Ethereum-ի միաձուլումը. ռիսկերը, թերությունները և կենտրոնացման որոգայթները

By Bitcoin Ամսագիր - 1 տարի առաջ - Ընթերցանության ժամանակը ՝ 18 րոպե
Ուրբ, 19 օգոստոսի, 2022, 1:00

Ethereum-ի միաձուլումը. ռիսկերը, թերությունները և կենտրոնացման որոգայթները

Ethereum-ի անցումը բաժնետոմսերի ապացույցին նախատեսվում է սեպտեմբերի կեսերին: Որո՞նք են հնարավոր ռիսկերը: Ինչպես է այն աշխատում համեմատ BitcoinԱշխատանքի ապացույցի կոնսենսուսը:

Ստորև ներկայացված է ամբողջական անվճար հոդվածը վերջին հրատարակությունից Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Ամսագրի պրեմիում շուկաների տեղեկագիր: Լինել առաջիններից մեկը, ով կստանա այս պատկերացումները և այլ շղթայական bitcoin շուկայի վերլուծություն անմիջապես ձեր մուտքի արկղում, բաժանորդագրվել հիմա.

Միաձուլումը

Սեպտեմբերի 15-ին Ethereum-ը ծրագրում է անցնել իր վաղուց խոստացված «Միաձուլումը», որտեղ արձանագրությունը PoW (աշխատանքի ապացույց) կոնսենսուսի մեխանիզմից կտեղափոխվի PoS (ցցերի ապացույց) կոնսենսուսի մեխանիզմ:

Այս զեկույցում մենք մանրամասներ կներկայացնենք այն մասին, թե ինչպես է գործում ցցերի ապացուցման մեխանիզմը Ethereum-ի համար՝ օգտագործելով Ethereum փաստաթղթերից տրված տեխնիկական սահմանումները: Երկրորդ, մենք կգնահատենք քայլը դեպի ցցի ապացույց առաջին սկզբունքներից, որը կներառի բացատրություն, թե ինչու է այդ քայլի հիմնավորումների մեծ մասը, հնարավոր է, թերի: Վերջապես, մենք կանդրադառնանք Ethereum PoS մեխանիզմի ռիսկի գործոններին, որոնք համեմատում և հակադրում են կառավարումը. Bitcoin և PoW կոնսենսուսի մեխանիզմ՝ համակարգերի միջև հիմնարար տարբերությունները պարզաբանելու համար:

Այս կտորը մասամբ ոգեշնչված է Glassnode-ի առաջատար վերլուծաբանից, Դաշնամուր-ի վերջին աշխատանքը Ինչու է Ethereum Merge-ը մոնումենտալ սխալ.

The Basics

Կոնսենսուսի մեխանիզմների փոփոխությամբ, Ethereum-ը տեղափոխում է իր բլոկների արտադրությունը GPU-ի (գրաֆիկայի մշակման միավորի) հանքագործներից դեպի ցցերի վավերացնողներ:

Վավերացնողներ. «Որպես վավերացնող մասնակցելու համար օգտատերը պետք է ներդրի 32 ETH ավանդի պայմանագրում և գործարկի երեք առանձին ծրագրակազմ՝ կատարողական հաճախորդ, կոնսենսուսի հաճախորդ և վավերացնող: Իր էթերը դնելիս օգտատերը միանում է ակտիվացման հերթին, որը սահմանափակում է ցանցին միանալու նոր վավերացնողների արագությունը: Ակտիվացումից հետո վավերացնողները նոր բլոկներ են ստանում Ethereum ցանցի գործընկերներից: Բլոկում առաքված գործարքները կրկին կատարվում են, և բլոկի ստորագրությունը ստուգվում է՝ համոզվելու համար, որ բլոկը վավեր է: Այնուհետև վավերացնողը քվեարկություն է ուղարկում (որը կոչվում է ատեստավորում) այդ բլոկի օգտին ցանցով»: - ethereum.org

Վավերացնողները վերցնում են բլոկի արտադրության դերը հանքափորներից և, որ կարևոր է, էներգիայի կառուցվածքը տեղափոխում են իրական աշխարհի էներգիայի ներդրումից (հեշի տեսքով) դեպի կապիտալ՝ ցցված եթերի տեսքով:

Անվտանգություն«51% հարձակման վտանգը դեռևս գոյություն ունի խաղադրույքի ապացույցների դեպքում, ինչպես դա գործում է աշխատանքի ապացույցի դեպքում, բայց դա նույնիսկ ավելի ռիսկային է հարձակվողների համար: Հարձակվողին կպահանջվի դրված ETH-ի 51%-ը (մոտ $15,000,000,000 ԱՄՆ դոլար): Այնուհետև նրանք կարող էին օգտագործել իրենց սեփական ատեստավորումները՝ համոզվելու համար, որ իրենց նախընտրած պատառաքաղը ամենաշատ կուտակված ատեստավորումն է: Կուտակված ատեստավորումների «կշիռն» այն է, ինչ օգտագործում են կոնսենսուսային հաճախորդները ճիշտ շղթան որոշելու համար, ուստի այս հարձակվողը կկարողանա իր պատառաքաղը դարձնել կանոնական: Այնուամենայնիվ, աշխատանքի ապացույցի նկատմամբ ցցերի ապացույցի ուժն այն է, որ համայնքը ճկունություն ունի հակահարձակում իրականացնելու հարցում: Օրինակ, ազնիվ վավերացնողները կարող են որոշել շարունակել կառուցել փոքրամասնության շղթայի վրա և անտեսել հարձակվողի պատառաքաղը՝ միաժամանակ խրախուսելով հավելվածներին, փոխանակումներին և լողավազաններին անել նույնը: Նրանք կարող էին նաև որոշել բռնի կերպով հեռացնել հարձակվողին ցանցից և ոչնչացնել իրենց ցցված եթերը: Սրանք ուժեղ տնտեսական պաշտպանություններ են 51% հարձակման դեմ»: - ethereum.org

