By Bitcoin מגזין - לפני שנה - זמן קריאה: 1 דקות
גוש האירו בסכנה. הגיע הזמן להפריד כסף ומדינה
הטיפול הלא נכון של הבנק המרכזי האירופי במדפסת הכסף סיכן את גוש האירו. Bitcoin מציע אלטרנטיבה שמפרידה בין כסף למדינה.
זהו מאמר מערכת של מארי פוטריאייבה, משקיפה ומחנכת בתעשיית הקריפטו אוקראינית-צרפתית, שעוקבת אחר המרחב מאז 2016.
משהו רקוב באיחוד האירופי.
האירו הגיע לשוויון עם הדולר האמריקאי לראשונה מזה עשרים שנה.
ביוני, שנתי של אזור האירו האינפלציה הגיעה ל-8.6%. הפער בין שיעורי הריבית של המדינות החברות בגוש האירו גדול להחריד.
כמובן, בעיות אנרגיה שהעלתה המלחמה באוקראינה מילאו תפקיד מרושע, בדיוק כמו שרשתות האספקה המשובשות תרמו למצוקה הכלכלית בשיאה של מגיפת COVID-19.
עם זאת, מה שרוב התקשורת נוטה לשכוח הוא את תפקידו של הבנק המרכזי האירופי בכל זה. בעוד שה-ECB מנסה להסיט את תשומת לבם של אנשים מטעויותיו באמצעות מסע צלב ברגולציה קריפטו, יותר אירופאים תוהים אם כסף באמת צריך להיות תלוי בפוליטיקה.
ECB טיפול לא נכון באינפלציה
בדיוק כמו הפדרל ריזרב, ה-ECB לא היסס להפעיל את מכונת הדפסת הכסף לאחר התפרצות הקורונה ויצר כמעט 4 טריליון אירו בשנתיים, הכפלת המאזן שלה.
אף בנק מרכזי לא עשה דבר דרסטי כמו זה בעבר, אבל במקום לנקוט באמצעי הזהירות הדרושים ולהציב תוכנית מגירה - אסטרטגיה הגיונית בכל הנוגע לניסויים בקנה מידה גדול מהחיים האמיתיים - נשיאת ה-ECB כריסטין לגארד הציגה תוכנית יפה. החליפה והמשיכה להרגיע את האירופים שהכל בשליטה.
ביצועי ההכחשה הללו נמשכו ונמשכו, גם כשהאינפלציה הפכה למציאות, אפילו כשהפד התחיל להעלות את הריבית... ואז לפתע, ב-9 ביוני 2022, הודיע ה-ECB על כך ריבית של 0.25%. טיול ביולי, ואחר כך עוד אחד בספטמבר. השווקים באירופה נרשמו.
למה כל כך מאוחר (שלושה חודשים שלמים אחרי הפד)? למה כל כך פתאומי? למה כל כך צנוע? האם ה-ECB פשוט נכנס לפאניקה? לגארד בחרה את העיתוי הגרוע ביותר האפשרי להכרזה מסוג זה, והעלתה ספקות לגבי המקצועיות של משרדה. עם זאת, זו לא הייתה הבעיה היחידה שהיא נאלצה להתמודד איתה.
ECB מסכן את גוש האירו
בניגוד לארה"ב, גוש האירו מורכב מ-19 מדינות ריבוניות, שיש להן כלכלות משלהן, המסוגלות פחות או יותר לעמוד בהעלאות ריבית.
בעוד שממשלות בעלות פחות חובות, כמו גרמניה או הולנד, יוכלו לשלם ריבית גדולה יותר על איגרות החוב שלהן, מדינות אחרות עם יחס חוב-תוצר גבוה יותר, כמו איטליה או ספרד, לא יעשו זאת. עלות אחזקת החוב תהיה גבוהה מדי.
זה הופך מדינות כמו איטליה לסיכון גדול יותר, אשר בתורו, מגדיל את התשואה שהמלווים הפוטנציאליים היו מצפים לה בתמורה ללוות להם כסף. ככל שהריביות גבוהות יותר, המצב של מדינות אלה גרוע יותר, מה שהופך אותן לסיכון גדול יותר, מה שמוביל לעליית ריבית. זהו מעגל הקסמים של החובות ומחצית מגוש האירו עלולים להתמודד כעת עם משבר חובות, המסכן את היורו לכולם.
ההבדל בין הריביות בתוך גוש האירו מכונה המרווח, וההודעה של ה-ECB בתזמון לקוי דחפה אותו רחב יותר: שערי אג"ח איטלקיות ל-10 שנים טיפס מעל 4% ו איגרות חוב ספרדיות הגיע ל-3% (שניהם תוקנו מאז ל-3.37% ו-2.47%, בהתאמה). אגרות חוב גרמניות ל-10 שנים נסחר ב-1.25% ו איגרות חוב הולנדיות ל-10 שנים יש תשואה של 1.57%.
ל-ECB היו מספר פגישות חירום כדי לדון בבעיה זו. ב-15 ביוני, זה הודיע שהיא תתכנן "כלי נגד פרגמנטציה" חדש, וב-15 ביולי היא הודיעה שזה יהיה רכישת חוב פגיע, כלומר, להמשיך לעשות את אותו הדבר שהכניס את היורו לבעיה מלכתחילה.
עד לאן התרגול הזה יכול להגיע? תארו לעצמכם אם על כל אג"ח גרמנית שהגיעה לפירעון, ה-ECB יקנה אג"ח איטלקית. לא רק שה-ECB ימצא את עצמו משואב באגרות חוב מסוכנות, אלא שגרמניה בהחלט לא תשמח, ותיצור סדק מסוכן בגוש האירו.
