By Bitcoin מגזין - לפני שנה - זמן קריאה: 1 דקות
לומד מ Bitcoin אסטרטגיות הלוואות
להיות שיטתי לגבי bitcoin הלוואות עלולות להוביל להטבות חריגות בהשוואה לשימוש פחות מחושב.
זהו מאמר מערכת דעה מאת Wilbrrr Wrong, א Bitcoin פלב וחובב היסטוריה כלכלית.
במאמר זה, אני מתאר את הניסיון שלי בשימוש bitcoinהלוואות מובטחות, מהסוג שמציע Holdhodl או Unchained Capital. השתמשתי בהלוואות אלו במהלך ההרצה של 2020-2021, תוך שימוש בכמה כללי אצבע כלליים, אולם לאחרונה ערכתי מחקר שמראה שניתן להשתמש בהן בבטיחות רבה יותר אם תופעל גישה שיטתית יותר.
אעיר בהתחלה את ההסתייגות שייתכן כי התרגול שלי יזכה לביקורת ככישלון "להישאר צנוע". אין ספק שמומחים רבים ייעצו נגד רעיונות אלה, למשל ב"פעם נשך" זה פרק עם אנדי אדסטרום.
היה לי עניין רב שנים בשימוש בכמויות צנועות של מינוף באסטרטגיות פיננסיות, והרעיונות הללו מוצגים אך ורק כדי לתעד את החוויה שלי, וכיצד ניתן היה לשפר אותה.
מניעים
המוטיבציה הראשונה לאסטרטגיה זו הגיעה מהספר המצוין "כשהכסף מת", המפרט את התהליך שלב אחר שלב כיצד גרמניה התגלגלה להיפר-אינפלציה בשנים 1920-1923. סיפור בולט אחד מתקופה זו הוא שגרמנים רבים התעשרו, בזמן שהמטבע והמדינה עברו גיהנום. משקיעים אלה לקחו הלוואות דויטשמרק, והשתמשו בהן כדי לקנות נכסים קשים כמו נדל"ן. ואז, אחרי שנה עד שנתיים, הם היו משלמים את ההלוואות שלהם עם דייטשמרקים שהפכו כמעט חסרי ערך, והם עדיין יהיו ברשותם של הדבר האמיתי - בית, למשל.
המניע השני הגיע מחשיבה על אסטרטגיות ניהול משרד האוצר. ניהול א bitcoin מחסנית נראית אנלוגית לבעיות שעמן מתמודדת סעודיה, עם משאבי הנפט שלה. בפרט - יש להם משאב יקר, ויש להם הוצאות. הם רוצים להשתמש במשאבים שלהם כדי למקסם את כוח הקנייה שלהם, ולבנות עושר לעתיד. כמובן שלערב הסעודית יש גם שיקולים גיאו-פוליטיים אחרים, אבל באופן כללי, זו הסוגיה העומדת בפני כל פמילי אופיס או מנהל הון.
ניסיון קודם
השתמשתי באסטרטגיית "הלוואת דויטשמרק" בצורה טובה בשוק השוורי של 2020-2021, אולם לא הייתי שיטתי. הלכתי עם שיקול דעת סובייקטיבי לגבי מתי לקחת הלוואות, ואיך להתאים אותן. היו לי את העקרונות המנחים הכלליים:
בעת ייזום הלוואה חדשה, נסה לשמור על סך ההלוואה בשווי של 20%. במילים אחרות, נסה לשמור על ערך הדולר של ספר ההלוואות ב-20% מערך הדולר של ה- bitcoin שהקצתי לאסטרטגיה הזו. במקרה זה, אוכל לעמוד בירידה של 50% במחיר BTC. נסה לא למכור. שתיתי די טוב את ה-Kol-Aid ש-BTC יגיע ל-200,000$ פלוס, ולא רציתי להתנער.כל ההלוואות היו bitcoin הלוואות מובטחות, מהסוג שמציע Hodlhodl או Unchained Capital. מאפיין עיקרי של הלוואות אלו הוא שהן חוסלות אם bitcoin גיבוי ההלוואות יורד בערכם - בעצם הלוואת רווח. לדוגמה: אם אתה לוקח הלוואה של $50,000, אז אתה צריך להטמיע בטחונות יתר ולהעמיד 100,000 $ bitcoin. אם הערך של ה bitcoin יורד ל-$70,000, אז אתה נדרש לפרסם BTC נוסף, או שהביטחונות שלך יחוסלו.
הצלחתי בצורה סבירה עם הרעיונות האלה. שרדתי את המשיכה של אילון/דוגקוין, והחזיקתי מעמד לריצת השוורים ברבעון הרביעי של 4. אבל אז החזקתי מעמד זמן רב מדי בשוק הדובים של הפדרל ריזרב בשנת 2021. בעקבות התנסות זו, החלטתי ללמוד האם גישה שיטתית יותר הייתה משפרת את ההגנה מפני השלכות, ובמקביל מאפשרת למחסנית שלי לגדול לאורך זמן.
