By Bitcoin Magazine - 1년 전 - 읽는 시간: 10분
Bitcoin Is Venice: Sustaining The Unsustainable
Bitcoin 재정과 지속 불가능한 관행을 초래하는 저금리로 인해 손상된 인센티브 시스템을 복구할 수 있습니다.
지금 전체 책 받기 Bitcoin 잡지의 가게.이 기사는 에서 발췌한 일련의 수정된 일부입니다. "Bitcoin 베니스인가” Allen Farrington과 Sacha Meyers, 에서 구매할 수 있는 Bitcoin 잡지 지금 저장.
"따라서 간접비, 부채 및 기계에 대한 의존도가 증가함에 따라 농지가 점점 더 많은 소유지와 점점 더 적은 수의 소유로 집중되는 것은 복잡한 중요성의 문제이며 농업적 중요성과 문화적 중요성을 분리할 수 없습니다. . 그것은 농부의 마음에 심오한 혁명을 일으키고 있습니다. 일단 토지와 기계에 대한 투자가 충분히 커지면 그는 축산업의 가치를 버리고 금융과 기술의 가치를 취해야 합니다.
“그때부터 그의 생각은 농업적 책임이 아니라 재정적 책임과 기계의 능력에 따라 결정됩니다. 그의 돈이 어디에서 왔는지는 어디로 가는지보다 덜 중요합니다. 그는 땅에서 멀어지는 에너지와 관심의 표류에 사로잡혀 있습니다. 생산이 유지 보수를 무시하기 시작합니다. 화폐 경제는 자연, 에너지, 인간 정신의 경제에 침투하여 전복했습니다. 그 남자 자신도 소모적인 기계가 되어버렸다.” — Wendell Berry, “미국의 불안”
독자는 순전히 재정적인 문제인 것처럼 "환경"의 과거 몇 섹션에서 지금까지 우리의 처리로 인해 이해가 되지 않을 수 있습니다.[i] 선택의 여지가 거의 없지만 주식 간의 관계에 대해 논의하기 위해 최선을 다하고 있습니다 자본 — 환경, 이 경우 위의 금융 및 통신 인프라 — 및 자본주의, 우리는 필요 여부에 관계없이 접근 방식의 고유한 조잡함을 높이 평가합니다.
천박함의 인식은 단지 미학적인 것이 아닙니다. 인간은 원하든 원하지 않든 경제적 인센티브에 반응합니다. 만약에 우리의 "환경"에 대한 취급은 엉성했는데, 이는 타락한 명목 "자본주의"하에서 환경과 인간의 상호 작용 때문입니다. 조잡하다. 우리는 우리의 논의가 더 겸손하고 더 경건하기를 분명히 원하지만, 그렇게 하려면 현대 자본주의 자체가 적절한 경건과 겸손을 받아들일 수 있다고 믿을 만한 설득력 있는 이유가 필요합니다. 그렇다면 더 축소하기 위해 "Bitcoin 베니스는 다음과 같습니다. Bitcoin 이 문제를 해결하십시오.
하지만 우리는 훨씬 더 구체적으로 왜 이런 일이, "현지", "경건한", "겸손한" 등과 같은 단어의 함축에만 분석을 아웃소싱하지 않습니다. 의 용어를 다시 한 번 채택할 수 있습니다. 시간 선호, 그리고 우리는 우리의 분석을 다음과 같은 간단한 용어로 정량화할 수도 있습니다. 할인율. Tarek El Diwany는 "Problem with Interest"에서 정확히 그러한 분석을 제공합니다.
“땅을 사서 경작하려는 농부를 상상해 보십시오. 그의 구매 및 운영 비용은 전적으로 차입금으로 조달되어야 합니다. 토지는 150년 동안 연간 100파운드의 순이익을 낼 것으로 예상되는 고도로 집약적인 기술을 지원할 수 있으며 이는 토지의 사막화를 초래합니다. 대안적인 생산 기술은 연간 XNUMX파운드의 순이익을 창출하지만 토지가 재생산되고 생산 잠재력을 무기한으로 유지할 수 있도록 합니다.
"할인된 현금 흐름 분석을 통해 현대 농부는 이 두 가지 현금 흐름을 비교하고 가장 수익성이 높은 […] 가장 높은 총 현재 가치를 제공하는 농업 방식을 선택할 수 있습니다. 그런 다음 권장되는 […] 이자율이 5입니다. % 가장 높은 현재 가치(£2,000)는 저강도 농업 접근 방식에 있는 반면 10%의 비율로 가장 높은 현재 가치(£1,140.91)는 고강도 옵션에 있습니다.