עבר כמעט חודש מאז הודעת ה-ECB, אבל עדיין לא נראה "כלי נגד איחוי" קסום באופק. בינתיים האירו נחלש מיום ליום, מגיע לשוויון עם הדולר, ויורד מתחת לפרנק השוויצרי (שניהם נסחרו בעבר מעל 1.66).
ECB תוקפת מטבעות קריפטו
יותר אירופאים מתחילים לתהות אם מעורבות ה-ECB לא החמירה את המצב עבור האירו, ואם לכריסטין לגארד יש מושג מה היא עושה.
כמה ראיונות חיים תרמו לספקות אלה: כאשר מראיין הולנדי כל הזמן שאל כיצד ה-ECB מתכוון לצמצם את המאזן הנפוח שלו, כל מה שהוא קיבל היה "זה יבוא."לא ממש מרגיע.
עם זאת, לגארד יש אס בשרוול: בכל פעם שהשיחה הופכת מאיימת, היא פונה למטבעות קריפטוגרפיים, שהיא מבטיחה "זה לא כסף, נקודה". לגארד לא מהסס להאשים אותה בכל החטאים האפשריים, כולל הלבנת הון (מי צריך נתונים אמיתיים, כשכל כך מעט אנשים בודקים עובדות?).
ה-ECB דחק שוב ושוב במחוקקים באיחוד האירופי לאשר כללים חדשים בנושא מטבעות קריפטוגרפיים "בדחיפות", והם עשו לאחרונה. הידוע לשמצה חוק שווקים בנכסי קריפטו (MiCA). וספר החוקים הקשור לאיסור הלבנת הון (AML) מפרט את הרגולציה המחמירה ביותר בעולם למטבעות קריפטוגרפיים, שתחייב, בין היתר, את ספקי השירותים לאסוף ולדווח על הנתונים על המשתתפים בכל עסקת קריפטו, אפילו בסכום קטן של €1.
זה לא סיפק את לגארד, שערך הופעה נוספת בסוף יולי, כשהוא קורא לא MiCA 2, אמור "להסדיר בצורה מעמיקה יותר" את התעשייה.
עוצמת הסלידה שלה מפני bitcoin והמאמצים הנלווים שהיא מפעילה, כל זאת בעוד היורו - שהוא תפקידה העיקרי - במצוקה, אינם יכולים אלא להציע אג'נדות נסתרות. למשל, להסיח את דעתם של האירופים מהבעיות האמיתיות שלהם עם קרב נגד אלה דמיוניים. או לחלופין, למנוע מהם לפנות bitcoin.
Bitcoin חלופה
כמובן, bitcoin התנודתיות מקשה על השימוש כמאגר אוניברסלי של ערך או אמצעי תשלום, עדיין.
עם זאת, עצמאותו הטבועה, המחסור, אופיו חסר הגבולות וחסר ההבחנה הופכים אותו למועמד מתאים מאוד להחליף מטבעות פיאט. יתרה מכך, ככל שהאימוץ הבסיסי גדל והתגמולים החסומים יורדים, תנודות המחירים הספקולטיביות צפויות לרדת, מה שהופך את bitcoin המחיר יציב יותר, בעוד רשת Lightning מבטיחה את יכולת ההרחבה שלה.
האם זו הפרספקטיבה שמפחידה את ה-ECB כל כך? לא נדע, אבל הנחישות שלה לצייר bitcoin שחור ולחסום את השימוש בו הם מדהימים.
בינתיים, נראה שטווח הקשב של אזרחי גוש האירו ארוך יותר ממה שלגארד אולי קיוותה, ועוד קולות עולים להאשים את המדיניות חסרת האחריות וקצרת הראייה של ה-ECB באינפלציה ובסכנה שהיא הכניסה את האיחוד האירופי.
מגמה זו עולה בקנה אחד עם חוסר האמון הגובר בבנקים מרכזיים בכל העולם (א המאמר האחרון בפייננשל טיימס השוו אותם לטינקרבל: הם קיימים רק אם אנשים מאמינים בהם, והאמונה הזו מתפוגגת כעת).
זה זמן טוב להיזכר בציטוט המפורסם של פרידריך האייק. "השורש והמקור לכל הרוע הכספי הוא המונופול של הממשלה על כסף." אנחנו צריכים לקרוא להפרדה בין כסף למדינה.
האסכולה הכלכלית האוסטרית, שהאייק היה נציגה המובהק, טענה שהמונופול של הבנקים המרכזיים ליצירה מוניטרית וקרבתם למדינה יוצרים ניגוד עניינים, שכן המדינה מקבלת את הכוח והמימון ה"קל" דרך קרבתה ל- כֶּסֶף.
אמירה זו נכונה אפילו יותר במאה ה-21 מאשר במאה ה-20. צריך רק לבדוק כמה חובות גרוטסקיות רוב המדינות כיום. עם זאת, דבר נוסף שהמאה ה-21 הביאה לדיון הוא Bitcoin: הכלי המתאים ביותר להתחיל את ההפרדה ה"רכה" בין כסף למדינה.
אולי בכל זאת החששות של ה-ECB מוצדקים.
זהו פוסט אורח מאת Marie Poteriaieva. הדעות המובעות הן לגמרי שלהן ואינן משקפות בהכרח את הדעות של BTC Inc. או Bitcoin מגזין.
מקור מקורי: Bitcoin מגזין