Ethereum կայքը պնդում է, որ անվտանգությունն ավելի ուժեղ կլինի PoS կոնսենսուսային համակարգում, այլ ոչ թե PoW կոնսենսուսային համակարգում, բայց մենք դա համարում ենք խիստ հակասական:

Թեև աշխատանքի ապացուցման արձանագրությունը հիմնված է բացառապես տնտեսական խթանների և իրական աշխարհի ֆիզիկական սահմանափակումների վրա՝ հարձակման ձևով հարձակվողներից շղթան ապահովելու համար, PoS-ը հենվում է «սոցիալական կառավարման» վրա՝ կրճատման միջոցով՝ փորձելով ազնիվ պահել ստեյքերներին: Հավելյալ պարզաբանման համար 51%-ը հարձակվում է Bitcoin ցանց (գործարկելու համար կրկնակի ծախս), հարձակվողին անհրաժեշտ կլինի մուտք գործել հսկայական քանակությամբ ֆիզիկական ենթակառուցվածք և էներգետիկ ռեսուրսներ՝ ASIC հանքագործների, էլեկտրական ենթակառուցվածքների և (էժան) էներգիայի տեսքով, նախքան նույնիսկ հարձակման փորձը: Այս ամենը փակելու համար ցանկացած հիպոթետիկ հարձակվող, ով ձեռք է բերում այս բաներին հասանելիություն, արագ կհասկանա, որ ավելի խնայող է լինել պարզապես ազնիվ հանքափոր:

Խաղադրույքի ապացույցի դեպքում խաղընկերները ազնիվ են պահվում կտրատել, որտեղ թշնամական հասակակիցները տեսնում են, որ իրենց եթերը ոչնչացվում է (գործողությունների համար, ինչպիսիք են միևնույն անցքում մի քանի բլոկներ առաջարկելը կամ կոնսենսուսը խախտելը): Նմանապես, շահառուների գերակշռող մեծամասնության կողմից հնարավոր գրաքննության դեպքում (այս մասին ավելի ուշ), կա փոքրամասնության փափուկ պատառաքաղի տարբերակ: Դեպի մեջբերում Վիտալիկ Բուտերին,

«Այլ, ավելի դժվար հայտնաբերվող հարձակումների համար (Հատկանշական է, որ 51%-անոց կոալիցիան գրաքննում է բոլորին), համայնքը կարող է համակարգել փոքրամասնության կողմից ակտիվացված փափուկ պատառաքաղը (UASF), որտեղ հարձակվողի միջոցները կրկին մեծապես ոչնչացվում են (Ethereum-ում դա արվում է «անգործունեության արտահոսքի մեխանիզմի» միջոցով): Ոչ մի բացահայտ «կոշտ պատառաքաղ՝ մետաղադրամները ջնջելու համար» չի պահանջվում. բացառությամբ UASF-ի վրա փոքրամասնության բլոկի ընտրության համակարգման պահանջի, մնացած ամեն ինչ ավտոմատացված է և պարզապես հետևում է արձանագրության կանոնների կատարմանը»:

Miner Extractable Value (MEV)

MEV-ը «Miner Extractable Value»-ի հապավումն է, որը վերջերս փոխվել է «Maximal Extractable Value»-ի, որը վերաբերում է այն շահույթին, որը կարող է ստացվել Ethereum-ի օգտատերերից արժեք հանելով բլոկի արտադրության միջոցով:

Հաշվի առնելով Ethereum-ի վրա կառուցված հսկայական ֆինանսական կիրառական էկոհամակարգը, հաճախ արբիտրաժային հնարավորություն կա գործարքների պատվիրման հարցում: Բլոկների արտադրողները կարող են վերադասավորել, սենդվիչ անել (մեծ պատվերի առաջնահերթ ձևակերպման ակտ, միայն իրենց շուկայական պատվերն օգտագործել որպես ելքային իրացվելիություն՝ սփրեդից շահույթ ստանալու համար) կամ գրաքննություն անցկացնել արտադրվող բլոկների ներսում կատարվող գործարքները: Այն սովորաբար ազդում է DeFi-ի օգտատերերի վրա, որոնք շփվում են ավտոմատացված շուկայական արտադրողների և այլ հավելվածների հետ:

Գանձապետական ​​պատժամիջոցները և OFAC կանոնակարգերի սպառնացող վտանգը

Անցյալ շաբաթ ԱՄՆ գանձապետարանը հայտարարեց, որ Tornado Cash-ը ավելացվել է ԱՄՆ OFAC (Օտարերկրյա ակտիվների վերահսկման գրասենյակ) SDN ցուցակում (հատուկ նշանակված քաղաքացիների ցուցակը, որոնց հետ ամերիկացիներին և ամերիկյան բիզնեսին թույլ չեն տալիս գործարքներ կատարել): Tornado Cash-ի նկատմամբ կիրառված պատժամիջոցները հատկապես ուշագրավ էին, քանի որ դրանք դրվել էին ոչ թե անհատ անձի կամ թվային դրամապանակի հասցեի վրա, այլ ավելի շուտ խելացի պայմանագրի արձանագրության օգտագործումը, որն ամենահիմնական ձևով պարզապես տեղեկատվություն է: Այս գործողությունների նախադեպը իդեալական չէ բաց կոդով ծրագրային ապահովման մշակման համար:

Անկախ քայլի իրավական և սահմանադրական նախադեպից, Ethereum և DeFi էկոհամակարգերի շահագրգիռ կողմերի արձագանքը ամենամեծ ակնարկն էր: Մի քանի ժամ անց այն բանից հետո, երբ գանձապետարանը Tornado Cash-ը ավելացրեց SDN-ի ցուցակում, Circle-ը, որը 53.5 միլիարդ դոլար արժողությամբ stablecoin USDC թողարկողն էր, թարմացրել էր իր սև ցուցակը՝ ներառելով բոլոր պատժամիջոցային հասցեները և խելացի պայմանագիրը, պաշտոնապես լուծարելով USDC-ի սեփականատերերին արձանագրության հետ փոխգործակցությունից և նույնիսկ բռնագրավելով փոքր քանակությամբ միջոցներ:

Circle-ը այս քայլից հետո հրապարակեց հետևյալ հայտարարությունը.

