By Bitcoin 雑誌 - 1 年前 - 閲覧時間: 10 分
Bitcoin ヴェネツィア: 持続不可能なものを維持する
Bitcoin 持続不可能な慣行をもたらす金融と低金利によって生み出された壊れたインセンティブシステムを修復することができます。
今すぐ完全版を入手してください Bitcoin 雑誌の売店。この記事は、からの一連の適応された抜粋の一部です 「Bitcoin ヴェネツィアです」 アレン・ファリントンとサチャ・マイヤーズによる、 で購入可能です Bitcoin 雑誌の 今すぐ保存.
「したがって、農地がますます多くの所有地に集中し、手がますます少なくなり、その結果、諸経費、債務、機械への依存が増大することは複雑な重要性の問題であり、その農業的重要性をその文化的重要性から解き放つことはできません。 。 それは農民の心に大きな革命を強います。土地と機械への投資が十分に大きくなると、彼は農業の価値を放棄し、金融と技術の価値を引き継ぐ必要があります。
「それ以降、彼の考えは農業の責任によってではなく、財政的説明責任と彼の機械の能力によって決定されます。 彼のお金がどこから来るのかは、それがどこに行くのかよりも彼にとって重要ではなくなります。 彼は土地から離れるエネルギーと興味の漂流に巻き込まれています。 生産はメンテナンスを無効にし始めます。 お金の経済は、自然、エネルギー、そして人間の精神の経済に浸透し、破壊しました。 男自身が消耗機になりました。」 —ウェンデル・ベリー、「アメリカの不安」
読者は当然のことながら、「環境」の過去数セクションで、純粋に経済的な問題であるかのように私たちの扱いを先延ばしにしていたかもしれません。資本の—環境、この場合は上記の金融および通信インフラストラクチャ—および 資本主義、必要かどうかにかかわらず、アプローチに固有の無愛想さを高く評価しています。
窮屈さの認識は単に美的ではありません。人間は、望むかどうかにかかわらず、経済的インセンティブに反応します。 もしも 私たちの 「環境」の扱いはひどいものでした。それは、退化した平凡な「資本主義」の下での環境との人間の相互作用のためです。 ひどいです。 私たちは確かに、議論がより謙虚でより敬意を持ったものであってほしいと願っていますが、それには現代の資本主義自体が適切な敬意と謙虚さを取り入れることができると信じる説得力のある理由が必要になります。 さらにズームアウトすると、「Bitcoin 「Is Venice」は、次のことができるということです。 Bitcoin これを修正します。
しかし、私たちはもっと具体的にすることができます なぜこれが当てはまるのか、「ローカル」、「敬虔な」、「謙虚な」などの単語の意味だけに分析をアウトソーシングするのではなく。 の用語をもう一度採用することができます 時間設定、そして私達は私達の分析を簡単な言葉で定量化することさえできます 割引率。 Tarek El Diwanyは、「The Problem with Interest」で、まさにそのような分析を提供しています。
「土地を購入して耕作したい農民を想像してみてください。 彼の購入と運営費は完全に借り入れた資金で賄われることになっています。 この土地は、150年間で年間100ポンドの純利益を生み出すと予測されている非常に集中的な技術をサポートすることができ、その結果、土地は砂漠化されます。 代替の生産技術は、年間XNUMXポンドの純利益しか生み出しませんが、土地を再生し、その生産能力を無期限に維持することができます。
「割引キャッシュフロー分析により、現代の農家はこれら5セットのキャッシュフローを比較し、最も収益性の高いものを選択できます[…]次に推奨される最高の現在価値の合計を提供するのは農業アプローチです[…]金利2,000 ％最高の現在価値（£10）は低強度の農業アプローチに存在し、1,140.91％のレートでは最高の現在価値（£XNUMX）は高強度のオプションに存在します。
「集約農業、ひいては砂漠化へのインセンティブは、金利が上がるにつれて増加します。 この不幸な結果は完全に、割引プロセスが将来の土地の生産量の現在価値をゼロに向かって徐々に減少させるというおなじみの方法によるものです。 100年目に得られる純利益の0.85ポンドは、利率が年間10％の場合、現在価値は約XNUMXポンドになります。
「それなら、割引キャッシュフロー分析に依存しているアナリストが、XNUMX年で土地が何を生み出すことができるかについてほとんど気にしないのも不思議ではありません。 当時の土地が砂漠化されているかどうかは、現在価値への貢献がごくわずかであるため、ほとんど関係ありません。」
読者を混乱させないように、「」の第 XNUMX 章に掲載されている警告を再利用します。Bitcoin ヴェネツィアだよ」
