By Bitcoin 雑誌 - 1 年前 - 閲覧時間: 6 分
なぜ Bitcoin DeFiは必要ありませんが、DeFiは必要です Bitcoin
Bitcoin 人類史上最も安全なネットワークです。 固有のセキュリティと不変性がなければ Bitcoin、DeFiは決して大規模な採用を達成しません。
Dr. Chiente Hsu は、世界初の完全な DeFi 取引所である ALEX (Automated Liquidity Exchange) の CEO 兼共同設立者です。 Bitcoin.
Bitcoin 真の分散型金融 (DeFi) を手に入れる唯一の方法です。 DeFi は、コアでは不可能な完全に表現力豊かなスマート コントラクトを必要とするため、ゲームを変える力としてまだ出現していません。 Bitcoin セキュリティのトレードオフのため、プロトコル。 ただし、最近DeFiを使用したさまざまなスマートコントラクトを可能にする階層化ソリューションの構築に取り組んでいるプロジェクトがいくつかあります Bitcoin 現実。
As Bitcoin DeFiが成長し、主権集団が独自に決定できるようになります bitcoin 利回り曲線、資本効率を高める bitcoin 資産として、大規模な採用と開発を加速します bitcoin 経済。
本当にあなた自身の中央銀行になる
明確にしたいのは Bitcoin DeFiは必要ありません。 Bitcoin DeFiが登場する何年も前に存在し、 Bitcoin DeFiが消えても残ります。 ただし、DeFiには必要です Bitcoin; 固有のセキュリティと不変性なし Bitcoin、DeFiは決して大規模な採用を達成しません。
私たちが発見したのはごく最近のことです bitcoin、お金の究極の形。 しかし、私たちが近代文明として認識しているものは、お金の上に構築されているのではなく、金融の上に構築されています。 銀行システムのおかげで、世界の債務は常に流通している現物通貨を上回ります。 金融には、銀行、市場、金融商品、信用およびレバレッジが含まれます。 通貨は、いくつかある資産クラスの XNUMX つにすぎません。 程度あると考えてください。 $ 1.5兆ドル 流通している物理的な米ドルの、それでも米国の国家債務だけで終わっています $ 30兆ドル.
この理由は、お金ではなく時間が最も価値のあるリソースであるためです。 債務—特に利回りと金利の形で—は、貨幣の時間価値との交換手段です。 今日お金を必要とし、それを受け取るために保険料を払っても構わないと思っている人々がいます。 将来必要になるだけで、必要になるまで貸し出すリスクと引き換えに保険料を喜んで受け取る人もいます。
その中でも好きな言葉 Bitcoinつまり、あなたは「あなた自身の中央銀行になる」ことができるということです。 bitcoin. しかし、銀行は単なる金庫ではありません。 銀行は、預金者から低金利で資金を借り、その資金をより高い金利で貸し出すことで投資を行い、スプレッドから利益を得ます。 あなた自身の中央銀行になるということは、あなた自身の安全だけでなく、あなたが責任を負うことを意味します bitcoin だけでなく、資産としての生産性のためにも。
資本効率、つまり時間の経過とともに資本の生産性を最大化することは、現代の金融の原動力であり、その核となるのは金利です。 現在、誰が金利を決定していますか？ 中央銀行は、残りのイールドカーブ（異なる満期日における異なる利回り）を決定する債券市場価格設定でオーバーナイトレートを管理します。 金利を上げることによって、借り入れはより高価になり、経済は減速します。 金利を下げると、逆のことが起こります。 持続的なインフレは現在、システム全体の安定性を脅かしています。
Bitcoin そして、これらの個人が参加して主権集団を形成することは避けられません。 Bitcoin DeFiは、トラストレスで分散化されたトランザクションを通じて、これらの集団が独自のソブリン金利曲線を決定できるようにします。 の出現を通して bitcoin 利回り曲線、ソブリン共同体は「分散型銀行の Bitcoinに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」
固定レートおよび固定期間の貸付および借入