«Circle-ը կարգավորվող ընկերություն է, որը ստեղծել և այժմ կառավարում և թողարկում է աշխարհի ամենամեծ դոլարային թվային արժույթներից մեկը: Որպես այդպիսին, մենք համապատասխանում ենք պատժամիջոցների և համապատասխանության պահանջներին, և դա արել ենք տարիներ շարունակ, քանի որ արժեքները գլոբալ տեղափոխելու ավելի արագ, անվտանգ և արդյունավետ միջոց կառուցելը վստահություն է պահանջում, և որովհետև դա օրենք է: Այդ վստահությունն օգնել է ԱՄՆ դոլարի մետաղադրամին (USDC) ահռելիորեն աճել վերջին մի քանի տարիների ընթացքում և ստեղծել է USDC ամբողջ թվային ակտիվների տնտեսության ողջ աշխարհում»: - Շրջանակի բլոգ

Սա շղթայական ռեակցիա առաջացրեց DeFi էկոհամակարգում, որտեղ ենթակառուցվածքների մեծ մասը կառուցված էր USDC-ի վերևում/շուրջ, մինչդեռ այժմ ավելի ու ավելի ակնհայտ էր դառնում, որ սա ենթադրաբար կայուն երկարաժամկետ լուծում չէ: Ապակենտրոնացված ֆինանսավորել. MakerDAO

Մասնավորապես, սկսեց աճել անհանգստությունը DeFi արձանագրության MakerDAO-ի վերաբերյալ, որն օգտագործում է Ethereum բլոկչեյնը՝ ստեղծելու չափից ավելի գրավադրված փափուկ կապակցված ստաբիլքոյն՝ օգտագործելով բլոկչեյնի վրա հիմնված գրավը: 

Չնայած TVL-ի (ընդհանուր արժեքը կողպված) օգտագործման բազմաթիվ թերություններին, Maker-ի տեղը DeFi արձանագրությունների ցուցակի վերևում խոսուն է: Էկոհամակարգում, որը 2020 թվականից հետո պայթյունավտանգ աճ է գրանցել, Maker-ի աճը ամենամետեորիկներից էր:

MakerDAO-ն օգտատերերին թույլ է տալիս ստեղծել DAI (ալգորիթմական կայուն մետաղադրամ)՝ գրավադրելով գրավադրված ակտիվներ Maker Vaults-ում, որն ավելի ու ավելի է կախված USDC-ից:

Գրելու պահին Maker-ն ունի մոտ 10.44 միլիարդ դոլարի ակտիվներ, որոնք փակված են իր պահոցներում, ընդ որում, 7.23 միլիարդ դոլար DAI-ն թողարկվել է այդ գրավի դիմաց:

Ստորև ներկայացված է MakerDAOs գրավի տոկոսը, որը կազմում է USDC, ինչպես նաև ստորև ներկայացված պատուհանում ներկայացված USDC-ի համախառն արժեքը.

Խնդրահարույց է, երբ այսպես կոչված ապակենտրոնացված ֆինանսական հեղափոխության հիմքն այնքան է կախված գրավի վրա, որը կենտրոնական թողարկողի պարտավորությունն է:

Այնուամենայնիվ, դուք իսկապես չեք կարող մեղադրել Maker-ին USDC-ից իր կախվածության համար: Նրանք փորձում են լուծել դարերով գոյություն ունեցող տնտեսական խնդիր։ DAI-ն $1-ով կապելու փորձի արդյունքում MakerDAO-ի ճարտարապետները բախվեցին դասական արժույթի կցման եռապատմանը: Տնտեսական պատմությունը ցույց է տվել, որ հնարավոր է միանգամից հասնել քաղաքականության երեք ցանկալի արդյունքներից միայն երկուսին.

DAI-ի՝ MakerDAO-ի ալգորիթմական stablecoin-ի դեպքում, տարբերակները նման են, սակայն Գանձապետարանի վերջին պատժամիջոցները և Circle-ի անունից հետագա համապատասխանությունը ստիպել են MakerDAO-ին կասկածի տակ դնել USDC-ից իր աճող կախվածությունը.

Մեյքերի դեպքում տրիլեման հետևյալն է.

Maker-ը կարող է ընտրել երեք տարբերակներից միայն երկուսը:

USDC-ի հետ կապված վերջին զարգացումներով, թվում է, թե Maker-ը դիտարկում է վերջին երկուսը, որի հետևանքը կլինի DAI-ի համար ԱՄՆ դոլարի ամրագրման հրաժարումը: Այս որոշմամբ գաղափարը դրվեց ամբողջ USDC-ն ETH-ի վերածելու՝ հաշվի առնելով կրիպտոարժույթի ակտիվի կրող ակտիվի բնույթը Circle-ի՝ ԱՄՆ կառավարության կողմից կարգավորվող կենտրոնացված հաստատության խորհրդանշական պարտավորության հետ:

Սա հանգեցրեց Վիտալիկ Բուտերինի պատասխանին, որն ընդգծեց ալգորիթմական կայուն մետաղադրամի անկայունության գրավադրմամբ ապահովման ռիսկերը (չնայած գերապահովված, ինչպես ներկայումս է):

Սա մեծ խնդիր է ընդհանուր առմամբ DeFi տարածքի համար: Ինչպե՞ս եք կառուցում փոխառության/վարկավորման ապակենտրոնացված էկոհամակարգ, երբ հենց այն բանը, որն ամենից շատ պահանջարկ ունի փոխառելու համար, թույլատրված «շղթայից դուրս» ակտիվն է (ԱՄՆ դոլար): Հնարավոր են ալգորիթմական ստաբիլքոյններ, սակայն պահանջում են չափից ավելի գրավադրում և օգտատերերին հակված են դարձնում մարժա զանգերի/լուծարման ռիսկը, եթե գրավադրված գրավի գինը իջնի:

