Bitcoin Memperbaiki Badai Ekonomi yang Terjadi di Seluruh Dunia

By Bitcoin Majalah - 1 tahun lalu - Waktu Membaca: 5 menit
Jum, 1 Jul 2022 4:00

Bitcoin Memperbaiki Badai Ekonomi yang Terjadi di Seluruh Dunia

Ketika Bank of Japan mencoba mengendalikan kurva imbal hasil, pertumbuhan PDB yang negatif di Amerika Serikat dan keretakan yang terlihat di zona euro, bitcoin sepertinya taruhan yang cerdas.

Tonton Episode Ini Di YouTube or Gemuruh

Dengarkan Episode Ini Di Sini:

“Fed Watch” adalah podcast makronya Bitcoiners. Setiap episode kami membahas peristiwa terkini secara makro dari seluruh dunia, dengan penekanan pada bank sentral dan mata uang.

Dalam episode ini, Christian Keroles dan saya meliput perkembangan di Jepang, dalam hal kontrol kurva hasil (YCC); di AS, terkait dengan prakiraan pertumbuhan dan inflasi; dan di Eropa, sehubungan dengan kekhawatiran tentang fragmentasi. Di akhir episode, kami merayakan episode ke-100 "Fed Watch" dengan meninjau beberapa tamu dan panggilan yang telah kami buat sepanjang sejarah pertunjukan.

Masalah Besar Di Jepang

Masalah ekonomi di Jepang melegenda saat ini. Mereka telah menderita melalui beberapa dekade yang hilang rendahnya pertumbuhan dan rendahnya inflasi, diatasi dengan alat kebijakan moneter terbaik saat ini, oleh beberapa pakar ekonomi terbaik (mungkin itulah kesalahannya). Tidak ada yang berhasil, tapi mari kita luangkan waktu sebentar tinjau bagaimana kami sampai di sini.

Jepang memasuki resesi/depresi pada tahun 1991 setelah gelembung aset raksasa mereka pecah. Sejak saat itu, pertumbuhan ekonomi Jepang rata-rata sekitar 1% per tahun, dengan tingkat pengangguran yang rendah dan dinamisme yang sangat rendah. Hal ini bukan berarti pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) yang negatif, namun merupakan batas minimum untuk mendapatkan dorongan perekonomian.

Untuk mengatasi masalah ini, Jepang menjadi bank sentral besar pertama yang meluncurkan pelonggaran kuantitatif (QE) pada tahun 2001. Di sinilah bank sentral, Bank of Japan (BOJ), akan membeli surat berharga pemerintah dari bank dalam upaya untuk memperbaiki keseimbangan. masalah lembar, membuka jalan bagi bank-bank itu untuk meminjamkan (alias mencetak uang).

Upaya pertama di QE gagal total, dan pada kenyataannya, menyebabkan pertumbuhan turun dari 1.1% menjadi 1%. Orang Jepang diyakinkan oleh para ekonom Barat, seperti Paul Krugman, siapa yang mengklaim BOJ gagal karena mereka tidak “menjanjikan [d] secara kredibel untuk tidak bertanggung jawab.” Mereka harus mengubah ekspektasi inflasi/pertumbuhan masyarakat dengan mengejutkan mereka menjadi kekhawatiran inflasi.

Putaran kedua kebijakan moneter tahun 2013 dijuluki “QQE” (quantitative and kualitatif easing). Dalam strategi ini, BOJ akan menimbulkan "kejutan dan kekaguman" pada pemborosan mereka, tidak hanya membeli sekuritas pemerintah, tetapi juga aset lain seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) di Bursa Efek Tokyo. Tentu saja, ini juga gagal.

Putaran ketiga adalah penambahan YCC pada tahun 2016, di mana BOJ akan mematok imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) 10-tahun ke kisaran plus atau minus 10 basis poin. Pada 2018, kisaran itu diperluas menjadi plus atau minus 20 basis poin, dan pada 2021 menjadi plus atau minus 25 basis poin, di mana kita berada saat ini.

Pertarungan YCC

Ketika dunia kini menghadapi kenaikan harga secara besar-besaran akibat badai ekonomi, kurva imbal hasil obligasi pemerintah di Jepang semakin meningkat, sehingga menguji tekad BOJ. Sampai saat ini, plafon tersebut sudah beberapa kali dibobol, namun belum tembus seluruhnya.

BOJ sekarang memiliki lebih dari 50% dari semua obligasi pemerintah, di atas bagian besar ETF mereka di bursa saham mereka. Pada tingkat ini, seluruh ekonomi Jepang akan segera dimiliki oleh BOJ.