現在DeFiに存在する貸し借りは変動します。つまり、今日受け取る利回りは明日または翌週の利回りと同じではなく、重大な不確実性を引き起こします。
不確実性を軽減するために、事前定義された満期日に保有者に固定金利を支払う譲渡性預金に類似した、DeFiでのゼロクーポン債の再作成が必要です。 これらの金融資産は、信頼できない交換が可能な利回りトークンにコード化することができ、これらのトークンのスワップを貸し借り活動と同等にします。 それはあまりエキサイティングではないように思えるかもしれませんが、ある意味ではそれがポイントです。
DeFiが大量に採用されるためには、貸し借りは「危険な」活動ではなく、退屈な活動でなければなりません。 債券は金融の実店舗であり、これらの構成要素を習得することで、DeFiスペースでより高度な金融のすべてを段階的に再現できるようになります。
Bitcoin 動的な担保リバランスプールによる清算リスクのない借入
他のすべての DeFi プラットフォームでの融資は、担保が単一の資産プールにある場合に機能します。 担保があれば bitcoin、あなたの担保の価値は直接です bitcoinの値であり、ボラティリティが非常に高い (S&P 500 の平均ボラティリティの約 XNUMX 倍)。 の価格なら bitcoin が低下し、ローンの価値に対する比率がプロトコルの最小値を下回り、清算され、ポジションが売却され、担保価値の 50% もの手数料が請求されます。
危険な資産で、言う bitcoin、上昇すると、プールはリスク側にシフトして、そのアップサイドゲインを獲得します。 市場が下落すると、プールは損失を最小限に抑えるためにリスクの少ない方向にシフトします。 市場が下落し、プールの値が事前に設定されたしきい値を下回ると、プールの残高が完全にリスクの低い状態に移動する「リスク オフ」状態がトリガーされます。
これは、担保としてシートベルトとエアバッグを用意するようなものです。 緊急時には、担保の価値が保護されるため、清算のリスクはありません。
DeFiとその力 Bitcoin 資本管理
資金調達に関しては、企業の財務の伝統的な資産クラスは社債です。 米国のインフレ率の高騰は債券の高利回りにつながります。つまり、価格が急落すると、現在の債券保有者は出口をめぐって競争します（債券利回りと価格は反比例の関係にあります）。 これらの財務省は、暗号通貨のような代替資産クラスに移行する義務があります。
最近の市場の低迷と bitcoinの価格とテクノロジーの相関関係は、機関投資家が認識していることを示しています。 bitcoin 価値の保存としてではなく、投機的なハイリスク/ハイリターン資産として。 基本的に、彼らは間違っています。 Bitcoin 地域的に中立です。 債券など、他の資産クラスや市場を管理する地域の金融および経済政策から除外されます。
As Bitcoinの時価総額が拡大し、規制が明確になれば、企業の財務管理者は、困難や市場の不確実性の時期に従来の金融市場をナビゲートすることがますます可能になります。
しかし、債券市場は、ほとんどの中小規模の企業財務マネージャーが参入するには非常に高額です。 投資銀行業務、法務および運営手数料の支払いの要件により、多くの中小企業の債券市場へのアクセスが困難になっています。
Bitcoin このジレンマを解決できます。 Bitcoinの分散型基盤により、所有者は必ずしも従来の中央集権型金融サービスに関連するすべての炎上するフープを飛び越える必要はありませんが、現在の高いボラティリティは財務管理の課題です. したがって、平滑化機能として機能し、ダウンサイドリスクを制限するダイナミックな担保のリバランスのようなものは、企業の財務部門がボラティリティとキャッシュフローをより適切に管理するための非常に興味深いソリューションになるでしょう。
まとめ
金融の根幹はセキュリティです。 として Bitcoin は人類史上最も安全なネットワークであり、DeFi が必要としている Bitcoin 伝統的で集中型の金融に取って代わります。 ベースレイヤーを一切変えることなく、 Bitcoin DeFi は、金融の新しいゴールド スタンダードを構築するための基盤として、健全なマネーの最良の形態を使用します。
ChienteHsu博士によるゲスト投稿です。 表明された意見は完全に独自のものであり、必ずしもBTCInc.または Bitcoin 雑誌.
元のソース： Bitcoin 雑誌