Խողովակի միջոցով եկող գրաքննության և կանոնակարգերի ավելի ու ավելի գիտակցված սպառնալիքը նշանակում է, որ DeFi-ն, ինչպես հայտնի է այսօր, կենտրոնացված կայուն մետաղադրամների վրա որպես գրավի մեծ կախվածությամբ, խոցելի է:

Մեջբերելու համար Լին Ալդեն,

«Stablecoin-ները օգտակար են, բայց կենտրոնացված: Եվ ընդարձակման արդյունքում նրանք կենտրոնացնում են ցանկացած ցանց, որը չափազանց կախված է իրենցից»:

Լրացուցիչ ենթակառուցվածքի գրաքննություն

Գանձապետարանի հայտարարությունից և Circle-ի սև ցուցակներից կարճ ժամանակ անց՝ հիմնական Ethereum ենթակառուցվածքային նախագիծը Infura, որը թույլ է տալիս օգտվողներին/հավելվածներին միանալ Ethereum բլոկչեյնին, սկսեց արգելափակել RPC (հեռահար ընթացակարգի զանգ) հարցումներ Tornado Cash-ին: Infura-ն Ethereum-ում ամենաշատ օգտագործվող դրամապանակի հավելվածի ծառայություններ մատուցողն է, MetaMask-ը, ի թիվս այլ հավելվածների: Infura-ն Ethereum էկոհամակարգում հանգույցների ամենամեծ մատակարարն է, և չնայած առաջադեմ օգտվողները շրջում են արգելքի շուրջ՝ օգտագործելով իրենց սեփական հաճախորդները, մարգինալ օգտվողը պարզապես տեխնիկական իրավասության այդ մակարդակում չէ:

Tornado Cash-ի միջադեպից հետո Coinbase-ի հիմնադիր և գործադիր տնօրեն Բրայան Արմսթրոնգը խոսել է ԱՄՆ գանձապետարանի պատժամիջոցների մասին՝ վկայակոչելով վատ նախադեպը, որը գալիս է ոչ թե ուղղակի անհատի կամ կազմակերպության, այլ ոչ թե ուղղակի անձի կամ կազմակերպության, այլ տեխնոլոգիայի պատժամիջոցների հետ: Նա հետևեց քննադատություններին` նշելով. 

«Հուսով եմ, որ ակնհայտ կետ. մենք միշտ հետևելու ենք օրենքին»:

Կենտրոնացման խնդիրը PoS Ethereum-ի հետ

Թեև Ethereum-ի կողմնակիցներն ու ծրագրավորողները կպնդեն, որ անցնելը PoS-ին դարձնում է Ethereum-ը շատ ավելի ապակենտրոն և դիմացկուն թշնամական հարձակման նկատմամբ, էմպիրիկ ապացույցները ցույց են տալիս, որ ցցերի կենտրոնացման աճը կարող է հանգեցնել որոշ մեծ խնդիրների: Գրելու պահին եթերի 57.85%-ը դրված է չորս մատակարարների հետ, ընդ որում, շուկայի ամենամեծ մասնաբաժինը պատկանում է Lido-ին:

Lido-ն հեղուկ ցցավորման լուծում է, որը թույլ է տալիս օգտատերերին ցցավորել իրենց եթերը (և հրաժարվել 32 ETH շեմից փոքր սեփականատերերի համար) stETH նշանի դիմաց, որը պահանջ է, որը կարող է մարվել եթերի համար ապագայում:

Դիզայնի համաձայն, եթերի ներկայիս խաղացողները չեն կարող հանել իրենց մետաղադրամները, նույնիսկ անմիջապես այն բանից հետո, երբ Միաձուլումը տեղի կունենա, ընդ որում Ethereum-ի ճանապարհային քարտեզի գնահատումները ենթադրում են 2023 թվականին ինչ-որ պահի խաղադրույքի վավերացնողներից դուրսբերումների հնարավոր հնարավորությունը:

Միաձուլումից հետո դուրսբերումներ թույլ տվող ամբողջական ծածկագիրը դեռ չի ավարտվել:

Հաշվի առնելով, որ ETH-ից հանելը դեռևս տարբերակ չէ օգտվողների համար, հեղուկ խաղադրույքի լուծումը, ինչպիսին Lido-ն է (որը հեռու է շուկայի առաջատարից) չափազանց գրավիչ տարբերակ է այն օգտատերերի համար, ովքեր ցանկանում են օգտվել իրենց մետաղադրամներից առևտրի համար/ հեջ/գրավադրել իրենց ETH-ը:

Մեր նախորդ համարում. Ցելսիուս և stETH - Դաս (ի)լիկվիդության մասին, մենք գրել ենք stETH-ի մարման միակողմանի դինամիկայի մասին.

«stETH-ը Lido-ի կողմից թողարկված նշան է, որն օգտատերերին տրամադրում է ծառայություն, որտեղ նրանք կարող են արգելափակել ցանկացած քանակությամբ ETH՝ stETH նշանի դիմաց, որը կարող է վերահաստատվել DeFi-ում՝ եկամտաբերություն ստանալու համար, ծառայել որպես գրավ և այլն: Սա հակասում է մյուսներին: ETH խաղադրույքի ձևեր, որտեղ ձեր ակտիվները իրացվելի չեն»: - Ցելսիուս և stETH - Դաս (ի)լիկվիդության մասին.