“집약적 농업, 즉 사막화에 대한 인센티브는 이자율이 증가함에 따라 증가합니다. 이 불행한 결과는 전적으로 할인 과정이 미래의 토지 생산량의 현재 가치를 100으로 점진적으로 감소시키는 익숙한 방식 때문입니다. 0.85년차에 벌어들인 순이익 중 10파운드는 이자율이 연간 XNUMX%인 경우 현재 가치가 약 XNUMX파운드입니다.
“할인된 현금 흐름 분석에 의존하는 분석가가 토지가 XNUMX년 동안 무엇을 생산할 수 있는지에 대해 거의 관심을 갖지 않는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 당시 토지가 사막화되었는지 여부는 현재 가치에 대한 기여도가 미미하기 때문에 거의 관련이 없습니다.”
독자를 혼동하지 않도록 ""의 XNUMX장에 나오는 경고를 재활용합니다.Bitcoin 베니스인가"
“물론 우리는 인위적 부채 창출에 의해 경제 주체에게 부과되는 명목 이자율과 실시간 우선순위를 혼동해서는 안 됩니다. 조작된 시장의 낮은 금리는 투자에 사용할 수 있는 자금의 풍부함을 반영하지도 않고 그것이 가장하는 것을 생성하지도 않습니다. 또는 더 도발적으로: 이자율은 할인율이어야 합니다. 시간과 기회 비용의 균형을 반영해야 합니다. 그러나 높은 시간 선호 인센티브는 높은 할인율을 생성하고, 이는 단기 투자 기간의 형태로 높은 시간 선호 인센티브를 악의적으로 재창조합니다. 낮은 이자율은 본질적으로 성격 결함을 해결하지 못하며, 실제로 성격 형성 가치가 있을 수 있는 부정적인 피드백이 없을 뿐만 아니라 낭비할 인위적으로 저렴한 자본이 풍부하여 자신도 모르게 결함이 있는 결함을 제공함으로써 이를 악화시킵니다. 그들의 높은 시간 선호도에 대한 넌센스."
El Diwany는 우리에게 그러한 악순환을 보여주었습니다. 농부가 어떤 이유에서든 단기 전망으로 시작한다면, 그는 높은 시간 선호도가 그의 작업이 다루는 모든 것을 감염시키는 방식으로 농장을 운영하고 자금을 조달할 것입니다. — 자신의 윤리, 심리학, 삶의 철학과 같은 비경제적 요인까지도.
El Diwany가 이러한 정확한 구분[ii]을 하지 않는다는 사실은 우리에게 왜 인위적으로 낮은 금리를 지시하는 것이 이 문제를 해결하지 못하고 실제로 문제를 악화시키는지를 정확하게 설명할 기회를 줍니다. 중요한 것은 숫자가 아니라 숫자가 반영하고 나오는 태도입니다. 즉, 높은 시간 선호도 또는 위에서 건방지게 언급한 바와 같이 성격 결함입니다.
인위적으로 낮은 이자율은 인위적으로 높은 부채 자금 조달을 촉진할 것이며, 이는 약간 다른 이유에도 불구하고 정확히 동일한 문제를 발생시킵니다. 지렛대 농부는 잘 할 수 있습니다 필요한 것 그의 부채 융자에 대한 이자가 이자 이전 수입의 £150를 지속할 수 있는 지점을 넘어 그의 운영을 압박했기 때문에 연간 £100의 이익을 창출했습니다. 이 수사학적인 경미함은 매우 비극적인 아이러니를 포착하기 때문에 더 오래 남아 있어야 합니다.
법정화폐는 인센티브를 왜곡하여 지속 가능한 것을 지속 불가능하게 만듭니다..
“로컬”, “경건한”, “겸손한”은 이러한 타락한 금융 체제에서 단지 유행어가 아닙니다. 농부는 지금 생산해야 합니다 세계적으로 결정된 인위적으로 낮은 이자율 때문에 이미 지역을 피하고 자연, 환경, 그의 천연 자본을 존경하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 이것은 단순한 가설이 아닙니다. "대평원의 미래"(1936년 미국 하원 대평원 위원회의 먼지통의 생태 재앙 이후 보고서)에서 발췌한 내용이 고통스럽게 분명히 밝히고 있습니다.
