek. Politikai intézkedéseink azonban pénzügyi feltételek mellett működnek. Ezek pedig hatással vannak a gazdasági aktivitásra, a munkaerőpiacra és az inflációra. Tehát amit mi irányítunk, az az általunk folytatott kommunikációban alkalmazott politikai lépések. A pénzügyi feltételek egyaránt előrevetítik tetteinket, és reagálnak is rájuk.

„Hozzáteszem, hogy nem a rövid távú, hanem a kitartó mozgásokon van a hangsúly. És persze sok-sok dolog idővel megváltoztatja az anyagi feltételeket. Azt mondanám, hogy ma úgy ítéljük meg, hogy még nem tartunk kellően korlátozó politikai álláspontot, ezért azt mondjuk, hogy azt várnánk, hogy a folyamatban lévő emelések megfelelőek lennének.” 

Árképzés az átmeneti inflációban

Global risk assets have been in rally mode to start the year, as market participants increasingly expect the inflationary scare that rattled financial assets in 2022 to abate in 2023 and beyond. While the optimistic expectations for abating inflation would certainly be bullish for risk-assets — given that it would lead to the return of lower interest rates — one would be wise to keep in mind the frivolous nature of inflation forecasting from the Fed, as shown below. A return to the 2% target is nearly always the expectation. 

Az infláció mérséklődése és az irányadó kamatláb magas szinten maradása mellett a piac úgy véli, hogy 2023-ban „kellően korlátozó” politika fog megjelenni, 1.31-ben pedig 2024%-os csökkentést hajtanak végre. 

Amint az infláció beépült a fogyasztói várakozásokba és a munkaerőpiacokba, a történelem azt mutatja, hogy az infláció lefojtása érdekében óriási erőfeszítésre van szükség a központi bankok irányadó kamatainak szigorításában.

Amint azt Liz Ann Sonders Charles Schwab szerint az inflációs várakozások 6 hónapos változása 2011 óta a legnagyobb, ami azt jelzi, hogy a monetáris szigorítás elkezdett behatolni a reálgazdaságba. 

A holnapi 25 bázispontos kamatemelést követően a piac kiemelt figyelmet fog fordítani Powell elnök beszédének tartalmára és hangnemére az irányadó kamatláb jövőbeli alakulásával kapcsolatban. Úgy gondoljuk, hogy a Fed továbbra is kommunikálni fog a piaccal a „magasabban tovább” hangnemben.

Elég hosszú időn belül azonban egyértelmű az elkerülhetetlen eredmény. Csak kérdezze meg az amerikai pénzügyminisztériumot az előrejelzéseikről…

Forrás: Amerikai kincstár

Update: The Fed announced the expected rate hike of 0.25% with the key sentence in the press release being,

"The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time." 

Readers should note the plural form of "ongoing increases." It looks like rates will be higher for longer as we predicted.

Tetszik ez a tartalom? Kattintson ide! hogy PRO cikkeket közvetlenül a postaládájába kapjon.

Kapcsolódó cikkek:

Eredeti forrás: Bitcoin Magazin