By Bitcoin ទស្សនាវដ្ដី - 1 ឆ្នាំមុន - ម៉ោងអាន: 3 នាទី។
តើអ្វីគ្រប់យ៉ាងមានពពុះធំប៉ុណ្ណា?
សូចនាករមួយចំនួននៃការវាយតម្លៃសមធម៌បង្ហាញការវាយតម្លៃលើសឥឡូវនេះ។ នៅពេលអនាគត វិនិយោគិននឹងស្វែងរកទ្រព្យសម្បត្តិជំនួស ដើម្បីបញ្ឈប់ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេ។
ខាងក្រោមនេះគឺជាការដកស្រង់ចេញពីការបោះពុម្ពថ្មីមួយនៃ Bitcoin ទស្សនាវដ្តី Pro, Bitcoin ទស្សនាវដ្តី ព្រឹត្តិប័ត្រព័ត៌មានទីផ្សារពិសេស។ ដើម្បីក្លាយជាមនុស្សដំបូងគេដែលទទួលការយល់ដឹងទាំងនេះ និងបណ្តាញផ្សេងទៀត bitcoin ការវិភាគទីផ្សារត្រង់ទៅប្រអប់សំបុត្ររបស់អ្នក ជាវឥឡូវនេះ.
សមាមាត្រ Shiller P/E
ការអត្ថាធិប្បាយជាច្រើនរបស់យើងតាំងពីដើមមក Bitcoin ទស្សនាវដ្តី Pro បានទាក់ទងនឹងទំនាក់ទំនងរវាង bitcoin និងភាគហ៊ុន និងការឆ្លុះបញ្ចាំងរបស់ពួកគេនៃ "ជំនោរសាច់ប្រាក់" សកល។ ដូចដែលយើងបានពិភាក្សាពីមុនមក បានផ្តល់ថាទំហំនៃ bitcoin ទីផ្សារដែលទាក់ទងទៅនឹងភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកគឺតូចតាច (មូលធននីយកម្មទីផ្សារបច្ចុប្បន្ននៃភាគហ៊ុនអាមេរិកគឺប្រហែល 41.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារបើធៀបនឹង 452 ពាន់លានដុល្លារសម្រាប់ bitcoin) ដោយសារការជាប់ទាក់ទងគ្នានៃទីផ្សារដែលមាននិន្នាការរវាងអ្នកទាំងពីរ វាពិតជាមានប្រយោជន៍ក្នុងការសួរថាតើភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃលើស/មិនមានតម្លៃគឺទាក់ទងទៅនឹងតម្លៃប្រវត្តិសាស្រ្ត។
មធ្យោបាយដ៏ល្អបំផុតមួយក្នុងការវិភាគនៅពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនកាន់តែទូលំទូលាយត្រូវបានគេវាយតម្លៃលើសគឺសមាមាត្រតម្លៃ Shiller ក្នុងមួយប្រាក់ចំណូល (PE) ។ ត្រូវបានគេស្គាល់ផងដែរថាជាសមាមាត្រ PE ដែលបានកែតម្រូវដោយវដ្ត (CAPE) រង្វាស់គឺផ្អែកលើប្រាក់ចំណូលដែលបានកែតម្រូវដោយអតិផរណាពី 10 ឆ្នាំចុងក្រោយ។ តាមរយៈប្រវត្តិសាស្ត្រ និងវដ្ដជាច្រើនទសវត្សរ៍ វាជាគន្លឹះក្នុងការបង្ហាញនៅពេលដែលតម្លៃនៅក្នុងទីផ្សារមានតម្លៃលើសតម្លៃ ឬទាបជាងតម្លៃទាក់ទងទៅនឹងប្រវត្តិសាស្រ្ត។ តម្លៃមធ្យមនៃ 16.60 ក្នុងរយៈពេល 140 បូកចុងក្រោយបង្ហាញថាតម្លៃដែលទាក់ទងទៅនឹងប្រាក់ចំណូលតែងតែស្វែងរកវិធីដើម្បីត្រលប់មកវិញ។ សម្រាប់ការវិនិយោគលើភាគហ៊ុន ដែលការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគគឺចាំបាច់អាស្រ័យលើប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគត តម្លៃ អ្នកចំណាយសម្រាប់ការនិយាយថាប្រាក់ចំណូលមានសារៈសំខាន់បំផុត។
យើងរកឃើញថាខ្លួនយើងនៅក្នុងចំណុចពិសេសមួយនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ ដែលការវាយតម្លៃបានកើនឡើងដោយគ្រាន់តែខ្មាស់អៀននៃកម្រិតខ្ពស់ក្នុងឆ្នាំ 1999 របស់ពួកគេ ហើយ "ពពុះទាំងអស់" បានចាប់ផ្តើមបង្ហាញសញ្ញានៃការផ្ទុះឡើង។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តាមរយៈការប្រៀបធៀបទាំងអស់ទៅនឹងការផ្ទុះពពុះមុនៗ យើងនៅសល់តែប្រាំបីខែប៉ុណ្ណោះក្នុងផ្លូវនេះ។ ទោះបីជាមានការប្រមូលផ្តុំគ្នាដែលយើងបានឃើញក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែចុងក្រោយនេះ និងការកើនឡើងនៃអតិផរណាដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលដែលបានកើតឡើងនៅថ្ងៃនេះក៏ដោយ នេះគឺជាសញ្ញានៃរូបភាពទីផ្សារទូលំទូលាយដែលពិបាកនឹងព្រងើយកន្តើយ។