“XNUMX차 세계 대전과 이어지는 인플레이션은 밀 가격을 새로운 수준으로 끌어 올렸고 이 작물의 재배 면적이 현저하게 확장되었습니다. 전후 기간 동안 가격이 폭락했을 때 대평원 농부들은 부채 비용, 세금 및 기타 불가피한 비용을 지불할 자금을 마련하기 위해 필사적으로 많은 밀 밭을 계속 경작했습니다. 그들은 그 문제에서 선택의 여지가 없었습니다. 돈이 없으면 그들은 용인 상태를 유지하거나 계속 농사를 지을 수 없습니다. 그러나 그들은 돈을 벌기 위해 집단적으로 파멸적인 농업 관행을 확장해야 했습니다.”
또한 "레버리지"의 추상적 정의를 "충격이 없을 때 더 큰 이득을 얻는 대가로 충격에 대한 취약성 유발”: 이것은 겸손의 부족을 의미합니다. 현실 세계에서는 퇴보한 법정 경제학자의 모델을 벗어나 항상 충격이 있습니다. 레버리지를 앞세워 자금을 테이블 위에 놓고 예측할 수 없는 충격을 흡수하기 위해 자산 버퍼를 유지하는 것은 일종의 겸손입니다. 확대된 단기 이익에 대한 대가로 자신의 장기적 취약성을 최대화하는 것은 일반적으로 오만하거나 어리석거나 둘 다입니다.
그러한 선택은 또한 지식과 능력을 획득하는 능력을 제한하거나 심지어 제거합니다. 지식과 능력은 틀림없이 같은 동전의 이론적이고 실용적인 측면입니다. 경험과 발견의 힘들게 얻은 산물입니다. 하이모더니스트의 오만함과는 달리, 애초에 가치가 있는 실제 환경에서, 그것들은 추론하거나 모델에서 튀어나오게 만들 수 없지만 실험을 통해 도달해야 합니다. 원래. 그리고 일단 도착하면 결국 교육으로 보충되고 성장하지 않더라도 최소한 육성하는 것이 좋은 자본의 한 형태로 존재합니다. by 더 많은 실험.
기업가 정신은 그러한 형태의 실험 중 하나이지만 많은 실험 중 하나입니다.[iii] 실험 필요 가치 있는 실험의 특성은 결과를 알 수 없거나 처음부터 실행하려고 하지 않는다는 것이기 때문입니다.[iv] 레버리지는 실패의 여지를 제거합니다. 즉, 실험 기회를 제거하고 , 차례로 지식과 능력을 점진적으로 획득할 수 있는 가능성. 레버리지와 단기주의는 말 그대로 우리를 바보로 만듭니다.
그 반대도 사실입니다. 우리는 주식 금융과 장기적인 사고가 그 자체로 존경, 겸손, 응용 지능 및 개인의 열반을 달성하는 데 필요하고 충분하다고 말할 만큼 멀리 가지 않을 것입니다. 그러나 불경함과 오만함에 대한 잠재적으로 압도적인 인센티브를 제거하는 것은 확실히 그 원인을 해치지 않습니다.
더욱이, 그러한 불경하고 오만한 어리석음이 사회화된 손실과 비자발적으로 과세되는 구제금융의 강제적인 자선을 즐기기보다 불가피한 결과를 감수하도록 하는 것도 해를 끼치지 않습니다. 이것은 "로컬리즘"에 대한 가장 단순한 실제적 경로가 무엇인지 암시합니다. 정교한 사회적 계획이 아니라 다른 국가에 대한 국가에 대한 인위적인 의욕을 제거하는 것입니다.wise 자연스럽고 부자연스러운 대척점에 대한 인위적인 인센티브를 제거합니다.
이것은 환경주의를 정당한(정치적으로) 보수적인 원인으로 포지셔닝하는 로저 스크루턴의 주장입니다. 그는 "녹색 철학"에서 다음과 같이 씁니다.