האסטרטגיה השיטתית
עם אסטרטגיה שונה זו, ערכתי מבחן אחורי במהלך השנים 2019-2021 שהציג הנחיות קפדניות ללקיחת הלוואות חדשות ולצמצום יתרות קיימות. בחרתי בקווים מנחים דומים יחסית לאסטרטגיית 2020 שלי, אבל עם יותר משמעת. התחלתי עם הלוואה לערך (LTV) של 20%. לדוגמה, עם ערימת BTC לבדיקה בשווי $100,000, אז ההלוואה הראשונית תהיה בסך $20,000, שתשמש לרכישת BTC יותר.
לאחר הקמת ההלוואה, הבדיקה שלי עוקבת אם מחיר ה-BTC יורד. במקרה זה, LTV עולה. בהמשך לדוגמא הקודמת, אם הערך של ה- bitcoin הערימה יורדת ל-$80,000, ואז ה-LTV עולה ל-25%. (ערך ההלוואה של 20 אלף דולר מחולק כעת בערך המעודכן של 80 אלף דולר של הערימה.)
אם ה-LTV עולה גבוה מדי, אזי הבדיקה מחסלת חלק מההלוואה. בלימודים בחרתי ב-30% כרמה זו. אם LTV מגיע לרמה זו, אז הוא מוכר כמה BTC כדי לשלם חלק מההלוואה. בגישה הזו, אני לא רוצה להגיב יתר על המידה לתנודות רגעיות במהלך שוק שוורי תנודתי, אז הייתי מוכר מספיק bitcoin להוריד את ה-LTV בחזרה ל-25%.
בצד הנגדי, אם מחיר ה-BTC יעלה, אז ה-LTV ייפול. עם הדוגמה הקודמת: אם ה bitcoin המחסנית עולה ל-$120,000, ואז ה-LTV הוא כעת 16.7% - ההלוואה של 20 דולר מחולקת כעת ב-120 דולר. אם ה-LTV יורד ל-15%, אז האסטרטגיה מחליטה שזה בטוח לקחת הלוואה חדשה, ולהחזיר את ה-LTV ל-20%.
יש לציין שהחלק הקשה באמת באסטרטגיה זו הוא המשמעת למכור כאשר LTV מגיע ל-30%. כולנו סובלים מהופיום, ולכן יש צורך ברצון ברזל כדי ליישם את ההמלצות שיורק על ידי סקריפט מחשב.
חיכוכים בעולם האמיתי
חרדה אישית לחיות מחמד היא אסטרטגיות כמותיות שנראות נהדר על הנייר, אך מתפרקות ברגע שאתה מתחשב בבעיות בעולם האמיתי כמו עלויות עסקה, עיכובים בעיבוד ומיסים. מתוך מחשבה על כך, כתבתי סקריפט פיתון כדי לבדוק את תיק ההלוואות השיטתי, ולכלול את ההשפעות הבאות:
עמלת מוצא. זה בדרך כלל 1%. לדוגמה, אם תגיש בקשה להלוואה של $100,000, אז תקבל $99,000 לחשבון הבנק שלך. זמן עיבוד. קבעתי את זה על 14 יום. הזמן משלב בקשת ההלוואה ועד למועד קבלת ה-USD או USDT. 14 ימים עשויים להיות שמרניים מדי, אבל הם קובעים רף לביצועי האסטרטגיה - אתה בדרך כלל לוקח הלוואות חדשות כשהמחיר עולה. מסים. זה החלק שבאמת כואב למכור bitcoin כאשר LTV עולה. עם זאת, טיפול מס BTC מאפשר טיפול HIFO - הגבוה ביותר ב-, ראשון יוצא. זה יכול למזער את המסים ששולמו - אתה סופר את המכירות שלך מול המחיר הגבוה ביותר ששילמת. ריבית. קבעתי את הגבוה הזה ל-11%, מה שמצאתי אופייני להלוואות האלה. זמן מכירה. הייתה לי הערכת זמן מכירה ליום אחד. לדוגמה, אם ה-LTV עולה על 30%, אז אוכל למכור חלק bitcoin ולהחזיר את ה-LTV שלי תוך יום אחד. הניסיון שלי היה שתהליך מכירת BTC וקבלת הדולר בהעברה בנקאית יכול להיעשות תוך יום. ההנחה היא שלכל ההלוואות מועדים של 12 חודשים. אם הלוואה תגיע לסיומה, היא תתגלגל. גודל ההלוואה בדולר ארה"ב יגדל כדי להוסיף את עמלת המקור עבור ההלוואה החדשה. הוצאות ריבית. בעת לקיחת הלוואה חדשה, אני מעכב את כל הוצאות הריבית הנדרשות לרבעון הנוכחי ואחריו, עבור כל ההלוואות. BTC נרכש עם הסכום הנותר.נתונים
נתונים יומיים הגיעו מ-Coinmetrics. הם השקיעו מחשבה רבה במספרים שלהם, ועשו מחקר כדי לחסל את המסחר בכביסה. שיעור ההתייחסות היומי שלהם לוקח גם ממוצע משוקלל בזמן לאורך השעה עד לסגירת השוק בניו יורק. שקלול הפעם הוא פרוקסי טוב להחלקה - כשאתה קונה או מוכר, אתה אף פעם לא מבין בדיוק את המחיר הרשום ממש בסיום. המתודולוגיה שלהם היא המתואר כאן, במיוחד החל בתחתית העמוד השביעי, "אלגוריתם חישוב".