(Հեղուկ) Խաղադրույքը կարծես թե շահող (կամ ամենից շատ) դինամիկ է, որտեղ օգտվողներն ընտրում են այն ծառայությունը, որն ունի ամենասահուն օգտատերերի փորձը, առավել հեղուկ երկրորդային շուկան (ETH-ից stETH ներկայումս միակողմանի շուկա է մինչև PoS-ի դուրսբերումը: միացված են, բայց օգտվողները կարող են փոխանակել երկրորդային շուկայում), և վճարների առավել գրավիչ եկամուտը (այս մասին ավելի ուշ): Սրանք ընդամենը մի քանի պատճառ են, որ Lido-ի բաժնետոմսերի ապացույցների շուկայի մասնաբաժինը նույնքան մեծ է, որքան կա:

Լիդոյի աճող ռիսկերը

Է օրագրում Հաղորդագրություն գրել է Ethereum.org-ում Դենի Ռայանը, Ethereum հիմնադրամի համար բաժնետոմսերի ապացույցների ներդրման առաջատար հետազոտող Ռայանը ընդգծել է աճող ռիսկերը, որոնք կարող են հանգեցնել Lido-ում բաժնետոմսերի կենտրոնացումը Ethereum-ի համար.

«Հեղուկ խաղադրույքի ածանցյալները (LSD), ինչպիսիք են Lido-ն և նմանատիպ արձանագրությունները, կարտելացման շերտ են և զգալի ռիսկեր են առաջացնում Ethereum արձանագրության և հարակից կապիտալի համար, երբ գերազանցում են կոնսենսուսի կրիտիկական շեմերը: Կապիտալ տեղաբաշխողները պետք է տեղյակ լինեն իրենց կապիտալի վրա առկա ռիսկերի մասին և հատկացնեն այլընտրանքային արձանագրություններին: LSD արձանագրությունները պետք է ինքնուրույն սահմանափակվեն՝ խուսափելու կենտրոնացումից և արձանագրային ռիսկից, որը կարող է վերջնականապես ոչնչացնել իրենց արտադրանքը:

«Ծայրահեղ դեպքում, եթե LSD արձանագրությունը գերազանցում է կոնսենսուսի կրիտիկական շեմերը, ինչպիսիք են 1/3, 1/2 և 2/3, խաղադրույքի ածանցյալը կարող է գերազանցել շահույթը, համեմատած չհամախմբված կապիտալի հետ՝ MEV-ի համակարգված արդյունահանման, բլոկի ժամանակի շնորհիվ: մանիպուլյացիա և/կամ գրաքննություն՝ բլոկային տարածության կարտելացում: Եվ այս սցենարում բաժնետոմսային կապիտալը հուսահատվում է այլուր խաղադրույք կատարելուց՝ կարտելային մեծ պարգևների պատճառով՝ ինքն ամրապնդելով կարտելի դիրքերը խաղադրույքի վրա»:

Ռայանի խոսքերով, ռիսկեր կան, եթե խաղադրույքի լուծումը աճում է, որպեսզի զբաղեցնի PoS համակարգում բաժնետոմսերի կրիտիկական քանակությունը՝ պայմանավորված համակարգված MEV (հանքագործի արդյունահանվող արժեք) օգտագործելու ունակությամբ և/կամ որոշակի դերակատարների/գործարքների գրաքննության ունակությամբ: քմահաճույք.

Ռայանի առաջարկը` ունենալ հեղուկ ցցերի արձանագրության ինքնասահմանափակում` կենտրոնացումից և արձանագրային ռիսկից խուսափելու համար, Լիդոյի կողմից քվեարկության դրվեց կառավարման խորհրդանիշի LDO-ի միջոցով:

LDO կառավարման նշանով անցկացված քվեարկությունները ցույց են տալիս, թե ինչպես են ընդունվում Lido-ի հիմնական որոշումները:

LDO սեփականատերերի օգտին քվեարկվել է Lido-ի բաժնետոմսերի ինքնուրույն սահմանափակման համար, ընդ որում հարցումը սկսվել է հունիսի 24-ին և ավարտվել հուլիսի 1-ին: Քվեարկությունն անցկացվել է ս.թ. Snapshot, հանրաճանաչ գործիք DAO-ների (ապակենտրոնացված ինքնավար կազմակերպություններ) Ethereum-ի վրա՝ արձանագրությունների քվեարկություն/կառավարում իրականացնելու համար:

Արդյունքները?

99% սողանք LDO սեփականատերերի կողմից ինքնասահմանափակման ընտրության համար:

Սողանքային քվեարկությունը չպետք է զարմանա, հաշվի առնելով, որ LDO նշանների 95.11%-ը պահվում է հասցեների լավագույն 1%-ում, որոնց մեծ մասը ԱՄՆ-ի կողմից կարգավորվող վենչուրային կապիտալիստական ​​(VC) ընկերություններ են: 

Հաշվի առնելով, որ Lido-ի կառավարումն անուղղակիորեն վերահսկվում է խոշոր վենչուրային կապիտալիստական ​​ընկերությունների կողմից, որոնցից շատերը գործում են ԱՄՆ իրավասությունների ներքո, ETH-ն աճող կենտրոնացման խնդիր ունի:

Միայն Lido-ում, Coinbase-ում, Kraken-ում և Staked-ում դրված ETH-ի գումարն ամփոփելիս, բաժնետոմսերի 56.57%-ը ներկայումս բնակվում է ծառայություններ մատուցող ընկերություններում՝ ուղղակիորեն կամ անուղղակիորեն ԱՄՆ կառավարության իրավասության ներքո:

Անդրադառնալով Միաձուլմանը որպես կոնսենսուսային փոփոխություն՝ հիշու՞մ եք այն հիմնական փոփոխությունը, որը ձեռնարկում է Ethereum-ը՝ աշխատանքի ապացույցից դառնալու բաժնետոմսերի ապացույցների ցանց:

Բլոկի արտադրությունը հանքագործների կողմից իրականացվող ծառայությունից անցնում է վավերացնողների:

Սա նշանակում է, որ վավերացնողները, նրանք, ովքեր 32 ETH են դնում, նրանք են, ովքեր պատասխանատու են Ethereum ցանցի բլոկի արտադրության համար: Ethereum-ի, ինչպես նաև կենտրոնացված ծառայություններ մատուցողների համար վտանգը ԱՄՆ իշխանությունների ճնշումն է՝ գրաքննություն իրականացնել արձանագրային մակարդակում: Անդրադառնալով Բուտերինի գրառմանը, Ethereum համայնքը, ի պատասխան կենտրոնացված սուբյեկտների գրաքննության, կջնջեր «հարձակվողի» ցցերը.

