A NYDIG Paper azt állítja, hogy az algoritmikus stabil érmék lehetetlenek, a DeFi pedig túl kockázatos

By Bitcoinist - 1 éve - Olvasási idő: 4 perc
8. június 2022., szerda 7:14

A NYDIG Paper azt állítja, hogy az algoritmikus stabil érmék lehetetlenek, a DeFi pedig túl kockázatos

Ban ben "Lehetetlen dolgokról reggeli előtt”, az NYDIG a Terra/LUNA összeomlását használja esettanulmányként. A dolgozat célja annak bizonyítása, hogy az algoritmikus stablecoin koncepció hibás. Célba veszi a DeFi verem jelenlegi állapotát is, és megmutatja, mennyire törékeny. Az alcím mindent elárul: „halálozás utáni felvétel a Terrán, premortem a DeFi-n, és egy pillantás az elkövetkező őrületre”.

Kapcsolódó olvasmányok Mit hozott a Terra összeomlása a stabil érmékért Japánban, új törvény született

A szikla alatt élők számára május 7-én a Terra algoritmikus stablecoinja, az UST elvesztette a dollárhoz való kötését. Számos kulcsok visszavonása az Anchor protokollból lehetett az oka. Vagy talán támadás volt. A helyzet az, hogy „a rendszer megromlott”. Az erőben fellépő zavar a protokolltól való bankfutást, ami viszont egy halálspirált eredményezett, amely UST-t és ikertestvére, LUNA-t a nullára vezette.

The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”

A NYDIG hozamdefiníciója

A vitatott Anchor protokoll „19.5%-os „hozamot” hirdetett. A NYDIG szerint nem az Anchor vagy általában a DeFi használja helyesen a szót. „Az egyetlen fenntartható hozamforrás a fenntartható gazdasági megtérülés, amely viszont a reálgazdaságban a fogyasztói igények kielégítésére irányuló tőke felhasználásának pozitív összegű játékától függ. Nincs más forrás. Ha valamit „hozamnak” nevezünk, az nem hoz hozamot.”

Hogyan fizetett akkor az Anchor protokoll az összes ügyfelének? Egyszerű, 

„Az Anchor „hozamát” nem fenntarthatóan jövedelmező gazdasági tevékenységből származtatta. Inkább a Terra anyavállalata rendszeresen átutalta 30 milliárd dolláros kincstárának egy részét az Anchornak. Ez azt jelentette, hogy ha a Terra nem tud a végtelenségig hatalmas összegű új finanszírozást összegyűjteni, akkor végül elfogy a pénz.

Úgy tűnik, az egész Terra ökoszisztéma törékeny volt.

A központosítás és a teljes érték zárolva

Ne feledje, az NYDIG-papír általában a DeFi elleni vádirat. Az első vitapont a TVL vagy a Total Value Locked koncepciója és az a gondolat, hogy a DeFi decentralizált. A szerzők szerint semmi sem állhat távolabb az igazságtól. És a Terra ökoszisztémát fogják példaként használni ennek bizonyítására

„A DeFi nem decentralizált. A Terra ökoszisztéma nem volt decentralizált. A Terra kezdetben a LUNA token-kibocsátásból szerezte be a finanszírozást, amelyet a Terraform Labs számára osztottak fel az induláskor. A szintén a Terraform Labs által finanszírozott Luna Foundation Guard (LFG) egy szingapúri „non-profit” volt, amelyet az UST rendszer működésének fenntartására hoztak létre. 

Az állítólagos decentralizált szervezetet körülvevő központosított szervezetek átveszik az irányítást, ha szükséges. Ez azt jelenti, hogy végül 100%-ban átveszik az irányítást. „Amint az a DeFi-nél gyakran megtörténik, a békeidőben decentralizált kormányzás gyorsan átadja helyét a háborús központosított kormányzásnak, amikor válság lép fel.” Nem ismerős ez a fogalom. 

Az ismert fogalmakról szólva: „Talán a DeFi tokenek értékelésére és értékelésére használt leggyakoribb mérőszám, a „Teljes érték zárolva” (TVL), nem jelent sem „összes”, sem „érték”, sem „zárolt” értéket. 0 a 3-ért.” Lehet, hogy ez durván hangzik, de: „Ez nem érték, mert gyakran újra elzálogosítják a biztosítékot.” Ez így van: „A DeFi-projektek gyakran egy sor újrahipotekációt képviselnek, és ezekre támaszkodnak. Az egyik alkalmazásban található „biztosíték” a végtelenségig felhasználható más alkalmazásokban is.”

Működhet, de? NYDIG nemet mond

Legalábbis még nem. A kriptopiac jelenlegi állapotában az algoritmikus stabilcoinok és a DeFi nem lehetségesek. „Bármilyen jó szándékú is, minden algoritmikus stabil érme meghibásodik, és a DeFi jelenlegi verzióinak túlnyomó többsége – esetleg az összes – meghibásodik, ahol a „sikertelenség” itt azt jelenti, hogy nem nyerünk el kellő kritikus tömeget az anyaghoz, ha feltörik, felrobbantják vagy megváltoztatják. rendelettel az életképtelenségig.”

Kapcsolódó olvasmányok Mike Novogratz megszólal: A Terra UST „nagy ötlet, ami megbukott” volt

What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “Lehetetlen dolgokról reggeli előtt” papírt a részletekért.

Eredeti forrás: Bitcoinvan