「もちろん、人為的な債務の創出によって経済主体に強制される名目金利をリアルタイムの選好と混同してはなりません。 相場操縦市場での低金利は、投資に利用できる資金が豊富であることを反映しておらず、そのふりをしているものを生み出していません。 または、おそらくもっと挑発的です。金利は割引率でなければなりません。 時間と機会費用のバランスを反映する必要があります。 しかし、高い時間選好インセンティブは高い割引率を生み出し、それは短期投資期間の形で高い時間選好インセンティブを悪意を持って再現します。 低金利は本質的に性格の欠陥を解決するものではなく、実際、無意識のうちに欠陥を提供することによって、性格を構築する価値があるかもしれない負のフィードバックがないだけでなく、人為的に安価な資本を大量に浪費することによってそれを悪化させます彼らの高い時間の好みのナンセンスに。」
エルディワニーはちょうど私たちにそのような悪循環を示しました：農民が何らかの理由で短期的な見通しで始めた場合、彼はおそらく彼の高い時間の好みが彼の操作が触れるすべてに感染するような方法で彼の農場に資金を供給して操作します—彼自身の倫理、心理学、そして人生哲学などの非経済的要因でさえ。
El Diwanyがこの正確な区別をしていないこと[ii]は、人為的に低金利を指示してもこの問題が解決せず、実際に悪化する理由を正確に説明する機会を与えてくれます。 重要なのは数ではなく、数が反映し、そこから現れる態度です。つまり、時間の好みが高いという態度、または上記でほのめかされているように、性格上の欠陥です。
人工的に低い金利は、人為的に高い債務の資金調達を触媒します。これは、わずかに異なる理由ではありますが、まったく同じ問題を引き起こします。 活用された農民はよく 必要 彼の債務融資への関心が、150ポンドの利息前利益が持続可能である時点を超えて彼の事業を圧迫したため、年間100ポンドの利益を生み出すこと。 この修辞的なわずかなことは、非常に悲劇的な皮肉を捉えているので、もっと長く続くべきです。
法定紙幣はインセンティブをひっくり返すので、持続可能なものを持続不可能にします.
「地元の」、「敬虔な」、「謙虚な」は、そのような退化した金融体制の下での単なる流行語ではありません。 農夫 今生産する必要があります 世界的に減少した人為的な低金利のために、すでに地元の人々を避けており、自然、環境、彼の自然資本のストックを崇拝するのに苦労するでしょう。 「グレートプレーンズの未来」からの次の抜粋—ダストボウルの生態学的災害後の1936年の米国下院のグレートプレーンズ委員会の報告—が痛々しいほど明らかにしているので、これは単なる仮説ではありません。
「第一次世界大戦とその後のインフレにより、小麦の価格は新たなレベルに押し上げられ、この作物の作付面積が著しく拡大しました。 戦後の価格が暴落したとき、グレートプレーンズの農民は、借金、税金、およびその他の避けられない費用を支払うためのお金を得るために必死の努力で大きな小麦の作付面積を植え続けました。 彼らはその問題に選択の余地がなかった。 お金がなければ、彼らは溶媒を維持することも、農業を続けることもできませんでした。 しかし、お金を稼ぐために、彼らは集合的に破滅的な農業慣行を拡大する義務がありました。」
さらに、「レバレッジ」の抽象的な定義を「彼らの不在での拡大された利益と引き換えにショックに対する脆弱性を誘発した」：これは謙虚さの欠如を意味します。 現実の世界では、退化したフラットエコノミストのモデルの外では、常にショックがあります。 前述のレバレッジによってテーブルにお金を残し、予期しないショックを吸収するためにエクイティバッファーを維持することは、謙虚さの一形態です。 拡大された短期的な利益と引き換えに自分の長期的な脆弱性を最大化することは、通常、傲慢、愚か、またはその両方です。
そのような選択はまた、知識と能力を獲得する能力を制限するか、さらには排除します。 知識と能力は、間違いなく同じコインの理論的および実用的な側面です。経験と発見の苦労して得た製品です。 ハイモダニストの傲慢とは対照的に、そもそも価値のある実際の設定では、モデルから推測したり飛び出したりすることはできませんが、少なくとも実験によって到達する必要があります。 元々。 そして、一度到達すると、それらは、最終的に教育を補充して成長しなければ、少なくとも育成するために私たちがうまくいく資本の形として存在します by より多くの実験。
起業家精神はそのような実験の一形態ですが、多くの実験のXNUMXつです。[iii]実験 必要 価値のある実験の性質上、結果を知ることができないため、失敗の余地があります。そうしないと、そもそも実行する必要がありません。[iv]活用すると、失敗の余地がなくなります。つまり、実験の機会がなくなり、次に、知識と能力を段階的に獲得する可能性。 レバレッジと短期主義は文字通り私たちを愚かにします。
逆もまた真です。 畏敬の念、謙虚さ、応用知性、そして個人的な涅槃を達成するためには、エクイティファイナンスと長期的思考自体が必要であり、十分であるとまでは言えません。 しかし、不敬と傲慢に対する潜在的に圧倒的なインセンティブを取り除くことは確かに原因を傷つけません。
