By Bitcoin Majalah - 1 tahun lalu - Waktu Membaca: 5 menit
Saran Data Bitcoin Penambang Telah Menyerah, Bagian Bawah Tertutup
The inflection point in every bitcoin bear market is capitulation, and the mining sector may have just reached its own trough of bearishness.
Ini adalah editorial opini oleh Zack Voell, a bitcoin peneliti pertambangan dan pasar.
Bitcoin miners often suffer the brunt of bear market woes thanks to some of the industry’s highest capital expenditures, smallest margins and most unreliable infrastructure. Although the current bearish phase has been one of Bitcoin'S paling dangkal penarikan, penambang telah menderita lebih dari sebelumnya.
PHK, kebangkrutan, tuntutan hukum and other negative press have battered one of Bitcoin’s most prominent sectors. But every bear market eventually finds a bottom — the pain climaxes and things slowly begin to recover. A variety of data suggest mining has reached this point of its market cycle, which could offer a bit of optimism going into the new year.
This article is not intended to offer financial or investment advice of any kind. On the contrary, its intended purpose is data-driven analysis of the current state of the bitcoin mining sector in context of some exogenous and endogenous influences that could shape its near-term future.
Memahami Kapitulasi
Sebelum mendalami data, mungkin ada baiknya untuk memahami apa itu "kapitulasi". Istilah ini biasa digunakan di pasar keuangan untuk merujuk pada ketakutan yang akut dan seringkali dramatis atau penyerahan yang meluas oleh investor atau bisnis selama pergolakan kondisi pasar yang tertekan. Pada dasarnya, semua orang berkata, “Sudah berakhir. Kita tidak bisa menerima ini lagi.” Untuk pertambangan, kapitulasi pada dasarnya berarti ekonomi menjadi sangat buruk dan margin operasi sangat tipis sehingga para penambang memilih untuk berhenti atau tidak dapat beroperasi lagi dan tersingkir dari pasar.
Analis Wall Street Mengubah Bearish
One of the hallmark signs of miner capitulation (in this author’s opinion) at the current stage of the ongoing bear market is the full pivot from financial analysts who report on publicly-traded mining companies. For the past 12 months, these analysts have preached about the upside potential of bitcoin mining stocks. But now they are “menarik steker.” Bahasa ini digunakan oleh Chris Brendler dari DA Davidson untuk menggambarkan pandangannya tentang sektor pertambangan. Sejak Juli, Brendler mengatakan bahwa kondisi pasar saat ini adalah saat yang tepat untuk membeli saham pertambangan melaporkan oleh CoinDesk.
Pada Desember 2021, analis JPMorgan Reginald Smith juga menulis sebuah memo yang mengatakan satu perusahaan pertambangan tertentu — Iris Energy — memiliki “lebih dari 100% keuntungan”. Dia juga menyarankan harga saham saat ini berada pada "diskon besar". Saham perusahaan diperdagangkan sekitar $14 pada saat memo itu dibuat. Tidak, mereka berdagang di bawah $2… diskon yang lebih besar lagi!
Jika Wall Street menyerah pada penambangan bukanlah kapitulasi, lalu apa?
Bitcoin Hash Rate Starts Dropping
For the entirety of the bear market to date, the Bitcoin hash rate has steadily grown larger, forcing difficulty increase after increase on struggling miners. But that trend might be changing. In early December, the next adjustment is set to drop by hampir 11% pada saat penulisan. Penurunan ini akan disebabkan oleh penurunan tingkat hash, yang terutama dari level tertinggi sepanjang masa baru-baru ini dan saat ini berada di dekatnya 240 exahash per detik (EH/dtk).
Biasanya penurunan tingkat hash dan kesulitan tidak akan terlalu signifikan. Tapi tujuh dari sembilan penyesuaian kesulitan terakhir telah terjadi positif. Dan dalam konteks pertumbuhan tingkat hash yang tak henti-hentinya dan selanjutnya jatuhnya harga hash, pembalikan tren nyata untuk tingkat hash adalah penting. Beberapa penambang tampaknya melempar handuk metaforis dan menjadikan mesin mereka offline. Membahas tingkat hash dan kesulitan di Twitter dalam konteks apakah penambang menyerah, Wakil Presiden Senior Foundry Kevin Zhang hanya menjawab, "Ya."
Bitcoin Miners Are Re-Accumulating
Generating fear, uncertainty and doubt (FUD) around on-chain movements of bitcoin from miner addresses is a popular pastime for Twitter influencers. And observing miner balances can be helpful. Current data shows notably larger balances compared to just a month ago. In short, net selling activity by miners appears to have subsided and their stockpiles of bitcoin are on the rise again.
Bitcoin mining address balances have seen small reductions over the past year. But the line chart below shows data that indicate a trend reversal is beginning. One-hop miner balances have increased by over 3%, or roughly 85,000 BTC since early October. Perhaps miners decided it’s time to HODL again.
Bitcoin miners may have decided it’s time to HODL again.Penambang keluar berduri dan jatuh
Satu bagian lain dari data on-chain yang memicu FUD penambangan adalah arus keluar — aktivitas alamat penambang memindahkan koin dari alamat tersebut ke beberapa lokasi lain. Pada pertengahan November, arus keluar ini berduri ke level tertinggi sejak Juni, yang dapat mengindikasikan bahwa ketakutan dan kepanikan di pasar telah memengaruhi setidaknya beberapa penambang. Tidak mengherankan, lonjakan arus keluar terjadi pada saat yang sama dengan jatuhnya FTX dan kejatuhan selanjutnya menjadi berita utama.
It should be noted that any inferences from on-chain data like outflows are informed guesstimates at best. Bitcoin network data is a useful tool for contextualizing certain market events, but it is far from infallible or un-manipulatable. But miners are notoriously bad at timing markets, and the timing of this sudden spike in coin movements could reasonably suggest some panicking miners. In the following week, however, outflows fell back to normal levels and have remained there as of the time of this writing.
Apakah penambang panik di dekat bagian bawah pasar? Sangat mungkin.
Bitcoin Penambangan Pada Tahun 2023
Assuming the above analysis is correct and capitulation has occurred, the market will not immediately recover. As the dust settles and survivors emerge, the process of building and scaling more mining infrastructure will be as slow, expensive and tedious as ever. Winners are built in the bear market, and after some of the largest mining companies have sold bitcoin balances down to hampir nol dan bahkan terjual dalam jumlah yang signifikan perangkat keras penambangan dalam upaya mati-matian untuk tetap beroperasi, yang tersisa hanyalah kelangsungan hidup atau kebangkrutan.
Tentu saja, keadaan selalu bisa menjadi lebih buruk dalam semalam. Tapi artikel ini menyarankan yang lemah dan panik telah tersingkir, dan waktu untuk pemulihan sudah tiba. Sekarang saatnya untuk optimis, bukan bearish.
Ini adalah posting tamu oleh Zack Voell. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc atau Bitcoin Majalah.
Sumber asli: Bitcoin majalah