ទោះបីជាការចេញផ្សាយទិន្នន័យសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់បានមកក្នុងអត្រាអានដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល 0.0% ពីមួយខែទៅមួយខែក៏ដោយ អតិផរណាពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំគឺនៅ 8.7% ដែលមិនអាចទទួលយកបាននៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។ ទោះបីជាអតិផរណាត្រូវកាត់បន្ថយទាំងស្រុងសម្រាប់ឆ្នាំដែលនៅសល់ក៏ដោយ ក៏ឆ្នាំ 2022 នឹងនៅតែមានអតិផរណាលើសពី 6% ក្នុងអំឡុងពេលនៃឆ្នាំនេះ។ ចំណុចសំខាន់នៅទីនេះគឺថា ថ្លៃដើមទុន (ទិន្នផលរតនាគារ) កំពុងស្ថិតក្នុងដំណើរការកែតម្រូវទៅនឹងពិភពលោកថ្មីនេះ ដោយអតិផរណាដែលមានអារម្មណ៍ខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 40 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ទិន្នផលបានកើនឡើងក្នុងទម្រង់ជាកំណត់ត្រា ហើយបានធ្លាក់ចុះចំនួនច្រើននៅក្នុងភាគហ៊ុន។ ជាលទ្ធផល។
ប្រសិនបើយើងគិតពីផ្លូវដែលមានសក្តានុពលឆ្ពោះទៅមុខ ជាមួយនឹងអតិផរណាត្រូវបានប្រយុទ្ធដោយ Federal Reserve ជាមួយនឹងគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹងនោះ វាមានសក្តានុពលសម្រាប់ការជាប់គាំងនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃកំណើនពិតប្រាកដអវិជ្ជមាន ខណៈពេលដែលទីផ្សារការងារបានត្រលប់មកវិញ។
ការក្រឡេកមើលកម្រិតតម្លៃដែលទាក់ទងនៃភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងអំឡុងពេលមុននៃអតិផរណាខ្ពស់ និង/ឬ ការគាបសង្កត់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយនិរន្តរភាព វាច្បាស់ណាស់ថាភាគហ៊ុននៅតែមានតម្លៃជិតដល់ភាពល្អឥតខ្ចោះក្នុងន័យពិតប្រាកដ (ប្រាក់ចំណូល 10 ឆ្នាំដែលបានកែតម្រូវដោយអតិផរណា)។ ដូចដែលយើងជឿថាការគាបសង្កត់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយនិរន្តរភាពគឺជាភាពចាំបាច់មួយ ដរាបណាបំណុលនៅតែលើសពីកម្រិតផលិតភាព (បំណុលសាធារណៈរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចំពោះ GDP > 100%) ភាគហ៊ុននៅតែមើលទៅមានតម្លៃថ្លៃក្នុងន័យជាក់ស្តែង។
ទាំងការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកមិនត្រូវបានចងភ្ជាប់ទៅនឹងការពិត (មិនទំនង) ឬ៖
ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកធ្លាក់ក្នុងលក្ខខណ្ឌបន្ទាប់បន្សំដើម្បីបន្ទាបផលគុណដែលទាក់ទងទៅនឹងមធ្យមភាគប្រវត្តិសាស្ត្រ/ភាគហ៊ុនអាមេរិកជាមធ្យមរលាយឡើងក្នុងលក្ខខណ្ឌបន្ទាប់បន្សំដោយសារតែអតិផរណាខ្ពស់ដែលមាននិរន្តរភាព ប៉ុន្តែធ្លាក់ចុះតាមលក្ខខណ្ឌជាក់ស្តែង ដូច្នេះធ្វើឱ្យកម្លាំងទិញរបស់វិនិយោគិនហូរឈាម។ការសន្និដ្ឋានគឺថា វិនិយោគិនសកលទំនងជានឹងស្វែងរកទ្រព្យសកម្មដើម្បីបញ្ឈប់អំណាចទិញរបស់ពួកគេដែលអាចគេចផុតទាំងទិន្នផលពិតអវិជ្ជមានដែលមានវត្តមាននៅក្នុងទីផ្សារប្រាក់ចំណូលថេរ និងផលចំណេញខ្ពស់ (និងទិន្នផលភាគហ៊ុនពិតទាប ឬអវិជ្ជមានជាបន្តបន្ទាប់)។
នៅក្នុងពិភពលោកដែលទិន្នផលមូលបត្របំណុល និងភាគហ៊ុនទាបជាងអត្រាអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំ តើវិនិយោគិនទុកទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេនៅឯណា ហើយតើពួកគេប្រើអ្វីដើម្បីធ្វើការគណនាសេដ្ឋកិច្ច?
ចម្លើយរបស់យើងក្នុងរយៈពេលវែងគឺសាមញ្ញ គ្រាន់តែពិនិត្យមើលឈ្មោះនៃការបោះពុម្ពរបស់យើង។
ប្រភពដើម: Bitcoin ទស្សនាវដ្តី