By Bitcoin 雑誌 - 1 年前 - 閲覧時間: 3 分
債券市場のメルトダウン: 国債の買い手はどこに?
中央銀行は、インフレに対抗するために利上げを行う一方で、利回りの爆発的な上昇を抑えようとしています。 現在の状況で債券を購入するために介入するのは誰ですか?
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限界債券の買い手を探している
債券の買い手はどこですか？ 世界中の中央銀行がバランスシート縮小の試みを続けているため、どこを見てもソブリン債の需要が減少しています。 実際、イングランド銀行（BoE）は今週、より多くの債券を購入することを余儀なくされました。これは、現在、中央銀行が唯一の限界的な買い手であることを明確に示しています。
私たちは毎日、国債の利回りをチェックしています。 毎日、彼らはより高くなっています。 短期的に利回りを低下または横ばいにした唯一の要因は、BoE、BoJ、および ECB による介入の発表です。 これまでのところ、これらの取り組みは一時的な救済に過ぎないことが示されています。 より大規模な問題 (英国の年金基金の倒産リスクなど) が表面化するにつれて、すべての「一時的な」流動性注入がより長期的な政策になる可能性があります。 中央銀行は依然として、インフレ率が目標の 2% に大きく近づくまで利上げを行うことに固執しているようです。そのため、さまざまな流動性危機が発生すると、中央銀行が突然債券を購入すると同時に、制限的な金利が続くことが容易にわかります。
政府介入の発表があっても国債利回りは上昇し続けている実現ボラティリティ 英国国債は現在、英国国債よりもさらに高くなっています bitcoin。 それは、 bitcoin 債券のボラティリティはあらゆる地域で上昇し続けている一方で、ボラティリティは歴史的に最も低い水準の一つにある（大きな動きが近いことを示唆している）。
最も懸念されるのは、主要グループ（商業銀行、外国機関、FRB）全体で米国債の購入が減少していることです。 多くの人は、金利がピークに達していないことを恐れて、FRB の次の政策決定が出るまで、介入して購入することを望んでいません。 多くの人は強いドルとその後の他の主要通貨の下落により、外国の買い手が市場から追い出されたため、購入できません。 各国は、代わりに自国通貨の購買力を守るために、外貨準備を使い果たしています。
強いドルと他の主要通貨の下落により、外国の買い手は市場から追い出されているため、多くの人が米国債を購入できません。この世界的な利回りの爆発的上昇と前例のない上昇を逆転させるために最終的に見なければならないのは、国内政府以外でのソブリン債の限界買いの波である。 他のwise市場は、現時点で債券が魅力的な投資および配分としてみなされるためには、債券価格が下がる（そして金利が上がる）必要があると伝えています。 下のグラフが示すように、私たちは史上最悪の収益率を記録した年の XNUMX つ、つまり XNUMX 年に XNUMX 度の政権交代を脱しつつあります。
今年は債券リターンにとって史上最悪のパフォーマンスの年の XNUMX つです現時点で債券が購入されていないことに対するもう XNUMX つの反論は、すぐに購入が行われるということです。 インフレ率を大幅に低下させるデフレ崩壊、マージンコール時の市場における米国財務省担保の不足、または商業銀行や年金基金などの新しい買い手に意に反してより多くの米国債を保有することを強いる新しい規制のいずれかを介して.
しかし現在、これらの「安全な」または「リスクのない」資産がもはや安全ではないように見え、より多くのリスクを抱えているように見え、ボラティリティで崩壊しているように見える場合、多くの人がこれらの「安全な」または「リスクのない」資産をどうするかを尋ねています.
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