Yen juga jatuh terhadap dolar AS. Di bawah ini adalah nilai tukar untuk berapa yen ke dolar AS.

Prakiraan DSGE Federal Reserve

Ketua Federal Reserve Jerome Powell pergi di depan Kongres minggu ini dan mengatakan bahwa resesi AS bukanlah "kasus dasarnya," meskipun hampir semua indikator ekonomi jatuh pada bulan lalu.

Di sini, kita melihat model keseimbangan umum stokastik dinamis (DSGE) milik Fed.

Model DSGE Fed New York telah digunakan untuk meramalkan ekonomi sejak 2011, dan perkiraannya telah dipublikasikan secara terus-menerus sejak 2014.

Versi model DSGE Fed New York saat ini adalah ekonomi tertutup, agen perwakilan, model ekspektasi rasional (walaupun kami menyimpang dari ekspektasi rasional dalam memodelkan dampak perubahan kebijakan baru-baru ini, seperti penargetan inflasi rata-rata, pada ekonomi). Modelnya berskala menengah, karena melibatkan beberapa variabel agregat seperti konsumsi dan investasi, tetapi tidak sedetail model lain yang lebih besar.

Seperti yang Anda lihat di bawah, model tersebut memperkirakan PDB Q2022 hingga Q4 tahun 4 akan negatif, begitu pula PDB tahun 2023. Hal ini sesuai dengan perkiraan dan ekspektasi saya bahwa AS akan mengalami resesi yang berkepanjangan namun ringan, sementara negara-negara lain di dunia mengalami resesi yang lebih dalam.

Dalam bagan di bawah ini, saya menunjukkan kembalinya norma pasca-Krisis Keuangan Global (GFC) dengan pertumbuhan rendah dan inflasi rendah, sebuah norma yang juga dimiliki oleh Jepang.

Retakan Anti-Fragmentasi Eropa

Hanya seminggu setelah kami menunjukkan kepada para pengamat, pendengar, dan pembaca “Fed Watch” kekecewaan Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde terhadap pertanyaan-pertanyaan anti-fragmentasi yang berulang-ulang, tokoh terkemuka UE, Perdana Menteri Belanda Mark Rutte, muncul seperti seekor banteng dalam sebuah pertanyaan. toko cina.

Saya membaca bagian dari artikel dari Bloomberg dimana Rutte mengklaim bahwa Italia, bukan ECB, yang harus mengendalikan selisih kredit.

Apa kekhawatiran besar mengenai fragmentasi? Uni Moneter Eropa (EMU, alias zona euro) adalah kesatuan moneter tanpa kesatuan fiskal. Kebijakan ECB harus melayani negara-negara yang berbeda dengan jumlah utang yang berbeda. Hal ini berarti bahwa kebijakan suku bunga ECB akan berdampak berbeda pada setiap negara yang tergabung dalam Uni Eropa, dan negara-negara yang memiliki utang lebih banyak seperti Italia, Yunani dan Spanyol akan menanggung beban yang lebih besar akibat kenaikan suku bunga.

Kekhawatirannya adalah bahwa penyebaran kredit ini akan menyebabkan krisis utang Eropa 2.0 dan bahkan mungkin juga keretakan politik. Negara-negara dapat dipaksa untuk meninggalkan zona euro atau Uni Eropa karena masalah ini.

Melihat Kembali Pada 100 Episode

Bagian terakhir dari episode ini dihabiskan untuk melihat kembali beberapa prediksi dan keputusan hebat yang telah kami buat. Namun hal itu tidak berjalan sesuai rencanaku, dan kami tersesat di tengah rumput liar. Secara keseluruhan, kami dapat menyoroti keberhasilan teori unik kami yang dikemukakan oleh pertunjukan ini Bitcoin ruang:

Kami juga menyoroti beberapa panggilan spesifik yang tepat, yang harus Anda dengarkan episodenya untuk didengar.

Saya ingin menyoroti hal-hal ini untuk menunjukkan keberhasilan pandangan-pandangan kontrarian kita, meskipun tidak populer di kalangan Bitcoiners. Pertunjukan ini merupakan suara penting dalam Bitcoin terjadi karena kami mendorong dan menyodok narasi untuk menemukan kebenaran sistem moneter global.

Grafik untuk episode ini dapat ditemukan di sini.

Itu berlaku untuk minggu ini. Terima kasih kepada para penonton dan pendengar. Jika Anda menikmati konten ini, silakan berlangganan, tinjau, dan bagikan!

Ini adalah posting tamu oleh Ansel Lindner. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc. atau Bitcoin Majalah.

Sumber asli: Bitcoin majalah