«Այլ, ավելի դժվար հայտնաբերվող հարձակումների համար (Հատկանշական է, որ 51%-անոց կոալիցիան գրաքննում է բոլորին), համայնքը կարող է համակարգել փոքրամասնության կողմից ակտիվացված փափուկ պատառաքաղը (UASF), որտեղ հարձակվողի միջոցները կրկին մեծապես ոչնչացվում են (Ethereum-ում դա արվում է «անգործունեության արտահոսքի մեխանիզմի» միջոցով): Ոչ մի բացահայտ «կոշտ պատառաքաղ՝ մետաղադրամները ջնջելու համար» չի պահանջվում. բացառությամբ UASF-ի վրա փոքրամասնության բլոկի ընտրության համակարգման պահանջի, մնացած ամեն ինչ ավտոմատացված է և պարզապես հետևում է արձանագրության կանոնների կատարմանը»:

Այս ռազմավարության խնդիրն այն է, որ տարիների ընթացքում Ethereum-ի շուրջ կառուցված DeFi/L2 մեծ էկոհամակարգի պատճառով ցանկացած այլախոհական պատառաքաղ (ըմբոստանալով OFAC-ի համապատասխանության դեմ) հավանաբար կկորցնի կայուն մետաղադրամների և վստահելի օրակուլների իր էկոհամակարգերը:

Fork Ethereum-ն առանց USDC-ի աջակցության, և DeFi-ի լիկվիդացիաների մի շղթա սկսվում է, քանի որ չհամապատասխանող պատառաքաղն այժմ ունի USDC-ով պատառաքաղված նշաններ, որոնք էապես անարժեք են՝ առաջացնելով զանգվածային վարակիչ էֆեկտ / մարժա զանգի սցենար:

Bitcoin 2017-ին նման փորձություն անցավ պատառաքաղների հետ կապված, որտեղ 50-ից ավելի ընկերությունների ներկայացուցիչների կողմից զանգվածային ճնշում գործադրվեց հանդիպմանը, որը հայտնի է որպես Նյու Յորքի համաձայնագիր, ընդլայնելու բլոկի չափը: Bitcoin, որը պահանջված փոփոխություն էր կոնսենսուսում։

Անհատական ​​օգտագործողներ bitcoin ընդվզեց նման փոփոխությունների դեմ՝ հաշվի առնելով այն նախադեպը, որը պետք է ունենար կոորդինացված կոշտ պատառաքաղները և փոխըմբռնման կանոնները, և փոխարենը կիրառեց փափուկ պատառաքաղ, որը հնարավորություն տվեց հետագայում մշակել մասշտաբային լուծումներ, ինչպիսին է Lighting Network-ը: Հիմնական տարբերությունը Նյու Յորքի համաձայնագրի դավադիրների կողմից առաջարկված պատառաքաղի և միջին թվով ակտիվացվածների միջև bitcoin օգտատերերն այն էին, որ առաջինը կոշտ պատառաքաղի առաջարկ էր, մինչդեռ երկրորդը ընտրված փափուկ պատառաքաղ էր, ինչը նշանակում է, որ կոնսենսուսը դեռևս հետընթաց է համատեղելի այն հանգույցների համար, որոնք չեն թարմացվել:

Այսօր Ethereum-ի դեպքում, բլոկի արտադրության մակարդակում հնարավոր ապագա գրաքննության աճող ոտնձգությունը չի պահանջի ևս մեկ պատառաքաղ, բացի այն, ինչ այսօր արդեն ծրագրված է Միաձուլման համար: Պատառաքաղը կլինի այլախոհ օգտատերերի վրա, ովքեր մղում են բաց, գրաքննությանը դիմակայող ապագայի:

Ինչի միջև հստակ տարբերությունը Bitcoin 2017-ին, հակառակ այն, ինչ Ethereum-ը կարող է շատ լավ բախվել ապագայում, այն է, որ իր էկոհամակարգի մեծ մասը, ամենայն հավանականությամբ, կկորչի ճանապարհին, հաշվի առնելով կախվածությունը կենտրոնացված կայուն մետաղադրամներից, ինչպիսին է USDC-ն իր DeFi էկոհամակարգում:

PoS Slashing հիպոթետիկ

Եկեք թվարկենք մի պարզ հիպոթետիկ և տեսնենք, թե ինչպես կարող է այն խաղալ: ԱՄՆ կառավարությունը ուժեղացված կանոնակարգեր է սահմանում Circle-ի՝ USDC թողարկողի նկատմամբ: Նրանք առաջարկում են սահմանափակել գործարքները կապված Ethereum հասցեների ցանկից: ԱՄՆ կենտրոնացված ընկերությունները, որոնք Ethereum խաղադրույքների վավերացնող են, պետք է հետևեն այս կանոնակարգերին՝ մերժելով այս գործարքներով արգելափակումները կամ հասցեները սև ցուցակում ներառելով: Եթե ​​նրանք դա չանեն, նրանք կկանգնեն ուժեղացված վերահսկողության, տուգանքների, պատժամիջոցների և այլնի հետ:

Առաջարկվող Ethereum լուծումը կրճատվում է կոնսենսուսով: Կտրումը կկործանի վավերացնողի ETH բաժնետոմսի մի տոկոսը՝ ստիպելով նրանց վերանայել իրենց վատ գրաքննության գործողությունները: Այնուամենայնիվ, կոնսենսուսը պետք է բխի հանգույցների մեծամասնությունից, մինչդեռ խաղցված ETH-ի մեծ մասն արդեն նստած է այս կենտրոնացված վավերացնողների հետ (և այս պահի դրությամբ չի կարող հետ կանչվել):

