Tidak Ada Pivot Kebijakan yang Terlihat: Tarif “Lebih Tinggi Untuk Lebih Lama” Di Cakrawala

By Bitcoin Majalah - 1 tahun lalu - Waktu Membaca: 4 menit
Sel, 31 Jan 2023 9:49

Tidak Ada Pivot Kebijakan yang Terlihat: Tarif “Lebih Tinggi Untuk Lebih Lama” Di Cakrawala

Pasar hampir sepakat dalam mengharapkan kenaikan suku bunga 0.25% selama pertemuan FOMC bulan Februari, namun banyak yang mengharapkan "jeda" segera sesudahnya. Kami mohon berbeda.

Di bawah ini adalah kutipan dari edisi terbaru Bitcoin Majalah PRO, Bitcoin Buletin pasar premium majalah. Untuk menjadi yang pertama menerima wawasan ini dan lainnya di rantai bitcoin analisis pasar langsung ke kotak masuk Anda, berlangganan sekarang.

Pertemuan FOMC berikutnya adalah pada 1 Februari, di mana Federal Reserve akan menentukan keputusan kebijakan mereka selanjutnya terkait suku bunga. Artikel ini membahas bagaimana pasar mengharapkan tanggapan Fed, apa yang harus diperhatikan pembaca mengenai perubahan di jalur yang diharapkan dan potensi efek urutan kedua dari perubahan tersebut.

Ekspektasi saat ini adalah kenaikan suku bunga sebesar +0.25%, dengan pasar menetapkan kepastian hasil ini hampir 100%, menetapkan suku bunga kebijakan menjadi 4.5%-4.75%.

Arah Fed yang diharapkan untuk tahun 2023 adalah mempertahankan suku bunga tinggi, dengan beberapa Gubernur Fed baru-baru ini menekankan perlunya mempertahankan suku bunga kebijakan yang cukup ketat untuk memastikan inflasi tidak kembali setelah tanda-tanda awal perlambatan, seperti yang terjadi pada tahun 1970-an. 

Di Jerome Powell konferensi pers 14 Desember, katanya sebagai berikut (penekanan ditambahkan): 

“Jadi, seperti yang saya sebutkan, penting bahwa kondisi keuangan secara keseluruhan terus mencerminkan pengekangan kebijakan yang kami lakukan untuk menurunkan inflasi hingga 2 persen. Menurut kami, kondisi keuangan telah mengetat secara signifikan dalam satu tahun terakhir. Tetapi tindakan kebijakan kami bekerja melalui kondisi keuangan. Dan itu, pada gilirannya, memengaruhi aktivitas ekonomi, pasar tenaga kerja, dan inflasi. Jadi yang kita kendalikan adalah langkah-langkah kebijakan kita dalam komunikasi yang kita buat. Kondisi keuangan mengantisipasi, dan bereaksi terhadap, tindakan kita.

“Saya akan menambahkan bahwa fokus kami bukan pada pergerakan jangka pendek, tetapi pada pergerakan yang gigih. Dan banyak, banyak hal, tentu saja, menggerakkan kondisi keuangan dari waktu ke waktu. Saya akan mengatakan itu adalah penilaian kami hari ini bahwa kami belum berada pada sikap kebijakan yang cukup ketat, itulah sebabnya kami mengatakan bahwa kami berharap kenaikan yang berkelanjutan akan sesuai. 

Penetapan Harga Dalam Inflasi Transisi

Aset berisiko global telah berada dalam mode reli untuk memulai tahun ini, karena pelaku pasar semakin memperkirakan ketakutan inflasi yang mengguncang aset keuangan pada tahun 2022 akan mereda pada tahun 2023 dan seterusnya. Sementara ekspektasi optimis untuk meredanya inflasi pasti akan menjadi bullish untuk aset berisiko – mengingat hal itu akan mengarah pada pengembalian suku bunga yang lebih rendah – salah satunya adalah wise untuk mengingat sifat sembrono perkiraan inflasi dari Fed, seperti yang ditunjukkan di bawah ini. Pengembalian ke target 2% hampir selalu merupakan ekspektasi. 

Dengan meredanya inflasi dan suku bunga kebijakan tetap tinggi, pasar percaya bahwa kebijakan yang "cukup ketat" akan terwujud pada tahun 2023, dengan pemotongan senilai 1.31% pada tahun 2024. 

Begitu inflasi tertanam dalam ekspektasi konsumen dan pasar tenaga kerja, sejarah telah menunjukkan bahwa dibutuhkan upaya besar dari bank sentral untuk mengetatkan tingkat kebijakan untuk menekan inflasi.

Seperti dicatat oleh Liz Ann Sonders dari Charles Schwab, perubahan ekspektasi inflasi selama 6 bulan adalah yang terbesar sejak 2011, sebuah indikasi bahwa pengetatan moneter telah mulai memasuki ekonomi riil. 

Dengan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin yang semuanya dikonfirmasi besok, pasar akan memperhatikan konten dan nada pidato Ketua Powell sehubungan dengan jalur suku bunga kebijakan di masa depan. Kami percaya bahwa "lebih tinggi untuk lebih lama" adalah nada bahwa Fed akan terus berkomunikasi dengan pasar.

Namun, dalam jangka waktu yang cukup lama, hasil yang tak terelakkan sudah jelas. Tanyakan saja kepada Departemen Keuangan AS untuk proyeksi mereka…

Sumber: Departemen Keuangan AS

Pembaruan: The Fed mengumumkan kenaikan suku bunga yang diharapkan sebesar 0.25% dengan kalimat utama dalam siaran persnya adalah,

"Komite mengantisipasi bahwa peningkatan berkelanjutan dalam kisaran target akan sesuai untuk mencapai sikap kebijakan moneter yang cukup ketat untuk mengembalikan inflasi menjadi 2 persen dari waktu ke waktu." 

Pembaca harus memperhatikan bentuk jamak dari "peningkatan yang sedang berlangsung". Sepertinya tarif akan lebih tinggi lebih lama seperti yang kami perkirakan.

Suka konten ini? Berlangganan sekarang untuk menerima artikel PRO langsung di kotak masuk Anda.

Artikel Terkait:

Sumber asli: Bitcoin majalah