“보수에게 정치는 건물의 유지와 수리에 관한 것입니다. homeostatic 시스템 — 불안정한 변화에 대응하여 스스로를 수정하는 시스템. 시장은 home정자 시스템; 전통, 관습 및 관습법도 마찬가지입니다. 가족과 자유 사회를 구성하는 '시민 단체'도 마찬가지입니다. 보수당은 시장에 관심이 있으며 두 경쟁자가 어디에서나 정부의 조치보다 시장의 힘을 선호합니다. 그러나 이것은 시장이 사회 질서의 이상적인 형태나 사회적, 정치적 문제에 대한 유일한 해결책이라는 일부 준종교적 믿음 때문이 아닙니다. 더욱이 호모 이코노미쿠스와 그를 지배하는 '합리적인 이기심' 때문이다. 오히려 보수주의자들이 시장을 외부의 충격에 맞서고 극복할 수 있고, 정상적인 경우에는 구성원의 필요와 동기에 적응할 수 있는 자기 교정적 사회 시스템으로 보기 때문입니다.”
그러나 같은 장의 뒷부분에서 Scruton은 이 입장을 훌륭하게 뉘앙스로 되돌려 놓았습니다.
“이것은 큰 NGO[비정부 기관]가 캠페인에서 항상 잘못되거나 다국적 기업이 항상 책임감 있게 행동한다는 것을 말하는 것이 아닙니다. 오히려 그린피스와 지구의 벗들은 실제 학대에 주의를 기울이고 대중 교육에 좋은 효과를 발휘하기 위해 그들의 명성을 이용했습니다. 회사가 커질수록 관할 구역에서 관할 구역으로 이동할 수 있는 능력이 개발되고 각각의 책임을 회피하면서 책임도 줄어듭니다. 주주는 거의 질문을 하지 않으며, 확실히 투자 수익을 가져다주는 행동의 환경적 결과에 대해서는 질문하지 않습니다. 자유 기업에 대한 정당한 열정이 단일 민족 국가 시민들 사이의 자유 기업이 영국이 수행하는 자유 기업과 매우 다르다는 인식으로 인해 좀처럼 누그러지지 않는다는 것이 미국에서 표명된 바와 같이 보수적 입장의 약점 중 하나입니다. 다국적 기업, 회사와 주주가 시민적 관계가 없는 곳. 멕시코만에서 BP의 석유 굴착 장치 유출이나 아마존 열대 우림에서 다국적 농업 기업에 의한 '화전'과 같은 환경 재앙의 근저에는 '다른 장소'에 대한 이러한 부주의가 있습니다.”
정확하게 환경 피해 Scruton은 문제의 인센티브가 추상적이지 않으며 무모한 추출에 대한 충동이 무자비하다는 증거를 강조합니다. El Diwany의 농부는 가설적일 수 있지만, 궁극적으로 시간 선호에 뿌리를 두고 있지만 재정에 의해 왜곡된 양육 대 추출에 대한 인센티브의 메커니즘은 지난 XNUMX~XNUMX년 동안 광범위한 토양 침식(다음 주 발췌문에서 논의됨).
[i] 우리는 실제로 우리가 채택하고 싶은 용어에 대해 왔다 갔다 했습니다. 한편으로 "환경"은 우리의 완전한 무능력과 관련하여 불행한 오만을 전달합니다. 관리 그런 시스템. 그러나 다른 한편으로 "천연 자원"은 다음과 같은 것을 의미합니다. 경제적으로 적절한 환경의 작은 부분집합 — 정확히 우리가 피하려고 하는 방식으로 착취적으로 들립니다. 독자가 우리에게 호의를 베풀고 둘 다의 장점과 둘 다의 단점이 있는 새로운 표현을 만들 수 있다면 그것은 굉장할 것입니다.
[ii] 이 추출물에서 명확하게. 나중에 "이자 문제"에서 El Diwany는 법정 화폐와 은행 업무의 광기에 대한 철저한 폭로를 제공합니다.
[iii] 자본금과 관련된 종류입니다. 자본! 아니면 덜 귀엽게, 금융 및 생산 이 발췌문과 뒤따르는 일부에서 논의된 보다 추상적이고 무형의 변종과는 대조적으로 자본입니다.
[iv] "진실과의 씨름"에 나온 설명에 대한 개념적 반영이 있습니다. 우주가 행복하게 스스로를 시뮬레이션할 때 전체 우주를 시뮬레이션하는 이유는 무엇입니까? 우리는 답을 추론하거나 모델링할 수 없기 때문에 정확하게 실험을 실행합니다. 또한 실험에는 선행 비용과 시간이 필요합니다. 이것은 단순한 비유나 은유 그 이상입니다. 그것은 말 그대로 사실입니다: 기업가 정신 is 실험.
이것은 Allen Farrington과 Sacha Meyers의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 자신의 것이며 BTC Inc 또는 Bitcoin Magazine에는 West Coast Sales Manager인.