By Bitcoin 雑誌 - 1 年前 - 閲覧時間: 4 分
Bitcoin ハッシュレートは爆発的に上昇しています。 鉱山株への影響は何ですか?
Bitcoinのハッシュレートは一連の大幅な価格下落に耐えてきましたが、これまで以上に強くなっています。 潜在的な影響を検討します。 bitcoin 鉱夫。
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新しいハッシュレート史上最高
ほんの 2022 か月前、XNUMX 年の景気拡大は Bitcoin ハッシュレートは暗いように見えました。 の bitcoin 価格は急落し、マイナーのマージンは圧縮され、大規模な公共マイナーは撤退していった bitcoin そして、市場におけるマイナーの降伏状況を再検討するのに熟した時期でした。 今日に目を向けると、価格は大規模な弱気相場の上昇から25,000ドルまで下落し、一方でオンラインで公開されるハッシュレートは250 EH/s近くという新たな史上最高値まで爆発的に上昇しました。 チョップとレンジとラリー bitcoin 今年は価格がハッシュレートの高騰に影響を与えていない。 ハッシュレートは30月以来、XNUMX日間の増加ベースで実際には低下していない。
平均ハッシュレートが初めて 248 EH/s を達成 私たちのチャート 10/22/21 - 公開マイナー分析これは、その理由を説明するために利用できる最良の公開データの一部です bitcoin ハッシュレートが爆発的に上昇しました。 拡張計画を実行しているのは公共のマイナーです。 しかし、それは大規模鉱山会社がさらなる圧力に直面していないことを意味するものではない。 Compute North は、最大規模のデータセンター運営会社の XNUMX つであり、 bitcoin 鉱業 ホスティング サービスは、ほんの数週間前に連邦破産法第 11 章の破産申請を行いました。 Marathon Digital、Compass Mining、Bit Digital など、84 の異なるマイニング エンティティにまたがる企業のマイナーを収容していました。 1 年 2022 月 XNUMX 日に、マイニング コンテナ、マシン、データ センター全体を含む、Compute North の既存資産の大部分に関する大規模なオークションが行われます。
セルシウスの崩壊では、セルシウス・マイニングもXNUMX月に破産を申請した。 とはいえ、最近の Compute North の倒産から、大規模なマイナーに対する圧力が依然として続いていることは明らかです。 彼らはまだ森から抜け出しているわけではなく、価格が停滞し、ハッシュ価格 (マイナーの収益をハッシュレートで割ったもの) がこのレベルの強い逆風に直面し続けているため、このサイクルでマイナーの降伏を終わらせることを私たちは躊躇してきました。ハッシュレート拡張が行われます。
過去最高を更新した後、マイニングの難易度は、先週のハッシュレートの爆発の直前に 2.14% というかなりの規模のマイナス調整が見られました。 しかし、現時点では、次の予測される難易度調整は悪質なもののように見えるため、それはすべて短期的な救済であるように見えます 13.5% プラス調整 執筆時点で。 中国の採掘禁止の直後以来、そのレベルの調整は見られませんでした。 この種の調整は、ハッシュ価格がさらに圧迫されるため、既存のマイナーの収益性にとって悪いニュースです。
Bitcoinの採掘難易度は上昇し続けています優れたパフォーマンスを維持するには、信じられないほど優れた運用が必要です。 bitcoin 複数のサイクルにわたる鉱業。
これが理由です bitcoin 鉱業関連の株式投資は（勝者を選べば）非常に儲かる場合もあれば、まったく悲惨な結果になる場合もあります。
昨年の冬の 21 月 XNUMX 日の記事で、次のように述べました。
「上場マイナーのパフォーマンスを評価して収集すべきこと bitcoin それ自体、事業の資本構成と株式市場の評価により、マイナーはアウトパフォームする可能性があり、おそらくアウトパフォームする可能性が高いということです。 bitcoin ハッシュ価格が大幅に上昇する期間。
「しかし、長期的に見ると、 bitcoin すべての鉱山会社の条件は年々減少することが保証されています。 bitcoin また、現在、ゼロ金利の世界で企業が株式市場で取引している収益倍率が高すぎるため、 bitcoin 鉱山株は時間の経過とともにゼロになる傾向にある bitcoin （もう一度言いますが、金利がゼロの法定通貨建ての世界では株式倍率が割り当てられているためです）」
その時点以来、上場している鉱山会社の株価はすべて大幅に下落しています。 bitcoin そのもの。
に対して測定すると bitcoin、公共鉱山会社は大幅に減少しています。これは驚くことではありません。 収益が減少するにつれて、マイナーのマージンは容赦なく圧迫されています。 bitcoin そしてドルの条件。
過去最高値を記録して以来、 bitcoin 価格を考えると、上場している鉱山会社はどれも例外なく、資産自体のパフォーマンスを下回っています。
すべての上場企業 bitcoin 鉱山会社は資産自体のパフォーマンスを下回っているマイニング関連の株式は、現在の下落したバリュエーションから確かに評価される可能性がありますが、マイニング マシンの進歩とマイニングの経済的インセンティブにより、ハッシュ レートはここからさらに上昇し続けることが保証されます。
私たちの以前の問題を引用すると、
「しかし、上場企業の評価に関わる力学は、 bitcoin マイナーは少し異なります。 他の「商品」生産者とは異なり、 bitcoin マイナーは多くの場合、同じくらいの量を保持しようとします bitcoin 可能な限り貸借対照表に記載します。 関連して、今後の供給の発行については、 bitcoin ほぼ100%の確実性で未来まで知られています。
「この情報により、投資家がこれらの株式を評価する場合、 bitcoin 条件、対して大幅に上回るパフォーマンス bitcoin 投資家がデータ主導のアプローチを使用して、市場サイクルの適切な時期に配分すれば、それ自体は達成可能です。」
将来的には、鉱業関連株と ASIC は再び、ASIC に対して大幅なアウトパフォームをもたらすだろう。 bitcoin 自体。 私たちはまだその時が来たとは思っていません。
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