さらに、そのような不遜で傲慢な愚か者が、社会化された損失や非自発的に課税された救済という強制的な慈善を享受するのではなく、それ自体の避けられない結果を考慮に入れることを強制されることを保証することも害にはなりません。 これは、おそらく「ローカリズム」への最も単純で現実的な道を示唆している。手の込んだ社会計画ではなく、単に他のことをする国家に対する人為的な阻害要因を取り除くだけである。wise 自然であること、そしてその不自然な対蹠地に対する人為的なインセンティブの除去。
これは多かれ少なかれ、環境保護主義を当然のことながら（政治的に）保守的な原因として位置づけることにおけるロジャー・スクルートンの議論です。 彼は「グリーン哲学」に書いています。
「保守派にとって、政治とは都市の維持と修復に関わるものである。 home静的システム — 不安定化する変化に応じて自らを修正するシステム。 市場は home静的システム。 伝統、習慣、慣習法も同様です。 家族や、自由社会を構成する「市民団体」も同様です。 保守派は市場に関心があり、両者がライバルである場合はどこでも政府の行動よりも市場の力を好む。 しかしこれは、市場が社会秩序の理想的な形態、または社会的および政治的問題の唯一の解決策であるという、ある種の宗教的な信念のためではありません。 ましてや、それはホモ・エコノミクスの一部や、彼を支配しているとされる「合理的な利己主義」のせいではない。 それはむしろ、保守派が市場を、外部からの衝撃に立ち向かい、克服し、通常の場合には構成員のニーズや動機に適応できる自己修正可能な社会システムとして期待しているからである。」
ただし、同じ章の後半で、Scrutonはこの位置を立派なニュアンスのXNUMXつに戻すのに役立ちます。
「これは、大規模なNGO（非政府機関）がキャンペーンで常に間違っている、または多国籍企業が常に責任を持って行動しているということではありません。 それどころか、Greenpeace and Friends of the Earthは実際の虐待に注目を集めており、彼らの知名度を利用して一般の人々を教育するのに効果的でした。 企業が大きくなるにつれて、管轄区域から管轄区域に移動する能力を開発し、それぞれの責任を回避するため、説明責任も低下します。 株主が質問をすることはめったになく、投資の見返りをもたらす行動の環境への影響についても確かにそうではありません。 アメリカで表明されているように、保守的な立場の弱点のXNUMXつは、単一の国民国家の市民の間での自由企業がによって行われる自由企業とは非常に異なるという認識によって、自由企業に対する合理的な熱意がほとんど和らげられないことです。多国籍企業であり、会社とその株主が市民的なつながりを持たない場所にあります。 メキシコ湾でのBPの石油掘削装置の流出や、アマゾンの熱帯雨林での多国籍アグリビジネスによる「焼畑」作物のような環境災害の根底にあるのは、「他の場所」に対するこの不注意です。」
正確に言えば、環境へのダメージであるScrutonは、問題のインセンティブが抽象的なものとはほど遠いこと、そして無謀な抽出への意欲が容赦ないことを示しています。 El Diwanyの農民は架空のものだったかもしれませんが、説明されている育成と抽出のインセンティブの仕組みは、最終的には時間の好みに根ざしていますが、財政によって歪められており、過去XNUMX〜XNUMX年ほどの形で生態学的災害にほかなりません。広範囲にわたる土壌侵食（来週の抜粋で議論される予定）。
[i]私たちは実際に採用したい用語を行ったり来たりしました。 一方では、「環境」は、私たちの完全な無力さに関して不幸な傲慢さを伝えます 管理します そのようなシステム。 しかし一方で、「天然資源」は、次のような意味です。 経済的に関連する環境のその小さなサブセット —私たちが避けようとしている方法で搾取的に聞こえます。 読者が私たちに好意を示し、両方の長所と短所の両方を備えた新しい表現を生み出すことができれば、それは素晴らしいことです。
[ii]明確にするために、この抜粋だけです。 後の「関心のある問題」で、エル・ディワニーは法定紙幣と銀行業の狂気を徹底的に暴く。
[iii]それはの資本ストックに関連する種類です 資本！ または、かわいくないために、 金融と生産 この抜粋とそれに続くいくつかで議論されているより抽象的で無形の品種とは対照的に、資本。
[iv]「真実との格闘」でなされたコメントの概念的な反映がここにあります：宇宙がそれ自身を喜んでシミュレートするのに、なぜ宇宙全体をシミュレートするのですか？ 答えを推測したりモデル化したりすることはできないという理由だけで、実験を実行します。 また、実験には初期費用と時間がかかることにも注意してください。 これは単なる類推や比喩以上のものです。 それは文字通り真実です：起業家精神 is 実験。
これは、AllenFarringtonとSachaMeyersによるゲスト投稿です。 表明された意見は完全に独自のものであり、必ずしもBTCIncまたは Bitcoin 雑誌.
元のソース： Bitcoin 雑誌