הבעיה היחידה עם Coinmetrics הייתה שהמחיר הנמוך שלהם עבור bitcoin במרץ 2020 היה 4,993 דולר. זכרתי מחיר נמוך יותר במהלך ההתרסקות ההיא. בגלל זה גם לקחתי כמה Yahoo! נתונים, שהראה 4,106 דולר תוך יומי, כמבחן לחץ נוסף לאסטרטגיה. עם שתי קבוצות הנתונים, האסטרטגיה שרדה את הלחץ והציגה ביצועים טובים.
תוצאות
עם כל ההקדמה הקודמת, התוצאות יצאו טוב, כפי שמוצג בגרף:
הסבר על התוצאות:
הקו הכחול הוא בגודל הערימה. זה מתחיל ב-1, וגדל לכ-1.75 עד סוף 2021. הקו האדום הוא bitcoin מחיר, משורטט בקואורדינטות ליניאריות ולא בחלקת היומן הרגילה. הקו הירוק מציג את עמדת ההון - הערך של ערימת BTC, בניכוי יתרת ההלוואה. זה מוצג במונחי BTC, מול הציר השמאלי.זוהי תוצאה מבטיחה, שכן היא מראה שבמהלך השנים 2019-2021, ניתן היה להשתמש באסטרטגיה השיטתית הזו כדי להגדיל ערימת BTC בכ-32%, עם הגנה שמרנית על הצד השלילי.
התוצאה החיובית הנוספת היא שהאסטרטגיה טיפלה היטב בלחץ בשוק, במרץ 2020 ובמאי 2021. בשני המקרים היא שמרה על כיסוי בטחונות טוב, ולא התקרבה לפירוק כפוי. אפילו עם Yahoo! נתונים המראים את הרמה התוך-יומית הנמוכה יותר, כיסוי הבטחונות מעולם לא ירד מתחת ל-240% באירוע הקיצוני של 20 במרץ 2020. תנאי פירוק הלוואות אופייניים הם סביב 130-150%.
תוצאה שלילית הייתה שפוזיציה במניות ירדה זמנית מתחת לאחד במרץ 2020, ל-0.96 BTC לפני התאוששות. אז הבדיקה האחורית הראתה שאסטרטגיה זו, אף שהיא שמרנית, נושאת סיכון, ואינה מציגה "ארוחת צהריים חינם".
מסקנות ועבודות נוספות
מאמר זה מפרט את השימוש הקודם שלי בו bitcoin הלוואות מובטחות, וכיצד ניתן היה לשפר זאת בגישה ממושמעת יותר. בהמשך, אתנסה בפרמטרים שונים באסטרטגיה, תוך שמירה מפני התאמת יתר לתקופת זמן מסוימת. עשיתי גם עבודה ראשונית על הוספת הוצאות מחיה למבחן האחורי, כדי להשלים את תמונת ניהול העושר הכוללת. התוצאה הסופית רגישה מאוד להוצאות המחיה, ולכן נדרשת זהירות. בלי למבורגיני.
מנקודת מבט של 30,000 רגל, התוצאה העיקרית היא שהשנים הקרובות יציגו תנודתיות אדירה, כמו גם הזדמנות למי שיכול לאזן בין אופטימיות למשמעת ושמרנות. שום דבר במאמר זה אינו ייעוץ השקעות! ערכו מחקר משלכם וקחו אחריות אישית ללב. המטרה האישית שלי תהיה להמשיך ולשפר את אסטרטגיות ההלוואה הללו, ולקחת סיכון מחושב כדי לעבור את איפוס החוב הגדול עם כמה שיותר נקודות.
זהו פוסט אורח מאת Wilbrrr Wrong. הדעות המובעות הן לגמרי שלהם ואינן משקפות בהכרח את הדעות של BTC Inc או Bitcoin מגזין.
מקור מקורי: Bitcoin מגזין