Չունենալով ավելի շատ միայնակ վավերացնողներ և հանգույցներ, կոնսենսուս գոյություն կունենա այս ավելի մեծ կենտրոնացված խմբերի և ոչ թե ETH օգտվողների մեծամասնության հետ: Սցենարում կենտրոնացված խմբերը չեն ունենա կառավարության կանոնակարգերի դեմ խիզախորեն պայքարելու խթան: Մինչդեռ օգտատերերը, ովքեր իրենց ETH-ն դրել են այս կենտրոնացված հաստատությունների հետ, չեն ունենա խթան՝ ցանկանալու կրճատել իրենց սեփական ETH հոլդինգները՝ գրաքննության դիմադրության անվան տակ:

Այլ ETH օգտվողներ և հանգույցներ կարող են ստիպել ստիպել պոտենցիալ փոքրամասնության պատառաքաղը կամ UASF (օգտագործողի կողմից ակտիվացված փափուկ պատառաքաղը): Այնուամենայնիվ, դա, ամենայն հավանականությամբ, տեղի կունենա Circle-ի կորստի և զարգացած DeFi ենթակառուցվածքի մեծ մասի հաշվին, որը կառուցվել է Ethereum-ի վրա վերջին մի քանի տարիների ընթացքում:

Հակառակորդ սցենարի դեպքում, հաշվի առնելով Circle-ի նախորդ շաբաթ ստեղծված նախադեպը, կա՞ արդյոք օրինական դեպք, որ Circle-ը չընտրի OFAC-ին համապատասխանող շղթան/պատառաքաղը:

Մենք պետք է հստակ լինենք, որ մենք միանշանակ չենք աջակցում խելացի պայմանագրերի, բազային մակարդակի գրաքննության կամ պետական ​​վերահսկողության վերևից ներքև պարտադրված հաղորդակցության կամ տնտեսական արժեքի միջոցների նկատմամբ:

Այն ամենը, ինչ մենք նպատակ ունենք անել, այն է, որ մեր կարծիքով օրինական հարցեր առաջադրենք: Bitcoin, Ethereum-ը և ընդհանուր առմամբ կրիպտոարժույթների շուկան փորձում են պետությունից խլել փողի թողարկումն ու վերահսկողությունը:

Պատմությունը ցույց է տալիս, որ շահագրգռված կլինի վերահսկել/համատեղել այս նախաձեռնությունը:

Անվերջ պատառաքաղներ

Ethereum-ի պատմության ընթացքում եղել են մի շարք զգալի կոշտ պատառաքաղներ և դիզայնով թարմացումներ՝ անընդհատ զարգացող արձանագրություն ստեղծելու համար: Այս փոփոխություններից շատերը ներառում են բարդ ռումբերի փոփոխություններ՝ միաձուլման հնարավոր ամսաթվերը հետ մղելու համար և ժամանակի ընթացքում մատակարարումների թողարկումը փոփոխելու համար, որպեսզի գնաճը ավելի մեծանա: Ethereum-ի կողմնակիցները պնդում են, որ սա եթերին դարձնում է «ուլտրաձայնային» փող, ինչը պարադոքսալ է, հաշվի առնելով, որ փողի կայունությունը բխում է որևէ կերպ փոխվելու/փոխելու/նոսրացնելու անկարողությունից, հատկապես քաղաքական նպատակներով:

Ethereum-ի ռազմավարության հիմքում ընկած կոշտ պատառաքաղներն ու հիմնական թարմացումները գրեթե ճիշտ հակառակն են Bitcoin-ի Համաձայնության արձանագրության թարմացումներն ու փոփոխությունները փոխվել են, քանի որ փոխվել են պատմություններն ու տեսլականը, թե ինչ պետք է լինի Ethereum-ը: Թեև սա կարող է գրավիչ լինել իր իդեալիստ օգտատերերի/աջակիցների համար, սա թույլ է տալիս Ethereum-ի կառավարումը ենթակա լինել հետագա քաղաքականության:

PoS Merge-ից հետո աճող անորոշության և կյանքի ռիսկերի հետ մեկտեղ, այն ամենը, ինչ մենք կարող ենք ակնկալել, այն է, որ կոշտ պատառաքաղներն ու հիմնական թարմացումները շարունակվեն: Շատերի համար սա գրավիչ է, քանի որ Ethereum համայնքը կաշխատի նոր լուծումներ և պրոտոկոլների բարդ ձևավորումներ ստեղծել՝ կախված նրանից, թե ինչ մեծ մարտահրավեր են նրանք բախվում: Այնուամենայնիվ, մյուսների համար Ethereum-ը որպես ակտիվ և արձանագրություն նման է ինժեներական փորձի, որը չունի իրական կայունություն:

10 / 16 / 2017: Բյուզանդիայի թարմացում, «Հարդ պատառաքաղը Ethereum-ի հիմքում ընկած արձանագրության փոփոխությունն է՝ ստեղծելով նոր կանոններ՝ համակարգը բարելավելու համար: Արձանագրության փոփոխություններն ակտիվացվում են որոշակի բլոկի համարով: Բոլոր Ethereum հաճախորդները պետք է թարմացնեն, այլwise նրանք կմնան հին կանոններով անհամատեղելի շղթայի վրա»։

02 / 28 / 2019: Կոստանդնուպոլսի թարմացում, «Միջին արգելափակման ժամանակներն ավելանում են դժվարության ռումբի (նաև հայտնի է որպես «սառցե դարաշրջան») դանդաղ արագացման պատճառով: Այս EIP-ն առաջարկում է հետաձգել դժվարության ռումբը մոտավորապես 12 ամսով և նվազեցնել բլոկային պարգևները Կոստանդնուպոլսի պատառաքաղով՝ Մետրոպոլիսի պատառաքաղի երկրորդ մասով»:

1 / 2 / 2020: Muir Glacier թարմացում, «Միջին արգելափակման ժամանակները մեծանում են դժվարության ռումբի պատճառով (նաև հայտնի է որպես «սառցե դարաշրջան») և դանդաղ արագանում: Այս EIP-ն առաջարկում է հետաձգել դժվարության ռումբը ևս 4,000,000 բլոկով (~611 օր)»:

8 / 5 / 2021: EIP-1559 - Լոնդոնի կոշտ պատառաքաղ, Գործարքների գնագոյացման մեխանիզմ, որը ներառում է ֆիքսված մեկ բլոկի ցանցի վճար, որը այրվում է և դինամիկ կերպով ընդլայնում է/պայմանագրում բլոկի չափերը՝ անցողիկ գերբեռնվածության դեմ պայքարելու համար։

12 / 8 / 21: Arrow Glacier-ի թարմացում"Arrow Glacier ցանցի արդիականացումը, ինչպես Muir Glacier-ը, փոխում է Ice Age/Dardiculty Bomb-ի պարամետրերը՝ այն մի քանի ամիս հետ մղելով: Դա արվել է նաև Բյուզանդիայի, Կոստանդնուպոլսի և Լոնդոնի ցանցի արդիականացման հարցում: Arrow Glacier-ի շրջանակներում այլ փոփոխություններ չեն ներկայացվում»:

6 / 29 / 2022: Մոխրագույն սառցադաշտի թարմացում, «Գորշ սառցադաշտի ցանցի արդիականացումը փոխում է սառցե դարաշրջանի/դժվարության ռումբի պարամետրերը՝ այն հետ մղելով 700,000 բլոկով կամ մոտավորապես 100 օրով: Դա արվել է նաև Բյուզանդիայի, Կոստանդնուպոլսի, Մուիր սառցադաշտի, Լոնդոնի և Arrow Glacier ցանցի արդիականացման դեպքում: «Գորշ սառցադաշտի» կազմում այլ փոփոխություններ չեն ներկայացվում»:

Շուկայի մոտաժամկետ հեռանկարներ

Ի վերջո, մենք նախկինում ընդգծեցինք, թե ինչպես լծակային և սպեկուլյատիվ Ethereum ածանցյալների շուկան հենց հիմա է: Հունիսին հասնելով իր ցածր մակարդակից 100%-ից ավելի՝ ETH-ն անցել է Merge-ի հիպը՝ միաժամանակ հանդես գալով որպես բարձր բետա bitcoin (որը եղել է բաժնետոմսերի բարձր բետա): Առևտրականները երկար ժամանակ կուտակվել են Միաձուլման մեջ: Կասկած չկա, որ Merge-ի պատմությունը վերջին երկու ամիսների ընթացքում օգնել է գնի բարձրացմանը: Բայց բացարձակապես պետք է նշել, որ ETH-ը պարզապես հետևում է ավելի լայն բաժնետոմսերի և ռիսկերի ուղուն:

Վերջին մի քանի օրերի ընթացքում այդ հարաբերությունները խզվում են և ETH-ն, ինչպես նաև bitcoin, թուլության նշաններ են ցույց տալիս հիմնական ճեղքման գների ոլորտներում: Կարծես թե շուկան գտնվում է ցիկլի իր ամենաառանցքային կետերից մեկում պոտենցիալ արջուկային շուկայի ռելլի ավարտին, չորս շաբաթվա ընթացքում միաձուլումը և նույն ամսվա սեպտեմբերին FOMC-ի հանդիպումը:

Վերջնական Նշում

Մեր տեսակետն այն է, որ գալուստով bitcoinԲյուզանդական գեներալների խնդիրը (այլwise հայտնի է որպես կրկնակի ծախսերի խնդիր) գտել է ինժեներական լուծում: Աշխատանքի ապացույցի և դինամիկ դժվարության ճշգրտման համակցությամբ մարդկությունը վերջապես հասկացավ, թե ինչպես պահել և տեղափոխել արժեքը անվստահելի կերպով ինտերնետում: Համակարգի կոնսենսուսի մեխանիզմն ապահովված է անկախ հանգույցների ցանցով, որն աշխատում է տեխնիկապես հնարավորինս պարզ, ամուր և դիմացկուն ծրագրային ապահովման միջոցով՝ նոր ապակենտրոնացված դրամական համակարգը գետնից հանելու համար աշխարհի ամենահզոր երկրների շահերի դեմ: հաստատություններ։

Մենք հավատում ենք, որ եթերը՝ որպես ակտիվ, և Ethereum-ը՝ որպես հարթակ, բոլորովին այլ բան են, և համայնքի կողմից ընդունված նախագծային/ինժեներական որոշումներից շատերը հանգեցրել են նրան, որ այն պոտենցիալ խոցելի է դառնում ապագայում գրավելու համար:

Իդեալիստական ​​տեսանկյունից, Ethereum-ի միջոցով ֆինանսական հավելվածների նոր անթույլատրելի ենթակառուցվածք ստեղծելու փորձը նորություն է, սակայն մեր մեջ ռացիոնալիստը կարծում է, որ իսկական ապակենտրոնացված ենթակառուցվածքի և «ուլտրաձայնային» դրամական հատկությունների պատմությունները ավելի շատ շուկայավարման հնարք են: քան իրականությունը։

«Կառավարությունները լավ են կարողանում կտրել կենտրոնական կառավարվող ցանցերի գլուխները, ինչպիսին Napster-ն է, բայց մաքուր P2P ցանցերը, ինչպիսիք են Gnutella-ն և Tor-ը, կարծես թե իրենց տեր են կանգնում»: - Սատոշի Նակամոտո, նոյեմբերի 7, 2008 թ

Աղբյուրը ` Bitcoin Ամսագիր